Block увійшов до індексу S&P 500: ключовий крок для залучення капіталу Уолл-стріт у Біткойн
У липні 2025 року компанія Block офіційно стала членом індексу S&P 500. Ця фінансово-технічна компанія, що має платіжного гіганта Square та мобільний фінансовий додаток Cash App, успішно потрапила до числа 500 найбільш представницьких публічних компаній США. Після оголошення новини акції Block піднялися на 14% всього за кілька днів.
Включення до індексу S&P 500 означає, що Block стане обов'язковим елементом глобальних інвестиційних портфелів. За оцінками, обсяг пасивних фондів, що відстежують S&P 500, перевищує 5 трильйонів доларів. Згідно з вагою Block в індексі, очікується, що понад 10 мільярдів доларів традиційного капіталу буде непрямо інвестовано в Біткойн через володіння акціями Block.
Щоб зрозуміти вплив Block, нам потрібно розглядати S&P 500 як "протокол" розподілу капіталу, а не просто як перелік акцій. Правила цього "протоколу" надзвичайно прості: всі індексні фонди, що його відстежують, мають єдине завдання — точно відтворити склад і вагу індексу. У них немає простору для суб'єктивних оцінок, оскільки будь-яке відхилення означає провал у відстеженні.
Спосіб, яким Block отримав цей "протокол" квиток на вхід, якраз через те, що пройшов найсуворіший аудит прибутковості — компанія повинна була отримати прибуток як у звіті за останній квартал, так і у фінансовій звітності за весь попередній рік. Цей квиток представляє собою найвищу оцінку життєздатності "про-Біткойн" бізнес-стратегії з боку традиційної фінансової системи.
Оглядаючи історію S&P 500, насправді це еволюційна історія, що змушена приймати нові індустрії та визнавати нові бізнес-моделі. У 2006 році приєднання Google (Alphabet) змусило фонди купувати компанію, основним активом якої є безтілесні алгоритми та дані користувачів. У 2013 році включення Meta (колишнього Facebook) стало знаком того, що абстрактні концепції Web2, такі як "соціальна графіка", офіційно були прийняті капітальною машиною Уолл-стріт. Включення Tesla у 2020 році ще більше продемонструвало величезний вплив цього механізму, за оцінками, викликавши понад 80 мільярдів доларів пасивного попиту.
Однак, вибір Block призвів до якісного стрибка. Коли фонди були змушені купувати Block, вони отримували не лише частку в компанії з обробки платежів, а й прямий ризиковий вистав на 8,363 монети Біткойн на її балансі. Ця зміна спровокувала механічний та незворотний рух капіталу.
Ще цікавіше те, що ці кошти в основному надходять від пенсійних фондів і суверенних багатств, які раніше не мали наміру активно звертатися до криптоактивів. Такий механічний капітал, який надходить, обходить психологічні бар'єри традиційних інвесторів щодо криптоактивів.
Якщо вибір Google та Meta означає, що Уолл-стріт змушений прийняти нові бізнес-моделі, вибір Tesla демонструє величезну силу Уолл-стріт у залученні капіталу, то вибір Block означає, що Уолл-стріт вперше змушений прийняти децентралізовані нефедеративні валютні активи під тиском правил.
Щоб зрозуміти, чому Block так рішуче ставить на Біткойн, спочатку потрібно зрозуміти еволюцію цінностей його засновника Джека Дорсі. Його кар'єра не була гонитвою за модними тенденціями, а була зосереджена на вирішенні однієї й тієї ж основної проблеми: подоланні обмежень, які централізовані установи накладають на права особистості.
Народження Square (попередник Block) стало наслідком втраченого бізнес-можливості. Співзасновник Dorsey Джим МакКелві пропустив угоду на 2000 доларів через неможливість прийняти оплату кредитною карткою. Цей досвід дав змогу обом засновникам усвідомити: чому в 21 столітті малі підприємства досі залишаються поза сучасною платіжною системою?
Саме ця проблема призвела до створення Square, компанії, яка за допомогою маленького білого зчитувача змінила всю галузь платежів. Коли традиційні банки встановлювали численні бар'єри для малих і середніх підприємств, Square дозволила будь-кому приймати кредитні картки за допомогою смартфона. Це був перший успіх Дорсі у передачі влади від центру до периферії, реалізуючи те, що він називав "демократизацією платежів".
