O chefe de pesquisa de ativos digitais da gestora de investimentos americana VanEck, Matthew Sigel, recentemente apresentou um conceito inovador de instrumento de dívida - "BitBonds". Este tipo híbrido de obrigação combina a exposição a títulos do tesouro dos EUA com Bitcoin (BTC), visando abordar a necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos EUA enfrentará em breve.
Este conceito foi apresentado numa cimeira estratégica de reservas de Bitcoin, com o objetivo de resolver simultaneamente a necessidade de financiamento soberano e a procura dos investidores por proteção contra a inflação. Os títulos de Bitcoin foram projetados como títulos com maturidade de 10 anos, dos quais 90% têm exposição a títulos do Tesouro dos EUA tradicionais e 10% têm exposição ao Bitcoin, sendo este último financiado pelos rendimentos da emissão dos títulos.
Quando os títulos vencem, os investidores receberão o valor total da parte dos títulos do governo (tomando como exemplo um título de 100 dólares, este valor é de 90 dólares) e o valor da alocação em Bitcoin. Antes que o rendimento até o vencimento atinja 4,5%, os investidores receberão todos os ganhos de valorização do Bitcoin. Quaisquer ganhos que excedam este limite serão partilhados entre o governo e os detentores dos títulos.
Sigel acredita que esta estrutura pode alinhar os interesses dos investidores em obrigações com a necessidade do Departamento do Tesouro dos EUA de refinanciar a taxas competitivas, ao mesmo tempo que satisfaz a necessidade dos investidores de se protegerem contra a desvalorização do dólar e a inflação dos ativos.
De acordo com a análise de Sigel, o ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin. Para títulos com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio do CAGR do Bitcoin é de 0%. Mas para títulos com taxas de juro mais baixas, o limiar de equilíbrio é mais alto: o CAGR de um título com taxa de juro de 2% é de 13,1%, enquanto o CAGR de um título com taxa de juro de 1% é de 16,6%.
Se o CAGR do Bitcoin se mantiver entre 30% e 50%, a taxa de retorno do modelo aumentará drasticamente em todos os níveis de taxa de juro nominal, com os investidores a obterem até 282% de lucro. No entanto, em caso de desvalorização do Bitcoin, os títulos com taxas de juro nominal mais baixas poderão gerar perdas graves.
Do ponto de vista do governo dos EUA, o rendimento central dos títulos Bitcoin será a redução dos custos de financiamento. Mesmo que o Bitcoin valorize ligeiramente ou não valorize, o Tesouro economizará despesas com juros em comparação com a emissão de títulos tradicionais a uma taxa fixa de 4%. De acordo com a análise de Sigel, a taxa de equilíbrio do governo é de cerca de 2,6%.
Sigel prevê que a emissão de obrigações Bitcoin no valor de 100 mil milhões de dólares, com uma taxa de juro nominal de 1% e sem ganhos de valorização do Bitcoin, irá poupar ao governo 13 mil milhões de dólares durante o período de vigência das obrigações. Se o Bitcoin atingir um CAGR de 30%, a mesma quantidade emitida poderá gerar mais de 40 mil milhões de dólares em valor adicional.
Apesar dos potenciais ganhos, esta estrutura também apresenta algumas desvantagens. Os investidores assumem o risco de queda do Bitcoin, mas não conseguem participar plenamente dos ganhos em alta, a menos que o Bitcoin tenha um desempenho excepcional, caso em que os títulos de taxa de juro baixa se tornarão pouco atrativos. Estruturalmente, o Tesouro também precisará emitir mais dívida para compensar os 10% de rendimento utilizados na compra de Bitcoin.
Para melhorar esta proposta, pode ser necessário considerar a oferta de alguma proteção contra a desvalorização para os investidores, a fim de resistir à queda acentuada do Bitcoin. No geral, os títulos de Bit representam uma forma inovadora de financiamento, mas a sua implementação ainda enfrenta muitos desafios e riscos.
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AirdropHarvester
· 08-17 03:38
fazer as pessoas de parvas, não há mais bb
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CodeAuditQueen
· 08-16 19:38
Um antigo vulnerabilidade igual ao de token de colateralização de contratos inteligentes.
