Звіт "великих лонг позицій" по золоту: до кінця 2030 року ціна на золото може досягти 8900 доларів
З огляду на продовження глобальної політичної та економічної нестабільності, золото знову стає центром уваги на капітальних ринках. У щорічному звіті інвестиційної компанії Incrementum зазначається, що світ нині переживає новий етап фінансової реконструкції, при цьому золото, як безконтрольний актив з нульовим ризиком та незахищене від інфляції, набуває все більшої стратегічної значущості. Від декомпресії промисловості в США та неконтрольованого дефіциту бюджету до підйому біткоїна та інших неконтрольованих активів, що не мають державної кредитної підтримки, до масових закупівель золота центральними банками – ці тенденції разом формують фон для "золотої лонг позиції".
Звіт аналізує тенденції на ринку золота, перспективи на майбутнє, роль криптоактивів у новому порядку, а також потенційні ризики структурної інфляції, знецінення долара тощо, з метою надання інвесторам довгострокової стабільної інвестиційної рамки в золото.
Золота лихоманка: повернення з маргінесу до основного потоку
Звіт порівнює нинішній биковий ринок золота з протилежністю фільму «Великий короткий»: на тлі глобальної фінансової та валютної реформи стратегічні інвестиції в золото принесуть значні прибутки. Протягом тривалого часу золото було маргіналізоване в західній фінансовій системі, його вважали безприбутковим і застарілим засобом захисту. Але в останні роки ситуація почала змінюватися.
Згідно з теорією Доу, повний бичачий ринок можна розділити на три стадії: стадія накопичення, стадія участі публіки та стадія божевілля. Наразі золото перебуває на другій стадії, а саме в "стадії участі публіки". Типовими характеристиками цієї стадії є:
Медіа-репортажі стають все більш оптимістичними
Інтерес до спекуляцій та обсяги торгівлі зростають
Новий фінансовий продукт був запущений
Аналітики підвищили цільову ціну
За останні п'ять років світова ціна на золото зросла на 92%, тоді як реальна купівельна спроможність долара щодо золота знизилася майже на 50%. Дослідження показують, що минулого року золото в доларовому еквіваленті встановило 43 історичних рекорди, поступившись лише 57 рекордам 1979 року, а цього року станом на 30 квітня вже встановлено 22 нових рекорди. Хоча було подолано позначку у 3000 доларів, однак в порівнянні з історичним биковим ринком, це зростання залишається помірним.
Золото пробиває абсолютну ціну, одночасно також на відносному рівні (, як і в порівнянні з акціями ), формуючи технічний прорив, що означає, що сильна структура золота відносно традиційних активів вже встановлена. Для інвесторів, які вже вклали в золото, продовження утримання є розумним вибором, а для новачків наразі вхід все ще має привабливість.
Новий тип інвестиційного портфеля 60/40
Звіт запропонував концепцію нового інвестиційного портфеля 60/40, що є переосмисленням традиційного розподілу 60% акцій/40% облігацій. Нове розміщення активів таке:
Акції:45%
Облігації: 15%
Золото для хеджування: 15%
Декоративне золото: 10%
Товари: 10%
Біткоїн:5%
Цей новий інвестиційний портфель відображає погляди автора звіту на поточну ринкову ситуацію, особливо на занепокоєння щодо втрати довіри до традиційних активів-убежищ, таких як державні облігації. У звіті вважається, що слід розрізняти активи-убежища, такі як золото, та активи-продукти, до яких відносяться срібло, акції гірничодобувних компаній та сировинні товари, які вважаються перспективними в найближчі кілька років.
Ключові фактори, що впливають на золото
геополітична перебудова
Глобальна геополітична ситуація швидко перебудовується, що є вигідним для золота. У звіті цитують Золтана Пожара, який у 2022 році опублікував статтю "Бреттон-Вудська система III", вказуючи, що світ переходить від "Бреттон-Вудської епохи, що підтримується золотом, до Бреттон-Вудської II, що підтримується американськими облігаціями з внутрішньою валютою (, що має ризик конфіскації, який неможливо хеджувати, до Бреттон-Вудської III, що підтримується зовнішньою валютою ), золотом та іншими товарами (."
