Acumulação de moedas e ativos de criptografia: Análise da relação binária entre empresas de capital aberto e projetos de blockchain
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 terá um impacto significativo na indústria global de Ativos de criptografia, com suas políticas amigáveis para criptografia se tornando uma das principais diretrizes do seu governo. Seguindo isso, surgirão uma série de políticas favoráveis, como a reserva nacional de Bitcoin, a legislação sobre stablecoins e a Circle se tornando a primeira ação de stablecoin. A indústria de Ativos de criptografia está gradualmente caminhando para a conformidade, abraçando a regulamentação.
Entretanto, muitas empresas listadas começaram a imitar a estratégia de se tornarem acumuladores de moedas BTC. Existem dezenas de milhares de empresas listadas globalmente, muitas das quais viram seu valor de mercado encolher significativamente, com liquidez extremamente escassa. Ao se tornarem acumuladores de moedas, essas empresas podem obter novas fontes de financiamento para complementar sua liquidez. Até mesmo algumas empresas não relacionadas a ativos de criptografia ou finanças se juntaram à fila de acumuladores de moedas, como a empresa americana de personalização de automóveis de luxo ECD, que obteve 500 milhões de dólares através de financiamento de ações, tornando-se uma das acumuladoras de moedas de Bitcoin.
No entanto, as empresas cotadas recentemente têm uma gama cada vez mais ampla de opções para a Acumulação de moedas, com muitos tokens do Top 100 de ativos de criptografia sendo listados como alternativas. Na verdade, muitos tokens de projetos não são adequados para a manutenção a longo prazo. Além disso, muitos tokens são relativamente centralizados, com a equipe fundadora detendo um grande poder de decisão, dificultando que os acumuladores de moedas desempenhem um papel mais significativo. Este artigo irá explorar detalhadamente a relação binária entre os acumuladores de moedas e os ativos de criptografia, bem como reflexões sobre o tema da descentralização.
1. Perspectiva das empresas de capital aberto sobre Ativos de criptografia
Sem dúvida, o principal objetivo das empresas cotadas ao optarem por financiar a compra de ativos de criptografia é a gestão de valor de mercado. De acordo com estatísticas, atualmente há 34 empresas cotadas que possuem BTC. Ao mesmo tempo, várias equipas de gestão de empresas estão ativamente a transformar as suas empresas em acumuladores de moedas como ETH, SOL e HYPE até 2025, imitando o caminho de sucesso da Strategy. Esta estratégia realmente trouxe um crescimento significativo ao preço das ações das empresas cotadas.
A Sharplink anteriormente se dedicava a apostas esportivas, e em maio de 2025 anunciou a conclusão de uma captação privada de aproximadamente 425 milhões de dólares, e planeja adquirir grandes quantidades de ETH como ativos de reserva principais. O preço das ações da empresa subiu de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento superior a 40 vezes. A empresa de investimentos em projetos iniciais de blockchain Cypherpunk Holdings mudou seu nome para SOL Strategies em setembro de 2024, e a partir do nome pode-se ver que a empresa é uma estratégia da versão Solana. O preço das ações da empresa subiu de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, um aumento superior a 50 vezes.
Muitas empresas listadas estão a considerar a transformação em acumulação de moedas como uma panaceia para impulsionar o preço das ações, e os ativos de criptografia adquiridos também se expandiram de BTC para SOL, HYPE, BNB, entre outros. Na verdade, muitas empresas compram moedas como um comportamento de seguir a tendência, pois a gestão não compreende plenamente os ativos de criptografia e carece de um planejamento estratégico a longo prazo para a compra de moedas. Este capítulo irá abordar a partir da perspetiva das empresas listadas, selecionando as criptomoedas adequadas para compra com base nas suas diferentes necessidades.
1.1 Cobertura dos custos de financiamento Tokens de blockchain PoS > Tokens de blockchain PoW
A percepção geral do público sobre as empresas listadas acumulando moedas originou-se da compra única de mais de 20.000 BTC pela Strategy em 2020, quando o CEO Michael Saylor declarou que no futuro apenas compraria BTC e nunca venderia. Com a coincidência do mercado em alta de BTC de 2020-2021, a notoriedade da Strategy aumentou continuamente, e a compra de ativos de criptografia fez com que as empresas listadas se tornassem um clássico exemplo de recuperação no mercado de capitais.
