Децентралізація безстрокові ф'ючерси біржа, що стикається з викликами та можливостями
Нещодавно на ринку криптовалют відбулася приваблива подія. Один трейдер на певній платформі для торгівлі безстроковими ф'ючерсами відкрив позицію на ETH з кредитним плечем 50x, що призвело до плаваючого прибутку, який перевищував 2 мільйони доларів. Дії цього трейдера привернули увагу всього ринку, і більшість експертів очікували, що він продовжить збільшувати позицію або закриє її для отримання прибутку. Однак, на несподіваність, трейдер застосував унікальну стратегію: він вивів маржу, щоб отримати прибуток, одночасно активуючи системну ліквідацію, в результаті чого отримав 1,8 мільйона доларів.
Ця операція мала значний вплив на ліквідний пул платформи. Ліквідний пул платформи отримує комісії за кошти та доходи від ліквідації через маркетмейкінг, всі користувачі можуть надати ліквідність. Через надмірний прибуток трейдерів, нормальне закриття позицій може призвести до недостатності ліквідності з боку контрагента. Однак він вирішив активувати ліквідацію, внаслідок чого ці втрати несе ліквідний пул. Лише за один день, 12 березня, ліквідний пул зменшився приблизно на 4 мільйони доларів.
Ця подія підкреслила серйозні виклики, з якими стикаються безстрокові ф'ючерси на децентралізованих біржах (Perp DEX), особливо в аспекті механізму ліквідності. Ми порівняємо кілька основних Perp DEX (такі як Hyperliquid, Jupiter Perp та GMX) і обговоримо, як запобігти подібним атакам.
Hyperliquid використовує пул ліквідності спільноти (HLP) для забезпечення фінансування, користувачі можуть вносити активи, такі як USDC, для участі в маркет-мейкінгу. Платформа використовує високопродуктивну онлайнову книгу замовлень для виконання угод, HLP виконує роль маркет-мейкера, забезпечуючи глибину. Механізм ліквідації дозволяє будь-якому капітально забезпеченому користувачеві брати участь, HLP одночасно виконує роль ліквідаційного страхового фонду. Щодо управління ризиками, платформа використовує ціни з декількох біржових оракулів, а для великих позицій підвищує мінімальні вимоги до маржі.
Юпітер
Jupiter використовує багатослідний ліквідний пул (JLP) для надання ліквідності, застосовуючи інноваційний механізм LP-to-Trader. Торгівля здійснюється через oracle-цінування, безпосередньо з JLP. Ліквідація відбувається автоматично, коли маржинальний рівень опускається нижче вимог підтримки, смарт-контракт автоматично закриває позицію. Управління ризиками включає обмеження загальної позиції окремого активу та динамічні ставки позики.
GMX
GMX використовує мультиактивний індексний пул (GLP) для надання ліквідності. Платформа не має традиційної книги ордерів, а автоматично виступає контрагентом через ціни, запропоновані оракулами, та активи пулу. Ліквідація також відбувається автоматично, використовуючи індексні ціни Chainlink для розрахунку вартості позиції. Заходи управління ризиками включають використання багатоджерельних оракулів, встановлення максимальної межі відкриття позицій та динамічний механізм зборів.
Ці три платформи мають свої особливості в наданні ліквідності, моделі маркет-мейкінгу, механізмі клирингу та управлінні ризиками. Hyperliquid зберіг традиційну модель книги замовлень, тоді як Jupiter і GMX використовують більш інноваційну модель прямої торгівлі через ліквідні пул. Що стосується клирингу, Hyperliquid дозволяє користувачам брати участь, тоді як Jupiter і GMX повністю автоматизовані.
Управління ризиками є спільним викликом для цих платформ. Вони всі використовують різноманітні заходи для запобігання маніпуляціям з цінами та надмірній концентрації ризиків, включаючи використання надійних оракулів, обмеження великих позицій, динамічне коригування ставок тощо.
Однак, як показали нещодавні події, ці механізми все ще мають вади. Прозорість децентралізованих платформ і природа коду дозволяють деяким трейдерам використовувати лазівки в правилах для атак. У майбутньому ці платформи можуть потребувати подальшого вдосконалення своїх механізмів управління ризиками, наприклад, впровадження автоматичного зменшення позицій (ADL) та інших заходів.
Одночасно, ми також повинні усвідомити, що ці виклики є невід'ємною частиною процесу розвитку децентралізованих фінансів. Зі зрілістю ринку та зростанням ліквідності ці проблеми можуть бути вирішені. Врешті-решт, Perp DEX потрібно знайти баланс між збереженням децентралізованої сутності та зміцненням управління ризиками, що стане ключовим для майбутнього розвитку галузі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 лайків
Нагородити
7
8
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LuckyBlindCat
· 08-15 03:33
Ця операція справді захоплює. Я пішов, я пішов.
Переглянути оригіналвідповісти на0
UncommonNPC
· 08-14 18:49
Так весело грати!
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-e51e87c7
· 08-14 06:55
Таке круто! Хто наважиться на таке велике?
Переглянути оригіналвідповісти на0
WinterWarmthCat
· 08-14 06:52
Скопіювати домашнє завдання, Сатоші!
Переглянути оригіналвідповісти на0
FlashLoanLarry
· 08-14 06:43
зітхаю... ще одна передбачувана можливість mev використана. використання капіталу 101, хлопці.