Золото має три основні переваги як якір нової валютної системи:
Золото є нейтральним, не належить жодній країні чи партії, тому може стати єдиним елементом у багатополюсному світі.
Золото не має ризику контрагента, є чистим активом, держава може легко вирішити ризик конфіскації, зберігаючи золото на своїй території.
Золото має високу ліквідність, середній денний обсяг торгів у 2024 році перевищує 2290 мільярдів доларів. Дослідження Лондонської асоціації ринку золота та срібла )LBMA( показує, що золото іноді має вищу ліквідність, ніж державні облігації.
![Звіт "Великі лонг позиції" по золоту, чому золото до кінця 2030 року має шанси досягти 8900 доларів?])/af7f779c1b733dc5060a1c64b6fadf96.png(
) Вплив політики Трампа
Трамп розпочав глибоку реорганізацію американської економіки та світової економіки після повернення до Білого дому. Його політичний напрямок включає:
Вирішення проблеми надмірного боргу уряду
Реформа торгової політики
Політика долара
Ці політики можуть призвести до уповільнення економіки США, а навіть до рецесії. Згідно з індикатором GDPNow, економіка США вже почала скорочуватися. Якщо ця тенденція триватиме, Федеральна резервна система зіткнеться з більшим тиском, щоб активніше пом'якшити грошово-кредитну політику, ніж це робиться зараз.
Зміни в монетарній політиці Європи
Звіт також зазначає, що фінансова політика Європи, особливо Німеччини, зазнала кардинальних змін. Очікується, що наступний канцлер Німеччини Фрідріх Мерц ### CDU ( запропонує звільнити витрати на оборону, що перевищують 1% ВВП, від обмежень боргових правил, а також створити план фінансування боргу в розмірі 500 мільярдів євро для інфраструктури та захисту клімату. Прогнози показують, що державний борг Німеччини зросте з 60% ВВП до 90%.
Це знаменує історичний момент для Німеччини: під керівництвом консервативного CDU/CSU офіційно відмовилися від фінансового консерватизму. У звіті цю зміну описують як "монетарні зміни клімату". Державні облігації Німеччини на це відреагували очевидно, переживши найбільші одноденні коливання за 35 років після оголошення.
) Попит з боку центрального банку
Попит центрального банку є ключовою опорою для "великих лонг позицій". З 2009 року центральний банк був чистим покупцем на ринку золота, і ця тенденція значно прискорилася після замороження валютних резервів Росії у лютому 2022 року. Протягом трьох років центральний банк збільшив свої резерви золота на понад 1 000 тонн, реалізувавши особливий "фокус".
Згідно з даними Всесвітньої золотої ради ###WGC(, станом на лютий 2025 року глобальні золоті резерви досягли 36 252 тон. У 2024 році частка золота в валютних резервів досягла 22%, що є найвищим рівнем з 1997 року, це більше ніж вдвічі від низької точки 2016 року, яка складала близько 9%. Проте, до історичного піку понад 70% у 1980 році ще далеко.
Азійські центральні банки займають більшість цих покупок, але в 2024 році Польща стала найбільшим покупцем. Варто зазначити, що, незважаючи на те, що Китай за останні роки здійснив значні покупки, його офіційна частка золота в резерві становить лише 6,5%. Натомість частка золота в резервах США, Німеччини, Франції та Італії перевищує 70%. Росія ж у період з 2014 по перший квартал 2025 року підвищила свою частку з 8% до 34%.
Goldman Sachs у своєму дослідженні припустив, що Китай продовжить купувати золото зі швидкістю приблизно 40 тонн на місяць, що означає, що попит китайського центрального банку становитиме близько 500 тонн на рік, що дорівнює майже половині загального попиту центральних банків за останні три роки.