Проте справжню одержимість децентралізацією у нього викликали переживання з Twitter. Ця платформа, яку він спільно заснував, спочатку втілювала ідеал демократизації інформації — щоб кожен міг вільно і рівно висловлюватися. Але з розширенням впливу платформи почали проявлятися реалії. Бізнес-модель вимагала доходів від реклами, уряди тиснули на цензуру контенту, а суспільство вимагало відповідальності від платформи. Twitter змушений був виконувати роль, якою Дорсі найбільше не хотів бути: арбітра контенту.
Дорсі згодом розмірковував: "Коли одна компанія вирішує, хто може говорити і які матеріали можуть поширюватися, ця влада занадто велика і небезпечна." Він намагався через проект "Блакитне Небо (BlueSky)" побудувати Twitter на основі децентралізованих протоколів, але було вже запізно. Ця невдача повністю роз'яснила йому: справжня децентралізація не базується на доброзичливих "корпоративних статутах", а на холодних "кодових протоколах".
Саме в цьому розчаруванні Біткойн потрапив у його поле зору. У цьому глобальному фінансовому протоколі без дозволу, стійкому до цензури і що не належить жодному окремому суб'єкту, він побачив ідеал, якого Twitter не зміг досягти.
Обійми Block до Біткойна почалися з продуктового рівня. У 2018 році їхній Cash App почав підтримувати торгівлю Біткойном, що дозволило мільйонам звичайних американців вперше так легко купувати Біткойн, як купують акції. Це рішення тоді викликало багато суперечок — традиційні фінансові кола вважали криптовалюти спекулятивним бульбашкою, але Дорсі бачив у цьому розширення фінансової інклюзії.
Поворот стався в жовтні 2020 року. Тоді ціна Біткойна ще коливалася близько 10 тисяч доларів, коли Block раптово оголосила про використання корпоративних коштів для купівлі 4,709 Біткойнів на суму 50 мільйонів доларів. Аналітики на Уолл-стріт були в замішанні: "Чому платіжна компанія повинна володіти такою 'спекулятивною' монетою?"
Думка Дорсі чітка: "Біткойн представляє собою рідну монету, яка потрібна Інтернету."
У лютому 2021 року Block знову вийшов на ринок, витративши 170 мільйонів доларів на придбання 3 318 Біткойнів. За два рази інвестиції склали 220 мільйонів доларів, у них в наявності 8 027 Біткойнів. Ринок почав усвідомлювати, що це не спонтанна фінансова операція, а вираження віри.
Потім стратегія Біткойн у 2023 році ще більше поглибилася. Block запустив програму "Біткойн план", оголосивши, що щомісяця 10% валового прибутку від бізнесу, пов'язаного з Біткойн, буде використано для покупки Біткойн.
Що це означає? Біткойн більше не є статичною інвестицією, а є динамічним двигуном, глибоко пов'язаним з ростом бізнесу компанії. Кожна угода з монетою Біткойн на Cash App вносить свій внесок у приріст біткойн-резервів Block.
Ця програмна, передбачувана стратегія зростання передає ринку чіткий сигнал: Block має алгоритмічний рівень зобов'язання перед Біткойном, а не емоційний.
Не лише це, амбіції Block далеко не обмежуються простою власністю. Протягом останніх кількох років компанія розгорнула кампанію зі створення інфраструктури навколо Біткойну. Cash App інтегрувала мережу Lightning, що робить мікроплатежі Біткоїном такими ж простими, як відправка SMS; відділ TBD зосередився на розробці децентралізованих протоколів, намагаючись побудувати фінансову інфраструктуру, яка не залежить від жодних централізованих сутностей; проект апаратного гаманця з відкритим кодом дозволяє звичайним користувачам реально контролювати свій Біткойн; навіть інвестують у майнінгові чіпи, намагаючись зробити мережу Біткойн ще більш децентралізованою.
"Ми не ставимо на те, що Біткойн зросте, а на те, що Біткойн стане частиною глобальної фінансової системи."
Якщо ця ставка спрацює, то компанії, які будують відповідну інфраструктуру, отримають величезну перевагу.
Ця всебічна інвестиція врешті-решт принесла плоди. Коли Комітет S&P Dow Jones оцінював Block, вони не побачили просту компанію, яка володіє Біткойном, а підприємство, яке глибоко інтегрувало Біткойн у свою бізнес-модель і прагне сприяти його популяризації, "біткойн-орієнтоване підприємство".
Для Джека Дорсі Block, що потрапив до індексу S&P 500, більше схожий на засіб для досягнення остаточної мети — використовувати гроші Уолл-стріт для побудови майбутнього, яке врешті-решт не належатиме Уолл-стріт.
