Проблемы регулирования цифровых активов в Блокчейн: ценные бумаги или товары?
Возникновение цифровых активов на Блокчейне ставит новые вызовы для традиционной финансовой регуляторной системы. У стран есть разные мнения о том, как адаптироваться к характеристикам этой новой категории активов и снизить связанные риски.
Согласно статистике Группы действий финансового мониторинга, в мире среди 130 юрисдикций 88 допускают услуги виртуальных активов, 20 явно запрещают. США, являясь одной из юрисдикций, допускающих услуги виртуальных активов, применяют совместную модель регулирования, и разные виды деятельности могут подлежать регулированию различными учреждениями.
Одним из основных вопросов регулирования цифровых активов на Блокчейне в США является их квалификация: товар или ценная бумага? Это напрямую связано с принадлежностью регуляторных полномочий. Некоторые цифровые активы, такие как ETH, вызывают споры по своей квалификации из-за таких характеристик, как услуги по ставке.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США склонна рассматривать некоторые цифровые активы как ценные бумаги и применять "тест Хауи" для определения. Этот тест восходит к судебному делу 1946 года и в основном рассматривает четыре аспекта: связано ли это с инвестициями средств, есть ли ожидания прибыли, осуществляется ли инвестиция в общий субъект, зависит ли прибыль в основном от усилий других.
Если цифровой актив будет признан ценными бумагами, он будет подвержен более строгому регулированию. Комиссия по ценным бумагам и биржам США может инициировать судебные иски или административные меры за нарушения. Например, в судебном разбирательстве против одной из компаний цифровых активов суд признал, что её частное размещение финансирования является выпуском ценных бумаг, в то время как продажи на бирже не являются таковыми.
С другой стороны, Комиссия по торговле товарными фьючерсами США склонна рассматривать цифровые активы как товары. С 2015 года эта комиссия заявила, что такие цифровые активы, как биткойн, относятся к товарам, а затем расширила эту категорию на другие цифровые активы.
В мае 2024 года Палата представителей США приняла Закон о технологических финансовых инновациях XXI века, который разделяет цифровые активы на две категории: "ограниченные цифровые активы" и "цифровые товары", которые регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам и Комиссией по торговле товарными фьючерсами соответственно. Этот закон учитывает степень децентрализации Блокчейн, способы получения активов и другие факторы для определения типа активов.
Качественная характеристика цифровых активов окажет значительное влияние на их развитие. Если их квалифицируют как ценные бумаги, это может привести к более высоким затратам на соблюдение норм, что повлияет на инвестиционные возможности розничных инвесторов. Если их квалифицируют как товары, хотя регулирование будет относительно свободным, это может не позволить в полной мере отразить характеристики децентрализованных цифровых активов.
Кроме того, борьба за полномочия между различными регулирующими органами может привести к регуляторному арбитражу, что усложнит рыночную среду. Как достичь баланса между защитой инвесторов, поддержанием рыночного порядка и содействием инновациям станет важной задачей, с которой столкнется регулирование цифровых активов в будущем.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SatoshiNotNakamoto
· 08-16 04:25
Блокчейн — это моя вера~ Я программист, который часто работает на терминале, иду в лонг на Виртуальные деньги.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletDetective
· 08-16 02:49
Слишком много регулирования тоже не имеет смысла.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidatorFlash
· 08-14 20:58
Эти 89,23% серой зоны станут новой точкой взрыва для волны ликвидаций.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CrossChainBreather
· 08-14 20:57
Эти американцы все еще слишком вмешиваются.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroHero
· 08-14 20:43
Снова жесткий регуляторный вопрос от SEC. Разве технические исследования не привлекательны?
Споры о регулировании цифровых активов в США: как определить свойства ценных бумаг и товаров
Проблемы регулирования цифровых активов в Блокчейн: ценные бумаги или товары?
Возникновение цифровых активов на Блокчейне ставит новые вызовы для традиционной финансовой регуляторной системы. У стран есть разные мнения о том, как адаптироваться к характеристикам этой новой категории активов и снизить связанные риски.
Согласно статистике Группы действий финансового мониторинга, в мире среди 130 юрисдикций 88 допускают услуги виртуальных активов, 20 явно запрещают. США, являясь одной из юрисдикций, допускающих услуги виртуальных активов, применяют совместную модель регулирования, и разные виды деятельности могут подлежать регулированию различными учреждениями.
Одним из основных вопросов регулирования цифровых активов на Блокчейне в США является их квалификация: товар или ценная бумага? Это напрямую связано с принадлежностью регуляторных полномочий. Некоторые цифровые активы, такие как ETH, вызывают споры по своей квалификации из-за таких характеристик, как услуги по ставке.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США склонна рассматривать некоторые цифровые активы как ценные бумаги и применять "тест Хауи" для определения. Этот тест восходит к судебному делу 1946 года и в основном рассматривает четыре аспекта: связано ли это с инвестициями средств, есть ли ожидания прибыли, осуществляется ли инвестиция в общий субъект, зависит ли прибыль в основном от усилий других.
Если цифровой актив будет признан ценными бумагами, он будет подвержен более строгому регулированию. Комиссия по ценным бумагам и биржам США может инициировать судебные иски или административные меры за нарушения. Например, в судебном разбирательстве против одной из компаний цифровых активов суд признал, что её частное размещение финансирования является выпуском ценных бумаг, в то время как продажи на бирже не являются таковыми.
С другой стороны, Комиссия по торговле товарными фьючерсами США склонна рассматривать цифровые активы как товары. С 2015 года эта комиссия заявила, что такие цифровые активы, как биткойн, относятся к товарам, а затем расширила эту категорию на другие цифровые активы.
В мае 2024 года Палата представителей США приняла Закон о технологических финансовых инновациях XXI века, который разделяет цифровые активы на две категории: "ограниченные цифровые активы" и "цифровые товары", которые регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам и Комиссией по торговле товарными фьючерсами соответственно. Этот закон учитывает степень децентрализации Блокчейн, способы получения активов и другие факторы для определения типа активов.
Качественная характеристика цифровых активов окажет значительное влияние на их развитие. Если их квалифицируют как ценные бумаги, это может привести к более высоким затратам на соблюдение норм, что повлияет на инвестиционные возможности розничных инвесторов. Если их квалифицируют как товары, хотя регулирование будет относительно свободным, это может не позволить в полной мере отразить характеристики децентрализованных цифровых активов.
Кроме того, борьба за полномочия между различными регулирующими органами может привести к регуляторному арбитражу, что усложнит рыночную среду. Как достичь баланса между защитой инвесторов, поддержанием рыночного порядка и содействием инновациям станет важной задачей, с которой столкнется регулирование цифровых активов в будущем.