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CoffeeOnChain
· 08-14 06:08
Novo jeito de fazer as pessoas de parvas com os títulos do Tesouro dos EUA
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BearMarketBard
· 08-14 06:08
Ser enganado por idiotas搞新花样了
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bridge_anxiety
· 08-14 05:49
armadilha! Outra vez a pensar em apanhar uma faca a cair os títulos da dívida pública.
A VanEck propôs um título de Bit que combina Bitcoin com dívida americana para enfrentar uma necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares.
O chefe de pesquisa de ativos digitais da gestora de investimentos americana VanEck, Matthew Sigel, recentemente apresentou um conceito inovador de instrumento de dívida - "BitBonds". Este tipo híbrido de obrigação combina a exposição a títulos do tesouro dos EUA com Bitcoin (BTC), visando abordar a necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos EUA enfrentará em breve.
Este conceito foi apresentado numa cimeira estratégica de reservas de Bitcoin, com o objetivo de resolver simultaneamente a necessidade de financiamento soberano e a procura dos investidores por proteção contra a inflação. Os títulos de Bitcoin foram projetados como títulos com maturidade de 10 anos, dos quais 90% têm exposição a títulos do Tesouro dos EUA tradicionais e 10% têm exposição ao Bitcoin, sendo este último financiado pelos rendimentos da emissão dos títulos.
Quando os títulos vencem, os investidores receberão o valor total da parte dos títulos do governo (tomando como exemplo um título de 100 dólares, este valor é de 90 dólares) e o valor da alocação em Bitcoin. Antes que o rendimento até o vencimento atinja 4,5%, os investidores receberão todos os ganhos de valorização do Bitcoin. Quaisquer ganhos que excedam este limite serão partilhados entre o governo e os detentores dos títulos.
Sigel acredita que esta estrutura pode alinhar os interesses dos investidores em obrigações com a necessidade do Departamento do Tesouro dos EUA de refinanciar a taxas competitivas, ao mesmo tempo que satisfaz a necessidade dos investidores de se protegerem contra a desvalorização do dólar e a inflação dos ativos.
De acordo com a análise de Sigel, o ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin. Para títulos com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio do CAGR do Bitcoin é de 0%. Mas para títulos com taxas de juro mais baixas, o limiar de equilíbrio é mais alto: o CAGR de um título com taxa de juro de 2% é de 13,1%, enquanto o CAGR de um título com taxa de juro de 1% é de 16,6%.
Se o CAGR do Bitcoin se mantiver entre 30% e 50%, a taxa de retorno do modelo aumentará drasticamente em todos os níveis de taxa de juro nominal, com os investidores a obterem até 282% de lucro. No entanto, em caso de desvalorização do Bitcoin, os títulos com taxas de juro nominal mais baixas poderão gerar perdas graves.
Do ponto de vista do governo dos EUA, o rendimento central dos títulos Bitcoin será a redução dos custos de financiamento. Mesmo que o Bitcoin valorize ligeiramente ou não valorize, o Tesouro economizará despesas com juros em comparação com a emissão de títulos tradicionais a uma taxa fixa de 4%. De acordo com a análise de Sigel, a taxa de equilíbrio do governo é de cerca de 2,6%.
Sigel prevê que a emissão de obrigações Bitcoin no valor de 100 mil milhões de dólares, com uma taxa de juro nominal de 1% e sem ganhos de valorização do Bitcoin, irá poupar ao governo 13 mil milhões de dólares durante o período de vigência das obrigações. Se o Bitcoin atingir um CAGR de 30%, a mesma quantidade emitida poderá gerar mais de 40 mil milhões de dólares em valor adicional.
Apesar dos potenciais ganhos, esta estrutura também apresenta algumas desvantagens. Os investidores assumem o risco de queda do Bitcoin, mas não conseguem participar plenamente dos ganhos em alta, a menos que o Bitcoin tenha um desempenho excepcional, caso em que os títulos de taxa de juro baixa se tornarão pouco atrativos. Estruturalmente, o Tesouro também precisará emitir mais dívida para compensar os 10% de rendimento utilizados na compra de Bitcoin.
Para melhorar esta proposta, pode ser necessário considerar a oferta de alguma proteção contra a desvalorização para os investidores, a fim de resistir à queda acentuada do Bitcoin. No geral, os títulos de Bit representam uma forma inovadora de financiamento, mas a sua implementação ainda enfrenta muitos desafios e riscos.