Игры с высокой доходностью в темном лесу Solana: раскрытие борьбы за власть за пределами монополии MEV

За последний год бум Memecoin сделал Solana золотой жилой для трейдеров. Бесчисленное количество людей гонится за взлетами и падениями Meme-монет, пытаясь использовать торговых роботов, чтобы получить преимущество. Однако настоящая прибыльная бизнес-возможность не скрыта в графиках, а находится в глубинах темного леса блокчейна. Это и есть MEV (максимально извлекаемая ценность).

В отличие от явно видимых доходов от роботов, доходы от MEV часто скрыты в механизмах построения и сортировки блоков, и, как правило, их контролирует "невидимая рука", обладающая властью и инфраструктурой на цепочке. Многие люди не знают об этом, потому что порог вхождения в эту систему высок, информация крайне асимметрична, а контролирующие лица сосредоточены.

Когда обычные пользователи используют роботов для захвата внутреннего рынка и предотвращения ликвидации, MEV-ловцы контролируют сортировку транзакций за кулисами, точно улавливая арбитражные возможности; когда мелкие инвесторы соревнуются в скорости и стратегии, крупные учреждения с преимуществом по ставкам и правами узлов уже благодаря структурным преимуществам уверенно занимают вершину пирамиды доходов.

На Solana MEV — это не просто торговая возможность, это власть на уровне инфраструктуры — она контролируется очень немногими, формируя набор капиталистических игр с высокими барьерами, высокой монополией и высокой прибылью. Сегодня мы раскроем секреты большого бизнеса MEV на Solana.

1. Что такое MEV?

MEV - это ценность, которую могут извлекать майнеры, и это способность создателей блоков зарабатывать дополнительную прибыль, включая, исключая и сортируя транзакции при упаковке блока. В связи с бумом Memecoin и активностью DeFi, объем MEV огромен.

С точки зрения бизнеса, MEV в основном включает ликвидацию, арбитраж и сэндвич-атаки:

• Ликвидация: Ликвидация заемных позиций, находящихся на грани дефолта, для получения награды.
• Арбитраж: получение прибыли за счет разницы цен между различными DEX.
• Атака сэндвичей: вставка торговых сделок до и после целевой сделки для получения прибыли.

С точки зрения поведения, MEV обычно делится на фронт-ран ( и бэк-ран ):

• Преждевременная сделка: разместите такой же заказ до других трейдеров, используя влияние на цену для получения прибыли.
• Арбитражные сделки: получение прибыли за счет временного дисбаланса цен, вызванного сделками других.

2. Каков масштаб MEV?

Согласно неподтвержденной статистике, в прошлом году торговые роботы заработали 1,1 миллиарда долларов, спекуляции принесли 500 миллионов долларов, MEV заработал 1,5 миллиарда долларов, автоматические маркет-мейкеры заработали 1 миллиард долларов, связанные с знаменитостями получили 500 миллионов долларов, а внебиржевая торговля забрала почти 5 миллиардов долларов.

На сети Solana, с ростом активности и бумом Memecoin, доходы от MEV резко возросли. Согласно статистике платформы, в прошлом году было выявлено 90,44 миллиона успешных арбитражных сделок, средняя прибыль от которых составила 1,58 доллара, а максимальная прибыль за одну сделку достигала 3,7 миллиона долларов. В общей сложности было получено 142,8 миллиона долларов прибыли, из которых 88,7% в SOL.

MEV безусловно является большим бизнесом.

3. Особенности MEV на Solana и доминирующее положение Jito

MEV на Solana более резкое и сосредоточенное, чем на Ethereum, что связано с различиями в базовом дизайне цепочки.

Solana известна высокой производительностью, время блока составляет всего 400 миллисекунд, но это приводит к некоторой жертве децентрализации, в результате чего власть сильно сосредоточена. У Solana нет пула памяти, другие узлы должны получать данные и отправлять транзакции через текущего валидатора блока. Это придает валидатору блока огромную власть, и отсутствие механизмов сдерживания усугубляет проблему MEV.

В сравнении с этим, рынок MEV на Ethereum более конкурентоспособен, конкуренция между поисковиками и строителями блоков снижает общую прибыль.

Jito является MEV-магнатом Solana. С момента запуска клиента Jito-Solana в августе 2022 года его уровень использования вырос с менее чем 10% за первые 9 месяцев до 50% к январю 2024 года, а к концу 2024 года более 94% валидаторов Solana (по взвешенному по доле) будут использовать клиент Jito-Solana, что создаст абсолютное доминирование.

Модель работы Jito:

1. Услуга Jito Bundles:

   • Позволяет трейдерам приоритизировать подачу и выполнение сделок, оплачивая чаевые.
   • Трейдеры находят возможности для арбитража, создают сделки и упаковывают их в bundle.
   • Отправить на узел Jito с чаевыми для повышения приоритета.
   • Когда валидатор Jito становится Лидером, он приоритетно упаковывает эти транзакции.

2. Механизм стейкинга Jito:

   • Позволяет пользователям ставить SOL на узлы Jito.
   • Делитесь частью доходов от стейкинга и MEV с пользователями.
   • Увеличить объем стейкинга узлов для повышения вероятности создания блока.

