mercado de criptomoedas em oscilação: a ascensão do prêmio de prazo suscita preocupações sobre a crise da dívida
Esta semana, o mercado de criptomoedas passou por grandes oscilações, com a tendência de preços a apresentar uma formação de cabeça em M. À medida que se aproxima a cerimónia de posse a 20 de janeiro, o mercado de capitais começou a ponderar oportunidades e riscos, marcando o fim de um período de três meses de movimentos impulsionados por emoções. Neste momento, é necessário extrair o foco de jogo de curto prazo do mercado a partir da vasta informação, a fim de avaliar racionalmente as mudanças nas tendências.
Como um entusiasta não financeiro, o autor acredita que ativos de risco de alto crescimento, incluindo encriptação, continuarão sob pressão no curto prazo. A principal razão é a expansão do prêmio de prazo no mercado de dívida pública dos EUA, com taxas de juros de médio e longo prazo em alta, o que gera um impacto negativo sobre esses ativos. O mercado parece estar precificando uma potencial crise da dívida nos EUA.
Indicadores macroeconômicos mantêm-se fortes
Vários indicadores macroeconômicos importantes divulgados recentemente mostram que as perspectivas econômicas dos Estados Unidos são relativamente otimistas:
Os índices de gestores de compras do setor manufatureiro e não manufatureiro ISM continuam a subir, sinalizando uma melhoria no crescimento econômico a curto prazo.
O mercado de trabalho apresenta um desempenho robusto: o número de empregos não agrícolas aumentou para 256 mil, a taxa de desemprego caiu para 4,1%, o número de vagas JOLTS aumentou significativamente para 809 mil, e o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego continua a diminuir.
Expectativas de inflação relativamente moderadas: as expectativas de inflação a 1 ano da Universidade de Michigan subiram ligeiramente para 2,8%, mas ainda estão dentro de uma faixa razoável. As variações nos rendimentos dos títulos TIPS de proteção contra a inflação mostram que o mercado não está excessivamente preocupado com a inflação.
Em suma, a atual economia dos Estados Unidos não apresenta problemas evidentes. Então, qual é a verdadeira razão central pela qual o valor de mercado das empresas de alto crescimento está a cair?
As taxas de juros de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA continuam a subir
Na última semana, as taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo continuaram a subir, com o rendimento dos títulos a 10 anos aumentando cerca de 20 pontos base, exacerbando ainda mais o padrão de inclinação negativa. O efeito de pressão sobre ações de alto crescimento é maior do que sobre ações blue-chip ou de valor, e as principais razões incluem:
Empresas de alto crescimento:
Custo de financiamento em ascensão
A pressão de avaliação aumentou
Mudança de preferência do mercado
Despesas de capital limitadas
Empresas de estabilidade:
Impacto relativamente suave
Pressão para reembolso da dívida em ascensão
Atração de dividendos em queda
Efeito de transmissão da inflação
A elevação das taxas de juros dos títulos do governo a longo prazo tem um impacto significativo no valor de mercado das empresas de tecnologia, como as criptomoedas. Portanto, qual é a razão central para a elevação das taxas de juros dos títulos do governo a longo prazo em um contexto de redução das taxas de juros?
O aumento do prêmio de prazo reflete preocupações com a crise da dívida.
O modelo de cálculo da taxa de juro nominal dos títulos do governo é: I = r + π + RP (I é a taxa nominal, r é a taxa real, π é a expectativa de inflação, RP é o prêmio de prazo)
As taxas de juros reais atuais e as expectativas de inflação não são os principais fatores que elevam as taxas de juros nominais; a chave está no prêmio de prazo. A observação do prêmio de prazo dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos estimado pelo modelo ACM revela um aumento significativo. Por outro lado, a volatilidade das opções de títulos do Tesouro da Merrill (o índice MOVE) é relativamente estável, indicando que o mercado não é sensível ao risco de volatilidade das taxas de juros de curto prazo.
!["川普行情" abertura oficial terminada: como o mercado precifica a "crise da dívida" a partir do aumento do prêmio de prazo?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp01
Isso significa que o mercado não fez uma precificação de risco clara em relação a possíveis mudanças na política da Reserva Federal, mas o aumento do prêmio de prazo reflete preocupações sobre o desenvolvimento da economia americana a médio e longo prazo, especialmente em relação ao problema do déficit fiscal.
Assim, o mercado está a precificar os potenciais riscos de uma crise da dívida. Nos próximos tempos, será importante prestar atenção à informação política e às perspetivas dos intervenientes sobre o risco da dívida, para avaliar a tendência do mercado de ativos de risco. Por exemplo, em relação às discussões sobre o estado de emergência económica, embora possam suscitar preocupações sobre uma guerra comercial, o aumento da receita aduaneira tem um efeito positivo sobre a receita fiscal, pelo que o impacto pode não ser muito severo.
