Токенізація акцій: новий наратив інтеграції TradFi та Web3

Токенізація акцій стає популярною темою злиття традиційних фінансів і Web3 у 2025 році. Згідно з даними, з початку року обсяг токенізованих активів на основі акцій зріс з майже нуля до кількох сотень мільйонів. За цим трендом стоїть прискорений процес переходу токенізації акцій від концепції до реальної реалізації, який пройшов еволюцію від синтетичних активів до управління реальними акціями і зараз розширюється до більш високих форм, таких як деривативи.

Еволюція токенізації американських акцій

Токенізація акцій – це процес, при якому традиційні акції відображаються у цифрових токенах за допомогою технології блокчейн, причому кожен токен представляє частину права власності на базовий актив. Ці токени можуть торгуватися в мережі 24/7, долаючи часові та географічні обмеження традиційних фондових ринків, що дозволяє інвесторам з усього світу безперешкодно брати участь.

Ранні проекти токенізації акцій, такі як Synthetix і Mirror, використовують механізм синтетичних активів. Користувачі можуть шляхом надмірної застави випускати та торгувати токенами акцій, навіть покриваючи фіатні валюти, індекси, товари та інші активи. Однак ця модель не передбачає реального володіння відповідними акціями, що створює ризики ліквідаційного дисбалансу та відв'язування цін.

Найбільшою особливістю поточного буму є використання моделі "фактичне зберігання акцій + випуск за допомогою мапування". Основні напрямки поділяються на два шляхи:

1. Випуск відповідно до вимог третьої сторони + підключення до кількох платформ: такі як Backed Finance та MyStonks.
2. Ліцензовані брокери з власними закритими системами: такі як Robinhood, покладаються на власну ліцензію для завершення всього процесу.

Перевага цієї моделі полягає в тому, що базові активи є реальними та перевіреними, безпека та відповідність є вищими, що полегшує визнання з боку традиційних фінансових установ.

!

Огляд представницьких проектів

Ondo Finance: акціонерне розширення лідера RWA

Ondo Finance як лідер у сфері токенізації RWA розширює свій бізнес на фондовий ринок. Співпрацюючи з регуляторними органами, Ondo забезпечує справжнє зберігання акцій США та випускає токенізовані активи в еквіваленті на блокчейні, надаючи інституційним інвесторам комплаєнс-гарантії, одночасно створюючи ліквідний пул між активами.

Injective：фінансова RWA спеціалізована блокчейн

Injective позиціонується як фінансова інфраструктура, що зосереджена на високопродуктивних фінансових додатках на публічному блокчейні. Його екосистема вже об'єднала понад 200 проектів, що охоплюють DEX, кредитування на блокчейні, платформи RWA та інші сфери. В сегменті RWA переваги Injective полягають у широкому охопленні класів активів і безпосередній можливості підключення до традиційних фінансів.

MyStonks：першопроходець ліквідності на ланцюгу американських акцій

MyStonks співпрацює з Fidelity, щоб забезпечити повне закріплення токенізованих активів на блокчейні за реальними акціями. Використовуючи механізм оплати за замовленнями, суттєво знижуються сліпи та торгові витрати. MyStonks активно розширює різноманітні фінансові послуги, такі як деривативи, кредитування, стейкінг.

Backed Finance：крос-маркетний регульований розширювач

Backed Finance має міжринкову та багатосистемну перспективу, а його модель відповідності вкрай узгоджена з європейською регуляторною лінією MiCA. Підтримка токенізації акцій США, ETF, європейських цінних паперів та певних міжнародних індексних продуктів забезпечує глобальним інвесторам можливості інвестування в різні ринки, різні монети та різні активи.

Block Street：токенізація акційний ліквідатор

Block Street зосереджується на токенізації акцій під заставу, заповнюючи прогалину в сфері DeFi-кредитування. Користувачі можуть вносити токенізовані американські акції на платформу як заставу, отримуючи стейблкоїни або інші ліквідні активи на блокчейні, реалізуючи модель використання коштів "активи не продаються, ліквідність в руках".

!

!

!

!

Майбутні напрямки розвитку

Поточний ринок токенізованих акцій в основному зосереджений на першому етапі випуску та торгівлі, все ще перебуває на початковій стадії цифрових свідоцтв. Майбутні напрямки розвитку повинні зосередитися на:

1. Перетворення токенізованих акцій на фінансові активи на блокчейні, які можуть бути широко використані для торгівлі, хеджування та управління капіталом.
2. Через розширення фінансових інструментів підвищити ефективність використання капіталу токенізованих акцій і активність на ланцюгу.
3. Розробка інструментів короткого продажу, опціонів і структурованих продуктів, що підтримують зворотні позиції та хеджування ризиків.
4. Надання інтегрованого on-chain досвіду "спот + шорт + важіль + хеджування".

Значення токенізації акцій полягає не лише в перенесенні американських акцій та ETF на блокчейн, а й у відкритті "останній кілометр" між реальними світовими капітальними ринками та блокчейном. З прискоренням входження інституційних коштів та постійним удосконаленням інфраструктури на ланцюгу, токенізація американських акцій має перспективи стати найбільш масштабним і зростаючим класом активів у секторі RWA.