Обратная сторона закона «GENIUS»: потенциальные риски, скрытые за блестящими положениями
В последнее время самой обсуждаемой темой в криптовалютном сообществе, безусловно, является только что ставший законом законопроект «GENIUS». Многие считают, что это открывает США путь к соблюдению норм для криптовалют, особенно для стейблкоинов, и, похоже, мы стоим на пороге взрыва триллионного рынка. Поддерживающие утверждают, что это укрепит глобальное доминирование доллара, одновременно предоставляя пользователям беспрецедентную защиту.
Но действительно ли все так прекрасно, как кажется на поверхности? Как человек, который привык смотреть на вещи с диалектической точки зрения, я считаю, что необходимо провести всесторонний анализ возможных негативных последствий этого законопроекта.
Хотя я, как участник индустрии блокчейна, лично приветствую принятие закона «GENIUS». Он вывел блокчейн и криптографические технологии в повседневную жизнь людей, что стало ключевым шагом к их массовому принятию, а также добавило уровень безопасности в бурный процесс глобализации. Таким образом, перечисленные в данной статье недостатки можно рассматривать как предостережение о процветании, а также как упражнение для ума. Читателям стоит прислушаться и просто посмеяться.
Долларовая ловушка: мечта о возвращении производства будет подавлена стейблкойнами?
Одной из основных целей законопроекта является превращение стабильной валюты в долларах США в "твердые деньги" глобальной цифровой экономики для поддержания гегемонии доллара. Он требует, чтобы все соответствующие эмитенты стабильных валют должны были обеспечивать свои резервы 1:1 высококачественными ликвидными активами (, в основном краткосрочными государственными облигациями США ).
Это создаст огромный пул спроса на государственные облигации США. Глобальные капиталы устремятся в США для покупки государственных облигаций, что приведет к росту стоимости доллара. Однако это представляет собой огромный барьер для возвращения производства в США.
Одной из ключевых причин обесценивания американского производства является долгосрочный торговый дефицит. Огромное количество долларов уходит за границу, а другие страны используют эти доллары для покупки американских государственных облигаций и финансовых продуктов. Это создает порочный круг: иностранный капитал хлынет на Уолл-Стрит → повышает курс доллара → американское производство становится дорогостоящим за границей → экспорт становится более сложным, импортные товары дешевле → торговый дефицит продолжает расширяться → конкурентоспособность местного производства продолжает ослабевать.
Законопроект «GENIUS» фактически стал турбонаддувом для этого порочного круга. Устойчивые монеты, получившие широкое распространение по всему миру, означают, что США выпускают «цифровые доллары» для всего мира, что вызывает беспрецедентный спрос на доллар и американские государственные облигации. Это приведет к тому, что стоимость доллара вырастет до беспрецедентных уровней.
Для американской отечественной промышленности это, безусловно, является дополнительной проблемой. Это также тяжелый удар для крупных американских транснациональных компаний, особенно для крупных технологических и промышленных гигантов, у которых значительная доля доходов поступает из-за границы. При конвертации валютной прибыли, полученной за границей, в сильный доллар, цифры в отчетах будут значительно уменьшаться. Это не только напрямую влияет на прибыльность компаний, снижая оценку акций, но и может негативно сказаться на общем состоянии основных фондовых индексов.
Под давлением сильного доллара так называемое "возвращение производства", вероятно, станет лишь еще одной недостижимой мечтой. Законопроект "GENIUS" может укреплять финансовую гегемонию доллара, жертвуя при этом отечественной реальной экономикой.
Парадокс долларовой гегемонии: чем больше вы хотите удержать, тем быстрее будет происходить "дедолларизация"?
Основной экономический аргумент закона «GENIUS» заключается в укреплении глобального доминирования доллара. Однако в долгосрочной перспективе такой чрезмерный подход может ускорить глобальные тенденции к центробежности относительно доллара.