Від Square, що дозволяє малим підприємствам приймати кредитні картки, до Twitter, який намагається дати можливість кожному висловлюватися вільно, і до Block, який повністю вкладається в Біткойн, його шлях ніколи не змінювався: передати владу з центру на периферію.
У світі Біткойна він знайшов ту утопію, яку завжди шукав, і яка не буде закріплена комерційними інтересами.
Однак для досягнення цього утопії потрібно не лише ідеал, але й реальні ресурси та здатність до виконання.
Бізнес-структура Block чітко відповідає баченню Джека Дорсі.
Два основних традиційних бізнеси є кровоносним двигуном цього пристрою. Square надає платіжні та фінансові послуги мільйонам торговців, забезпечуючи постійний грошовий потік. Cash App є фінансовим додатком з високим зростанням, орієнтованим на кінцевого споживача, який запустив торгівлю Біткойном ще в 2018 році, накопичивши величезну і лояльну базу користувачів.
Ці прибутки та користувачі безперервно надходять до майбутніх відділів всередині Block:
На програмному рівні, підрозділи Spiral та TBD зосереджені на створенні базової інфраструктури для Біткойна. Вони розробляють набір для розробки Lightning Network (LDK), що дозволяє розробникам легко інтегрувати функції мікроплатежів Біткойна в будь-який додаток; в той же час, вони створюють децентралізовану ідентичність (DID) та протокол tbDEX, метою яких є обійти централізовані біржі та забезпечити безшовний, рівноправний обмін між фіатними грошима та Біткойном.
На апаратному рівні, гаманець Bitkey прагне вирішити проблему самостійного зберігання Біткойна, досягаючи балансу між безпекою та зручністю за допомогою технологій, таких як "2 з 3 мультипідпис". Крім того, відділ Proto займається розробкою відкритої системи майнінгу Біткойна, щоб кинути виклик монополії існуючих гігантів з виробництва майнінгового обладнання та підтримати децентралізований характер мережі Біткойн.
Це не просто безглузде витрачання грошей, адже бізнес з Біткойном сам по собі є потужним двигуном зростання користувачів та доходів. У період піку бичачого ринку лише торгівля Біткойном принесла Cash App 10,02 мільярда доларів доходу, що становить приголомшливі 81,5%, що доводить, що модель залучення користувачів та створення доходів за допомогою бізнесу з Біткойном забезпечує потужну фінансову підтримку для інвестицій в ці "майбутні сектори".
Таким чином, утворюється ідеальне замкнуте коло: за рахунок прибутку традиційного фінансового бізнесу інвестують та будують інфраструктуру Біткойн; потім, використовуючи привабливість Біткойн, залучають нових користувачів, що сприяє зростанню традиційного бізнесу.
За величною наративом блокчейну також приховані тривоги.
По-перше, його технологічна залежність є основним ризиком. Глибока прив'язка до протоколу Біткойн означає, що будь-який чорний лебідь на рівні протоколу може мати руйнівний вплив. Технології, на яких базується платіжний бізнес, такі як мережа Lightning, все ще перебувають на ранній стадії розвитку, їх стабільність має бути перевірена часом.
По-друге, його ризики виконання також не слід недооцінювати. Проекти, такі як TBD, Proto, Bitkey, мають високий технологічний бар'єр, а перспективи комерціалізації поки що залишаються в тумані. Рейтингові агентства підтримують дуже високий рівень невизначеності щодо Block, чітко зазначаючи, що включення до індексу "не змінило основні показники компанії".
Водночас фінансова діяльність Block також викликала занепокоєння. За повідомленнями, темпи зростання доходів Block сповільнилися, а операційна маржа нижча за середній рівень S&P 500. Аналітики вважають, що компанії потрібно перетворити бачення "Біткойн - це майбутнє" на реальні доходи для акціонерів.
Для світу криптовалют Block означає можливість: не через протистояння, а через будівництво та злиття просунути Біткойн з периферії до центру. Така "троянська кінь"-подібна проникнення, можливо, є більш ефективною, ніж будь-яка радикальна революція.
Але коли трильйони доларів пасивних коштів "змушені" прийняти Біткойн, завжди є одне душевне питання, яке неможливо обійти: чи є це початком завоювання Біткойном Уолл-стріт, чи прелюдією до приручення Біткойна Уолл-стріт?
