Токенизация акций: новый нарратив слияния TradFi и Web3

Токенизация акций становится热门话题融合 традиционных финансов и Web3 в 2025 году. Данные показывают, что с начала этого года объем токенизированных активов на основе акций вырос с почти нуля до сотен миллионов долларов. За этой тенденцией стоит ускоренный процесс перехода токенизации акций от концепции к реализации, который прошел эволюцию от синтетических активов к хранению реальных акций и теперь расширяется к более сложным формам, таким как деривативы.

Эволюция токенизации американских акций

Токенизация акций — это процесс, при котором традиционные акции преобразуются в цифровые токены с использованием технологии блокчейн, при этом каждый токен представляет собой часть собственности на базовый актив. Эти токены могут торговаться на блокчейне 24/7, преодолевая временные и географические ограничения традиционного фондового рынка, позволяя инвесторам по всему миру беспрепятственно участвовать.

Ранние проекты токенизации акций, такие как Synthetix и Mirror, используют механизм синтетических активов. Пользователи могут через избыточное залоговое обеспечение создавать и торговать токенами акций, а также покрывать различные активы, такие как фиатные деньги, индексы, товары и т.д. Однако эта модель не предполагает реального владения соответствующими акциями, что создает риски несоответствия ликвидации и отклонения цен.

Главной особенностью текущего тренда является использование модели "хранение реальных акций + эмиссия токенов". В основном разделяется на два пути:

1. Выпуск с соблюдением стандартов третьими сторонами + подключение к нескольким платформам: такие как Backed Finance и MyStonks.
2. Лицензированные брокеры с собственным замкнутым контуром: такие как Robinhood, которые полагаются на свои лицензии для завершения всего процесса.

Преимущества этой модели заключаются в том, что базовые активы являются реальными и поддаются верификации, что обеспечивает более высокий уровень безопасности и соответствия, а также проще воспринимается традиционными финансовыми учреждениями.

!

Обзор проектов

Ondo Finance: акционерное расширение лидера RWA

Ondo Finance, как лидер в области токенизации реальных активов (RWA), расширяет свою деятельность на фондовый рынок. Сотрудничая с регулирующими органами, Ondo хранит реальные американские акции под надежной защитой и выпускает эквивалентные токенизированные активы на блокчейне, предоставляя институциональным инвесторам соблюдение норм, а также создавая ликвидные пуллы между активами.

Injective: специализированная блокчейн-платформа для финансовых активов реального мира (RWA)

Injective позиционируется как финансовая инфраструктура и сосредоточена на высокопроизводительных финансовых приложениях в публичной цепи. Его экосистема уже объединила более 200 проектов, охватывающих такие области, как DEX, онлайновое кредитование, платформы RWA и другие. В сегменте RWA преимущество Injective заключается в широком покрытии классов активов и способности к прямому соединению с традиционными финансами.

MyStonks: первопроходец ликвидности на цепочке американских акций

MyStonks сотрудничает с Fidelity, чтобы обеспечить полное соответствие токенизированных активов на блокчейне реальным акциям. Используя механизм оплаты по потоку заказов, значительно снижается проскальзывание и торговые издержки. MyStonks активно расширяет разнообразные финансовые услуги, такие как деривативы, кредитование и стейкинг.

Backed Finance: Кросс-рыночный комплаенс-расширитель

Backed Finance имеет видение, охватывающее несколько рынков и активов, его модель соответствия высоко согласуется с европейским регулированием MiCA. Поддерживает токенизацию акций США, ETF, европейских ценных бумаг и определенных международных индексных продуктов, предоставляя глобальным инвесторам возможность инвестировать в различные рынки, валюты и активы.

Block Street: Токенизация акций ликвидности.

Block Street сосредоточен на токенизации акций и кредитовании, заполняя пробелы в области DeFi-кредитования. Пользователи могут вносить токенизированные американские акции на платформу в качестве залога, получая стейблкоины или другие ликвидные активы на блокчейне, реализуя модель использования капитала "активы не продаются, ликвидность в руках".

!

!

!

!

Направления будущего развития

Текущий рынок токенизированных акций в основном сосредоточен на первом этапе выпуска и торговли, все еще находится на начальной стадии цифровых удостоверений. Будущие направления развития должны сосредоточиться на:

1. Преобразование токенизированных акций в финансовые активы на блокчейне, которые могут широко использоваться для торговли, хеджирования и управления капиталом.
2. За счёт расширения финансовых инструментов повысить эффективность использования средств токенизированных акций и активность на цепочке.
3. Разработка инструментов коротких продаж, опционов и структурированных продуктов, поддерживающих обратные позиции и хеджирование рисков.
4. Предоставление интегрированного онлайнового опыта "спотовая торговля + короткие продажи + кредитное плечо + хеджирование".

Смысл токенизации акций заключается не только в переносе американских акций и ETF на блокчейн, но и в открытии "последней мили" между реальными мировыми капитальными рынками и блокчейном. С ускорением поступления институциональных средств и постоянным совершенствованием инфраструктуры онлайновых торгов, токенизация американских акций обещает стать самой масштабной и растущей категорией активов в секторе RWA.