Крипторынок колебания: Подъем премии по срокам вызывает опасения по поводу долгового кризиса
На этой неделе рынок шифрования пережил значительные колебания, ценовые движения показывают форму M-образной вершины. С приближением инаугурации 20 января, капитальный рынок начал взвешивать возможности и риски, что знаменует конец трехмесячного периода, управляемого эмоциями. В настоящее время необходимо извлечь краткосрочные игровые фокусы из множества информации, чтобы рационально оценить изменения на рынке.
Как любитель, не связанный с финансовой сферой, автор считает, что высокорисковые активы с высоким потенциалом роста, включая шифрование, будут продолжать испытывать давление в краткосрочной перспективе. Основная причина заключается в том, что срок премии на рынке государственных облигаций США расширяется, а процентные ставки на среднесрочные и долгосрочные облигации растут, что оказывает негативное влияние на такие активы. Рынок, похоже, уже закладывает потенциальный долговой кризис в США.
Макроэкономические показатели остаются сильными
Недавние данные по нескольким важным макроэкономическим показателям показывают, что прогнозы для экономики США довольно оптимистичны:
Индексы деловой активности в производственном и непроизводственном секторах ISM продолжают расти, что предвещает краткосрочный экономический рост.
Рынок труда показывает сильные результаты: число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось до 256000, уровень безработицы снизился до 4,1%, количество вакансий по JOLTS значительно возросло до 809000, количество первичных заявок на пособие по безработице продолжает снижаться.
Ожидания инфляции относительно умеренные: Ожидания инфляции на 1 год от Университета Мичигана немного повысились до 2,8%, но все еще находятся в разумных пределах. Изменения доходности защищенных от инфляции облигаций TIPS показывают, что рынок не испытывает чрезмерной тревоги по поводу инфляции.
Таким образом, в текущей экономике США нет очевидных проблем. Так в чем же заключается основная причина падения рыночной капитализации быстрорастущих компаний?
Подъем процентных ставок по долгосрочным и среднесрочным облигациям США
На прошлой неделе долгосрочные процентные ставки по государственным облигациям США продолжили Подъем, доходность 10-летних облигаций увеличилась примерно на 20 базисных пунктов, что еще более усугубило бычий наклон. Это давление на акции с высоким ростом превышает давление на голубые фишки или акции стоимости, основными причинами являются:
Высокорослые компании:
Стоимость финансирования увеличивается
Увеличение давления на оценку
Изменение предпочтений на рынке
Ограниченные капитальные расходы
Стабильные компании:
Влияние относительно мягкое
Давление погашения долга Подъем
Привлекательность дивидендов снижается
Эффект передачи инфляции
Подъем дальних процентных ставок по государственным облигациям оказывает значительное влияние на капитализацию таких технологических компаний, как шифрование. Так что же является основной причиной повышения дальних процентных ставок по государственным облигациям на фоне снижения процентных ставок?
Премия по сроку растет, отражая опасения по поводу долгового кризиса
Модель расчета номинальной процентной ставки по государственным облигациям: I = r + π + RP (I — номинальная ставка, r — реальная ставка, π — инфляционные ожидания, RP — премия за срок)
Текущие реальные процентные ставки и инфляционные ожидания не являются основными факторами, способствующими росту номинальных процентных ставок; ключевым фактором является срок премии. Наблюдая за премией за срок, оцененной по модели ACM для 10-летних казначейских облигаций США, можно заметить значительное повышение. В то же время волатильность опционов на казначейские облигации Merrill (индекс MOVE) остается относительно стабильной, что указывает на то, что рынок не чувствителен к риску колебаний краткосрочных процентных ставок.
Это означает, что рынок не отреагировал на потенциальные изменения политики Федеральной резервной системы явным ценообразованием риска, но увеличение премии за срок отражает беспокойство о среднесрочном и долгосрочном развитии экономики США, особенно в отношении проблемы бюджетного дефицита.
