От Мем-токена до рыночного эффекта: Пересечение политики и Криптоактивов
В последнее время исследование влияния Meme-токенов на рынок криптоактивов привлекло широкое внимание. Это исследование анализирует событие выпуска Meme-токена известным политическим деятелем, выявляя гетерогенные волатильные эффекты, вызванные совместным воздействием рыночных настроений и фундаментальных факторов. Результаты исследования показывают, что политические сигналы усиливают спекулятивную динамику, подчеркивая все более важную роль политических факторов в формировании рынка криптоактивов и поведения инвесторов.
Введение
С углублением влияния политических динамик на финансовые рынки рынок криптоактивов стал важной областью пересечения политики и финансов. Президентские выборы в США 2024 года еще больше подчеркивают эту связь, когда один из основных кандидатов беспрецедентно стал на сторону поддержки цифровых активов и заявил, что хочет сделать США "столицей криптоактивов на Земле", поместив криптоактивы в центр своей экономической повестки.
Эти ожидания сбылись 18 января 2025 года, когда кандидат выпустил свой официальный Мем-токен на блокчейне Solana. Всего за 24 часа цена этого Мем-токена взлетела на 900%, объем торгов достиг 18 миллиардов долларов, а рыночная капитализация превысила 4 миллиарда долларов, что сделало его крупнейшим Мем-токеном на тот момент.
На следующий день выпуск Meme-токена, связанного с первой леди,进一步推动ил рыночные спекуляции. Эти события не только носили спекулятивный характер, но и представляли собой значительный экзогенный шок, влияние которого выходило за рамки финансовых спекуляций, посылая более широкие сигналы о регулировании и политической повестке.
Данное исследование направлено на проверку того, как это событие одновременно служит политическим сигналом и финансовым событием, влияющим на рынок криптоактивов. Исследование сосредоточено на трех ключевых вопросах:
Как выпуск данного Meme-токена влияет на доходность и волатильность основных Криптоактивов?
Это событие вызвало финансовый инфекционный эффект на рынке криптоактивов?
Имеет ли это влияние гетерогенность, проявляющуюся в том, что различные криптоактивы реагируют по-разному в зависимости от их технологической основы, назначения или спекулятивной привлекательности?
Чтобы ответить на эти вопросы, исследование использовало модель многомерной обобщенной авторегрессии с условной гетероскедастичностью (MGARCH) Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), которая особенно подходит для анализа динамических отношений между волатильностью и корреляцией во времени.
Исследование выбрало десять основных Криптоактивов по рыночной капитализации для эмпирического анализа и обнаружило, что после выпуска Meme-токенов существует значительный эффект волатильности, передающийся между шифрованными активами, что указывает на наличие финансовой инфекции на рынке. Событие вызвало значительные изменения в рыночной динамике, при этом Solana и Chainlink продемонстрировали наибольший рост благодаря своей инфраструктуре и стратегическим связям. В то же время, такие основные Криптоактивы, как Биткойн и Эфириум, показали хорошую устойчивость, их совокупные аномальные доходности (CARs) и дисперсия в последующие периоды стабилизировались. Напротив, такие Meme-токены, как Dogecoin и Shiba Inu, испытали обесценение, и средства, вероятно, перетекли в новые выпущенные Meme-токены.
!7384155
Выпуск Meme токенов произошел в условиях высокой политической поляризации, и сам бренд, связанный с этим, тесно связан с сильными политическими эмоциями, что увеличивает чувствительность инвесторов и усугубляет реакцию рынка. Для некоторых инвесторов эта поддержка символизирует уникальную спекулятивную возможность, что порождает сильный «эффект следования за толпой»; в то время как другие инвесторы, осознавая политические и регуляторные риски из-за его противоречивого имиджа, принимают более осторожную позицию. Эта поляризация объясняет наблюдаемую высокую волатильность и дифференцированную реакцию рынка — от восторга по поводу ожидаемой политической поддержки до скептицизма относительно репутации и политической неопределенности.
