Хеджування шифрувальних фондів з управління активами стрімко зростає, сімейні офіси та особи з високим чистим капіталом стають маркет-мейкерами

Нещодавнє дослідження виявило, як сімейні офіси та особи з високими статками розподіляють свої кошти на ринку шифрування. Дані показують, що активи хедж-фондів, орієнтованих на шифрування, збільшилися на (AUM) у 2019 році, стрибнувши з 1 мільярда доларів наприкінці 2018 року до 2 мільярдів доларів.

У 2019 році, за підсумками року, найбільш успішними виявилися повністю делеговані довгі фонди, середня прибутковість яких склала 42%. Варто відзначити, що сімейні офіси та особи з високим рівнем доходу стали основним джерелом інвестицій у Хеджування фонди, які відповідно становили 48% і 42%.

Один з експертів галузі заявив: "З початку пандемії COVID-19 ми спостерігаємо явну тенденцію, що інтерес людей до шифрування зростає."

!

Нові фонди займають провідні позиції, чотири основні стратегії мають свої особливості

Дослідження показують, що станом на перший квартал 2020 року існувало близько 150 активних шифрувальних Хеджування фондів, з яких майже 63% було створено у 2018 або 2019 роках. Активність заснування фондів має високу кореляцію з динамікою ціни на біткоїн, сплеск ціни на біткоїн у 2018 році, здається, став основним фактором, що сприяв створенню фондів шифрування.

Ці фонди хеджування шифрування в основному використовують чотири інвестиційні стратегії:

1. Повна довіреність на купівлю: схильність до інвестування в ранні проекти та ліквідні шифрування, тривалість інвестицій є більшою.

2. Повна довіреність на купівлю/продаж: охоплює різні інвестиційні стратегії, включаючи купівлю та продаж, відносну вартість, подієвий підхід та технічний аналіз.

3. Квантові фонди: використовують орієнтовані або ринкові нейтральні квантові інвестиційні стратегії, зосереджуючи увагу на ліквідніших шифруваннях.

4. Багато стратегій: інтеграція трьох вищезазначених стратегій з гнучким коригуванням у визначених межах.

Серед цих чотирьох стратегій, кількісні фонди є найпоширенішими, займаючи майже половину ринкової частки. Інші три стратегії займають приблизно 17-19% ринкової частки.

!

Структура інвесторів в основному складається з сімейних офісів та осіб з високим чистим капіталом

Дослідження показує, що сімейні інвестиційні установи та інвестори з високим рівнем доходу складають майже 90% усіх інвесторів, зокрема 48% і 42% відповідно. У порівнянні з цим, участь пенсійних фондів, фондів і благодійних фондів у шифруванні інвестиціях є відносно низькою. Варто зазначити, що традиційні венчурні фонди та фонди фондів також мають відносно невелику частку інвестицій у цій сфері.

Медіанне число інвесторів у шифрувальні хедж-фонди становить 27,5, середнє число - 58,5. Медіанне середнє інвестиційне обсяги становить 300 тисяч доларів, середнє - 3,1 мільйона доларів. Приблизно дві третини обсягу інвестицій у шифрувальні хедж-фонди становлять менше 500 тисяч доларів.

У 2019 році глобальний обсяг активів, що управляються шифрувальними хедж-фондами, оцінюється більш ніж у 2 мільярди доларів, що вдвічі більше, ніж 1 мільярд доларів у 2018 році. Розподіл обсягу активів демонструє ефект Матфея, де кілька великих хедж-фондів управляють більшістю активів, цей розподіл подібний до традиційного ринку хедж-фондів.

В порівнянні з 2018 роком, у 2019 році частка крипто-Хеджування з активами управління понад 2000 мільйонів доларів зросла з 19% до 35%. Фонди більшого розміру не лише можуть залучати нових інвесторів, але й більше інвестицій, проте інвестори, зважаючи на ризики концентрації, зазвичай не тримають більше 10% від активів управління.

!

Повне делегування показало найкращі результати для буферних фондів

Р різкому зниженні ринку шифрування в 2018 році призвело до загального зниження результатів хедж-фондів, середнє значення становило -46%. Однак до кінця 2019 року медіана зростання результатів хедж-фондів у шифруванні досягла 74%, а більшість фондів, які показали погані результати в 2018 році, були змушені закритися.

За різними інвестиційними стратегіями, медіана результатів багатостратегічних шифрувальних хедж-фондів у 2019 році становила 15%, що нижче, ніж у кількісних стратегій (30%), стратегій повного довірення з короткими та довгими позиціями (33%) та стратегій повного довірення з довгими позиціями (40%).

Слід зазначити, що в 2019 році біткойн зріс на 92%, перевершивши всі шифрувальні хедж-фонди. Погане виконання цих фондів може бути пов'язане з ведмежим ринком 2018 року, а також з тим, що в 2019 році вони не змогли належним чином скористатися тенденцією зростання ринку. Загалом, ці шифрувальні хедж-фонди більше виконували роль інструменту для зниження волатильності ринку, аніж каталізатора для підвищення показників.

!

Деривативи та маржинальна торгівля набирають популярності

З розвитком ринку шифрування кредитування багато торгових платформ почали надавати клієнтам послуги кредитування та маржинальної торгівлі, миттєві кредити та арбітражні операції з відсотками стають все більш поширеними. Диверсифікація та зростання ліквідності на ринку деривативів полегшують крипто-Хеджування фондам утримувати короткі позиції, дозволяючи реалізовувати більш складні інвестиційні стратегії.

Дослідження показує, що близько 48% опитаних Хеджування фондів мають короткі позиції, 56% використовують деривативи. Близько третини шифрування фондів займаються торгівлею ф'ючерсами та опціонами. Очікується, що в найближчі роки, з ростом кількості регульованих криптоф'ючерсних продуктів, більше шифрування фондів увійдуть в цю сферу.

У сфері торгівлі з кредитним плечем у 2019 році лише 36% криптохедж-фондів використовували кредитне плече, у 2020 році цей показник зріс до 56%, але справжня активність у використанні кредитного плеча серед фондів становила лише 19%. Очікується, що в майбутньому буде більше криптохедж-фондів, яким дозволять використовувати кредитне плече, але темпи зростання залишаються невизначеними. Крім того, у майбутньому можуть з'явитися більше інвесторів, які використовують інструменти деривативів для отримання кредитного експозиції.

!

!