Виклики регулювання цифрових активів Блокчейн: цінні папери чи товари?
Виникнення Блокчейн цифрових активів ставить нові виклики перед традиційною фінансовою системою регулювання. Країни мають різні погляди на те, як адаптуватися до характеристик цього нового класу активів і знизити пов'язані ризики.
Згідно зі статистикою Фінансової дії спеціальної робочої групи, у світі з 130 юрисдикцій 88 дозволяють послуги з цифрових активів, 20 чітко забороняють. США, як одна з юрисдикцій, що дозволяє послуги з цифрових активів, застосовує спільну модель регулювання, різні бізнеси можуть підпадати під регулювання різних установ.
Один із фокусів регулювання цифрових активів Блокчейн в США – це питання їх кваліфікації: товар чи цінний папір? Це безпосередньо стосується належності регуляторних прав. Деякі цифрові активи, представлені ETH, мають спірні характеристики, такі як послуги стейкінгу.
Комісія з цінних паперів і бірж США має намір розглядати деякі цифрові активи як цінні папери та використовувати "тест Хауи" для їх оцінки. Цей тест походить з юридичного випадку 1946 року і в основному розглядає чотири аспекти: чи є інвестиція капіталом, чи є очікування прибутку, чи інвестується в спільний суб’єкт, чи залежить прибуток переважно від зусиль інших.
Якщо цифровий актив буде визнано цінним папером, він підпадатиме під більш суворий контроль. Комісія з цінних паперів і бірж США може подати позов за порушення або вжити адміністративних заходів. Наприклад, у справі проти певної компанії цифрових активів суд визнав, що її приватне фінансування є випуском цінних паперів, тоді як продаж на біржі не є таким.
З іншого боку, Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США схильна розглядати цифрові активи як товари. Починаючи з 2015 року, ця комісія заявила, що цифрові активи, такі як біткойн, є товарами, а згодом розширила цю класифікацію на інші цифрові активи.
У травні 2024 року Палата представників США ухвалила Законопроект про інновації в технологіях фінансів XXI століття, в якому цифрові активи поділяються на "обмежені цифрові активи" та "цифрові товари", що підлягають регулюванню Комісією з цінних паперів і бірж та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами відповідно. Цей законопроект враховує рівень децентралізації блокчейну, способи отримання активів та інші фактори для визначення типу активів.
Кваліфікація цифрового активу матиме значний вплив на його розвиток. Якщо його кваліфікують як цінний папір, це може призвести до вищих витрат на відповідність, що вплине на можливості інвестування для роздрібних інвесторів. Якщо його кваліфікують як товар, хоча регулювання буде відносно м'якшим, це може не дати змоги повною мірою відобразити характеристики децентралізованих цифрових активів.
Крім того, боротьба за повноваження між різними регуляторними органами може призвести до регуляторного арбітражу, ускладнюючи ринкове середовище. Як досягти балансу між захистом інвесторів, підтримкою ринкового порядку та сприянням інноваціям стане важливим питанням, з яким стикається регулювання цифрових активів у майбутньому.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SatoshiNotNakamoto
· 08-16 04:25
Блокчейн є моєю вірою~часто на терміналах працюють програмісти, Віртуальні гроші ідуть в лонг.
Переглянути оригіналвідповісти на0
WalletDetective
· 08-16 02:49
Занадто багато регулювання теж нічого не дає.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LiquidatorFlash
· 08-14 20:58
Ці 89,23% сірого зони стануть новою хвилею епіцентрів ліквідаційного шторму.
Переглянути оригіналвідповісти на0
CrossChainBreather
· 08-14 20:57
Ці американці все ще надто втручаються
Переглянути оригіналвідповісти на0
LayerZeroHero
· 08-14 20:43
Знову жорстке регуляторне питання від SEC. Технічні дослідження не є привабливими?
Спори щодо регулювання цифрових активів у США: як визначити властивості цінних паперів та товарів
Виклики регулювання цифрових активів Блокчейн: цінні папери чи товари?
Виникнення Блокчейн цифрових активів ставить нові виклики перед традиційною фінансовою системою регулювання. Країни мають різні погляди на те, як адаптуватися до характеристик цього нового класу активів і знизити пов'язані ризики.
Згідно зі статистикою Фінансової дії спеціальної робочої групи, у світі з 130 юрисдикцій 88 дозволяють послуги з цифрових активів, 20 чітко забороняють. США, як одна з юрисдикцій, що дозволяє послуги з цифрових активів, застосовує спільну модель регулювання, різні бізнеси можуть підпадати під регулювання різних установ.
Один із фокусів регулювання цифрових активів Блокчейн в США – це питання їх кваліфікації: товар чи цінний папір? Це безпосередньо стосується належності регуляторних прав. Деякі цифрові активи, представлені ETH, мають спірні характеристики, такі як послуги стейкінгу.
Комісія з цінних паперів і бірж США має намір розглядати деякі цифрові активи як цінні папери та використовувати "тест Хауи" для їх оцінки. Цей тест походить з юридичного випадку 1946 року і в основному розглядає чотири аспекти: чи є інвестиція капіталом, чи є очікування прибутку, чи інвестується в спільний суб’єкт, чи залежить прибуток переважно від зусиль інших.
Якщо цифровий актив буде визнано цінним папером, він підпадатиме під більш суворий контроль. Комісія з цінних паперів і бірж США може подати позов за порушення або вжити адміністративних заходів. Наприклад, у справі проти певної компанії цифрових активів суд визнав, що її приватне фінансування є випуском цінних паперів, тоді як продаж на біржі не є таким.
З іншого боку, Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США схильна розглядати цифрові активи як товари. Починаючи з 2015 року, ця комісія заявила, що цифрові активи, такі як біткойн, є товарами, а згодом розширила цю класифікацію на інші цифрові активи.
У травні 2024 року Палата представників США ухвалила Законопроект про інновації в технологіях фінансів XXI століття, в якому цифрові активи поділяються на "обмежені цифрові активи" та "цифрові товари", що підлягають регулюванню Комісією з цінних паперів і бірж та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами відповідно. Цей законопроект враховує рівень децентралізації блокчейну, способи отримання активів та інші фактори для визначення типу активів.
Кваліфікація цифрового активу матиме значний вплив на його розвиток. Якщо його кваліфікують як цінний папір, це може призвести до вищих витрат на відповідність, що вплине на можливості інвестування для роздрібних інвесторів. Якщо його кваліфікують як товар, хоча регулювання буде відносно м'якшим, це може не дати змоги повною мірою відобразити характеристики децентралізованих цифрових активів.
Крім того, боротьба за повноваження між різними регуляторними органами може призвести до регуляторного арбітражу, ускладнюючи ринкове середовище. Як досягти балансу між захистом інвесторів, підтримкою ринкового порядку та сприянням інноваціям стане важливим питанням, з яким стикається регулювання цифрових активів у майбутньому.