Pendle запустив Boros: новий інструмент для хеджування ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів у блокчейні
Pendle активно розширює свої горизонти на ринку похідних фінансових інструментів вартістю трильйони доларів. 6 серпня 2025 року запустився його новий продукт Boros, що реалізує токенізацію та хеджування ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів у блокчейні, що знаменує стратегічний перехід Pendle від "протоколу управління доходами" до "DeFi інфраструктури процентних ставок".
Протягом минулого року Pendle досяг швидкого зростання, загальна заблокована вартість перевищила 10 мільярдів доларів, і компанія прагне побудувати повну у блокчейні криву доходності. Один аналітичний платформу зазначила: "Pendle стає основною інфраструктурою процентних ставок у сфері DeFi." Народження Boros є ключовим кроком до досягнення цієї мети.
!
Основний механізм Boros: ринок "процентних похідних" зі ставкою фінансування
Pendle побудував платформу Boros на Arbitrum, основна функція якої полягає в перетворенні змінної ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів на торговані токенізовані інструменти — одиниці доходу (Yield Units, YUs). Кожен YU представляє 1 одиницю заставного активу на право на доходи за певний період. Boros посилається на YT (Yield Token) в Pendle V2, логіка якого схожа на похідні фінансові інструменти з процентними ставками.
Boros створив ринок свопів з плаваючою та фіксованою ставкою фінансування, де користувачі можуть хеджувати ризики або ставити на зростання чи падіння ставки фінансування відповідно до своїх потреб. Для користувачів, які мають потребу в хеджуванні ризиків, Boros надає ефективні інструменти у блокчейні. Користувачі, які стикаються з ризиком ставки фінансування через арбітраж між спотовими та безстроковими ф'ючерсами або стратегії Delta-Neutral на ринку безстрокових ф'ючерсів, можуть через Boros сплачувати фіксовану ставку та отримувати плаваючу ставку, таким чином компенсуючи свої відкриті позиції за ставкою фінансування на біржі, щоб заробити на фіксованій ставці фінансування або зафіксувати максимальні витрати на утримання.
Одночасно Boros створив нові види торгівлі для користувачів, які мають потребу в торгівлі. Користувачі можуть оцінити майбутні тенденції ставки фінансування, роблячи ставку на підвищення YU або ставлячи на зниження YU, отримуючи прибуток від коливань ставки фінансування. Варто відзначити, що в один і той же період часу волатильність ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів зазвичай вища за волатильність їх цін.
Команда Pendle застосувала обережну стратегію управління ризиками, встановивши максимальний обсяг відкритих позицій на рівні 20 мільйонів доларів номінальної вартості та контролюючи коефіцієнт важелів на рівні 1.4.
!
Пряме вирішення болючих питань ринку: впровадження стабільності та ефективності в DeFi
У крипторинку обсяги торгівлі деривативами значно перевищують обсяги спотової торгівлі, при цьому безстрокові ф'ючерси є основним торговим інструментом, середньодобовий обсяг торгівлі становить близько 1 трильйона доларів. Відповідно до структури ринку деривативів традиційних фінансів, ринок процентних свопів займає більшість обсягу торгівлі. Безстрокові ф'ючерси є основою деривативів криптоактивів, а ринок деривативів, що тісно пов'язаний зі ставкою фінансування, може стати одним із потенційно найбільших нових ринків у екосистемі DeFi.
Однак висока волатильність ставки фінансування та відсутність ефективних інструментів хеджування у блокчейні завжди були проблемою ринку DeFi деривативів, що не лише збільшує ризикову відкритість користувачів, але й обмежує вхід нових коштів та стабільність DeFi стратегій.
Поява Boros є особливо важливою для Delta-Neutral протоколу. Наприклад, один відомий протокол має загальну заблоковану вартість понад 10 мільярдів, а випущена стабільна монета підтримується волатильними активами, такими як BTC, ETH та LST. Щоб досягти умов Delta-Neutral, протокол використовує заставу як спотову позицію і відкриває коротку позицію безстрокових ф'ючерсів на біржі для хеджування цінових коливань.