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Block увійшов до індексу S&P 500: зрушив трильйонні потоки капіталу в ринок Біткойн
Block увійшов до індексу S&P 500: ключовий крок для залучення капіталу Уолл-стріт у Біткойн
У липні 2025 року компанія Block офіційно стала членом індексу S&P 500. Ця фінансово-технічна компанія, що має платіжного гіганта Square та мобільний фінансовий додаток Cash App, успішно потрапила до числа 500 найбільш представницьких публічних компаній США. Після оголошення новини акції Block піднялися на 14% всього за кілька днів.
Включення до індексу S&P 500 означає, що Block стане обов'язковим елементом глобальних інвестиційних портфелів. За оцінками, обсяг пасивних фондів, що відстежують S&P 500, перевищує 5 трильйонів доларів. Згідно з вагою Block в індексі, очікується, що понад 10 мільярдів доларів традиційного капіталу буде непрямо інвестовано в Біткойн через володіння акціями Block.
Щоб зрозуміти вплив Block, нам потрібно розглядати S&P 500 як "протокол" розподілу капіталу, а не просто як перелік акцій. Правила цього "протоколу" надзвичайно прості: всі індексні фонди, що його відстежують, мають єдине завдання — точно відтворити склад і вагу індексу. У них немає простору для суб'єктивних оцінок, оскільки будь-яке відхилення означає провал у відстеженні.
Спосіб, яким Block отримав цей "протокол" квиток на вхід, якраз через те, що пройшов найсуворіший аудит прибутковості — компанія повинна була отримати прибуток як у звіті за останній квартал, так і у фінансовій звітності за весь попередній рік. Цей квиток представляє собою найвищу оцінку життєздатності "про-Біткойн" бізнес-стратегії з боку традиційної фінансової системи.
Оглядаючи історію S&P 500, насправді це еволюційна історія, що змушена приймати нові індустрії та визнавати нові бізнес-моделі. У 2006 році приєднання Google (Alphabet) змусило фонди купувати компанію, основним активом якої є безтілесні алгоритми та дані користувачів. У 2013 році включення Meta (колишнього Facebook) стало знаком того, що абстрактні концепції Web2, такі як "соціальна графіка", офіційно були прийняті капітальною машиною Уолл-стріт. Включення Tesla у 2020 році ще більше продемонструвало величезний вплив цього механізму, за оцінками, викликавши понад 80 мільярдів доларів пасивного попиту.
Однак, вибір Block призвів до якісного стрибка. Коли фонди були змушені купувати Block, вони отримували не лише частку в компанії з обробки платежів, а й прямий ризиковий вистав на 8,363 монети Біткойн на її балансі. Ця зміна спровокувала механічний та незворотний рух капіталу.
Ще цікавіше те, що ці кошти в основному надходять від пенсійних фондів і суверенних багатств, які раніше не мали наміру активно звертатися до криптоактивів. Такий механічний капітал, який надходить, обходить психологічні бар'єри традиційних інвесторів щодо криптоактивів.
Якщо вибір Google та Meta означає, що Уолл-стріт змушений прийняти нові бізнес-моделі, вибір Tesla демонструє величезну силу Уолл-стріт у залученні капіталу, то вибір Block означає, що Уолл-стріт вперше змушений прийняти децентралізовані нефедеративні валютні активи під тиском правил.
Щоб зрозуміти, чому Block так рішуче ставить на Біткойн, спочатку потрібно зрозуміти еволюцію цінностей його засновника Джека Дорсі. Його кар'єра не була гонитвою за модними тенденціями, а була зосереджена на вирішенні однієї й тієї ж основної проблеми: подоланні обмежень, які централізовані установи накладають на права особистості.
Народження Square (попередник Block) стало наслідком втраченого бізнес-можливості. Співзасновник Dorsey Джим МакКелві пропустив угоду на 2000 доларів через неможливість прийняти оплату кредитною карткою. Цей досвід дав змогу обом засновникам усвідомити: чому в 21 столітті малі підприємства досі залишаються поза сучасною платіжною системою?
Саме ця проблема призвела до створення Square, компанії, яка за допомогою маленького білого зчитувача змінила всю галузь платежів. Коли традиційні банки встановлювали численні бар'єри для малих і середніх підприємств, Square дозволила будь-кому приймати кредитні картки за допомогою смартфона. Це був перший успіх Дорсі у передачі влади від центру до периферії, реалізуючи те, що він називав "демократизацією платежів".
