Путь развития цифрового юаня стейблкоин

В последнее время тема стейблкоинов привлекает большое внимание. Руководитель центрального банка на финансовом форуме отметил, что новые технологии способствуют бурному развитию цифровых валют центральных банков и стейблкоинов, одновременно создавая вызовы для регулирования. С вступлением в силу законодательства о стейблкоинах в определенном регионе, в отрасли начались активные обсуждения.

Традиционно операции с оффшорным юанем делятся на два типа: зарубежные и внутренние. Зарубежные операции сосредоточены в одном месте и развиваются в разных направлениях; внутренние операции имеют двойные характеристики "на берегу" и "оффшорные". Некоторые мнения предполагают, что сначала следует протестировать оффшорные юаневые стейблкоины в одном месте, а затем исследовать их в зонах свободной торговли в стране.

Однако стабильные токены эпохи Web3.0 уже вышли за рамки традиционных концепций. Для лучшего стратегического планирования и активного регулирования следует рассмотреть модель взаимосвязанного развития оффшорных юаневых стабильных токенов как внутри страны, так и за рубежом. Причины следующие: во-первых, в условиях быстрого развития долларовых стабильных токенов и изменений в регулировании в разных странах, нашей стране необходимо активно исследовать и реагировать с точки зрения финансовой безопасности и монетарного суверенитета. Во-вторых, объем оффшорного рынка юаня в некоторых регионах ограничен, что может затруднить самостоятельное поддержание стабильных токенов юаня для достижения эффекта масштаба. Наконец, регулирование стабильных токенов связано с такими актуальными вызовами, как идентификация личности и борьба с отмыванием денег, что требует руководства центральных органов и сотрудничества местных регуляторов.

Некоторые зоны свободной торговли, которые существуют много лет, уже в основном создали систему, соответствующую международным правилам. Центральные финансовые органы полностью поддерживают строительство и модернизацию международного финансового центра в этом регионе, включая меры, такие как пилотные реформы услуг оффшорной торговли и финансов. Поэтому можно рассмотреть возможность совместного продвижения инновационных исследований по стейблкоинам в юанях в этой зоне свободной торговли и в некоторых других местах.

Внутренний оффшорный стабильный токен юаня (CNYC) может принимать две модели: первая — это создание эмитента в зоне свободной торговли крупными банками, платёжными учреждениями, инвестиционными организациями и т.д., исследуя механизмы эмиссии и операционной деятельности на блокчейне, формируя оптовый рынок для уполномоченных организаций, которые затем обмениваются с квалифицированными субъектами, создавая розничный рынок. Вторая — это основание на некоторых операторах цифрового юаня в филиалах зоны свободной торговли, которые напрямую эмитируют стабильный токен на блокчейне и выполняют обязательства по соблюдению норм при погашении.

Независимо от выбранной модели, необходимо одновременно реализовать следующие требования: установить достаточный резерв активов, включая наличные, краткосрочные государственные облигации и определенный процент цифрового юаня; создать完善ные механизмы идентификации рисков, изоляции активов и внутреннего контроля; заимствовать характеристики "электронного ограждения" FT-аккаунта и через технологические стандарты и инновации в смарт-контрактах ограничить круг субъектов, имеющих право на владение и использование.

Внештатный оффшорный юань стейблкоин (CNHC) может быть инициирован совместно местными и международными учреждениями в определенном месте, или разрешено местным уполномоченным учреждениям выпускать через юридическое лицо, зарегистрированное в определенном месте, при этом необходимо соблюдать местные законы. Это может создать двойную систему стейблкоинов в юанях как на местном, так и на международном уровнях, а также исследовать механизмы обмена и взаимосвязи между CNYC и CNHC. В краткосрочной перспективе CNYC будет в основном использоваться для повышения эффективности расчетов по трансграничной торговле, в то время как CNHC будет стремиться укрепить положение определенного места в процессе интернационализации юаня, и может использоваться для расчетов в цепочках финансовых операций и сделках с сырьевыми товарами, исследуя поддержку активов на основе юаня (RWA), чтобы повысить глобальное влияние юаня и его активов.

Регуляторные органы и эмитенты должны сотрудничать для содействия технологическим инновациям, эффективно выявлять деятельность на вторичном рынке, мониторить незаконное владение, предотвращать незаконные денежные потоки и использование. Международные организации указывают на недостатки стейблкоинов в единственности, гибкости и целостности, поэтому исследование стейблкоина юаня должно строго контролировать риски, быть последовательным и умеренным по масштабу, а также ускорить разработку соответствующего законодательства. В будущем можно опираться на концепцию "финансового интернета", способствуя совместному развитию цифрового юаня, токенизированных депозитов в банках и стейблкоинов, достигая взаимодополняющего выигрыша.