Хоча позиція цього протоколу залишається дельта-нейтральною, все ж потрібно нести витрати на ставку фінансування, що стягується біржею. Коли ставка фінансування є позитивною, протокол отримує прибуток; коли ставка фінансування є негативною, протокол несе збитки. У цей час Boros може виконувати роль ключового "амортизатора", допомагаючи зменшити ризики, пов'язані з негативною ставкою фінансування, і згладити криву прибутку.
Співзасновник і CEO Pendle підкреслив: "Щоденний обсяг торгівлі на ринку безстрокових ф'ючерсів становить тисячі мільярдів доларів, але ніколи не було доступного, безперешкодного способу у блокчейні для хеджування або торгівлі ставкою фінансування. Boros змінить ситуацію." Це інфраструктурне доповнення може залучити більше додаткових коштів.
Після випуску Boros ціна PENDLE на деякий час зросла більш ніж на 40%, наблизившись до 6 доларів. Цей потужний ріст підтверджує визнання ринком його потенціалу.
Boros покращить здатність PENDLE до захоплення вартості, 80% витрат, що генеруються протоколом, будуть розподілені між тримачами vePENDLE, закріплюючи статус vePENDLE як основного модуля захоплення вартості екосистеми. Накопичення витрат Boros до vePENDLE створить позитивне зворотне коло. Зростання використання Boros може принести більше витрат для vePENDLE, що знову підживить більше блокувань PENDLE, ще більше посилюючи ефект стимулювання.
Boros вже відкрив спеціалізований Vault для LP, де LP можуть отримувати прибуток, надаючи ліквідність для ринку обміну ставки фінансування. Джерела доходу включають PENDLE емісійні стимули, комісії за торгівлю та вигідні зміни імпліцитної річної прибутковості тощо.
!
Майбутнє бачення: прибутковий рівень у блокчейні фінансів
Boros на початку відкрив ринок ставки фінансування для BTC та ETH Безстрокових ф'ючерсів на певній торговій платформі, в майбутньому планує поступово розширюватися на більше основних платформ Безстрокових ф'ючерсів та високоліквідних активів. Один відомий маркет-мейкер заявив, що надає ліквідність для Boros.
В принципі, Boros може бути інтегрований у всю екосистему DeFi, ставши основним модулем процентної ставки, не лише незалежним DApp, а й "Лего", який може безшовно використовуватися іншими протоколами і має високу ступінь комбінованості.
Одночасно, базова архітектура Boros має високу масштабованість, що може розблокувати більше типів змінних джерел доходу. Окрім прибутку з DeFi протоколів, також можливо інтегрувати: 1) продукти доходу централізованих фінансів, такі як структуровані продукти централізованих бірж; 2) інструменти доходу традиційних фінансів: такі як акції, державні облігації, ринок грошей та процентні ставки за іпотекою; 3) фізичні активи: включаючи токенізовані кредити та приватний борг.
Boros надав більшості форм доходів можливість стати торгованими фінансовими інструментами та заставою, що сприяло переходу DeFi до більш повного ринку відсоткових ставок у блокчейні, підвищуючи ефективність капіталу та прокладаючи шлях для стратегій левериджу з контрольованим ризиком. У довгостроковій перспективі Boros може розвиватися не лише як рівень доходів DeFi, але й як рівень доходів більш широкої токенізованої фінансової екосистеми. Коли DeFi буде здатним відтворити найосновніший відсотковий ринок традиційних фінансів, справжній парадигмальний зсув невдовзі стане реальністю.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
19 лайків
Нагородити
19
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ChainWallflower
· 08-13 14:38
Сотні мільярдів Закрита позиція, якщо не було демпінгу, це вже перемога.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MeaninglessApe
· 08-13 14:32
Знову приходить за вовною
Переглянути оригіналвідповісти на0
NFTFreezer
· 08-13 14:24
Той, хто бачить вартість, є основою
Переглянути оригіналвідповісти на0
LowCapGemHunter
· 08-13 14:11
Стійкість інтерктивного наративного середовища - це хороша справа
Pendle пропонує Boros: інструмент для хеджування ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів у блокчейні
Pendle запустив Boros: новий інструмент для хеджування ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів у блокчейні
Pendle активно розширює свої горизонти на ринку похідних фінансових інструментів вартістю трильйони доларів. 6 серпня 2025 року запустився його новий продукт Boros, що реалізує токенізацію та хеджування ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів у блокчейні, що знаменує стратегічний перехід Pendle від "протоколу управління доходами" до "DeFi інфраструктури процентних ставок".