Данное исследование является первым, анализирующим влияние токенов с политической привязкой на рынок криптоактивов. Оно расширяет понимание того, как политические нарративы влияют на рынок децентрализованных финансов. Кроме того, в отличие от предыдущих исследований, которые в основном сосредоточены на негативных шоках, данное исследование фокусируется на влиянии позитивных шоков, вызванных политическими сигналами, на рынок. Особенно стоит отметить, что есть доказательства того, что позитивные шоки оказывают даже большее влияние на волатильность криптоактивов, чем негативные шоки. В конечном итоге данное исследование предоставляет важные рекомендации для научного сообщества, практиков и политиков, выявляя гетерогенность рыночной реакции на токены с политической привязкой и подчеркивая, как характеристики активов влияют на динамику финансовых инфекций.
Данные и методы
Данные и выбор образцов
Исследование использовало собственные данные о средних ценах закрытия каждую минуту, охватывающие 10 самых представительных Криптоактивы из 20 с наибольшей капитализацией: Биткойн (BTC), Эфир (ETH), Рипл (XRP), Солана (SOL), Догикоин (DOGE), Чейнлинк (LINK), Авала́нч (AVAX), Шиба-ином (SHIB), Полкадот (DOT) и Лайткойн (LTC). Источник данных — централизованная торговая платформа в США.
Набор данных содержит в общей сложности 20 160 наблюдений, временной интервал с 11 января 2025 года по 25 января 2025 года, охватывающий симметричный временной период за неделю до и после выпуска Meme-токена (18 января 2025 года), что облегчает сравнительный анализ до и после события.
Исследование использования следующей формулы для расчета доходности криптоактивов:
Доходность = ln(Pt / Pt-1)
Где Pt обозначает цену цифрового актива в момент времени t.
Время события определено как 18 января 2025 года в 2:44 по всемирному координированному времени (UTC), это время является моментом официального объявления о выпуске новой Meme-токен. Рассчитывается накопленная аномальная доходность для оценки эффекта каскада информации. Исследование вычисляет среднюю базовую доходность для каждого вида криптоактивов на основе доходности с 1 января 2025 года по 10 января 2025 года, чтобы представить относительно стабильную предварительную выборку. Затем из фактической доходности в выборочном периоде вычитается эта база, чтобы получить сверхдоходность относительно рыночной базы, и путем накопления вычисляются CAR.
метод
Исследование использования модели BEKK-MGARCH для анализа влияния запуска Meme токенов на рынок Криптоактивов. Предполагается, что логарифмические доходности следуют нормальному распределению с нулевым средним значением и условной матрицей ковариации Ht, модель задается следующим образом:
!7384156
H обозначает матрицу безусловной ковариации. Параметры матрицы удовлетворяют условиям a,b>0 и a+b<1, чтобы гарантировать стационарность и положительность модели. Затем проводится тест на эффект заражения. Учитывая возможные ошибки первого рода при использовании высокочастотных данных, в исследовании был принят более строгий уровень значимости α=0.001.
Результат
Эффект волатильности
Исследования показывают, что взаимосвязь между активами значительно усиливается на стадии после события. Это открытие поддерживает гипотезу о том, что "событие вызвало эффект перераспределения волатильности". В то же время колебания стабильных логарифмических доходов увеличиваются в тот же период, что отражает рост нестабильности рынка и ускорение темпов корректировок. Доходы различных криптоактивов в этот период подвергались резким колебаниям, что еще раз подчеркивает системный характер влияния данного события.
Результаты оценки динамической условной ковариации показывают, что это событие действительно вызвало финансовую инфекцию и эффект волатильности на рынке криптоактивов. Большинство коэффициентов ковариации в последующий период событий являются значительными на уровне значимости 0.001, особенно между такими активами, как ETH, SOL и LINK, где ковариация значительно увеличилась, что указывает на более сильную взаимосвязь и более высокий уровень интеграции на рынке. Напротив, хотя SHIB и DOT также достигли уровня значимости 0.01, их влияние было более слабым. Некоторые активы, такие как LTC и XRP, даже показали снижение ковариации после события, что свидетельствует о том, что эффект волатильности не равномерно распределен между всеми активами.