Таким образом, рынок оценивает потенциальные риски долгового кризиса. В течение ближайшего времени необходимо обращать внимание на влияние политической информации и мнений заинтересованных сторон на риски долга, чтобы определить тенденции на рынке рискованных активов. Например, обсуждение экономического чрезвычайного положения, хотя и может вызвать опасения по поводу торговой войны, но увеличение доходов от пошлин оказывает положительное влияние на государственные финансы, и влияние может быть не столь резким.
В сравнении с этим, продвижение налогового законопроекта и планы по сокращению государственных расходов являются ключевыми аспектами игры и заслуживают постоянного внимания.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Сроки облигаций США растут, крипторынок под давлением
Крипторынок колебания: Подъем премии по срокам вызывает опасения по поводу долгового кризиса
На этой неделе рынок шифрования пережил значительные колебания, ценовые движения показывают форму M-образной вершины. С приближением инаугурации 20 января, капитальный рынок начал взвешивать возможности и риски, что знаменует конец трехмесячного периода, управляемого эмоциями. В настоящее время необходимо извлечь краткосрочные игровые фокусы из множества информации, чтобы рационально оценить изменения на рынке.
Как любитель, не связанный с финансовой сферой, автор считает, что высокорисковые активы с высоким потенциалом роста, включая шифрование, будут продолжать испытывать давление в краткосрочной перспективе. Основная причина заключается в том, что срок премии на рынке государственных облигаций США расширяется, а процентные ставки на среднесрочные и долгосрочные облигации растут, что оказывает негативное влияние на такие активы. Рынок, похоже, уже закладывает потенциальный долговой кризис в США.
Макроэкономические показатели остаются сильными
Недавние данные по нескольким важным макроэкономическим показателям показывают, что прогнозы для экономики США довольно оптимистичны:
Таким образом, в текущей экономике США нет очевидных проблем. Так в чем же заключается основная причина падения рыночной капитализации быстрорастущих компаний?
Подъем процентных ставок по долгосрочным и среднесрочным облигациям США
На прошлой неделе долгосрочные процентные ставки по государственным облигациям США продолжили Подъем, доходность 10-летних облигаций увеличилась примерно на 20 базисных пунктов, что еще более усугубило бычий наклон. Это давление на акции с высоким ростом превышает давление на голубые фишки или акции стоимости, основными причинами являются:
Высокорослые компании:
Стабильные компании:
Подъем дальних процентных ставок по государственным облигациям оказывает значительное влияние на капитализацию таких технологических компаний, как шифрование. Так что же является основной причиной повышения дальних процентных ставок по государственным облигациям на фоне снижения процентных ставок?
Премия по сроку растет, отражая опасения по поводу долгового кризиса
Модель расчета номинальной процентной ставки по государственным облигациям: I = r + π + RP (I — номинальная ставка, r — реальная ставка, π — инфляционные ожидания, RP — премия за срок)
Текущие реальные процентные ставки и инфляционные ожидания не являются основными факторами, способствующими росту номинальных процентных ставок; ключевым фактором является срок премии. Наблюдая за премией за срок, оцененной по модели ACM для 10-летних казначейских облигаций США, можно заметить значительное повышение. В то же время волатильность опционов на казначейские облигации Merrill (индекс MOVE) остается относительно стабильной, что указывает на то, что рынок не чувствителен к риску колебаний краткосрочных процентных ставок.
Это означает, что рынок не отреагировал на потенциальные изменения политики Федеральной резервной системы явным ценообразованием риска, но увеличение премии за срок отражает беспокойство о среднесрочном и долгосрочном развитии экономики США, особенно в отношении проблемы бюджетного дефицита.
Таким образом, рынок оценивает потенциальные риски долгового кризиса. В течение ближайшего времени необходимо обращать внимание на влияние политической информации и мнений заинтересованных сторон на риски долга, чтобы определить тенденции на рынке рискованных активов. Например, обсуждение экономического чрезвычайного положения, хотя и может вызвать опасения по поводу торговой войны, но увеличение доходов от пошлин оказывает положительное влияние на государственные финансы, и влияние может быть не столь резким.
В сравнении с этим, продвижение налогового законопроекта и планы по сокращению государственных расходов являются ключевыми аспектами игры и заслуживают постоянного внимания.