Протягом минулого року Pendle досяг швидкого зростання, загальна заблокована вартість перевищила 10 мільярдів доларів, і компанія прагне побудувати повну у блокчейні криву доходності. Один аналітичний платформу зазначила: "Pendle стає основною інфраструктурою процентних ставок у сфері DeFi." Народження Boros є ключовим кроком до досягнення цієї мети.
!
Основний механізм Boros: ринок "процентних похідних" зі ставкою фінансування
Pendle побудував платформу Boros на Arbitrum, основна функція якої полягає в перетворенні змінної ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів на торговані токенізовані інструменти — одиниці доходу (Yield Units, YUs). Кожен YU представляє 1 одиницю заставного активу на право на доходи за певний період. Boros посилається на YT (Yield Token) в Pendle V2, логіка якого схожа на похідні фінансові інструменти з процентними ставками.
Boros створив ринок свопів з плаваючою та фіксованою ставкою фінансування, де користувачі можуть хеджувати ризики або ставити на зростання чи падіння ставки фінансування відповідно до своїх потреб. Для користувачів, які мають потребу в хеджуванні ризиків, Boros надає ефективні інструменти у блокчейні. Користувачі, які стикаються з ризиком ставки фінансування через арбітраж між спотовими та безстроковими ф'ючерсами або стратегії Delta-Neutral на ринку безстрокових ф'ючерсів, можуть через Boros сплачувати фіксовану ставку та отримувати плаваючу ставку, таким чином компенсуючи свої відкриті позиції за ставкою фінансування на біржі, щоб заробити на фіксованій ставці фінансування або зафіксувати максимальні витрати на утримання.
Одночасно Boros створив нові види торгівлі для користувачів, які мають потребу в торгівлі. Користувачі можуть оцінити майбутні тенденції ставки фінансування, роблячи ставку на підвищення YU або ставлячи на зниження YU, отримуючи прибуток від коливань ставки фінансування. Варто відзначити, що в один і той же період часу волатильність ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів зазвичай вища за волатильність їх цін.
Команда Pendle застосувала обережну стратегію управління ризиками, встановивши максимальний обсяг відкритих позицій на рівні 20 мільйонів доларів номінальної вартості та контролюючи коефіцієнт важелів на рівні 1.4.
!
Пряме вирішення болючих питань ринку: впровадження стабільності та ефективності в DeFi
У крипторинку обсяги торгівлі деривативами значно перевищують обсяги спотової торгівлі, при цьому безстрокові ф'ючерси є основним торговим інструментом, середньодобовий обсяг торгівлі становить близько 1 трильйона доларів. Відповідно до структури ринку деривативів традиційних фінансів, ринок процентних свопів займає більшість обсягу торгівлі. Безстрокові ф'ючерси є основою деривативів криптоактивів, а ринок деривативів, що тісно пов'язаний зі ставкою фінансування, може стати одним із потенційно найбільших нових ринків у екосистемі DeFi.
Однак висока волатильність ставки фінансування та відсутність ефективних інструментів хеджування у блокчейні завжди були проблемою ринку DeFi деривативів, що не лише збільшує ризикову відкритість користувачів, але й обмежує вхід нових коштів та стабільність DeFi стратегій.