!7384157
Эффект каскадирования информации
Анализ накопленных аномальных доходов (CARs) в исследовании дополнительно выявил каскадные эффекты информации, вызванные выпуском Meme-токенов. Результаты показывают, что это событие оказывает значительное структурное влияние на рыночную динамику, проявляющееся в специфических реакционных путях активов и усиливающейся волатильности.
На предварительном этапе события большинство криптоактивов испытали положительную доходность, возможно, под влиянием спекулятивных ожиданий или оптимистичного отношения рынка к определенным политическим перспективам. Это говорит о том, что даже при отсутствии убедительной информации инвесторы проявили явное спекулятивное поведение при покупке.
На этапе после произошедшего события особенно ярко проявляются три ключевые динамики:
SOL показывает отличные результаты, превышая все остальные активы, что, вероятно, связано с его прямым техническим отношением к блокчейну в качестве Мем-токена.
LINK также демонстрирует сильные результаты, что может быть связано с его связями с крупными технологическими компаниями США.
Биткойн, Эфириум, Риппл, Лайткойн и другие зрелые криптоактивы постепенно стабилизировались после умеренного роста, что отражает их рыночную устойчивость и относительную изоляцию от влияния каскадных спекуляций.
В то же время DOGE и другие Мем-токены, такие как SHIB, кажутся особенно уязвимыми, демонстрируя явный эффект замещения активов, то есть спекулятивные капиталовложения переходят от старых Мем-токенов к вновь выпущенным токенам. Несмотря на то что AVAX и DOT имеют прочную техническую основу, они также не смогли избежать этой тенденции миграции капитала, показывая признаки потери стоимости.
Исследовательские результаты еще более отчетливо показывают, как выпуск Meme-токенов, будучи экзогенным шоком, нарушил до событий существовавшую взаимосвязь на рынке. До событий различные активы демонстрировали высокую степень совместной волатильности; однако после их возникновения CAR разных активов резко дифференцировались, варьируясь от +20% для Solana до -20% для Dogecoin и Shiba Inu.
!7384158
Эти результаты показывают, что специфические для активов нарративы, технологическая связанность и субъективное восприятие инвесторов могут значительно усиливать различия в реакциях на доходность активов в условиях значительных информационных шоков.
!7384159
Заключение
Данное исследование рассматривает влияние эмиссии криптоактивов, связанных с политическими деятелями, на рынок криптовалют, с акцентом на анализ эффекта волатильности и эффекта каскадной информации.
Исследования показывают, что реакция рынка на это событие имеет значительную гетерогенность. Например, SOL значительно выиграл от этого события благодаря прямой технологической связи с новым Meme-токеном. Активы, использующие ту же базовую блокчейн-инфраструктуру, также получили поддержку благодаря "попутному ветру" этого события.
В то же время такие основные криптоактивы, как Биткойн и Эфириум, демонстрируют более высокую стабильность благодаря своей центральной позиции на рынке, выполняя в этом событии роль якоря, стабилизируя общую рыночную структуру. Это говорит о том, что настроения инвесторов больше не зависят исключительно от основных технических факторов, но также начинают значительно зависеть от геополитических и политических нарративов, особенно когда эти нарративы исходят от высокосимволичных лидеров.
Таким образом, данное исследование выявляет высокую чувствительность рынка криптоактивов к внешним событиям, а также его склонность к спекулятивным действиям. Поскольку цифровые активы все более переплетаются с политическими и экономическими вопросами, постоянный мониторинг этого взаимодействия становится особенно важным для понимания влияния на стабильность рынка.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
TokenVelocity
· 08-14 15:14
Политическое влияние действительно растет.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ser_we_are_ngmi
· 08-14 10:54
格局小了 该крупные ордерыВсе в
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchroedingerAirdrop
· 08-14 10:53
Не лучше ли сразу купить BTC?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasOptimizer
· 08-14 10:49
Политики стали любить играть с токенами.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SingleForYears
· 08-14 10:47
又有新неудачники进场了
Посмотреть ОригиналОтветить0
RetiredMiner
· 08-14 10:42
Политики играют с токенами, это действительно захватывающе.
