RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum
Recentemente, a aprovação da Lei GENIUS reacendeu o interesse do mercado por RWA. Além dos stablecoins e dos importantes avanços legislativos, o setor de RWA alcançou discretamente vários marcos importantes: uma contínua tendência de crescimento forte e uma série de avanços notáveis. Neste momento de atenção sem precedentes do mercado e com a adoção mais ampla das finanças tradicionais à vista, é crucial examinar detalhadamente o atual panorama de RWA.
O RWA baseado em Ethereum mostrou um crescimento impressionante, frequentemente mantendo níveis altos de dois dígitos. A taxa de crescimento em 2025 é ainda mais acelerada em comparação a 2024. Outro fator chave que impulsiona esse impulso é a "Etherealize"(Etherealize) como um catalisador para o desenvolvimento regulatório, bem como a Fundação Ethereum considerando o RWA como uma prioridade estratégica. Neste momento crítico, este artigo irá explorar em profundidade as dinâmicas de desenvolvimento do RWA no Ethereum e nas suas redes Layer-2.
Análise de Dados: Panorama de Crescimento do Ethereum RWA
Os dados deixam claro: o valor RWA do Ethereum entrou em um ciclo de crescimento definido. Ao longo da trajetória do valor total RWA do Ethereum, excluindo stablecoins, seu percurso de longo prazo é notável – mantendo-se na faixa de 1 a 2 bilhões de dólares durante anos, até entrar em uma fase de crescimento rápido em abril de 2024. Este impulso de crescimento continua a acelerar em 2025. O principal motor vem do fundo BUIDL da BlackRock, cujo tamanho atual é de 2,7 bilhões de dólares. O BUIDL, desde março de 2025, tem apresentado um crescimento parabólico, impulsionando fortemente a expansão geral do ecossistema RWA do Ethereum.
Dividido por categoria de ativos, excluindo ( stablecoins, os ativos do mundo real ) RWA ( na Ethereum estão altamente concentrados em duas principais categorias: projetos de títulos do governo ) 75.9% ( e commodities ) com foco no ouro, 20.3% (, outras categorias têm uma participação menor. Em comparação, na composição do valor de mercado de RWA em todo o mercado cripto, o crédito privado representa a maior participação ) 57.4% (, seguido por projetos de títulos do governo ) 30.9% (.
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Aumentar o foco nos principais ativos RWA do Ethereum, a posição dominante da BUIDL é evidente. Ao retroceder um ano para comparação, podemos observar: naquela época, a escala da BUIDL era comparável a produtos como PAXG e XAUT, mas hoje superou significativamente. Embora a composição dos dez principais projetos permaneça basicamente estável, o crescimento dos produtos de dívida pública está claramente à frente dos produtos de ouro, com a participação de mercado a continuar a expandir.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad5648f6c6a0bff7bb104c63100f6733.webp(
Do ponto de vista do protocolo, os principais líderes atuais são principalmente os emissores de stablecoins - as quatro principais protocolos são, respetivamente, uma plataforma de emissão de stablecoins, uma empresa de emissão de stablecoins, um sistema de stablecoins e um projeto de stablecoins. Vale a pena notar que o valor total do protocolo de securitização Securitize já superou significativamente alguns projetos de stablecoins, subindo para os primeiros lugares. Outros protocolos de securitização que também estão entre os dez primeiros incluem Ondo e Superstate.
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Focando nos dados mensais de início de 2024 até agora, a onda de crescimento começou em abril de 2024, com um impressionante aumento de 26,6% naquele mês - contribuindo com um quarto do aumento total de RWA do Ethereum em um único mês. Este impulso continuou nos três meses seguintes, embora tenha desacelerado ligeiramente entre agosto e dezembro de 2024, a rede ainda manteve um aumento de cerca de 200 milhões de dólares/mês, com uma taxa de crescimento mensal de cerca de 5%, superando 60% anualmente.
