Grayscale з моменту свого створення була важливим інститутом інвесторів у криптоіндустрії, протягом багатьох років надаючи інвесторам легальні канали для інвестицій у криптовалюти через трастові фонди. Проте, 11 січня після того, як траст GBTC Grayscale успішно перетворився на ETF Біткоїна, ситуація зазнала драматичних змін. На даний момент з GBTC виведено 34,5 мільярда доларів, що стало найбільшим джерелом розпродажу в короткостроковій перспективі, тоді як інші 10 ETF зберігають позитивний чистий приплив.
Grayscale колись була "гучною китом" у криптовалютному світі. Як дочірня компанія цифрової валютної групи DCG, заснована в 2013 році, Grayscale протягом тривалого часу надавала інституційним інвесторам і пенсійним фондам законні інвестиційні канали у формі трастового фонду до виходу спотового ETF Біткоїна. Більше 90% її коштів походять від інституційних інвесторів і пенсійних фондів. Коли 11 січня GBTC перетворився на ETF, його керовані активи сягнули 25 мільярдів доларів, що робить його найбільшим зберігачем криптовалют.
Однофондовий траст Grayscale також включає різноманітні основні активи та старі монети, такі як ETH, BCH, LTC, що демонструє його стабільні інвестиційні уподобання. Ці трасти по суті є "оголеними довгими трастами", які протягом короткого терміну лише входять, але не виходять. Інвестори, керуючись арбітражними цілями, обирають вкласти BTC, ETH, що не тільки сприяє безперервному зростанню масштабів трасту Grayscale, але й є позитивним фактором для спотового ринку, оскільки це дозволяє поглинати відповідні монети з боку пропозиції та зменшувати тиск на продаж.
До 2020 року ETF Біткоїна вважався основним каналом для залучення позабіркових інвестицій. Після того, як у 2020 році на ринок вийшли інституційні гравці, представлені компанією Grayscale, він узяв на себе очікування ринку щодо ETF Біткоїна, навіть певний час відіграючи роль двигуна бичачого ринку. На фоні затримки з ухваленням заявок на ETF Біткоїна, Grayscale закріпила за собою майже єдину позицію законного каналу для входу.
У червні 2023 року, після того як з'явилися новини про спотовий ETF Біткоїна від BlackRock, негативний преміум GBTC почав поступово звужуватися. З даних на 1 липня 2023 року, негативний преміум трust GBTC досяг 30%, ETHE також становив 30%, а негативний преміум трust ETC перевищив 50%. У подальшій грі очікувань ETF негативний преміум GBTC поступово звузився до приблизно 0, більшість капіталу, яке заздалегідь позиціонувалося, вже досягло моменту для отримання прибутку та виходу.
Від'ємна премія завдала значних збитків приватним інвесторам, які брали участь у тресті GBTC та ETHE на первинному ринку, оскільки ці трести не можуть безпосередньо викупити базовий актив. Деякі інвестори, такі як Three Arrows Capital, раніше активно купували GBTC на вторинному ринку, ставлячи на те, що після перетворення GBTC на ETF від'ємна премія зникне.
Сьогодні, після переходу GBTC в ETF, це навпаки стало причиною постійного тиску на BTC. Станом на нещодавній час, з GBTC знову вийшло понад 640 мільйонів доларів за один день, що стало найбільшим одноденним відтоком коштів на сьогодні. За перші 7 торгових днів загальний обсяг торгів усіх спотових ETF Біткоїна склав приблизно 19 мільярдів доларів, з яких більше половини становить GBTC, що означає, що наразі додаткові кошти, принесені ETF, все ще компенсують постійний відтік коштів з GBTC.
Витік коштів з GBTC та тиск на продаж мають свої причини: його комісія за управління 1,5% значно вища за комісії інших ETF в діапазоні 0,2%-0,9%. Наразі GBTC все ще володіє понад 500 тисячами BTC (приблизно 20 мільярдів доларів), інституційні інвестори можуть чекати на відповідний момент для входу. Це означає, що в найближчий період тиск на продаж GBTC може все ще переважати над бажанням суб'єктивного притоку коштів.
Оглядаючись на історію, Грейскейл, яка колись вважалася "двигуном бичачого ринку", сьогодні не лише втратила роль у залученні нових капіталів, але й стала потенційною точкою ризику. Для цієї швидко розвиваючої індустрії позбавлення від одержимості великими китами та демонізація інституційних інвесторів, можливо, є одним із найцінніших уроків цього особливого циклу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Спот Біткойн ETF ера: Grayscale GBTC стикається з викликом виведення коштів
ETF Біткоїна, вплив Grayscale куди йде?