Bitcoin é a blockchain pública representativa do PoW(, cujo mecanismo depende do poder de computação de chips como CPU, GPU e ASIC, realizando continuamente colisões de hash nas pools de mineração, para finalmente completar a criação de blocos e obter recompensas em BTC. Antes da estratégia de compra de BTC, empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark e outras, cuja atividade principal é minerar BTC com máquinas de mineração, já possuem uma parte de ativos de criptografia não vendidos em seus balanços patrimoniais.
Para as empresas listadas, os problemas dos ativos de blockchains PoW como o BTC são semelhantes aos do ouro; após a compra, só podem ser utilizados como reservas estratégicas, sendo difícil gerar "dinheiro a partir do dinheiro" de outras formas. As blockchains PoS, por outro lado, atribuem mais peso aos próprios tokens. As transações nas blockchains PoS precisam da aprovação dos nós para a criação de blocos, e para se tornar um nó, é necessário fazer a aposta de uma certa quantidade de tokens de governança. A quantidade de tokens apostados na rede Ethereum é fixa em 32 ETH, enquanto na rede Solana não há limite de quantidade de aposta. Os detentores de tokens de governança podem compartilhar uma certa proporção das taxas de Gas das transações como recompensa ) diferentes mecanismos de divisão de diferentes blockchains (.
Para empresas listadas que dependem do financiamento por dívida, manter tokens de governança de blockchain PoS e fazer staking pode gerar um retorno anual de 2%-7%. Essa parte da receita pode cobrir os custos de financiamento por dívida da empresa. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, as empresas que possuem tokens de blockchain PoS não precisam se preocupar com o problema do pagamento de juros.
) 1.2 Como as empresas cotadas escolhem Ativos de criptografia do tipo blockchain PoS
Em comparação com a estratégia "Buy and Hold" da Strategy para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é uma engenharia de sistema mais complexa. Algumas empresas listadas podem preferir comprar ativos de criptografia com maior volatilidade de preços; outras podem preferir comprar ativos de criptografia com maior grau de descentralização; e há algumas empresas que não conseguem construir seus próprios nós, portanto, precisam comprar ativos de criptografia que possuam plataformas de staking líquidas maduras. A tabela abaixo resume as características de diferentes tipos de tokens sob várias dimensões, servindo como uma referência abrangente para empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
A taxa de rendimento de staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. Com base na demanda das empresas listadas, a demanda para se tornar um comerciante de Acumulação de moedas de tokens PoS pode ser dividida em três categorias: )1( obter altos rendimentos de staking, cobrindo os custos de financiamento enquanto há um fluxo de caixa positivo. )2( obter alta valorização de ativos, impulsionando o crescimento do preço das ações. )3( ocupar uma posição central no ecossistema, em torno da estratégia de ecossistema das blockchains públicas. O texto a seguir irá selecionar os alvos adequados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
)# 1.2.1 Buscar altos rendimentos de staking: a taxa de rendimento do staking de SOL é alta, o volume de transações da blockchain é estável.
Para as empresas listadas que enfrentam altos custos na emissão de ações ou títulos, as criptomoedas com altas taxas de rendimento de staking possuem forte atratividade. De acordo com os dados, as taxas de retorno anualizadas em 7 dias de blockchains como Polkadot, Cosmos e Celestia superam 10%. No entanto, esses ativos de criptografia têm uma capacidade muito fraca de preservação de valor devido à sua alta taxa de inflação. Nos últimos 1 ano, as três classes de ativos mencionadas caíram 42%, 36% e 71%, respectivamente. O rendimento do staking não consegue cobrir a queda do preço da moeda. Para as empresas listadas, não é a melhor escolha.
Em comparação, o SOL tem uma taxa de retorno de staking relativamente alta, enquanto o preço do token manteve uma tendência de alta nos últimos 2 anos, com uma máxima de recuo de 52% no preço da moeda, mostrando uma estabilidade considerável. No modelo de rendimento de staking da Solana, a taxa de retorno do staking do nó = ### recompensa do blockchain + receita MEV + receita de Tips( / total de moedas acumuladas.