До появления стейблкоинов доллар уже был инструментом, с помощью которого США осуществляли экономические санкции и проецировали геополитическое влияние. Законопроект «GENIUS» пытается еще больше сосредоточить ядро цифровой валютной экосистемы в рамках доллара и его регулирования. Однако именно опасения по поводу того, что США используют финансовую систему как оружие, стали основным двигателем стремления стран мира найти альтернативные решения.
Например, все высоко оценивают огромный потенциал стейблкоинов в международных платежах и даже предполагают, что они могут заменить SWIFT. Но когда слово "SWIFT" стало известным широкой публике? Именно во время конфликта между Россией и Украиной, когда SWIFT "исключил" Россию, многие начали настороженно относиться к этому. Если в будущем стейблкоины заменят SWIFT и станут основным средством международных платежей, разве это не будет означать, что долларовая гегемония сама себе наносит удар?
Таким образом, законопроект «GENIUS» на самом деле посылает четкий сигнал конкурентам США: в то время как старая система, представленная SWIFT, находится на грани распада, а новая система, представленная стабильными монетами, еще не полностью сформирована, пришло время для создания альтернативных решений, пока новая цифровая долларовая система не укоренилась.
Хотя в краткосрочной перспективе практически невозможно подорвать долларовую гегемонию, «долларизация» на локальных рынках вполне осуществима. Волна «долларизации», возглавляемая Россией и Китаем и поддерживаемая Индией, Ираном и другими странами БРИКС и другими развивающимися рынками, развивается с беспрецедентной скоростью. Меры, принимаемые этими странами, включают: переход на расчет в местной валюте в двусторонней торговле, наращивание золотых запасов в качестве замены долларовым активам, а также активную разработку и продвижение платежных систем на основе недолларовых цифровых валют для обхода SWIFT.
Долги и репутация: "малый бюджет" и "домашние дела" правительства
Сначала это "кошелек" - труднопреодолимая долговая ловушка
Как уже упоминалось, стейблы создали огромный спрос на государственные облигации США. Что это означает для правительства США? Это означает, что занимать деньги стало беспрецедентно легко!
В нормальных условиях, если правительство слишком много занимает, рынок будет требовать более высоких процентов в качестве компенсации за риск из-за опасений по поводу его способности погашения, что является естественным механизмом "торможения". Но сейчас наличие группы "железных покупателей" — эмитентов стейблкоинов — эквивалентно тому, что все люди в мире становятся покупателями американских государственных облигаций, что искусственно снижает стоимость заимствований. Государству становится легче и дешевле занимать больше денег, а сила фискальной дисциплины значительно ослабляется, что делает заимствование более зависимым.
Это можно рассматривать как разновидность "монетизации долга" в экономике. Хотя это не означает, что центральный банк напрямую печатает деньги для государственных расходов, эффект очень похож: частные компании выпускают "цифровые доллары" ( стабильные монеты ), а затем используют деньги общественности для покупки государственных облигаций, по сути, финансируя дефицит правительства за счет увеличения денежной массы. В конечном итоге это, скорее всего, приведет к инфляции, и этот "скрытый налог" незаметно переносит богатство из наших карманов.
Более опасно то, что это может превратить риски инфляции из циклического политического выбора в структурную черту финансовой системы. Традиционно масштабная монетизация долга является экстраординарным, временным инструментом центральных банков, используемым для реагирования на серьезные кризисы (, такие как финансовый кризис 2008 года или пандемия COVID-19 ). Однако закон "GENIUS" создает постоянный источник спроса на государственный долг, который не зависит от экономических циклов. Это означает, что монетизация долга больше не будет мерой реагирования на кризисы, а будет "встроена" в повседневную работу финансовой системы. Это внедрит в экономическую систему потенциальное, постоянное инфляционное давление, что сделает задачу Федеральной резервной системы по контролю за инфляцией в будущем крайне сложной.
Во-вторых, "Железные цепи связывают лодки" - новая механика передачи финансовой нестабильности.