Поява Boros є особливо важливою для Delta-Neutral протоколу. Наприклад, один відомий протокол має загальну заблоковану вартість понад 10 мільярдів, а випущена стабільна монета підтримується волатильними активами, такими як BTC, ETH та LST. Щоб досягти умов Delta-Neutral, протокол використовує заставу як спотову позицію і відкриває коротку позицію безстрокових ф'ючерсів на біржі для хеджування цінових коливань.
Хоча позиція цього протоколу залишається дельта-нейтральною, все ж потрібно нести витрати на ставку фінансування, що стягується біржею. Коли ставка фінансування є позитивною, протокол отримує прибуток; коли ставка фінансування є негативною, протокол несе збитки. У цей час Boros може виконувати роль ключового "амортизатора", допомагаючи зменшити ризики, пов'язані з негативною ставкою фінансування, і згладити криву прибутку.
Співзасновник і CEO Pendle підкреслив: "Щоденний обсяг торгівлі на ринку безстрокових ф'ючерсів становить тисячі мільярдів доларів, але ніколи не було доступного, безперешкодного способу у блокчейні для хеджування або торгівлі ставкою фінансування. Boros змінить ситуацію." Це інфраструктурне доповнення може залучити більше додаткових коштів.
!
Ціннісна пропозиція: наділення екосистеми спільними вигодами
Після випуску Boros ціна PENDLE на деякий час зросла більш ніж на 40%, наблизившись до 6 доларів. Цей потужний ріст підтверджує визнання ринком його потенціалу.
Boros покращить здатність PENDLE до захоплення вартості, 80% витрат, що генеруються протоколом, будуть розподілені між тримачами vePENDLE, закріплюючи статус vePENDLE як основного модуля захоплення вартості екосистеми. Накопичення витрат Boros до vePENDLE створить позитивне зворотне коло. Зростання використання Boros може принести більше витрат для vePENDLE, що знову підживить більше блокувань PENDLE, ще більше посилюючи ефект стимулювання.
Boros вже відкрив спеціалізований Vault для LP, де LP можуть отримувати прибуток, надаючи ліквідність для ринку обміну ставки фінансування. Джерела доходу включають PENDLE емісійні стимули, комісії за торгівлю та вигідні зміни імпліцитної річної прибутковості тощо.
!
Майбутнє бачення: прибутковий рівень у блокчейні фінансів
Boros на початку відкрив ринок ставки фінансування для BTC та ETH Безстрокових ф'ючерсів на певній торговій платформі, в майбутньому планує поступово розширюватися на більше основних платформ Безстрокових ф'ючерсів та високоліквідних активів. Один відомий маркет-мейкер заявив, що надає ліквідність для Boros.
В принципі, Boros може бути інтегрований у всю екосистему DeFi, ставши основним модулем процентної ставки, не лише незалежним DApp, а й "Лего", який може безшовно використовуватися іншими протоколами і має високу ступінь комбінованості.
Одночасно, базова архітектура Boros має високу масштабованість, що може розблокувати більше типів змінних джерел доходу. Окрім прибутку з DeFi протоколів, також можливо інтегрувати: 1) продукти доходу централізованих фінансів, такі як структуровані продукти централізованих бірж; 2) інструменти доходу традиційних фінансів: такі як акції, державні облігації, ринок грошей та процентні ставки за іпотекою; 3) фізичні активи: включаючи токенізовані кредити та приватний борг.
Boros надав більшості форм доходів можливість стати торгованими фінансовими інструментами та заставою, що сприяло переходу DeFi до більш повного ринку відсоткових ставок у блокчейні, підвищуючи ефективність капіталу та прокладаючи шлях для стратегій левериджу з контрольованим ризиком. У довгостроковій перспективі Boros може розвиватися не лише як рівень доходів DeFi, але й як рівень доходів більш широкої токенізованої фінансової екосистеми. Коли DeFi буде здатним відтворити найосновніший відсотковий ринок традиційних фінансів, справжній парадигмальний зсув невдовзі стане реальністю.
!