Na fórmula, tanto o numerador quanto o denominador, a parte do numerador que representa a recompensa da blockchain é a mais alta, e a quantidade de recompensa da blockchain está relacionada ao volume de transações da cadeia pública. O volume de transações da cadeia pública Solana manteve um crescimento rápido nos últimos 5 anos, com um volume mensal de 2,97 bilhões de transações em junho. No lado do denominador, a taxa de staking de SOL já atingiu mais de 65%, portanto, não haverá uma grande quantidade de SOL adicionando nós de staking que cause uma diminuição na taxa de retorno. Em suma, a recompensa de 7% para o staking de nós da rede Solana é relativamente estável.
Do ponto de vista de uma empresa cotada em bolsa, o passo relativamente difícil no modelo de negócios de acumulação de moedas SOL, que envolve a emissão direcionada de ações ou financiamento através de obrigações e a obtenção de fluxo de caixa positivo através da aposta em nós, é a construção de nós próprios. Os nós da rede Solana requerem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com uma configuração mínima de processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de disco rígido. Além disso, para se tornar um nó da rede, é necessário um suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. No que diz respeito ao software, para se tornar um nó Solana, é preciso baixar o Git, Rust e Docker, e configurar o nó exige um certo conhecimento de código.
Assim, é evidente que, se uma empresa listada construir nós da rede Solana, será necessário um alto nível técnico. Se a empresa considerar que o processo de construção de nós é muito complexo, pode optar por duas soluções: uma plataforma de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking de liquidez na rede Solana, onde a operação de staking é relativamente simples: conecte a carteira e insira o valor para obter um rendimento anual de 7,19% ) até 3 de julho de 2025 (. No entanto, ao utilizar plataformas de staking, isso pode reduzir o rendimento em certa medida, uma vez que a plataforma não exibirá a proporção de taxas cobradas diretamente. Plataformas de staking especializadas podem obter maiores Tips e rendimentos flutuantes de MEV através do staking, enquanto os stakers recebem um rendimento anual fixo.
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas que também desejam reduzir a barreira de entrada na construção de nós e o investimento de capital fixo, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como Helius. Os usuários alugam servidores bare metal dos provedores, que garantem a menor latência )<50ms( e alta taxa de transferência, atendendo às altas demandas de desempenho dos validadores Solana. Ao contrário de plataformas de staking como Jito, onde os retornos dos usuários são fixos e os lucros da plataforma flutuam; os provedores como Helius cobram uma taxa fixa ) com diferentes pacotes de taxa (, enquanto os rendimentos flutuantes como MEV e Tips pertencem inteiramente aos usuários.
Resumindo, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para acumuladores de moedas de baixo investimento, o serviço de outsourcing de nós RPC é adequado para acumuladores de moedas de tamanho médio com um investimento razoável, enquanto a construção de nós próprios é mais adequada para acumuladores de moedas com capital relativamente forte e com alguma capacidade técnica de construção. Além disso, ser um acumulador de moedas SOL também apresenta certos riscos, pois a rede Solana é relativamente centralizada e já houve várias instâncias de queda da mainnet, o que pode impactar o preço dos tokens.
)# 1.2.2 Busca de crescimento de valor: Mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda já alcançou um aumento de 10 vezes.
Para empresas listadas com escassez de liquidez, a principal demanda a curto prazo ainda é aumentar o valor de mercado das ações, mantendo o funcionamento normal da empresa por meio da venda de ações. As empresas listadas, como acumulação de moedas, costumam aumentar rapidamente o preço das ações comprando ativos de alto crescimento ou de alta valorização. O HYPE é a criptomoeda de mainstream para crescimento de valor de mercado no primeiro semestre de 2025, com as empresas listadas tornando-se comerciantes de HYPE, o preço de suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, podendo resultar em um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado com blockchains como SUI, TRON e XRP, que também tiveram um crescimento significativo no valor de mercado no último ano, a vantagem do HYPE está na sua gestão detalhada da oferta e demanda de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de auxílio da Hyperliquid, reinvestindo cerca de 97% da receita de taxas de Gas na recompra de HYPE, acumulou uma recompra no valor de 9,1 bilhões de dólares em HYPE. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, 23,8% dos tokens detidos pela equipe serão bloqueados até 2027-2028, enquanto quase 39% dos tokens estão designados para recompensas da comunidade e serão distribuídos gradualmente. Como o projeto não aceitou investimentos de capital de risco, não há pressão de venda externa, o que aumenta o potencial de valor de longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais da Hyperliquid são mais centralizados do que os da Solana, com apenas 21 nós existentes em toda a rede, mantendo assim a alta eficiência da operação da blockchain em certa medida. Portanto, mesmo que uma empresa pública compre uma grande quantidade de HYPE, será difícil se tornar um dos 21 nós centrais. A plataforma oficial de staking da blockchain, StakedHYPE, se tornará uma opção para os comerciantes de acumulação de moedas obterem rendimento extra através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para o staking. Em comparação com outras blockchains, a taxa de rendimento do staking de HYPE é relativamente baixa, com dados mostrando que o rendimento é de apenas 2,28%.