В этой волне популярности стейблкоинов различные силы начали участвовать, и в одночасье разнообразные символы стейблкоинов заставляют людей теряться в выборе. Люди даже шутят, что для суффиксов, которые могут следовать за "USD", 26 букв не хватает.
Но после принятия закона «GENIUS» независимо от того, какой суффикс стоит после вашего «USD», если вы хотите легально работать на этом крупнейшем в мире капитальном рынке, вам необходимо рассматривать американские облигации в качестве основного резервного актива. Это и является причиной названия данного раздела «Железная цепь соединяет лодки»: различные стабильные монеты — это «лодки», но они плотно связаны «американскими облигациями», которые выступают в качестве цепи.
Законопроект «GENIUS» тем самым создал беспрецедентный, совершенно новый путь передачи финансовой нестабильности. Он тесно связывает судьбу рынка цифровых валют со здоровьем рынка государственных облигаций США, как никогда прежде.
С одной стороны, если у какого-либо основного стабильного монеты возникнет кризис доверия, это может вызвать массовый отток средств, заставив её эмитента в краткие сроки распродать огромные объемы американских государственных облигаций. Такое "распродажа" способно нарушить рынок американских государственных облигаций, который является основой глобальной финансовой системы, что может привести к резкому росту процентных ставок и более широкому финансовому панике.
С другой стороны, если на рынке суверенных долговых обязательств США произойдет кризис (, например, в случае тупика по потолку долга или понижения суверенного кредитного рейтинга ), это непосредственно поставит под угрозу безопасность резервов всех основных стабильных монет и может привести к системному "выталкиванию" всей экосистемы цифровых долларов.
Законопроект таким образом создал двусторонний канал передачи рисков, который может их усиливать. Тем более, что стейблкоины, будучи новым явлением, еще слабо воспринимаются общественностью, и любой вызванный паникой шорох может резко усилить эту цепочку передачи рисков.
В конце концов, это "лицо" - риск репутации, который нельзя игнорировать
Во время голосования по «Законопроекту GENIUS» разногласия между двумя партиями были весьма значительными. Один из крупных спорных моментов касается конфликта интересов президента. В законопроекте есть пункт, запрещающий членам Конгресса и их семьям получать прибыль от бизнеса со стабильными монетами - это разумно, чтобы избежать подозрений. Однако странно, что этот запрет не распространяется на президента и его семью.
Почему этот вопрос так чувствителен? Потому что известно, что семья Трампа глубоко вовлечена в криптоиндустрию. Компания, в которой семья владеет акциями, выпустила стейблкоин и быстро поднялась за короткий срок. Сам Трамп в финансовом отчете за 2024 год сообщил о получении десятков миллионов долларов дохода от этой компании.
Президент одной из стран поддерживает криптовалюту, и это "использование общественного инструмента в личных целях" выглядит слишком очевидным. С одной стороны, президент активно продвигает легализацию стейблкоинов, а с другой стороны, его собственный бизнес со стейблкоинами процветает. Это не только омрачает сам законопроект "тенями коррупции", но и подрывает репутацию всей индустрии Web3 и криптовалют, как будто она стала инструментом для извлечения прибыли политическими элитами.
Глубочайший риск заключается в том, что законопроект, имеющий явно партийные и личные интересы, обязательно будет вызывать сомнения в своей стабильности. Хотя он был принят под руководством республиканцев, критика со стороны демократов не прекращается. Кто может гарантировать, что в будущем, после смены власти, новое правительство не проведет "расчистку" против нынешнего президента? Будут ли они тогда из-за ненависти к интересам, стоящим за законопроектом, готовы "выбросить и воду, и ребенка", прямо отменив или подорвав всю систему стабильных монет? Эта политическая неопределенность, безусловно, является бомбой замедленного действия для отрасли, которая крайне нуждается в долгосрочных стабильных ожиданиях.
Игра престолов: это "рай инноваций" или "задний двор гигантов"?
Законопроект утверждает, что он "способствует инновациям", но если мы внимательно рассмотрим его правила, можно прийти к совершенно противоположному выводу.