![Звіт "Довгих позицій" по золоту, чому золото до кінця 2030 року має шанси досягти 8900 доларів?])/0bca8646f71279ebb8d4044be8feaa1a.png(
) Законна валюта продовжує знецінюватися
Звіт підкреслює валютну функцію золота: на відміну від законних валют, постачання золота не може бути безконтрольно розширене. З 1900 року населення США зросло в 4,5 рази ### з 76 мільйонів до 342 мільйонів (, тоді як грошова маса M2 зросла в 2333 рази ) з 9 мільярдів до 21 трильйона доларів (, що на душу населення зросло більш ніж у 500 разів ) з 118 доларів до понад 60 000 доларів (. Звіт порівнює це з "м'язевим розширенням стероїдного спортсмена - зовнішній вигляд вражаючий, але структурно крихкий".
Зростання грошової пропозиції є ключовим довгостроковим чинником, що впливає на ціни на золото. У країнах G20 середня річна швидкість зростання M2 становить 7,4%. Грошова пропозиція після трирічного іноді негативного зростання знову починає зростати. У доповіді цитуються роботи Ларрі Лепарда "The Big Print", в яких стверджується, що зростання грошової пропозиції значно прискориться, що стане ще одним каталізатором для "великих лонг позицій".
![Звіт "Багато позицій" по золоту, чому золото має шанс досягти 8900 доларів до кінця 2030 року?])/f5becc5ef458e45744432b0849923311.png(
) Золото як страхування портфеля
Золото показує відмінні результати під час економічних рецесій та ведмежих ринків акцій. Звіт аналізує 16 ведмежих ринків з 1929 по 2025 рік, з яких в 15 випадках золото показало кращі результати, ніж S&P 500, середнє відносне виконання становить +42,55%.
Звіт порівнює золото з італійською оборонною тактикою "катеначчо" у футболі, яка має надійність захисту Джорджо К'єлліні та безпеку на воротах Джанлуїджі Буффона. Коли інші інвестиції коливаються, золото стабільно підтримує портфель завдяки своїй передбачуваній стійкості.
![Звіт "лонг позиції" на золото, чому золото може досягти 8900 доларів до кінця 2030 року?]###/0888bdea065e84acc29a529d2339d450.png(
Ціна тіньового золота
Звіт зберіг поняття "цін на тіньове золото" )SGP(, яке вказує на теоретичну ціну золота в умовах, коли основна грошова маса повністю забезпечена золотом. Угода Бреттон-Вудса обчислювала курс долара до золота саме таким чином: грошова база долара ділилася на обсяги золота, що належали США.
Згідно з поточними ринковими цінами:
Якщо M0 долара повністю підтримується золотом, ціна на золото повинна досягти 21,416 доларів
Якщо M0 єврозони повністю підтримується золотом, ціна золота повинна досягти приблизно 13,500 євро
Якщо M2 США повністю підтримується золотом, ціна золота повинна досягти 82,223 доларів
Якщо швейцарський M2 повністю підтримується золотом, ціна золота має досягти 29,101 швейцарського франка
В історії часткове покриття було нормою:
У 1914 році Закон про Федеральний резерв встановив мінімальний рівень золотого покриття на рівні 40%, щоб задовольнити цю вимогу, ціна золота повинна піднятися до 8,566 доларів
З 1945 по 1971 рік вимагалося 25% покриття, на сьогоднішній день відповідна ціна тіні золота M0 становить 5 354 долари
Міжнародна ціна золота в тіні показує, що якщо грошова маса ) США, єврозони, Великобританії, Швейцарії, Японії та Китаю ( M0 або M2 ) буде покрита золотими резервами центральних банків у пропорції до їх частки у світовому ВВП, то яка буде ціна золота:
M0 25% покриття: 5,100 доларів
M0 40% покриття:8,160 доларів
M0 100% покриття:20,401 доларів
M2 25% покриття: 57,965 доларів
M2 40% покриття: 92,744 доларів
M2 100% покриття:231,860 доларів
Наразі покриття золота грошової бази США становить лише 14,5%, що означає, що кожен долар містить лише 14,5 центів, забезпечених золотом, а решта 85,5% – це "повітря".