Проте справжню одержимість децентралізацією у нього викликали переживання з Twitter. Ця платформа, яку він спільно заснував, спочатку втілювала ідеал демократизації інформації — щоб кожен міг вільно і рівно висловлюватися. Але з розширенням впливу платформи почали проявлятися реалії. Бізнес-модель вимагала доходів від реклами, уряди тиснули на цензуру контенту, а суспільство вимагало відповідальності від платформи. Twitter змушений був виконувати роль, якою Дорсі найбільше не хотів бути: арбітра контенту.
Дорсі згодом розмірковував: "Коли одна компанія вирішує, хто може говорити і які матеріали можуть поширюватися, ця влада занадто велика і небезпечна." Він намагався через проект "Блакитне Небо (BlueSky)" побудувати Twitter на основі децентралізованих протоколів, але було вже запізно. Ця невдача повністю роз'яснила йому: справжня децентралізація не базується на доброзичливих "корпоративних статутах", а на холодних "кодових протоколах".
Саме в цьому розчаруванні Біткойн потрапив у його поле зору. У цьому глобальному фінансовому протоколі без дозволу, стійкому до цензури і що не належить жодному окремому суб'єкту, він побачив ідеал, якого Twitter не зміг досягти.
Обійми Block до Біткойна почалися з продуктового рівня. У 2018 році їхній Cash App почав підтримувати торгівлю Біткойном, що дозволило мільйонам звичайних американців вперше так легко купувати Біткойн, як купують акції. Це рішення тоді викликало багато суперечок — традиційні фінансові кола вважали криптовалюти спекулятивним бульбашкою, але Дорсі бачив у цьому розширення фінансової інклюзії.
Поворот стався в жовтні 2020 року. Тоді ціна Біткойна ще коливалася близько 10 тисяч доларів, коли Block раптово оголосила про використання корпоративних коштів для купівлі 4,709 Біткойнів на суму 50 мільйонів доларів. Аналітики на Уолл-стріт були в замішанні: "Чому платіжна компанія повинна володіти такою 'спекулятивною' монетою?"
Думка Дорсі чітка: "Біткойн представляє собою рідну монету, яка потрібна Інтернету."
У лютому 2021 року Block знову вийшов на ринок, витративши 170 мільйонів доларів на придбання 3 318 Біткойнів. За два рази інвестиції склали 220 мільйонів доларів, у них в наявності 8 027 Біткойнів. Ринок почав усвідомлювати, що це не спонтанна фінансова операція, а вираження віри.
Потім стратегія Біткойн у 2023 році ще більше поглибилася. Block запустив програму "Біткойн план", оголосивши, що щомісяця 10% валового прибутку від бізнесу, пов'язаного з Біткойн, буде використано для покупки Біткойн.
Що це означає? Біткойн більше не є статичною інвестицією, а є динамічним двигуном, глибоко пов'язаним з ростом бізнесу компанії. Кожна угода з монетою Біткойн на Cash App вносить свій внесок у приріст біткойн-резервів Block.
Ця програмна, передбачувана стратегія зростання передає ринку чіткий сигнал: Block має алгоритмічний рівень зобов'язання перед Біткойном, а не емоційний.
Не лише це, амбіції Block далеко не обмежуються простою власністю. Протягом останніх кількох років компанія розгорнула кампанію зі створення інфраструктури навколо Біткойну. Cash App інтегрувала мережу Lightning, що робить мікроплатежі Біткоїном такими ж простими, як відправка SMS; відділ TBD зосередився на розробці децентралізованих протоколів, намагаючись побудувати фінансову інфраструктуру, яка не залежить від жодних централізованих сутностей; проект апаратного гаманця з відкритим кодом дозволяє звичайним користувачам реально контролювати свій Біткойн; навіть інвестують у майнінгові чіпи, намагаючись зробити мережу Біткойн ще більш децентралізованою.
"Ми не ставимо на те, що Біткойн зросте, а на те, що Біткойн стане частиною глобальної фінансової системи."
Якщо ця ставка спрацює, то компанії, які будують відповідну інфраструктуру, отримають величезну перевагу.
Ця всебічна інвестиція врешті-решт принесла плоди. Коли Комітет S&P Dow Jones оцінював Block, вони не побачили просту компанію, яка володіє Біткойном, а підприємство, яке глибоко інтегрувало Біткойн у свою бізнес-модель і прагне сприяти його популяризації, "біткойн-орієнтоване підприємство".