O crescimento em janeiro de 2025 explodiu novamente, subindo 33,2% em relação ao mês anterior. Após uma breve correção em fevereiro, o Ethereum manteve um crescimento de dois dígitos durante quatro meses consecutivos, com os aumentos em abril e maio a ultrapassarem ambos a marca de 20%.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
) BUIDL
Com o BUIDL rapidamente se tornando o projeto de maior valor de mercado no ecossistema RWA do Ethereum, a análise detalhada de seu caminho de crescimento é crucial. O gráfico de crescimento mês a mês revela: até março de 2025, esse indicador se manteve relativamente estável, seguido por um salto explosivo em março de 2025. No entanto, os dados mais recentes de maio mostram que a taxa de crescimento super-rápida desacelerou um pouco, mas ainda assim houve um aumento de 210 milhões de dólares, com um crescimento mensal de 8,38%. O desenvolvimento nos próximos meses é uma janela de observação chave - é necessário acompanhar se a taxa de crescimento continuará a desacelerar ou se continuará a aumentar de forma explosiva.
O crescimento explosivo do BUIDL é resultado de múltiplos fatores. O crescimento vem principalmente da demanda institucional, enquanto a competitividade do produto é a chave para o sucesso: incluindo operação 24/7, velocidade de liquidação mais rápida em comparação com as finanças tradicionais, e altos rendimentos dentro de um quadro de conformidade. Vale a pena notar que a integração de Finanças Descentralizadas está realizando sinergias e desbloqueando mais utilidade, como o produto USDtb de uma instituição — cujos 90% das reservas são apoiadas por BUIDL. Ao mesmo tempo, a percepção do BUIDL como colateral de alta qualidade continua a aumentar, e o sBUIDL lançado pela Securitize desbloqueou ainda mais cenários de integração de Finanças Descentralizadas.
A distribuição de ativos da BUIDL apresenta uma alta concentração: cerca de 93% está concentrada na rede principal do Ethereum, enquanto outras cadeias ecológicas têm dificuldade em alcançar esse tamanho. Ao mesmo tempo, com a contínua expansão da gestão de ativos, os dividendos mensais da BUIDL estão criando novos recordes consecutivamente, com os dividendos de março de 2025 alcançando 4,17 milhões de dólares, e em maio já disparando para 7,9 milhões de dólares.
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) stablecoin
Dado que o "Ato GENIUS" terá um impacto estrutural no quadro regulatório das stablecoins, é de grande importância prospectiva uma análise sistemática da trajetória de desenvolvimento do mercado de stablecoins do Ethereum. Desde 2024, a capitalização total deste setor tem mostrado uma tendência de crescimento robusto, embora a taxa de crescimento em comparação com outros segmentos de RWA seja um pouco mais moderada, ainda mantém um ritmo de crescimento mensal resiliente.
Pequenos projetos ( com menos de 5 bilhões de dólares ), a maioria dos projetos no início de 2024 passou por uma contração contínua. Mas, próximo ao final de 2024, a maioria dos projetos viu seu valor de mercado aumentar continuamente, com GHO, M e USDO apresentando crescimento em seu valor de mercado. Ao mesmo tempo, uma série de novos projetos de stablecoin ultrapassou 50M de valor de mercado, o ecossistema de stablecoins do Ethereum se diversificou, e os projetos de pequena capitalização prosperaram continuamente a partir de 2025.
Projetos de médio porte ###5-50 bilhões de dólares ( terão apenas FDUSD e FRAX em 2024; BUSD caiu abruptamente de 1 bilhão de dólares em janeiro de 2024 para menos de 500 milhões de dólares em março devido à interrupção da emissão. Mas em 2025, USD0 e PYUSD ultrapassarão ambos a marca de 500 milhões de dólares, tornando os stablecoins de médio porte mais diversificados.
As principais stablecoins ) > 50 bilhões de dólares ( continuam dominadas por duas grandes stablecoins: uma delas manteve-se na maioria do tempo em 40 bilhões de dólares em 2024, subindo para 70 bilhões de dólares no início de dezembro, e depois estabilizando gradualmente, até que seu valor de mercado começou a diminuir recentemente; a outra cresceu de forma constante de 22 bilhões de dólares em janeiro de 2024 para 38 bilhões de dólares em maio de 2025. No início de 2025, USDS e USDe ultrapassaram ambas 50 bilhões de dólares, mas as duas grandes stablecoins ainda estão muito à frente em participação de mercado.