Политические связи Meme-токенов вызвали колебания в крипторынке: SOL большой памп на 20%
От Мем-токена до рыночного эффекта: Пересечение политики и Криптоактивов
В последнее время исследование влияния Meme-токенов на рынок криптоактивов привлекло широкое внимание. Это исследование анализирует событие выпуска Meme-токена известным политическим деятелем, выявляя гетерогенные волатильные эффекты, вызванные совместным воздействием рыночных настроений и фундаментальных факторов. Результаты исследования показывают, что политические сигналы усиливают спекулятивную динамику, подчеркивая все более важную роль политических факторов в формировании рынка криптоактивов и поведения инвесторов.
Введение
С углублением влияния политических динамик на финансовые рынки рынок криптоактивов стал важной областью пересечения политики и финансов. Президентские выборы в США 2024 года еще больше подчеркивают эту связь, когда один из основных кандидатов беспрецедентно стал на сторону поддержки цифровых активов и заявил, что хочет сделать США "столицей криптоактивов на Земле", поместив криптоактивы в центр своей экономической повестки.
Эти ожидания сбылись 18 января 2025 года, когда кандидат выпустил свой официальный Мем-токен на блокчейне Solana. Всего за 24 часа цена этого Мем-токена взлетела на 900%, объем торгов достиг 18 миллиардов долларов, а рыночная капитализация превысила 4 миллиарда долларов, что сделало его крупнейшим Мем-токеном на тот момент.
На следующий день выпуск Meme-токена, связанного с первой леди,进一步推动ил рыночные спекуляции. Эти события не только носили спекулятивный характер, но и представляли собой значительный экзогенный шок, влияние которого выходило за рамки финансовых спекуляций, посылая более широкие сигналы о регулировании и политической повестке.
Данное исследование направлено на проверку того, как это событие одновременно служит политическим сигналом и финансовым событием, влияющим на рынок криптоактивов. Исследование сосредоточено на трех ключевых вопросах:
Чтобы ответить на эти вопросы, исследование использовало модель многомерной обобщенной авторегрессии с условной гетероскедастичностью (MGARCH) Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), которая особенно подходит для анализа динамических отношений между волатильностью и корреляцией во времени.
Исследование выбрало десять основных Криптоактивов по рыночной капитализации для эмпирического анализа и обнаружило, что после выпуска Meme-токенов существует значительный эффект волатильности, передающийся между шифрованными активами, что указывает на наличие финансовой инфекции на рынке. Событие вызвало значительные изменения в рыночной динамике, при этом Solana и Chainlink продемонстрировали наибольший рост благодаря своей инфраструктуре и стратегическим связям. В то же время, такие основные Криптоактивы, как Биткойн и Эфириум, показали хорошую устойчивость, их совокупные аномальные доходности (CARs) и дисперсия в последующие периоды стабилизировались. Напротив, такие Meme-токены, как Dogecoin и Shiba Inu, испытали обесценение, и средства, вероятно, перетекли в новые выпущенные Meme-токены.
!7384155
Выпуск Meme токенов произошел в условиях высокой политической поляризации, и сам бренд, связанный с этим, тесно связан с сильными политическими эмоциями, что увеличивает чувствительность инвесторов и усугубляет реакцию рынка. Для некоторых инвесторов эта поддержка символизирует уникальную спекулятивную возможность, что порождает сильный «эффект следования за толпой»; в то время как другие инвесторы, осознавая политические и регуляторные риски из-за его противоречивого имиджа, принимают более осторожную позицию. Эта поляризация объясняет наблюдаемую высокую волатильность и дифференцированную реакцию рынка — от восторга по поводу ожидаемой политической поддержки до скептицизма относительно репутации и политической неопределенности.