У золотому бичачому ринку 2000-х роках покриття золота грошовою базою зросло з 10,8% до 29,7%. Щоб досягти подібного покриття, ціна на золото повинна майже подвоїтись до понад 6000 доларів. Історично покриття золота у 1930-х, 1940-х та 1980-х роках досягало понад 100%. Рекордна величина 1980 року 131% дорівнює приблизно 30 000 доларів за золото на сьогодні.
 і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DeFiAlchemist
· 13год тому
цикл трансмутації проявляється... золото по $8.9k відображає пікову монетарну ентропію, чесно кажучи
Переглянути оригіналвідповісти на0
MonkeySeeMonkeyDo
· 13год тому
Чому б не злетіти на небо?
Переглянути оригіналвідповісти на0
FreeRider
· 13год тому
XTZ стрибає настільки далеко, що не може втекти з 8900
Переглянути оригіналвідповісти на0
ValidatorViking
· 13год тому
ще один фуд для пампу золота... тримайтеся своїх вузлів та метрик безвідмовності, сім'я
Ціна на золото може досягти 8900 доларів США. Новий 60/40 комбінований підхід для реагування на грошову реконструкцію.
Звіт "великих лонг позицій" по золоту: до кінця 2030 року ціна на золото може досягти 8900 доларів
З огляду на продовження глобальної політичної та економічної нестабільності, золото знову стає центром уваги на капітальних ринках. У щорічному звіті інвестиційної компанії Incrementum зазначається, що світ нині переживає новий етап фінансової реконструкції, при цьому золото, як безконтрольний актив з нульовим ризиком та незахищене від інфляції, набуває все більшої стратегічної значущості. Від декомпресії промисловості в США та неконтрольованого дефіциту бюджету до підйому біткоїна та інших неконтрольованих активів, що не мають державної кредитної підтримки, до масових закупівель золота центральними банками – ці тенденції разом формують фон для "золотої лонг позиції".
Звіт аналізує тенденції на ринку золота, перспективи на майбутнє, роль криптоактивів у новому порядку, а також потенційні ризики структурної інфляції, знецінення долара тощо, з метою надання інвесторам довгострокової стабільної інвестиційної рамки в золото.
Золота лихоманка: повернення з маргінесу до основного потоку
Звіт порівнює нинішній биковий ринок золота з протилежністю фільму «Великий короткий»: на тлі глобальної фінансової та валютної реформи стратегічні інвестиції в золото принесуть значні прибутки. Протягом тривалого часу золото було маргіналізоване в західній фінансовій системі, його вважали безприбутковим і застарілим засобом захисту. Але в останні роки ситуація почала змінюватися.
Згідно з теорією Доу, повний бичачий ринок можна розділити на три стадії: стадія накопичення, стадія участі публіки та стадія божевілля. Наразі золото перебуває на другій стадії, а саме в "стадії участі публіки". Типовими характеристиками цієї стадії є:
За останні п'ять років світова ціна на золото зросла на 92%, тоді як реальна купівельна спроможність долара щодо золота знизилася майже на 50%. Дослідження показують, що минулого року золото в доларовому еквіваленті встановило 43 історичних рекорди, поступившись лише 57 рекордам 1979 року, а цього року станом на 30 квітня вже встановлено 22 нових рекорди. Хоча було подолано позначку у 3000 доларів, однак в порівнянні з історичним биковим ринком, це зростання залишається помірним.
Золото пробиває абсолютну ціну, одночасно також на відносному рівні (, як і в порівнянні з акціями ), формуючи технічний прорив, що означає, що сильна структура золота відносно традиційних активів вже встановлена. Для інвесторів, які вже вклали в золото, продовження утримання є розумним вибором, а для новачків наразі вхід все ще має привабливість.