Законопроект устанавливает для эмитентов стейблкоинов строгие регулирующие стандарты, сопоставимые с банковскими: борьба с отмыванием денег (AML), знание вашего клиента (KYC), частые аудиты, системы безопасности на уровне банков... Все это означает чрезвычайно высокие затраты на соблюдение норм. Исследования показывают, что до 93% финтех-компаний испытывают трудности с выполнением требований к соблюдению норм.
Для стартапов это почти неприступная стена. Так кто может легко справиться с этим? Ответ очевиден: те, кто уже давно стал крупными игроками на Уолл-стрит и зрелые финансовые технологические компании. У них есть готовые юридические и комплаенс-команды, значительный капитал и богатый опыт взаимодействия с регулирующими органами.
Результат, вероятно, будет таковым: этот законопроект, названный "Содействие инновациям", на самом деле вырыл глубокую "защитную стену" для крупных игроков отрасли, безжалостно закрыв дверь для энергичных и наиболее разрушительных небольших команд. В конечном итоге мы можем не увидеть расцвета инновационной экосистемы, а лишь олигархический рынок, управляемый несколькими банками и "переманенными" технологическими гигантами. Это снова сосредоточит системные риски на тех учреждениях, которые в ходе финансового кризиса 2008 года оказались "слишком крупными, чтобы упасть", возможно, лишь закладывая основы для следующего кризиса, вызванного олигархами.
Некоторая компания, хотя и имеет смешанную репутацию, но её "предпринимательская мифология", основанная на корнях простого народа, дикой эксплуатации и в конечном итоге ставшая гигантом отрасли и даже самой прибыльной компанией в мире на душу населения, в рамках "GENIUS закона
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
LiquidationWatcher
· 5ч назад
черт возьми... от всей этой шумихи, честно говоря, чувствую вибрации 2022 луны
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTArtisanHQ
· 11ч назад
ах... еще один регуляторный сдвиг парадигмы, маскирующийся под инновации. Эстетические параллели с готовыми произведениями Дюшана поразительны, если честно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainBard
· 08-13 14:46
Регулирование может убить даже быка
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainDetective
· 08-13 14:44
С первого взгляда видно, что это еще одна ловушка регуляторов, и адрес Кошелька станет ключевым доказательством!
Обратная сторона Закона GENIUS: экономические риски, скрытые за шифрованием и соответствием.
Обратная сторона закона «GENIUS»: потенциальные риски, скрытые за блестящими положениями
В последнее время самой обсуждаемой темой в криптовалютном сообществе, безусловно, является только что ставший законом законопроект «GENIUS». Многие считают, что это открывает США путь к соблюдению норм для криптовалют, особенно для стейблкоинов, и, похоже, мы стоим на пороге взрыва триллионного рынка. Поддерживающие утверждают, что это укрепит глобальное доминирование доллара, одновременно предоставляя пользователям беспрецедентную защиту.
Но действительно ли все так прекрасно, как кажется на поверхности? Как человек, который привык смотреть на вещи с диалектической точки зрения, я считаю, что необходимо провести всесторонний анализ возможных негативных последствий этого законопроекта.
Хотя я, как участник индустрии блокчейна, лично приветствую принятие закона «GENIUS». Он вывел блокчейн и криптографические технологии в повседневную жизнь людей, что стало ключевым шагом к их массовому принятию, а также добавило уровень безопасности в бурный процесс глобализации. Таким образом, перечисленные в данной статье недостатки можно рассматривать как предостережение о процветании, а также как упражнение для ума. Читателям стоит прислушаться и просто посмеяться.
Долларовая ловушка: мечта о возвращении производства будет подавлена стейблкойнами?
Одной из основных целей законопроекта является превращение стабильной валюты в долларах США в "твердые деньги" глобальной цифровой экономики для поддержания гегемонии доллара. Он требует, чтобы все соответствующие эмитенты стабильных валют должны были обеспечивать свои резервы 1:1 высококачественными ликвидными активами (, в основном краткосрочными государственными облигациями США ).