![RWA: Após DeFi, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e7f462b65a3fb180b0e26867d300d08.webp(
As duas principais stablecoins dominam de forma absoluta, influenciando diretamente todo o ecossistema das stablecoins.
O crescimento de novembro de 2024 é especialmente digno de nota: um deles teve um aumento mensal de 30,16%, enquanto o outro alcançou um crescimento de 16,31%. Após este aumento, ainda houve um crescimento contínuo por vários meses, com o último apresentando um crescimento mais robusto, com aumentos mensais superiores a 5%. Segundo a divulgação do emissor: um deles atribui isso à "onda de ativos colaterais que flui para os balcões de negociação de bolsas e instituições para lidar com o aumento esperado no volume de transações"; o outro enfatiza que "o volume em circulação aumentou 78% em relação ao ano anterior... além da demanda dos usuários, também resulta da reconstrução da confiança do mercado e da melhoria do sistema padrão geradas pelas novas regras de regulamentação de stablecoins emergentes".
No entanto, a dinâmica do mercado mudou claramente recentemente - nos últimos quatro meses, um dos projetos na cadeia Ethereum entrou em estagnação no crescimento, enquanto outro, em maio de 2025, apresentou uma primeira queda após vários meses de crescimento. Este fenômeno pode sinalizar que o mercado está se voltando para uma nova fase de ciclo.
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) Ecossistema L2
No amplo ecossistema RWA, o Ethereum mantém uma posição de domínio absoluto com uma quota de mercado de 59,23% ( sem incluir stablecoins ), mas ainda enfrenta desafios críticos.
É digno de nota que uma determinada rede L2, impulsionada pelo projeto Tradable, saltou para a segunda posição, enquanto outra blockchain depende completamente do fundo BENJI da Franklin Templeton ###, com um tamanho de 455,9 milhões de dólares (, ocupando o terceiro lugar. Embora os dados contábeis RWA de ambas as blockchains sejam impressionantes, suas falhas estruturais não podem ser ignoradas: a falta de diversidade de ativos e a dependência de um único projeto.
Como as características ecológicas demonstradas por essas duas redes, a maioria das redes L2 enfrenta atualmente o desafio da diversidade ecológica insuficiente - seu valor de mercado RWA depende fortemente de 1-2 projetos principais. Por exemplo, em uma L2: um valor total de mercado de 256 milhões de dólares, o BENJI contribui com 111,9 milhões de dólares ), representando 43,7% (, Spiko ocupa 93,5 milhões de dólares ), representando 36,5% (, juntos monopolizando mais de 80% do valor de mercado; outra rede L2 também apresenta um padrão de distribuição semelhante, com as principais fontes de valor de mercado concentradas em Spiko e Mercado Bitcoin.
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Expandindo a visão para todo o ecossistema L2, o valor RWA e a participação de mercado de cada rede apresentam uma diferenciação significativa. Exceto por uma L2, apenas duas redes formam um efeito de escala substancial, enquanto as demais L2 ainda estão em fase inicial de desenvolvimento. O sucesso dessas duas redes depende fortemente de um único motor, Spiko—o projeto contribui com cerca de um terço do valor total de RWA em ambas as redes.
Analisando a evolução do valor de mercado RWA da rede Layer-2 como um todo, seu ciclo de crescimento não está totalmente sincronizado com o Layer-1: no meio de 2024, não houve um início de crescimento sincronizado. Um projeto Tradable acessado por um L2 trouxe um crescimento de valor de mercado na ordem de 2 bilhões de dólares. Mas mesmo excluindo esse impacto, a tendência de crescimento do L2 ainda está estabelecida — desde setembro de 2024, as redes L2 continuam a manter um aumento de dois dígitos em relação ao mês anterior. Em contraste, nas fases anteriores, a expansão do RWA sempre apresentou características esporádicas e fracas. Em resumo, o final de 2024 marca
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OptionWhisperer
· 08-16 04:09
Tem alguma graça RWA é realmente bull segue o ritmo do bull run Até à lua
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GasFeeVictim
· 08-15 18:17
Força irmãos, vocês vão ser idiotas novamente.
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degenwhisperer
· 08-13 05:23
Caramba, o velho finalmente ficou animado!