)# 1.2.3 Perseguir a disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos ativos de criptografia, a redundância de blockchain pública é um fenômeno óbvio. Segundo estatísticas, o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassa 200. Na verdade, a maioria dos desenvolvedores opta por utilizar principais blockchains públicas como Ethereum, Solana e Sui para o desenvolvimento de produtos, enquanto o volume de transações de blockchains públicas independentes está em declínio ano após ano.
Do ponto de vista das empresas listadas, algumas empresas não estão mais satisfeitas em ser apenas acumuladores de moedas, mas esperam acumular moedas e desenvolver projetos DeFi ou GameFi na blockchain pública, construindo uma segunda curva de crescimento dos negócios. A blockchain modular Layer2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se a escolha preferida dessas empresas.
Rollups como Serviço ###RaaS( é uma grande tendência na infraestrutura de blockchain de 2024-2025. Plataformas RaaS ) como Caldera, Conduit, Zeeve ( oferecem soluções completas, incluindo SDK, modelos, torneiras de teste e exploradores de blocos, permitindo que empresas implantem redes Layer2 em minutos, enquanto Rollups construídos internamente podem levar
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HappyToBeDumped
· 08-13 18:57
Estão todos a copiar o estilo do chefe Sa~
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AirdropHunterXM
· 08-13 18:46
Isso mostra que eles já tinham pensado em como explorar.
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RektDetective
· 08-13 18:43
Companheiro... O BTC vai começar de novo, não é?
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CoffeeOnChain
· 08-13 18:37
Ahn, parece que muitas pessoas estão a seguir a tendência do btc para acumulação de moedas.
Empresas listadas transformam-se em comerciantes de acumulação de moedas: Análise do valor estratégico de SOL, HYPE e ETH
Acumulação de moedas e ativos de criptografia: Análise da relação binária entre empresas de capital aberto e projetos de blockchain
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 terá um impacto significativo na indústria global de Ativos de criptografia, com suas políticas amigáveis para criptografia se tornando uma das principais diretrizes do seu governo. Seguindo isso, surgirão uma série de políticas favoráveis, como a reserva nacional de Bitcoin, a legislação sobre stablecoins e a Circle se tornando a primeira ação de stablecoin. A indústria de Ativos de criptografia está gradualmente caminhando para a conformidade, abraçando a regulamentação.
Entretanto, muitas empresas listadas começaram a imitar a estratégia de se tornarem acumuladores de moedas BTC. Existem dezenas de milhares de empresas listadas globalmente, muitas das quais viram seu valor de mercado encolher significativamente, com liquidez extremamente escassa. Ao se tornarem acumuladores de moedas, essas empresas podem obter novas fontes de financiamento para complementar sua liquidez. Até mesmo algumas empresas não relacionadas a ativos de criptografia ou finanças se juntaram à fila de acumuladores de moedas, como a empresa americana de personalização de automóveis de luxo ECD, que obteve 500 milhões de dólares através de financiamento de ações, tornando-se uma das acumuladoras de moedas de Bitcoin.
No entanto, as empresas cotadas recentemente têm uma gama cada vez mais ampla de opções para a Acumulação de moedas, com muitos tokens do Top 100 de ativos de criptografia sendo listados como alternativas. Na verdade, muitos tokens de projetos não são adequados para a manutenção a longo prazo. Além disso, muitos tokens são relativamente centralizados, com a equipe fundadora detendo um grande poder de decisão, dificultando que os acumuladores de moedas desempenhem um papel mais significativo. Este artigo irá explorar detalhadamente a relação binária entre os acumuladores de moedas e os ativos de criptografia, bem como reflexões sobre o tema da descentralização.