Grayscale з моменту свого створення була важливим інститутом інвесторів у криптоіндустрії, протягом багатьох років надаючи інвесторам легальні канали для інвестицій у криптовалюти через трастові фонди. Проте, 11 січня після того, як траст GBTC Grayscale успішно перетворився на ETF Біткоїна, ситуація зазнала драматичних змін. На даний момент з GBTC виведено 34,5 мільярда доларів, що стало найбільшим джерелом розпродажу в короткостроковій перспективі, тоді як інші 10 ETF зберігають позитивний чистий приплив.
Grayscale колись була "гучною китом" у криптовалютному світі. Як дочірня компанія цифрової валютної групи DCG, заснована в 2013 році, Grayscale протягом тривалого часу надавала інституційним інвесторам і пенсійним фондам законні інвестиційні канали у формі трастового фонду до виходу спотового ETF Біткоїна. Більше 90% її коштів походять від інституційних інвесторів і пенсійних фондів. Коли 11 січня GBTC перетворився на ETF, його керовані активи сягнули 25 мільярдів доларів, що робить його найбільшим зберігачем криптовалют.
Однофондовий траст Grayscale також включає різноманітні основні активи та старі монети, такі як ETH, BCH, LTC, що демонструє його стабільні інвестиційні уподобання. Ці трасти по суті є "оголеними довгими трастами", які протягом короткого терміну лише входять, але не виходять. Інвестори, керуючись арбітражними цілями, обирають вкласти BTC, ETH, що не тільки сприяє безперервному зростанню масштабів трасту Grayscale, але й є позитивним фактором для спотового ринку, оскільки це дозволяє поглинати відповідні монети з боку пропозиції та зменшувати тиск на продаж.
До 2020 року ETF Біткоїна вважався основним каналом для залучення позабіркових інвестицій. Після того, як у 2020 році на ринок вийшли інституційні гравці, представлені компанією Grayscale, він узяв на себе очікування ринку щодо ETF Біткоїна, навіть певний час відіграючи роль двигуна бичачого ринку. На фоні затримки з ухваленням заявок на ETF Біткоїна, Grayscale закріпила за собою майже єдину позицію законного каналу для входу.
У червні 2023 року, після того як з'явилися новини про спотовий ETF Біткоїна від BlackRock, негативний преміум GBTC почав поступово звужуватися. З даних на 1 липня 2023 року, негативний преміум трust GBTC досяг 30%, ETHE також становив 30%, а негативний преміум трust ETC перевищив 50%. У подальшій грі очікувань ETF негативний преміум GBTC поступово звузився до приблизно 0, більшість капіталу, яке заздалегідь позиціонувалося, вже досягло моменту для отримання прибутку та виходу.
Від'ємна премія завдала значних збитків приватним інвесторам, які брали участь у тресті GBTC та ETHE на первинному ринку, оскільки ці трести не можуть безпосередньо викупити базовий актив. Деякі інвестори, такі як Three Arrows Capital, раніше активно купували GBTC на вторинному ринку, ставлячи на те, що після перетворення GBTC на ETF від'ємна премія зникне.
Сьогодні, після переходу GBTC в ETF, це навпаки стало причиною постійного тиску на BTC. Станом на нещодавній час, з GBTC знову вийшло понад 640 мільйонів доларів за один день, що стало найбільшим одноденним відтоком коштів на сьогодні. За перші 7 торгових днів загальний обсяг торгів усіх спотових ETF Біткоїна склав приблизно 19 мільярдів доларів, з яких більше половини становить GBTC, що означає, що наразі додаткові кошти, принесені ETF, все ще компенсують постійний відтік коштів з GBTC.
Витік коштів з GBTC та тиск на продаж мають свої причини: його комісія за управління 1,5% значно вища за комісії інших ETF в діапазоні 0,2%-0,9%. Наразі GBTC все ще володіє понад 500 тисячами BTC (приблизно 20 мільярдів доларів), інституційні інвестори можуть чекати на відповідний момент для входу. Це означає, що в найближчий період тиск на продаж GBTC може все ще переважати над бажанням суб'єктивного притоку коштів.
Оглядаючись на історію, Грейскейл, яка колись вважалася "двигуном бичачого ринку", сьогодні не лише втратила роль у залученні нових капіталів, але й стала потенційною точкою ризику. Для цієї швидко розвиваючої індустрії позбавлення від одержимості великими китами та демонізація інституційних інвесторів, можливо, є одним із найцінніших уроків цього особливого циклу.