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TokenAlchemist
· 08-13 05:19
hmm a tese rwa finalmente está a alcançar... não vou mentir, tenho acumulado estes vetores de liquidez desde '23 enquanto os ngmi estavam a perseguir memecoins para ser sincero
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BuyHighSellLow
· 08-13 05:15
Aumento de dois dígitos ainda está em dúvida? Vamos fazer algo grande.
Ethereum RWA em explosão: BUIDL lidera o aceleramento do ecossistema L2
RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum
Recentemente, a aprovação da Lei GENIUS reacendeu o interesse do mercado por RWA. Além dos stablecoins e dos importantes avanços legislativos, o setor de RWA alcançou discretamente vários marcos importantes: uma contínua tendência de crescimento forte e uma série de avanços notáveis. Neste momento de atenção sem precedentes do mercado e com a adoção mais ampla das finanças tradicionais à vista, é crucial examinar detalhadamente o atual panorama de RWA.
O RWA baseado em Ethereum mostrou um crescimento impressionante, frequentemente mantendo níveis altos de dois dígitos. A taxa de crescimento em 2025 é ainda mais acelerada em comparação a 2024. Outro fator chave que impulsiona esse impulso é a "Etherealize"(Etherealize) como um catalisador para o desenvolvimento regulatório, bem como a Fundação Ethereum considerando o RWA como uma prioridade estratégica. Neste momento crítico, este artigo irá explorar em profundidade as dinâmicas de desenvolvimento do RWA no Ethereum e nas suas redes Layer-2.
Análise de Dados: Panorama de Crescimento do Ethereum RWA
Os dados deixam claro: o valor RWA do Ethereum entrou em um ciclo de crescimento definido. Ao longo da trajetória do valor total RWA do Ethereum, excluindo stablecoins, seu percurso de longo prazo é notável – mantendo-se na faixa de 1 a 2 bilhões de dólares durante anos, até entrar em uma fase de crescimento rápido em abril de 2024. Este impulso de crescimento continua a acelerar em 2025. O principal motor vem do fundo BUIDL da BlackRock, cujo tamanho atual é de 2,7 bilhões de dólares. O BUIDL, desde março de 2025, tem apresentado um crescimento parabólico, impulsionando fortemente a expansão geral do ecossistema RWA do Ethereum.
Dividido por categoria de ativos, excluindo ( stablecoins, os ativos do mundo real ) RWA ( na Ethereum estão altamente concentrados em duas principais categorias: projetos de títulos do governo ) 75.9% ( e commodities ) com foco no ouro, 20.3% (, outras categorias têm uma participação menor. Em comparação, na composição do valor de mercado de RWA em todo o mercado cripto, o crédito privado representa a maior participação ) 57.4% (, seguido por projetos de títulos do governo ) 30.9% (.
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Aumentar o foco nos principais ativos RWA do Ethereum, a posição dominante da BUIDL é evidente. Ao retroceder um ano para comparação, podemos observar: naquela época, a escala da BUIDL era comparável a produtos como PAXG e XAUT, mas hoje superou significativamente. Embora a composição dos dez principais projetos permaneça basicamente estável, o crescimento dos produtos de dívida pública está claramente à frente dos produtos de ouro, com a participação de mercado a continuar a expandir.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad5648f6c6a0bff7bb104c63100f6733.webp(
Do ponto de vista do protocolo, os principais líderes atuais são principalmente os emissores de stablecoins - as quatro principais protocolos são, respetivamente, uma plataforma de emissão de stablecoins, uma empresa de emissão de stablecoins, um sistema de stablecoins e um projeto de stablecoins. Vale a pena notar que o valor total do protocolo de securitização Securitize já superou significativamente alguns projetos de stablecoins, subindo para os primeiros lugares. Outros protocolos de securitização que também estão entre os dez primeiros incluem Ondo e Superstate.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
Focando nos dados mensais de início de 2024 até agora, a onda de crescimento começou em abril de 2024, com um impressionante aumento de 26,6% naquele mês - contribuindo com um quarto do aumento total de RWA do Ethereum em um único mês. Este impulso continuou nos três meses seguintes, embora tenha desacelerado ligeiramente entre agosto e dezembro de 2024, a rede ainda manteve um aumento de cerca de 200 milhões de dólares/mês, com uma taxa de crescimento mensal de cerca de 5%, superando 60% anualmente.