Переглянути оригіналвідповісти на0
airdrop_huntress
· 08-14 06:36
Шість слів істини: важелі грати круто!
Переглянути оригіналвідповісти на0
Layer2Arbitrageur
· 08-14 06:32
розробники, цей чувак тільки що знайшов оптимальний експлойт ліквідації смх
Perp DEX стикається з подвійними викликами ліквідності та Управління ризиками
Децентралізація безстрокові ф'ючерси біржа, що стикається з викликами та можливостями
Нещодавно на ринку криптовалют відбулася приваблива подія. Один трейдер на певній платформі для торгівлі безстроковими ф'ючерсами відкрив позицію на ETH з кредитним плечем 50x, що призвело до плаваючого прибутку, який перевищував 2 мільйони доларів. Дії цього трейдера привернули увагу всього ринку, і більшість експертів очікували, що він продовжить збільшувати позицію або закриє її для отримання прибутку. Однак, на несподіваність, трейдер застосував унікальну стратегію: він вивів маржу, щоб отримати прибуток, одночасно активуючи системну ліквідацію, в результаті чого отримав 1,8 мільйона доларів.
Ця операція мала значний вплив на ліквідний пул платформи. Ліквідний пул платформи отримує комісії за кошти та доходи від ліквідації через маркетмейкінг, всі користувачі можуть надати ліквідність. Через надмірний прибуток трейдерів, нормальне закриття позицій може призвести до недостатності ліквідності з боку контрагента. Однак він вирішив активувати ліквідацію, внаслідок чого ці втрати несе ліквідний пул. Лише за один день, 12 березня, ліквідний пул зменшився приблизно на 4 мільйони доларів.
Ця подія підкреслила серйозні виклики, з якими стикаються безстрокові ф'ючерси на децентралізованих біржах (Perp DEX), особливо в аспекті механізму ліквідності. Ми порівняємо кілька основних Perp DEX (такі як Hyperliquid, Jupiter Perp та GMX) і обговоримо, як запобігти подібним атакам.
! Список трьох механізмів Perp Dex: Hyperliquid проти Юпітера проти GMX
Гіперліквід
Hyperliquid використовує пул ліквідності спільноти (HLP) для забезпечення фінансування, користувачі можуть вносити активи, такі як USDC, для участі в маркет-мейкінгу. Платформа використовує високопродуктивну онлайнову книгу замовлень для виконання угод, HLP виконує роль маркет-мейкера, забезпечуючи глибину. Механізм ліквідації дозволяє будь-якому капітально забезпеченому користувачеві брати участь, HLP одночасно виконує роль ліквідаційного страхового фонду. Щодо управління ризиками, платформа використовує ціни з декількох біржових оракулів, а для великих позицій підвищує мінімальні вимоги до маржі.
Юпітер
Jupiter використовує багатослідний ліквідний пул (JLP) для надання ліквідності, застосовуючи інноваційний механізм LP-to-Trader. Торгівля здійснюється через oracle-цінування, безпосередньо з JLP. Ліквідація відбувається автоматично, коли маржинальний рівень опускається нижче вимог підтримки, смарт-контракт автоматично закриває позицію. Управління ризиками включає обмеження загальної позиції окремого активу та динамічні ставки позики.
GMX
GMX використовує мультиактивний індексний пул (GLP) для надання ліквідності. Платформа не має традиційної книги ордерів, а автоматично виступає контрагентом через ціни, запропоновані оракулами, та активи пулу. Ліквідація також відбувається автоматично, використовуючи індексні ціни Chainlink для розрахунку вартості позиції. Заходи управління ризиками включають використання багатоджерельних оракулів, встановлення максимальної межі відкриття позицій та динамічний механізм зборів.
! Список трьох механізмів Perp Dex: Hyperliquid проти Юпітера проти GMX
Порівняння та роздуми
Ці три платформи мають свої особливості в наданні ліквідності, моделі маркет-мейкінгу, механізмі клирингу та управлінні ризиками. Hyperliquid зберіг традиційну модель книги замовлень, тоді як Jupiter і GMX використовують більш інноваційну модель прямої торгівлі через ліквідні пул. Що стосується клирингу, Hyperliquid дозволяє користувачам брати участь, тоді як Jupiter і GMX повністю автоматизовані.
Управління ризиками є спільним викликом для цих платформ. Вони всі використовують різноманітні заходи для запобігання маніпуляціям з цінами та надмірній концентрації ризиків, включаючи використання надійних оракулів, обмеження великих позицій, динамічне коригування ставок тощо.
Однак, як показали нещодавні події, ці механізми все ще мають вади. Прозорість децентралізованих платформ і природа коду дозволяють деяким трейдерам використовувати лазівки в правилах для атак. У майбутньому ці платформи можуть потребувати подальшого вдосконалення своїх механізмів управління ризиками, наприклад, впровадження автоматичного зменшення позицій (ADL) та інших заходів.
Одночасно, ми також повинні усвідомити, що ці виклики є невід'ємною частиною процесу розвитку децентралізованих фінансів. Зі зрілістю ринку та зростанням ліквідності ці проблеми можуть бути вирішені. Врешті-решт, Perp DEX потрібно знайти баланс між збереженням децентралізованої сутності та зміцненням управління ризиками, що стане ключовим для майбутнього розвитку галузі.
! Список трьох механізмів Perp Dex: Hyperliquid проти Юпітера проти GMX