Это создаст огромный пул спроса на государственные облигации США. Глобальные капиталы устремятся в США для покупки государственных облигаций, что приведет к росту стоимости доллара. Однако это представляет собой огромный барьер для возвращения производства в США.
Одной из ключевых причин обесценивания американского производства является долгосрочный торговый дефицит. Огромное количество долларов уходит за границу, а другие страны используют эти доллары для покупки американских государственных облигаций и финансовых продуктов. Это создает порочный круг: иностранный капитал хлынет на Уолл-Стрит → повышает курс доллара → американское производство становится дорогостоящим за границей → экспорт становится более сложным, импортные товары дешевле → торговый дефицит продолжает расширяться → конкурентоспособность местного производства продолжает ослабевать.
Законопроект «GENIUS» фактически стал турбонаддувом для этого порочного круга. Устойчивые монеты, получившие широкое распространение по всему миру, означают, что США выпускают «цифровые доллары» для всего мира, что вызывает беспрецедентный спрос на доллар и американские государственные облигации. Это приведет к тому, что стоимость доллара вырастет до беспрецедентных уровней.
Для американской отечественной промышленности это, безусловно, является дополнительной проблемой. Это также тяжелый удар для крупных американских транснациональных компаний, особенно для крупных технологических и промышленных гигантов, у которых значительная доля доходов поступает из-за границы. При конвертации валютной прибыли, полученной за границей, в сильный доллар, цифры в отчетах будут значительно уменьшаться. Это не только напрямую влияет на прибыльность компаний, снижая оценку акций, но и может негативно сказаться на общем состоянии основных фондовых индексов.
Под давлением сильного доллара так называемое "возвращение производства", вероятно, станет лишь еще одной недостижимой мечтой. Законопроект "GENIUS" может укреплять финансовую гегемонию доллара, жертвуя при этом отечественной реальной экономикой.
Парадокс долларовой гегемонии: чем больше вы хотите удержать, тем быстрее будет происходить "дедолларизация"?
Основной экономический аргумент закона «GENIUS» заключается в укреплении глобального доминирования доллара. Однако в долгосрочной перспективе такой чрезмерный подход может ускорить глобальные тенденции к центробежности относительно доллара.
До появления стейблкоинов доллар уже был инструментом, с помощью которого США осуществляли экономические санкции и проецировали геополитическое влияние. Законопроект «GENIUS» пытается еще больше сосредоточить ядро цифровой валютной экосистемы в рамках доллара и его регулирования. Однако именно опасения по поводу того, что США используют финансовую систему как оружие, стали основным двигателем стремления стран мира найти альтернативные решения.
Например, все высоко оценивают огромный потенциал стейблкоинов в международных платежах и даже предполагают, что они могут заменить SWIFT. Но когда слово "SWIFT" стало известным широкой публике? Именно во время конфликта между Россией и Украиной, когда SWIFT "исключил" Россию, многие начали настороженно относиться к этому. Если в будущем стейблкоины заменят SWIFT и станут основным средством международных платежей, разве это не будет означать, что долларовая гегемония сама себе наносит удар?
Таким образом, законопроект «GENIUS» на самом деле посылает четкий сигнал конкурентам США: в то время как старая система, представленная SWIFT, находится на грани распада, а новая система, представленная стабильными монетами, еще не полностью сформирована, пришло время для создания альтернативных решений, пока новая цифровая долларовая система не укоренилась.
Хотя в краткосрочной перспективе практически невозможно подорвать долларовую гегемонию, «долларизация» на локальных рынках вполне осуществима. Волна «долларизации», возглавляемая Россией и Китаем и поддерживаемая Индией, Ираном и другими странами БРИКС и другими развивающимися рынками, развивается с беспрецедентной скоростью. Меры, принимаемые этими странами, включают: переход на расчет в местной валюте в двусторонней торговле, наращивание золотых запасов в качестве замены долларовым активам, а также активную разработку и продвижение платежных систем на основе недолларовых цифровых валют для обхода SWIFT.