Три ключевые особенности MEV:

1. Преимущество информации:

   • Необходима скорость на уровне миллисекунд и чувствительность к информации в цепочке.
   • Зависит от быстрой синхронизации информации и возможности записи сделок в блокчейн.

2. Эффект монополии:

   • Ключевым моментом MEV является "кто является создателем блока".
   • Jito должен покрывать как можно больше слотов лидеров.
   • Высокая степень охвата формирует эффект сетевого самовосстановления.

3. Капитальные барьеры:

   • Solana является PoS цепочкой, чем больше вы ставите, тем выше вероятность создания блока.
   • Большие узлы имеют много залогов, высокая частота блокирования, быстрая синхронизация информации.
   • Формирование высоко концентрированных капитальных барьеров.

4. Направление MEV доходов на Solana

MEV доходы в основном направляются трем основным заинтересованным сторонам:

1. Протокол Jito:

   • Налогоплательщики в качестве инфраструктуры.
   • За последний год обработано 4,3 миллиарда связанных транзакций, что привело к получению 5,51 миллиона SOL в виде чаевых.
   • Jito приносит около 35 миллионов долларов США в год.

2. Узлы с высоким залогом:

   • Привилегированный класс на блокчейне.
   • Иметь более высокую вероятность создания блока, получать больше вознаграждений за блоки и чаевых.
   • Некоторые узлы могут иметь годовой доход более 20%.

3. Посредник по продаже блок-пространства:

   • Играть роль вторичного продавца блокчейн-пространства.
   • Сотрудничество с высококачественными узлами для покупки прав на транзакции SWQoS в блокчейне.
   • Упакуйте пользовательские транзакции в Jito Bundle, зарабатывая на разнице.
   • Встраивание собственных арбитражных сделок в Bundle.

В целом, в Solana наблюдается высокая концентрация власти, большая часть доходов от MEV захватывается протоколом Jito, крупными валидаторскими узлами и брокерами по продаже блок-пространства.

5. Конкуренция среди клиентов Solana

На данный момент у Solana более 1300 валидаторов, более 94% из которых работают на узлах Jito. Основные клиенты включают:

1. Узел Solana:

   • Базовый клиент узла, без оптимизации MEV.
   • Доходы значительно ниже, чем у узлов Jito, они были маргинализированы.

2. Узел Jito:

   • Добавлена поддержка протокола Jito на основе официального клиента.
   • Принимает пакетные сделки и взимает чаевые.
   • Более 90% узлов были преобразованы в узлы Jito.

3. Узел Паладин:

   • Улучшенная версия клиента Jito.
   • Обеспечение более справедливого механизма приоритета транзакций в блокчейне.
   • Текущая степень использования составляет около 15%.

4. Узел Огненного Танцора:

   • Высокопроизводительный клиент, разработанный Jump Crypto.
   • Новая версия начинает поддерживать протокол Jito.
   • Высокий уровень использования тестовой сети, в будущем она может занять большую долю на основной сети.

Логика конкурентоспособности клиента:

• Jito против Paladin: борьба за справедливость.
• Firedancer против других клиентов: замена по производительности.

Будущие тенденции: от "Запуск Jito позволяет зарабатывать больше" к "Запуск высокопроизводительного Jito необходим, чтобы не быть исключенным".

6. Как крупные учреждения становятся манипуляторами интересов на Solana

Рассмотрим пример Sol Strategies, чтобы продемонстрировать шаги проникновения крупных институтов в экосистему Solana:

1. Приобретение узлов, расширение доли рынка и доминирование в экосистеме:

   • Приобретение ведущих узлов, таких как Cogent Crypto, Laine и Stakewiz.com.
   • Количество заложенных SOL увеличилось до 3,3 миллиона монет, что составляет примерно 388 миллионов долларов.

2. Продвижение предложения по корректировке инфляции SIMD-228:

   • Попытка внедрения динамического механизма инфляции для снижения уровня инфляции.
   • Направлено на укрепление стоимости SOL, подавление мелких узлов и укрепление власти крупных узлов.

3. Продвижение上市 Solana ETF, становление поставщиком залога ETF:

   • Стать поставщиком стейкинга 3iQ Solana Staking ETF.
   • Продвигать институционализацию криптоактивов.
   • Увеличьте объем стейкинга, чтобы завоевать контроль над управлением блокчейном.

Итог:

1. MEV — это большой бизнес, особенно на Solana, прибыль высокая.
2. Протоколы MEV, такие как Jito, обладают сильной монопольной природой и эффектом лидера.
3. На Solana власть сосредоточена в основном в руках немногих сторон, и MEV доходы в основном захватываются несколькими игроками.
4. Клиент Jito-Solana в настоящее время доминирует в сети, в будущем возможно его обновление до высокопроизводительного клиента.
5. Экосистема Solana подходит для институционального лидерства, крупные учреждения проникают во все аспекты от технологий и управления до финансовой системы, борясь за суверенитет управления блокчейном.