Новий тип інвестиційного портфеля 60/40
Звіт запропонував концепцію нового інвестиційного портфеля 60/40, що є переосмисленням традиційного розподілу 60% акцій/40% облігацій. Нове розміщення активів таке:
Цей новий інвестиційний портфель відображає погляди автора звіту на поточну ринкову ситуацію, особливо на занепокоєння щодо втрати довіри до традиційних активів-убежищ, таких як державні облігації. У звіті вважається, що слід розрізняти активи-убежища, такі як золото, та активи-продукти, до яких відносяться срібло, акції гірничодобувних компаній та сировинні товари, які вважаються перспективними в найближчі кілька років.
Ключові фактори, що впливають на золото
геополітична перебудова
Глобальна геополітична ситуація швидко перебудовується, що є вигідним для золота. У звіті цитують Золтана Пожара, який у 2022 році опублікував статтю "Бреттон-Вудська система III", вказуючи, що світ переходить від "Бреттон-Вудської епохи, що підтримується золотом, до Бреттон-Вудської II, що підтримується американськими облігаціями з внутрішньою валютою (, що має ризик конфіскації, який неможливо хеджувати, до Бреттон-Вудської III, що підтримується зовнішньою валютою ), золотом та іншими товарами (."
Золото має три основні переваги як якір нової валютної системи:
![Звіт "Великі лонг позиції" по золоту, чому золото до кінця 2030 року має шанси досягти 8900 доларів?])/af7f779c1b733dc5060a1c64b6fadf96.png(
) Вплив політики Трампа
Трамп розпочав глибоку реорганізацію американської економіки та світової економіки після повернення до Білого дому. Його політичний напрямок включає:
Ці політики можуть призвести до уповільнення економіки США, а навіть до рецесії. Згідно з індикатором GDPNow, економіка США вже почала скорочуватися. Якщо ця тенденція триватиме, Федеральна резервна система зіткнеться з більшим тиском, щоб активніше пом'якшити грошово-кредитну політику, ніж це робиться зараз.
Зміни в монетарній політиці Європи
Звіт також зазначає, що фінансова політика Європи, особливо Німеччини, зазнала кардинальних змін. Очікується, що наступний канцлер Німеччини Фрідріх Мерц ### CDU ( запропонує звільнити витрати на оборону, що перевищують 1% ВВП, від обмежень боргових правил, а також створити план фінансування боргу в розмірі 500 мільярдів євро для інфраструктури та захисту клімату. Прогнози показують, що державний борг Німеччини зросте з 60% ВВП до 90%.
Це знаменує історичний момент для Німеччини: під керівництвом консервативного CDU/CSU офіційно відмовилися від фінансового консерватизму. У звіті цю зміну описують як "монетарні зміни клімату". Державні облігації Німеччини на це відреагували очевидно, переживши найбільші одноденні коливання за 35 років після оголошення.
) Попит з боку центрального банку
Попит центрального банку є ключовою опорою для "великих лонг позицій". З 2009 року центральний банк був чистим покупцем на ринку золота, і ця тенденція значно прискорилася після замороження валютних резервів Росії у лютому 2022 року. Протягом трьох років центральний банк збільшив свої резерви золота на понад 1 000 тонн, реалізувавши особливий "фокус".
Згідно з даними Всесвітньої золотої ради ###WGC(, станом на лютий 2025 року глобальні золоті резерви досягли 36 252 тон. У 2024 році частка золота в валютних резервів досягла 22%, що є найвищим рівнем з 1997 року, це більше ніж вдвічі від низької точки 2016 року, яка складала близько 9%. Проте, до історичного піку понад 70% у 1980 році ще далеко.
Азійські центральні банки займають більшість цих покупок, але в 2024 році Польща стала найбільшим покупцем. Варто зазначити, що, незважаючи на те, що Китай за останні роки здійснив значні покупки, його офіційна частка золота в резерві становить лише 6,5%. Натомість частка золота в резервах США, Німеччини, Франції та Італії перевищує 70%. Росія ж у період з 2014 по перший квартал 2025 року підвищила свою частку з 8% до 34%.
