Пенсійні фонди незабаром зазнають суттєвих змін

Ринок пенсійних фондів США незабаром зіткнеться з величезною трансформацією. Відпрацьовується нова політика, що має на меті дозволити альтернативним активам, таким як приватний капітал, нерухомість та криптовалюта, потрапляти до 401(k) пенсійних рахунків. Це не тільки ключовий крок у переформулюванні правил капітальних ринків, але й відображає глибоку логіку фінансової індустрії США.

Альтернативні активи можуть увійти до 401(k) плану

Згідно з повідомленнями, президент США Дональд Трамп планує підписати указ, що дозволяє приватному капіталу, нерухомості, криптовалютам та іншим альтернативним активам увійти до програми 401(k) обсягом приблизно 12,5 трильйона доларів. Цей указ доручить Міністерству праці повторно оцінити керівні принципи інвестицій в альтернативні активи в пенсійних планах, що регулюються Законом про гарантії пенсійних доходів працівників 1974 року.

Варто зазначити, що ця політика встановить міжвідомчу механізм співпраці. Трамп доручив міністру праці співпрацювати з Міністерством фінансів, Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) та іншими установами для вивчення необхідності внесення змін до правил для сприяння цій роботі. SEC також буде зобов'язана забезпечити учасникам можливість доступу до альтернативних активів у рамках самостійно керованих пенсійних планів.

Такий підхід з багатьма установами явно має на меті подолати існуючі регуляторні бар'єри та прокласти шлях для масового входження альтернативних активів на ринок пенсій.

401(k) Огляд плану

401(k) план є пенсійним накопичувальним планом, що пропонується роботодавцями в США. Він дозволяє працівникам вибирати, яку частину зарплати відкладати на особистий рахунок для пенсійних накопичень, зазвичай роботодавець також надає певний відсоток співфінансування. Ці кошти можуть бути інвестовані у фонди, акції та інші відносно низькоризикові активи.

У 2025 році максимальний внесок працівників становитиме 23 500 доларів США на рік, працівники віком від 50 років можуть додатково внести 7 500 доларів США, а особи віком 60-63 роки можуть внести максимум 11 250 доларів США. Співвідношення внесків роботодавців залежить від плану. Загальна гранична сума внесків працівників та роботодавців становить 70 000 доларів США. Попереднє вилучення коштів може підлягати штрафу в розмірі 10%, а вилучення після виходу на пенсію оподатковується як звичайний дохід.

401(k) план масштабу та потенційного впливу

401(k) план — це найбільша програма пенсійних заощаджень, спонсорована роботодавцями в США. Станом на 31 березня 2025 року загальна сума пенсійних активів у США становила 43,4 трильйони доларів, з яких програма 401(k) має у своїй власності 8,7 трильйона доларів.

У плані 401(k) загальна сума активів, керованих спільними фондами, становить 5,3 трильйона доларів, що становить 61% від загальної суми. Акційні фонди є найпоширенішим типом фондів, які мають 3,2 трильйона доларів (36,7%), після них йдуть змішані фонди з активами в 1,4 трильйона доларів.

Якщо ця політика буде реалізована, якщо 1% 401(k) капіталу ввійде на ринок криптовалют, це призведе до надходження 87 мільярдів доларів. Це може відповідати попиту на 748 тисяч біткоїнів або 22,6 мільйона ефірів.

Драйвери політики

Цей крок є продовженням і оновленням економічної політики Трампа. Це не лише економічне рішення, а й спроба заручитися підтримкою Уолл-Стриту. Приватні акціонерні товариства та хедж-фонди завжди були важливими прихильниками Республіканської партії, а пом'якшення обмежень на інвестиції 401(k) означає, що ці установи отримають довгострокові стабільні грошові потоки.

Трамп нещодавно часто висловлював підтримку криптовалютам та запропонував створити стратегічний резерв біткоїнів і запаси цифрових активів. Ця політика безпосередньо відповідає на основні вимоги криптоспільноти - досягти прийняття цифрових активів у традиційній фінансовій системі.

Нові можливості та виклики для пенсійних фондів

Ця адміністративна команда полягає в розриві традиційних інвестиційних меж пенсійних рахунків. Прихильники вважають, що це процес "демократизації" капітальних ринків, який дозволяє працівникам отримувати частку від економічного зростання, а також забезпечує тривалу стабільність для альтернативних активів, надаючи можливості для інтеграції нових активів, таких як криптовалюта.

Однак це для працівників із середнім доходом є і можливістю, і викликом. Суть пенсійних рахунків полягає в збереженні та приросту капіталу, тоді як висока ризикованість альтернативних активів знаходиться в принциповому конфлікті з цим. Більшість працівників із середнім доходом не мають фінансових знань, щоб розпізнати справжні ризики активів, і можуть покладатися на "упаковані продукти", рекомендовані роботодавцями або фінансовими установами. Інститути, керуючись власними інтересами, можуть схилятися до перебільшення доходу та зменшення ризику, що призводить до того, що працівники з середнім доходом пасивно беруть на себе надмірні ризики в умовах інформаційної асиметрії.

Напрями політики криптовалют у США

Нещодавно адміністрація Трампа активно випустила дружні сигнали, включаючи призначення першого відповідального за Штучний інтелект та криптовалюти в Білому домі, включення криптовалют до національних пріоритетів, створення стратегічного резерву біткоїнів, проведення "Тижня криптовалют", підписання закону про стейблкоїни тощо, сформувавши набір політичних заходів.

Варто зазначити, що кілька штатів США також запропонували законопроекти про крипто-резерви, які планують дозволити інвестувати частину пенсійних фондів у біткойн. Більшість штатів обмежила цю інвестиційну частку до 10%, але більшість законопроектів були відхилені або перебувають у стані простою через канікули.

Висновок

Коли рахунок 401(k) перетворюється з простого портфеля акцій та облігацій на складні продукти, що включають приватний капітал та криптовалюти, фінансова грамотність стане ключовим фактором, що визначає успіх або невдачу інвестицій. Чи зможе регуляторна система встановити ефективну стіну захисту, щоб запобігти переміщенню інтересів та системному ризику, стане серйозним випробуванням для здатності управління капітальними ринками США.

У світлі величезного ринку в 125 трильйонів доларів усі учасники уважно стежать за остаточним напрямком цієї капітальної гри.