Em comparação, o progresso da proposta de redução de impostos e o plano de corte de gastos do governo são o foco central da disputa, merecendo atenção contínua.
!["Abertura do "Mercado de Trump" oficialmente encerrada: como o mercado precifica a "crise da dívida" a partir do aumento do prêmio de prazo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(
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ForkMaster
· 08-15 04:56
O mercado ainda precisa observar mais.
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NestedFox
· 08-15 04:36
Ainda temos que observar a tendência do volume total.
O prémio de prazo da dívida pública americana aumentou, o mercado de criptomoedas está sob pressão.
mercado de criptomoedas em oscilação: a ascensão do prêmio de prazo suscita preocupações sobre a crise da dívida
Esta semana, o mercado de criptomoedas passou por grandes oscilações, com a tendência de preços a apresentar uma formação de cabeça em M. À medida que se aproxima a cerimónia de posse a 20 de janeiro, o mercado de capitais começou a ponderar oportunidades e riscos, marcando o fim de um período de três meses de movimentos impulsionados por emoções. Neste momento, é necessário extrair o foco de jogo de curto prazo do mercado a partir da vasta informação, a fim de avaliar racionalmente as mudanças nas tendências.
Como um entusiasta não financeiro, o autor acredita que ativos de risco de alto crescimento, incluindo encriptação, continuarão sob pressão no curto prazo. A principal razão é a expansão do prêmio de prazo no mercado de dívida pública dos EUA, com taxas de juros de médio e longo prazo em alta, o que gera um impacto negativo sobre esses ativos. O mercado parece estar precificando uma potencial crise da dívida nos EUA.
Indicadores macroeconômicos mantêm-se fortes
Vários indicadores macroeconômicos importantes divulgados recentemente mostram que as perspectivas econômicas dos Estados Unidos são relativamente otimistas:
Em suma, a atual economia dos Estados Unidos não apresenta problemas evidentes. Então, qual é a verdadeira razão central pela qual o valor de mercado das empresas de alto crescimento está a cair?
As taxas de juros de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA continuam a subir
Na última semana, as taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo continuaram a subir, com o rendimento dos títulos a 10 anos aumentando cerca de 20 pontos base, exacerbando ainda mais o padrão de inclinação negativa. O efeito de pressão sobre ações de alto crescimento é maior do que sobre ações blue-chip ou de valor, e as principais razões incluem:
Empresas de alto crescimento:
Empresas de estabilidade:
A elevação das taxas de juros dos títulos do governo a longo prazo tem um impacto significativo no valor de mercado das empresas de tecnologia, como as criptomoedas. Portanto, qual é a razão central para a elevação das taxas de juros dos títulos do governo a longo prazo em um contexto de redução das taxas de juros?
O aumento do prêmio de prazo reflete preocupações com a crise da dívida.
O modelo de cálculo da taxa de juro nominal dos títulos do governo é: I = r + π + RP (I é a taxa nominal, r é a taxa real, π é a expectativa de inflação, RP é o prêmio de prazo)
As taxas de juros reais atuais e as expectativas de inflação não são os principais fatores que elevam as taxas de juros nominais; a chave está no prêmio de prazo. A observação do prêmio de prazo dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos estimado pelo modelo ACM revela um aumento significativo. Por outro lado, a volatilidade das opções de títulos do Tesouro da Merrill (o índice MOVE) é relativamente estável, indicando que o mercado não é sensível ao risco de volatilidade das taxas de juros de curto prazo.
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Isso significa que o mercado não fez uma precificação de risco clara em relação a possíveis mudanças na política da Reserva Federal, mas o aumento do prêmio de prazo reflete preocupações sobre o desenvolvimento da economia americana a médio e longo prazo, especialmente em relação ao problema do déficit fiscal.
Assim, o mercado está a precificar os potenciais riscos de uma crise da dívida. Nos próximos tempos, será importante prestar atenção à informação política e às perspetivas dos intervenientes sobre o risco da dívida, para avaliar a tendência do mercado de ativos de risco. Por exemplo, em relação às discussões sobre o estado de emergência económica, embora possam suscitar preocupações sobre uma guerra comercial, o aumento da receita aduaneira tem um efeito positivo sobre a receita fiscal, pelo que o impacto pode não ser muito severo.
Em comparação, o progresso da proposta de redução de impostos e o plano de corte de gastos do governo são o foco central da disputa, merecendo atenção contínua.
!["Abertura do "Mercado de Trump" oficialmente encerrada: como o mercado precifica a "crise da dívida" a partir do aumento do prêmio de prazo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(