Долги и репутация: "малый бюджет" и "домашние дела" правительства
Сначала это "кошелек" - труднопреодолимая долговая ловушка
Как уже упоминалось, стейблы создали огромный спрос на государственные облигации США. Что это означает для правительства США? Это означает, что занимать деньги стало беспрецедентно легко!
В нормальных условиях, если правительство слишком много занимает, рынок будет требовать более высоких процентов в качестве компенсации за риск из-за опасений по поводу его способности погашения, что является естественным механизмом "торможения". Но сейчас наличие группы "железных покупателей" — эмитентов стейблкоинов — эквивалентно тому, что все люди в мире становятся покупателями американских государственных облигаций, что искусственно снижает стоимость заимствований. Государству становится легче и дешевле занимать больше денег, а сила фискальной дисциплины значительно ослабляется, что делает заимствование более зависимым.
Это можно рассматривать как разновидность "монетизации долга" в экономике. Хотя это не означает, что центральный банк напрямую печатает деньги для государственных расходов, эффект очень похож: частные компании выпускают "цифровые доллары" ( стабильные монеты ), а затем используют деньги общественности для покупки государственных облигаций, по сути, финансируя дефицит правительства за счет увеличения денежной массы. В конечном итоге это, скорее всего, приведет к инфляции, и этот "скрытый налог" незаметно переносит богатство из наших карманов.
Более опасно то, что это может превратить риски инфляции из циклического политического выбора в структурную черту финансовой системы. Традиционно масштабная монетизация долга является экстраординарным, временным инструментом центральных банков, используемым для реагирования на серьезные кризисы (, такие как финансовый кризис 2008 года или пандемия COVID-19 ). Однако закон "GENIUS" создает постоянный источник спроса на государственный долг, который не зависит от экономических циклов. Это означает, что монетизация долга больше не будет мерой реагирования на кризисы, а будет "встроена" в повседневную работу финансовой системы. Это внедрит в экономическую систему потенциальное, постоянное инфляционное давление, что сделает задачу Федеральной резервной системы по контролю за инфляцией в будущем крайне сложной.
Во-вторых, "Железные цепи связывают лодки" - новая механика передачи финансовой нестабильности.
В этой волне популярности стейблкоинов различные силы начали участвовать, и в одночасье разнообразные символы стейблкоинов заставляют людей теряться в выборе. Люди даже шутят, что для суффиксов, которые могут следовать за "USD", 26 букв не хватает.
Но после принятия закона «GENIUS» независимо от того, какой суффикс стоит после вашего «USD», если вы хотите легально работать на этом крупнейшем в мире капитальном рынке, вам необходимо рассматривать американские облигации в качестве основного резервного актива. Это и является причиной названия данного раздела «Железная цепь соединяет лодки»: различные стабильные монеты — это «лодки», но они плотно связаны «американскими облигациями», которые выступают в качестве цепи.
Законопроект «GENIUS» тем самым создал беспрецедентный, совершенно новый путь передачи финансовой нестабильности. Он тесно связывает судьбу рынка цифровых валют со здоровьем рынка государственных облигаций США, как никогда прежде.
С одной стороны, если у какого-либо основного стабильного монеты возникнет кризис доверия, это может вызвать массовый отток средств, заставив её эмитента в краткие сроки распродать огромные объемы американских государственных облигаций. Такое "распродажа" способно нарушить рынок американских государственных облигаций, который является основой глобальной финансовой системы, что может привести к резкому росту процентных ставок и более широкому финансовому панике.
С другой стороны, если на рынке суверенных долговых обязательств США произойдет кризис (, например, в случае тупика по потолку долга или понижения суверенного кредитного рейтинга ), это непосредственно поставит под угрозу безопасность резервов всех основных стабильных монет и может привести к системному "выталкиванию" всей экосистемы цифровых долларов.
Законопроект таким образом создал двусторонний канал передачи рисков, который может их усиливать. Тем более, что стейблкоины, будучи новым явлением, еще слабо воспринимаются общественностью, и любой вызванный паникой шорох может резко усилить эту цепочку передачи рисков.