O crescimento em janeiro de 2025 explodiu novamente, subindo 33,2% em relação ao mês anterior. Após uma breve correção em fevereiro, o Ethereum manteve um crescimento de dois dígitos durante quatro meses consecutivos, com os aumentos em abril e maio a ultrapassarem ambos a marca de 20%.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
) BUIDL
Com o BUIDL rapidamente se tornando o projeto de maior valor de mercado no ecossistema RWA do Ethereum, a análise detalhada de seu caminho de crescimento é crucial. O gráfico de crescimento mês a mês revela: até março de 2025, esse indicador se manteve relativamente estável, seguido por um salto explosivo em março de 2025. No entanto, os dados mais recentes de maio mostram que a taxa de crescimento super-rápida desacelerou um pouco, mas ainda assim houve um aumento de 210 milhões de dólares, com um crescimento mensal de 8,38%. O desenvolvimento nos próximos meses é uma janela de observação chave - é necessário acompanhar se a taxa de crescimento continuará a desacelerar ou se continuará a aumentar de forma explosiva.
O crescimento explosivo do BUIDL é resultado de múltiplos fatores. O crescimento vem principalmente da demanda institucional, enquanto a competitividade do produto é a chave para o sucesso: incluindo operação 24/7, velocidade de liquidação mais rápida em comparação com as finanças tradicionais, e altos rendimentos dentro de um quadro de conformidade. Vale a pena notar que a integração de Finanças Descentralizadas está realizando sinergias e desbloqueando mais utilidade, como o produto USDtb de uma instituição — cujos 90% das reservas são apoiadas por BUIDL. Ao mesmo tempo, a percepção do BUIDL como colateral de alta qualidade continua a aumentar, e o sBUIDL lançado pela Securitize desbloqueou ainda mais cenários de integração de Finanças Descentralizadas.
A distribuição de ativos da BUIDL apresenta uma alta concentração: cerca de 93% está concentrada na rede principal do Ethereum, enquanto outras cadeias ecológicas têm dificuldade em alcançar esse tamanho. Ao mesmo tempo, com a contínua expansão da gestão de ativos, os dividendos mensais da BUIDL estão criando novos recordes consecutivamente, com os dividendos de março de 2025 alcançando 4,17 milhões de dólares, e em maio já disparando para 7,9 milhões de dólares.
![RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp(
) stablecoin
Dado que o "Ato GENIUS" terá um impacto estrutural no quadro regulatório das stablecoins, é de grande importância prospectiva uma análise sistemática da trajetória de desenvolvimento do mercado de stablecoins do Ethereum. Desde 2024, a capitalização total deste setor tem mostrado uma tendência de crescimento robusto, embora a taxa de crescimento em comparação com outros segmentos de RWA seja um pouco mais moderada, ainda mantém um ritmo de crescimento mensal resiliente.
Pequenos projetos ( com menos de 5 bilhões de dólares ), a maioria dos projetos no início de 2024 passou por uma contração contínua. Mas, próximo ao final de 2024, a maioria dos projetos viu seu valor de mercado aumentar continuamente, com GHO, M e USDO apresentando crescimento em seu valor de mercado. Ao mesmo tempo, uma série de novos projetos de stablecoin ultrapassou 50M de valor de mercado, o ecossistema de stablecoins do Ethereum se diversificou, e os projetos de pequena capitalização prosperaram continuamente a partir de 2025.
Projetos de médio porte ###5-50 bilhões de dólares ( terão apenas FDUSD e FRAX em 2024; BUSD caiu abruptamente de 1 bilhão de dólares em janeiro de 2024 para menos de 500 milhões de dólares em março devido à interrupção da emissão. Mas em 2025, USD0 e PYUSD ultrapassarão ambos a marca de 500 milhões de dólares, tornando os stablecoins de médio porte mais diversificados.