Данное исследование является первым, анализирующим влияние токенов с политической привязкой на рынок криптоактивов. Оно расширяет понимание того, как политические нарративы влияют на рынок децентрализованных финансов. Кроме того, в отличие от предыдущих исследований, которые в основном сосредоточены на негативных шоках, данное исследование фокусируется на влиянии позитивных шоков, вызванных политическими сигналами, на рынок. Особенно стоит отметить, что есть доказательства того, что позитивные шоки оказывают даже большее влияние на волатильность криптоактивов, чем негативные шоки. В конечном итоге данное исследование предоставляет важные рекомендации для научного сообщества, практиков и политиков, выявляя гетерогенность рыночной реакции на токены с политической привязкой и подчеркивая, как характеристики активов влияют на динамику финансовых инфекций.
Данные и методы
Данные и выбор образцов
Исследование использовало собственные данные о средних ценах закрытия каждую минуту, охватывающие 10 самых представительных Криптоактивы из 20 с наибольшей капитализацией: Биткойн (BTC), Эфир (ETH), Рипл (XRP), Солана (SOL), Догикоин (DOGE), Чейнлинк (LINK), Авала́нч (AVAX), Шиба-ином (SHIB), Полкадот (DOT) и Лайткойн (LTC). Источник данных — централизованная торговая платформа в США.
Набор данных содержит в общей сложности 20 160 наблюдений, временной интервал с 11 января 2025 года по 25 января 2025 года, охватывающий симметричный временной период за неделю до и после выпуска Meme-токена (18 января 2025 года), что облегчает сравнительный анализ до и после события.
Исследование использования следующей формулы для расчета доходности криптоактивов:
Доходность = ln(Pt / Pt-1)
Где Pt обозначает цену цифрового актива в момент времени t.
Время события определено как 18 января 2025 года в 2:44 по всемирному координированному времени (UTC), это время является моментом официального объявления о выпуске новой Meme-токен. Рассчитывается накопленная аномальная доходность для оценки эффекта каскада информации. Исследование вычисляет среднюю базовую доходность для каждого вида криптоактивов на основе доходности с 1 января 2025 года по 10 января 2025 года, чтобы представить относительно стабильную предварительную выборку. Затем из фактической доходности в выборочном периоде вычитается эта база, чтобы получить сверхдоходность относительно рыночной базы, и путем накопления вычисляются CAR.
метод
Исследование использования модели BEKK-MGARCH для анализа влияния запуска Meme токенов на рынок Криптоактивов. Предполагается, что логарифмические доходности следуют нормальному распределению с нулевым средним значением и условной матрицей ковариации Ht, модель задается следующим образом:
!7384156
H обозначает матрицу безусловной ковариации. Параметры матрицы удовлетворяют условиям a,b>0 и a+b<1, чтобы гарантировать стационарность и положительность модели. Затем проводится тест на эффект заражения. Учитывая возможные ошибки первого рода при использовании высокочастотных данных, в исследовании был принят более строгий уровень значимости α=0.001.
Результат
Эффект волатильности
Исследования показывают, что взаимосвязь между активами значительно усиливается на стадии после события. Это открытие поддерживает гипотезу о том, что "событие вызвало эффект перераспределения волатильности". В то же время колебания стабильных логарифмических доходов увеличиваются в тот же период, что отражает рост нестабильности рынка и ускорение темпов корректировок. Доходы различных криптоактивов в этот период подвергались резким колебаниям, что еще раз подчеркивает системный характер влияния данного события.