1. Perspectiva das empresas de capital aberto sobre Ativos de criptografia
Sem dúvida, o principal objetivo das empresas cotadas ao optarem por financiar a compra de ativos de criptografia é a gestão de valor de mercado. De acordo com estatísticas, atualmente há 34 empresas cotadas que possuem BTC. Ao mesmo tempo, várias equipas de gestão de empresas estão ativamente a transformar as suas empresas em acumuladores de moedas como ETH, SOL e HYPE até 2025, imitando o caminho de sucesso da Strategy. Esta estratégia realmente trouxe um crescimento significativo ao preço das ações das empresas cotadas.
A Sharplink anteriormente se dedicava a apostas esportivas, e em maio de 2025 anunciou a conclusão de uma captação privada de aproximadamente 425 milhões de dólares, e planeja adquirir grandes quantidades de ETH como ativos de reserva principais. O preço das ações da empresa subiu de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento superior a 40 vezes. A empresa de investimentos em projetos iniciais de blockchain Cypherpunk Holdings mudou seu nome para SOL Strategies em setembro de 2024, e a partir do nome pode-se ver que a empresa é uma estratégia da versão Solana. O preço das ações da empresa subiu de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, um aumento superior a 50 vezes.
Muitas empresas listadas estão a considerar a transformação em acumulação de moedas como uma panaceia para impulsionar o preço das ações, e os ativos de criptografia adquiridos também se expandiram de BTC para SOL, HYPE, BNB, entre outros. Na verdade, muitas empresas compram moedas como um comportamento de seguir a tendência, pois a gestão não compreende plenamente os ativos de criptografia e carece de um planejamento estratégico a longo prazo para a compra de moedas. Este capítulo irá abordar a partir da perspetiva das empresas listadas, selecionando as criptomoedas adequadas para compra com base nas suas diferentes necessidades.
1.1 Cobertura dos custos de financiamento Tokens de blockchain PoS > Tokens de blockchain PoW
A percepção geral do público sobre as empresas listadas acumulando moedas originou-se da compra única de mais de 20.000 BTC pela Strategy em 2020, quando o CEO Michael Saylor declarou que no futuro apenas compraria BTC e nunca venderia. Com a coincidência do mercado em alta de BTC de 2020-2021, a notoriedade da Strategy aumentou continuamente, e a compra de ativos de criptografia fez com que as empresas listadas se tornassem um clássico exemplo de recuperação no mercado de capitais.
Bitcoin é a blockchain pública representativa do PoW(, cujo mecanismo depende do poder de computação de chips como CPU, GPU e ASIC, realizando continuamente colisões de hash nas pools de mineração, para finalmente completar a criação de blocos e obter recompensas em BTC. Antes da estratégia de compra de BTC, empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark e outras, cuja atividade principal é minerar BTC com máquinas de mineração, já possuem uma parte de ativos de criptografia não vendidos em seus balanços patrimoniais.
Para as empresas listadas, os problemas dos ativos de blockchains PoW como o BTC são semelhantes aos do ouro; após a compra, só podem ser utilizados como reservas estratégicas, sendo difícil gerar "dinheiro a partir do dinheiro" de outras formas. As blockchains PoS, por outro lado, atribuem mais peso aos próprios tokens. As transações nas blockchains PoS precisam da aprovação dos nós para a criação de blocos, e para se tornar um nó, é necessário fazer a aposta de uma certa quantidade de tokens de governança. A quantidade de tokens apostados na rede Ethereum é fixa em 32 ETH, enquanto na rede Solana não há limite de quantidade de aposta. Os detentores de tokens de governança podem compartilhar uma certa proporção das taxas de Gas das transações como recompensa ) diferentes mecanismos de divisão de diferentes blockchains (.
Para empresas listadas que dependem do financiamento por dívida, manter tokens de governança de blockchain PoS e fazer staking pode gerar um retorno anual de 2%-7%. Essa parte da receita pode cobrir os custos de financiamento por dívida da empresa. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, as empresas que possuem tokens de blockchain PoS não precisam se preocupar com o problema do pagamento de juros.