Goldman Sachs у своєму дослідженні припустив, що Китай продовжить купувати золото зі швидкістю приблизно 40 тонн на місяць, що означає, що попит китайського центрального банку становитиме близько 500 тонн на рік, що дорівнює майже половині загального попиту центральних банків за останні три роки.
![Звіт "Довгих позицій" по золоту, чому золото до кінця 2030 року має шанси досягти 8900 доларів?])/0bca8646f71279ebb8d4044be8feaa1a.png(
) Законна валюта продовжує знецінюватися
Звіт підкреслює валютну функцію золота: на відміну від законних валют, постачання золота не може бути безконтрольно розширене. З 1900 року населення США зросло в 4,5 рази ### з 76 мільйонів до 342 мільйонів (, тоді як грошова маса M2 зросла в 2333 рази ) з 9 мільярдів до 21 трильйона доларів (, що на душу населення зросло більш ніж у 500 разів ) з 118 доларів до понад 60 000 доларів (. Звіт порівнює це з "м'язевим розширенням стероїдного спортсмена - зовнішній вигляд вражаючий, але структурно крихкий".
Зростання грошової пропозиції є ключовим довгостроковим чинником, що впливає на ціни на золото. У країнах G20 середня річна швидкість зростання M2 становить 7,4%. Грошова пропозиція після трирічного іноді негативного зростання знову починає зростати. У доповіді цитуються роботи Ларрі Лепарда "The Big Print", в яких стверджується, що зростання грошової пропозиції значно прискориться, що стане ще одним каталізатором для "великих лонг позицій".
![Звіт "Багато позицій" по золоту, чому золото має шанс досягти 8900 доларів до кінця 2030 року?])/f5becc5ef458e45744432b0849923311.png(
) Золото як страхування портфеля
Золото показує відмінні результати під час економічних рецесій та ведмежих ринків акцій. Звіт аналізує 16 ведмежих ринків з 1929 по 2025 рік, з яких в 15 випадках золото показало кращі результати, ніж S&P 500, середнє відносне виконання становить +42,55%.
Звіт порівнює золото з італійською оборонною тактикою "катеначчо" у футболі, яка має надійність захисту Джорджо К'єлліні та безпеку на воротах Джанлуїджі Буффона. Коли інші інвестиції коливаються, золото стабільно підтримує портфель завдяки своїй передбачуваній стійкості.
![Звіт "лонг позиції" на золото, чому золото може досягти 8900 доларів до кінця 2030 року?]###/0888bdea065e84acc29a529d2339d450.png(
Ціна тіньового золота
Звіт зберіг поняття "цін на тіньове золото" )SGP(, яке вказує на теоретичну ціну золота в умовах, коли основна грошова маса повністю забезпечена золотом. Угода Бреттон-Вудса обчислювала курс долара до золота саме таким чином: грошова база долара ділилася на обсяги золота, що належали США.
Згідно з поточними ринковими цінами:
В історії часткове покриття було нормою:
Міжнародна ціна золота в тіні показує, що якщо грошова маса ) США, єврозони, Великобританії, Швейцарії, Японії та Китаю ( M0 або M2 ) буде покрита золотими резервами центральних банків у пропорції до їх частки у світовому ВВП, то яка буде ціна золота:
Наразі покриття золота грошової бази США становить лише 14,5%, що означає, що кожен долар містить лише 14,5 центів, забезпечених золотом, а решта 85,5% – це "повітря".
У золотому бичачому ринку 2000-х роках покриття золота грошовою базою зросло з 10,8% до 29,7%. Щоб досягти подібного покриття, ціна на золото повинна майже подвоїтись до понад 6000 доларів. Історично покриття золота у 1930-х, 1940-х та 1980-х роках досягало понад 100%. Рекордна величина 1980 року 131% дорівнює приблизно 30 000 доларів за золото на сьогодні.
![Звіт "Великі лонг позиції" по золоту, чому золото до кінця 2030 року має шанси досягти 8900 доларів?](