Результаты оценки динамической условной ковариации показывают, что это событие действительно вызвало финансовую инфекцию и эффект волатильности на рынке криптоактивов. Большинство коэффициентов ковариации в последующий период событий являются значительными на уровне значимости 0.001, особенно между такими активами, как ETH, SOL и LINK, где ковариация значительно увеличилась, что указывает на более сильную взаимосвязь и более высокий уровень интеграции на рынке. Напротив, хотя SHIB и DOT также достигли уровня значимости 0.01, их влияние было более слабым. Некоторые активы, такие как LTC и XRP, даже показали снижение ковариации после события, что свидетельствует о том, что эффект волатильности не равномерно распределен между всеми активами.
!7384157
Эффект каскадирования информации
Анализ накопленных аномальных доходов (CARs) в исследовании дополнительно выявил каскадные эффекты информации, вызванные выпуском Meme-токенов. Результаты показывают, что это событие оказывает значительное структурное влияние на рыночную динамику, проявляющееся в специфических реакционных путях активов и усиливающейся волатильности.
На предварительном этапе события большинство криптоактивов испытали положительную доходность, возможно, под влиянием спекулятивных ожиданий или оптимистичного отношения рынка к определенным политическим перспективам. Это говорит о том, что даже при отсутствии убедительной информации инвесторы проявили явное спекулятивное поведение при покупке.
На этапе после произошедшего события особенно ярко проявляются три ключевые динамики:
SOL показывает отличные результаты, превышая все остальные активы, что, вероятно, связано с его прямым техническим отношением к блокчейну в качестве Мем-токена.
LINK также демонстрирует сильные результаты, что может быть связано с его связями с крупными технологическими компаниями США.
Биткойн, Эфириум, Риппл, Лайткойн и другие зрелые криптоактивы постепенно стабилизировались после умеренного роста, что отражает их рыночную устойчивость и относительную изоляцию от влияния каскадных спекуляций.
В то же время DOGE и другие Мем-токены, такие как SHIB, кажутся особенно уязвимыми, демонстрируя явный эффект замещения активов, то есть спекулятивные капиталовложения переходят от старых Мем-токенов к вновь выпущенным токенам. Несмотря на то что AVAX и DOT имеют прочную техническую основу, они также не смогли избежать этой тенденции миграции капитала, показывая признаки потери стоимости.
Исследовательские результаты еще более отчетливо показывают, как выпуск Meme-токенов, будучи экзогенным шоком, нарушил до событий существовавшую взаимосвязь на рынке. До событий различные активы демонстрировали высокую степень совместной волатильности; однако после их возникновения CAR разных активов резко дифференцировались, варьируясь от +20% для Solana до -20% для Dogecoin и Shiba Inu.
!7384158
Эти результаты показывают, что специфические для активов нарративы, технологическая связанность и субъективное восприятие инвесторов могут значительно усиливать различия в реакциях на доходность активов в условиях значительных информационных шоков.
!7384159
Заключение
Данное исследование рассматривает влияние эмиссии криптоактивов, связанных с политическими деятелями, на рынок криптовалют, с акцентом на анализ эффекта волатильности и эффекта каскадной информации.
Исследования показывают, что реакция рынка на это событие имеет значительную гетерогенность. Например, SOL значительно выиграл от этого события благодаря прямой технологической связи с новым Meme-токеном. Активы, использующие ту же базовую блокчейн-инфраструктуру, также получили поддержку благодаря "попутному ветру" этого события.
В то же время такие основные криптоактивы, как Биткойн и Эфириум, демонстрируют более высокую стабильность благодаря своей центральной позиции на рынке, выполняя в этом событии роль якоря, стабилизируя общую рыночную структуру. Это говорит о том, что настроения инвесторов больше не зависят исключительно от основных технических факторов, но также начинают значительно зависеть от геополитических и политических нарративов, особенно когда эти нарративы исходят от высокосимволичных лидеров.
Таким образом, данное исследование выявляет высокую чувствительность рынка криптоактивов к внешним событиям, а также его склонность к спекулятивным действиям. Поскольку цифровые активы все более переплетаются с политическими и экономическими вопросами, постоянный мониторинг этого взаимодействия становится особенно важным для понимания влияния на стабильность рынка.
!7384160