) 1.2 Como as empresas cotadas escolhem Ativos de criptografia do tipo blockchain PoS
Em comparação com a estratégia "Buy and Hold" da Strategy para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é uma engenharia de sistema mais complexa. Algumas empresas listadas podem preferir comprar ativos de criptografia com maior volatilidade de preços; outras podem preferir comprar ativos de criptografia com maior grau de descentralização; e há algumas empresas que não conseguem construir seus próprios nós, portanto, precisam comprar ativos de criptografia que possuam plataformas de staking líquidas maduras. A tabela abaixo resume as características de diferentes tipos de tokens sob várias dimensões, servindo como uma referência abrangente para empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
![Gate研究院：解析上市公司与加密货币的二元关系]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa4ed33d8fd5a30410d3257f7f9315a3.webp(
A taxa de rendimento de staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. Com base na demanda das empresas listadas, a demanda para se tornar um comerciante de Acumulação de moedas de tokens PoS pode ser dividida em três categorias: )1( obter altos rendimentos de staking, cobrindo os custos de financiamento enquanto há um fluxo de caixa positivo. )2( obter alta valorização de ativos, impulsionando o crescimento do preço das ações. )3( ocupar uma posição central no ecossistema, em torno da estratégia de ecossistema das blockchains públicas. O texto a seguir irá selecionar os alvos adequados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
)# 1.2.1 Buscar altos rendimentos de staking: a taxa de rendimento do staking de SOL é alta, o volume de transações da blockchain é estável.
Para as empresas listadas que enfrentam altos custos na emissão de ações ou títulos, as criptomoedas com altas taxas de rendimento de staking possuem forte atratividade. De acordo com os dados, as taxas de retorno anualizadas em 7 dias de blockchains como Polkadot, Cosmos e Celestia superam 10%. No entanto, esses ativos de criptografia têm uma capacidade muito fraca de preservação de valor devido à sua alta taxa de inflação. Nos últimos 1 ano, as três classes de ativos mencionadas caíram 42%, 36% e 71%, respectivamente. O rendimento do staking não consegue cobrir a queda do preço da moeda. Para as empresas listadas, não é a melhor escolha.
Em comparação, o SOL tem uma taxa de retorno de staking relativamente alta, enquanto o preço do token manteve uma tendência de alta nos últimos 2 anos, com uma máxima de recuo de 52% no preço da moeda, mostrando uma estabilidade considerável. No modelo de rendimento de staking da Solana, a taxa de retorno do staking do nó = ### recompensa do blockchain + receita MEV + receita de Tips( / total de moedas acumuladas.
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Na fórmula, tanto o numerador quanto o denominador, a parte do numerador que representa a recompensa da blockchain é a mais alta, e a quantidade de recompensa da blockchain está relacionada ao volume de transações da cadeia pública. O volume de transações da cadeia pública Solana manteve um crescimento rápido nos últimos 5 anos, com um volume mensal de 2,97 bilhões de transações em junho. No lado do denominador, a taxa de staking de SOL já atingiu mais de 65%, portanto, não haverá uma grande quantidade de SOL adicionando nós de staking que cause uma diminuição na taxa de retorno. Em suma, a recompensa de 7% para o staking de nós da rede Solana é relativamente estável.
Do ponto de vista de uma empresa cotada em bolsa, o passo relativamente difícil no modelo de negócios de acumulação de moedas SOL, que envolve a emissão direcionada de ações ou financiamento através de obrigações e a obtenção de fluxo de caixa positivo através da aposta em nós, é a construção de nós próprios. Os nós da rede Solana requerem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com uma configuração mínima de processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de disco rígido. Além disso, para se tornar um nó da rede, é necessário um suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. No que diz respeito ao software, para se tornar um nó Solana, é preciso baixar o Git, Rust e Docker, e configurar o nó exige um certo conhecimento de código.
Assim, é evidente que, se uma empresa listada construir nós da rede Solana, será necessário um alto nível técnico. Se a empresa considerar que o processo de construção de nós é muito complexo, pode optar por duas soluções: uma plataforma de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking de liquidez na rede Solana, onde a operação de staking é relativamente simples: conecte a carteira e insira o valor para obter um rendimento anual de 7,19% ) até 3 de julho de 2025 (. No entanto, ao utilizar plataformas de staking, isso pode reduzir o rendimento em certa medida, uma vez que a plataforma não exibirá a proporção de taxas cobradas diretamente. Plataformas de staking especializadas podem obter maiores Tips e rendimentos flutuantes de MEV através do staking, enquanto os stakers recebem um rendimento anual fixo.