Для Джека Дорсі Block, що потрапив до індексу S&P 500, більше схожий на засіб для досягнення остаточної мети — використовувати гроші Уолл-стріт для побудови майбутнього, яке врешті-решт не належатиме Уолл-стріт.
Від Square, що дозволяє малим підприємствам приймати кредитні картки, до Twitter, який намагається дати можливість кожному висловлюватися вільно, і до Block, який повністю вкладається в Біткойн, його шлях ніколи не змінювався: передати владу з центру на периферію.
У світі Біткойна він знайшов ту утопію, яку завжди шукав, і яка не буде закріплена комерційними інтересами.
Однак для досягнення цього утопії потрібно не лише ідеал, але й реальні ресурси та здатність до виконання.
Бізнес-структура Block чітко відповідає баченню Джека Дорсі.
Два основних традиційних бізнеси є кровоносним двигуном цього пристрою. Square надає платіжні та фінансові послуги мільйонам торговців, забезпечуючи постійний грошовий потік. Cash App є фінансовим додатком з високим зростанням, орієнтованим на кінцевого споживача, який запустив торгівлю Біткойном ще в 2018 році, накопичивши величезну і лояльну базу користувачів.
Ці прибутки та користувачі безперервно надходять до майбутніх відділів всередині Block:
На програмному рівні, підрозділи Spiral та TBD зосереджені на створенні базової інфраструктури для Біткойна. Вони розробляють набір для розробки Lightning Network (LDK), що дозволяє розробникам легко інтегрувати функції мікроплатежів Біткойна в будь-який додаток; в той же час, вони створюють децентралізовану ідентичність (DID) та протокол tbDEX, метою яких є обійти централізовані біржі та забезпечити безшовний, рівноправний обмін між фіатними грошима та Біткойном.
На апаратному рівні, гаманець Bitkey прагне вирішити проблему самостійного зберігання Біткойна, досягаючи балансу між безпекою та зручністю за допомогою технологій, таких як "2 з 3 мультипідпис". Крім того, відділ Proto займається розробкою відкритої системи майнінгу Біткойна, щоб кинути виклик монополії існуючих гігантів з виробництва майнінгового обладнання та підтримати децентралізований характер мережі Біткойн.
Це не просто безглузде витрачання грошей, адже бізнес з Біткойном сам по собі є потужним двигуном зростання користувачів та доходів. У період піку бичачого ринку лише торгівля Біткойном принесла Cash App 10,02 мільярда доларів доходу, що становить приголомшливі 81,5%, що доводить, що модель залучення користувачів та створення доходів за допомогою бізнесу з Біткойном забезпечує потужну фінансову підтримку для інвестицій в ці "майбутні сектори".
Таким чином, утворюється ідеальне замкнуте коло: за рахунок прибутку традиційного фінансового бізнесу інвестують та будують інфраструктуру Біткойн; потім, використовуючи привабливість Біткойн, залучають нових користувачів, що сприяє зростанню традиційного бізнесу.
За величною наративом блокчейну також приховані тривоги.
По-перше, його технологічна залежність є основним ризиком. Глибока прив'язка до протоколу Біткойн означає, що будь-який чорний лебідь на рівні протоколу може мати руйнівний вплив. Технології, на яких базується платіжний бізнес, такі як мережа Lightning, все ще перебувають на ранній стадії розвитку, їх стабільність має бути перевірена часом.
По-друге, його ризики виконання також не слід недооцінювати. Проекти, такі як TBD, Proto, Bitkey, мають високий технологічний бар'єр, а перспективи комерціалізації поки що залишаються в тумані. Рейтингові агентства підтримують дуже високий рівень невизначеності щодо Block, чітко зазначаючи, що включення до індексу "не змінило основні показники компанії".
Водночас фінансова діяльність Block також викликала занепокоєння. За повідомленнями, темпи зростання доходів Block сповільнилися, а операційна маржа нижча за середній рівень S&P 500. Аналітики вважають, що компанії потрібно перетворити бачення "Біткойн - це майбутнє" на реальні доходи для акціонерів.
Для світу криптовалют Block означає можливість: не через протистояння, а через будівництво та злиття просунути Біткойн з периферії до центру. Така "троянська кінь"-подібна проникнення, можливо, є більш ефективною, ніж будь-яка радикальна революція.
Але коли трильйони доларів пасивних коштів "змушені" прийняти Біткойн, завжди є одне душевне питання, яке неможливо обійти: чи є це початком завоювання Біткойном Уолл-стріт, чи прелюдією до приручення Біткойна Уолл-стріт?