As principais stablecoins ) > 50 bilhões de dólares ( continuam dominadas por duas grandes stablecoins: uma delas manteve-se na maioria do tempo em 40 bilhões de dólares em 2024, subindo para 70 bilhões de dólares no início de dezembro, e depois estabilizando gradualmente, até que seu valor de mercado começou a diminuir recentemente; a outra cresceu de forma constante de 22 bilhões de dólares em janeiro de 2024 para 38 bilhões de dólares em maio de 2025. No início de 2025, USDS e USDe ultrapassaram ambas 50 bilhões de dólares, mas as duas grandes stablecoins ainda estão muito à frente em participação de mercado.
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As duas principais stablecoins dominam de forma absoluta, influenciando diretamente todo o ecossistema das stablecoins.
O crescimento de novembro de 2024 é especialmente digno de nota: um deles teve um aumento mensal de 30,16%, enquanto o outro alcançou um crescimento de 16,31%. Após este aumento, ainda houve um crescimento contínuo por vários meses, com o último apresentando um crescimento mais robusto, com aumentos mensais superiores a 5%. Segundo a divulgação do emissor: um deles atribui isso à "onda de ativos colaterais que flui para os balcões de negociação de bolsas e instituições para lidar com o aumento esperado no volume de transações"; o outro enfatiza que "o volume em circulação aumentou 78% em relação ao ano anterior... além da demanda dos usuários, também resulta da reconstrução da confiança do mercado e da melhoria do sistema padrão geradas pelas novas regras de regulamentação de stablecoins emergentes".
No entanto, a dinâmica do mercado mudou claramente recentemente - nos últimos quatro meses, um dos projetos na cadeia Ethereum entrou em estagnação no crescimento, enquanto outro, em maio de 2025, apresentou uma primeira queda após vários meses de crescimento. Este fenômeno pode sinalizar que o mercado está se voltando para uma nova fase de ciclo.
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) Ecossistema L2
No amplo ecossistema RWA, o Ethereum mantém uma posição de domínio absoluto com uma quota de mercado de 59,23% ( sem incluir stablecoins ), mas ainda enfrenta desafios críticos.
É digno de nota que uma determinada rede L2, impulsionada pelo projeto Tradable, saltou para a segunda posição, enquanto outra blockchain depende completamente do fundo BENJI da Franklin Templeton ###, com um tamanho de 455,9 milhões de dólares (, ocupando o terceiro lugar. Embora os dados contábeis RWA de ambas as blockchains sejam impressionantes, suas falhas estruturais não podem ser ignoradas: a falta de diversidade de ativos e a dependência de um único projeto.
Como as características ecológicas demonstradas por essas duas redes, a maioria das redes L2 enfrenta atualmente o desafio da diversidade ecológica insuficiente - seu valor de mercado RWA depende fortemente de 1-2 projetos principais. Por exemplo, em uma L2: um valor total de mercado de 256 milhões de dólares, o BENJI contribui com 111,9 milhões de dólares ), representando 43,7% (, Spiko ocupa 93,5 milhões de dólares ), representando 36,5% (, juntos monopolizando mais de 80% do valor de mercado; outra rede L2 também apresenta um padrão de distribuição semelhante, com as principais fontes de valor de mercado concentradas em Spiko e Mercado Bitcoin.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-308955248e3b292c1d3bf10529bd06c0.webp(
Expandindo a visão para todo o ecossistema L2, o valor RWA e a participação de mercado de cada rede apresentam uma diferenciação significativa. Exceto por uma L2, apenas duas redes formam um efeito de escala substancial, enquanto as demais L2 ainda estão em fase inicial de desenvolvimento. O sucesso dessas duas redes depende fortemente de um único motor, Spiko—o projeto contribui com cerca de um terço do valor total de RWA em ambas as redes.
Analisando a evolução do valor de mercado RWA da rede Layer-2 como um todo, seu ciclo de crescimento não está totalmente sincronizado com o Layer-1: no meio de 2024, não houve um início de crescimento sincronizado. Um projeto Tradable acessado por um L2 trouxe um crescimento de valor de mercado na ordem de 2 bilhões de dólares. Mas mesmo excluindo esse impacto, a tendência de crescimento do L2 ainda está estabelecida — desde setembro de 2024, as redes L2 continuam a manter um aumento de dois dígitos em relação ao mês anterior. Em contraste, nas fases anteriores, a expansão do RWA sempre apresentou características esporádicas e fracas. Em resumo, o final de 2024 marca