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas que também desejam reduzir a barreira de entrada na construção de nós e o investimento de capital fixo, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como Helius. Os usuários alugam servidores bare metal dos provedores, que garantem a menor latência )<50ms( e alta taxa de transferência, atendendo às altas demandas de desempenho dos validadores Solana. Ao contrário de plataformas de staking como Jito, onde os retornos dos usuários são fixos e os lucros da plataforma flutuam; os provedores como Helius cobram uma taxa fixa ) com diferentes pacotes de taxa (, enquanto os rendimentos flutuantes como MEV e Tips pertencem inteiramente aos usuários.
Resumindo, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para acumuladores de moedas de baixo investimento, o serviço de outsourcing de nós RPC é adequado para acumuladores de moedas de tamanho médio com um investimento razoável, enquanto a construção de nós próprios é mais adequada para acumuladores de moedas com capital relativamente forte e com alguma capacidade técnica de construção. Além disso, ser um acumulador de moedas SOL também apresenta certos riscos, pois a rede Solana é relativamente centralizada e já houve várias instâncias de queda da mainnet, o que pode impactar o preço dos tokens.
)# 1.2.2 Busca de crescimento de valor: Mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda já alcançou um aumento de 10 vezes.
Para empresas listadas com escassez de liquidez, a principal demanda a curto prazo ainda é aumentar o valor de mercado das ações, mantendo o funcionamento normal da empresa por meio da venda de ações. As empresas listadas, como acumulação de moedas, costumam aumentar rapidamente o preço das ações comprando ativos de alto crescimento ou de alta valorização. O HYPE é a criptomoeda de mainstream para crescimento de valor de mercado no primeiro semestre de 2025, com as empresas listadas tornando-se comerciantes de HYPE, o preço de suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, podendo resultar em um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado com blockchains como SUI, TRON e XRP, que também tiveram um crescimento significativo no valor de mercado no último ano, a vantagem do HYPE está na sua gestão detalhada da oferta e demanda de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de auxílio da Hyperliquid, reinvestindo cerca de 97% da receita de taxas de Gas na recompra de HYPE, acumulou uma recompra no valor de 9,1 bilhões de dólares em HYPE. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, 23,8% dos tokens detidos pela equipe serão bloqueados até 2027-2028, enquanto quase 39% dos tokens estão designados para recompensas da comunidade e serão distribuídos gradualmente. Como o projeto não aceitou investimentos de capital de risco, não há pressão de venda externa, o que aumenta o potencial de valor de longo prazo do HYPE.
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Os nós operacionais da Hyperliquid são mais centralizados do que os da Solana, com apenas 21 nós existentes em toda a rede, mantendo assim a alta eficiência da operação da blockchain em certa medida. Portanto, mesmo que uma empresa pública compre uma grande quantidade de HYPE, será difícil se tornar um dos 21 nós centrais. A plataforma oficial de staking da blockchain, StakedHYPE, se tornará uma opção para os comerciantes de acumulação de moedas obterem rendimento extra através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para o staking. Em comparação com outras blockchains, a taxa de rendimento do staking de HYPE é relativamente baixa, com dados mostrando que o rendimento é de apenas 2,28%.
)# 1.2.3 Perseguir a disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos ativos de criptografia, a redundância de blockchain pública é um fenômeno óbvio. Segundo estatísticas, o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassa 200. Na verdade, a maioria dos desenvolvedores opta por utilizar principais blockchains públicas como Ethereum, Solana e Sui para o desenvolvimento de produtos, enquanto o volume de transações de blockchains públicas independentes está em declínio ano após ano.
Do ponto de vista das empresas listadas, algumas empresas não estão mais satisfeitas em ser apenas acumuladores de moedas, mas esperam acumular moedas e desenvolver projetos DeFi ou GameFi na blockchain pública, construindo uma segunda curva de crescimento dos negócios. A blockchain modular Layer2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se a escolha preferida dessas empresas.
Rollups como Serviço ###RaaS( é uma grande tendência na infraestrutura de blockchain de 2024-2025. Plataformas RaaS ) como Caldera, Conduit, Zeeve ( oferecem soluções completas, incluindo SDK, modelos, torneiras de teste e exploradores de blocos, permitindo que empresas implantem redes Layer2 em minutos, enquanto Rollups construídos internamente podem levar