В конце концов, это "лицо" - риск репутации, который нельзя игнорировать
Во время голосования по «Законопроекту GENIUS» разногласия между двумя партиями были весьма значительными. Один из крупных спорных моментов касается конфликта интересов президента. В законопроекте есть пункт, запрещающий членам Конгресса и их семьям получать прибыль от бизнеса со стабильными монетами - это разумно, чтобы избежать подозрений. Однако странно, что этот запрет не распространяется на президента и его семью.
Почему этот вопрос так чувствителен? Потому что известно, что семья Трампа глубоко вовлечена в криптоиндустрию. Компания, в которой семья владеет акциями, выпустила стейблкоин и быстро поднялась за короткий срок. Сам Трамп в финансовом отчете за 2024 год сообщил о получении десятков миллионов долларов дохода от этой компании.
Президент одной из стран поддерживает криптовалюту, и это "использование общественного инструмента в личных целях" выглядит слишком очевидным. С одной стороны, президент активно продвигает легализацию стейблкоинов, а с другой стороны, его собственный бизнес со стейблкоинами процветает. Это не только омрачает сам законопроект "тенями коррупции", но и подрывает репутацию всей индустрии Web3 и криптовалют, как будто она стала инструментом для извлечения прибыли политическими элитами.
Глубочайший риск заключается в том, что законопроект, имеющий явно партийные и личные интересы, обязательно будет вызывать сомнения в своей стабильности. Хотя он был принят под руководством республиканцев, критика со стороны демократов не прекращается. Кто может гарантировать, что в будущем, после смены власти, новое правительство не проведет "расчистку" против нынешнего президента? Будут ли они тогда из-за ненависти к интересам, стоящим за законопроектом, готовы "выбросить и воду, и ребенка", прямо отменив или подорвав всю систему стабильных монет? Эта политическая неопределенность, безусловно, является бомбой замедленного действия для отрасли, которая крайне нуждается в долгосрочных стабильных ожиданиях.
Игра престолов: это "рай инноваций" или "задний двор гигантов"?
Законопроект утверждает, что он "способствует инновациям", но если мы внимательно рассмотрим его правила, можно прийти к совершенно противоположному выводу.
Законопроект устанавливает для эмитентов стейблкоинов строгие регулирующие стандарты, сопоставимые с банковскими: борьба с отмыванием денег (AML), знание вашего клиента (KYC), частые аудиты, системы безопасности на уровне банков... Все это означает чрезвычайно высокие затраты на соблюдение норм. Исследования показывают, что до 93% финтех-компаний испытывают трудности с выполнением требований к соблюдению норм.
Для стартапов это почти неприступная стена. Так кто может легко справиться с этим? Ответ очевиден: те, кто уже давно стал крупными игроками на Уолл-стрит и зрелые финансовые технологические компании. У них есть готовые юридические и комплаенс-команды, значительный капитал и богатый опыт взаимодействия с регулирующими органами.
Результат, вероятно, будет таковым: этот законопроект, названный "Содействие инновациям", на самом деле вырыл глубокую "защитную стену" для крупных игроков отрасли, безжалостно закрыв дверь для энергичных и наиболее разрушительных небольших команд. В конечном итоге мы можем не увидеть расцвета инновационной экосистемы, а лишь олигархический рынок, управляемый несколькими банками и "переманенными" технологическими гигантами. Это снова сосредоточит системные риски на тех учреждениях, которые в ходе финансового кризиса 2008 года оказались "слишком крупными, чтобы упасть", возможно, лишь закладывая основы для следующего кризиса, вызванного олигархами.
Некоторая компания, хотя и имеет смешанную репутацию, но её "предпринимательская мифология", основанная на корнях простого народа, дикой эксплуатации и в конечном итоге ставшая гигантом отрасли и даже самой прибыльной компанией в мире на душу населения, в рамках "GENIUS закона