Matthew Sigel, kepala penelitian aset digital di perusahaan manajemen investasi AS VanEck, baru-baru ini mengajukan konsep alat utang inovatif—"BitBonds". Obligasi campuran ini menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin (BTC), bertujuan untuk menangani kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar yang akan dihadapi pemerintah AS.
Konsep ini diajukan dalam sebuah puncak cadangan Bitcoin strategis, dengan tujuan untuk sekaligus memenuhi kebutuhan pembiayaan kedaulatan dan tuntutan investor terhadap perlindungan inflasi. Obligasi Bit dirancang sebagai sekuritas berjangka 10 tahun, di mana 90% merupakan paparan obligasi pemerintah AS tradisional, dan 10% merupakan paparan Bitcoin, yang didanai oleh hasil penerbitan obligasi.
Saat obligasi jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah (misalnya, untuk obligasi senilai 100 dolar, nilai bagian ini adalah 90 dolar) serta nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan menerima semua keuntungan apresiasi Bitcoin. Setiap keuntungan yang melebihi ambang ini akan dibagi antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Sigel percaya bahwa struktur ini dapat menyelaraskan kepentingan investor obligasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif, sambil memenuhi kebutuhan investor untuk melindungi diri dari penurunan nilai dolar dan inflasi aset.
Menurut analisis Sigel, titik impas investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) Bitcoin. Untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas CAGR Bitcoin adalah 0%. Namun, untuk obligasi dengan suku bunga lebih rendah, ambang impas lebih tinggi: obligasi dengan suku bunga 2% memiliki CAGR sebesar 13,1%, dan obligasi dengan suku bunga 1% memiliki CAGR sebesar 16,6%.
Jika CAGR Bitcoin tetap antara 30% hingga 50%, tingkat pengembalian model akan meningkat tajam di semua tingkat suku bunga nominal, dengan keuntungan investor mencapai hingga 282%. Namun, dalam kasus devaluasi Bitcoin, obligasi dengan suku bunga nominal yang lebih rendah dapat menghasilkan imbal hasil negatif yang serius.
Dari sudut pandang pemerintah AS, keuntungan utama dari obligasi Bitcoin adalah pengurangan biaya pembiayaan. Bahkan jika Bitcoin sedikit menghargai atau tidak menghargai, Departemen Keuangan akan menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan menerbitkan obligasi tradisional dengan suku bunga tetap 4%. Menurut analisis Sigel, tingkat impas pemerintah sekitar 2,6%.
Sigel memprediksi bahwa penerbitan obligasi Bitcoin senilai 100 miliar USD dengan suku bunga tetap 1% dan tanpa keuntungan kenaikan Bitcoin, akan menghemat 13 miliar USD untuk pemerintah selama masa berlaku obligasi. Jika Bitcoin mencapai CAGR 30%, jumlah penerbitan yang sama dapat menghasilkan lebih dari 40 miliar USD nilai tambahan.
Meskipun ada potensi keuntungan, struktur ini juga memiliki beberapa kekurangan. Investor menanggung risiko penurunan Bitcoin, tetapi tidak dapat sepenuhnya berpartisipasi dalam keuntungan kenaikan, kecuali Bitcoin berkinerja sangat baik, jika tidak, obligasi dengan suku bunga rendah akan menjadi kurang menarik. Dari segi struktur, Kementerian Keuangan juga perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk menutupi 10% hasil yang digunakan untuk membeli Bitcoin.
Untuk memperbaiki proposal ini, mungkin perlu mempertimbangkan untuk memberikan perlindungan sebagian terhadap penurunan bagi investor, untuk melawan penurunan tajam Bitcoin. Secara keseluruhan, obligasi Bit mewakili cara pendanaan yang inovatif, tetapi implementasinya masih menghadapi banyak tantangan dan risiko.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropHarvester
· 08-17 03:38
play people for suckers selesai langsung lari, tidak banyak bb
Lihat AsliBalas0
CodeAuditQueen
· 08-16 19:38
Kelemahan lama yang sama dengan menggadaikan Token smart contract
Lihat AsliBalas0
CoffeeOnChain
· 08-14 06:08
Cara baru untuk bermain orang-orang bodoh di utang AS
Lihat AsliBalas0
BearMarketBard
· 08-14 06:08
Dianggap Bodoh melakukan trik baru
Lihat AsliBalas0
bridge_anxiety
· 08-14 05:49
jebakan! Lagi ingin catch a falling knife obligasi pemerintah.
VanEck mengusulkan obligasi Bit yang menggabungkan Bitcoin dan obligasi AS untuk menangani kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS
Matthew Sigel, kepala penelitian aset digital di perusahaan manajemen investasi AS VanEck, baru-baru ini mengajukan konsep alat utang inovatif—"BitBonds". Obligasi campuran ini menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin (BTC), bertujuan untuk menangani kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar yang akan dihadapi pemerintah AS.
Konsep ini diajukan dalam sebuah puncak cadangan Bitcoin strategis, dengan tujuan untuk sekaligus memenuhi kebutuhan pembiayaan kedaulatan dan tuntutan investor terhadap perlindungan inflasi. Obligasi Bit dirancang sebagai sekuritas berjangka 10 tahun, di mana 90% merupakan paparan obligasi pemerintah AS tradisional, dan 10% merupakan paparan Bitcoin, yang didanai oleh hasil penerbitan obligasi.
Saat obligasi jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah (misalnya, untuk obligasi senilai 100 dolar, nilai bagian ini adalah 90 dolar) serta nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan menerima semua keuntungan apresiasi Bitcoin. Setiap keuntungan yang melebihi ambang ini akan dibagi antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Sigel percaya bahwa struktur ini dapat menyelaraskan kepentingan investor obligasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif, sambil memenuhi kebutuhan investor untuk melindungi diri dari penurunan nilai dolar dan inflasi aset.
Menurut analisis Sigel, titik impas investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) Bitcoin. Untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas CAGR Bitcoin adalah 0%. Namun, untuk obligasi dengan suku bunga lebih rendah, ambang impas lebih tinggi: obligasi dengan suku bunga 2% memiliki CAGR sebesar 13,1%, dan obligasi dengan suku bunga 1% memiliki CAGR sebesar 16,6%.
Jika CAGR Bitcoin tetap antara 30% hingga 50%, tingkat pengembalian model akan meningkat tajam di semua tingkat suku bunga nominal, dengan keuntungan investor mencapai hingga 282%. Namun, dalam kasus devaluasi Bitcoin, obligasi dengan suku bunga nominal yang lebih rendah dapat menghasilkan imbal hasil negatif yang serius.
Dari sudut pandang pemerintah AS, keuntungan utama dari obligasi Bitcoin adalah pengurangan biaya pembiayaan. Bahkan jika Bitcoin sedikit menghargai atau tidak menghargai, Departemen Keuangan akan menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan menerbitkan obligasi tradisional dengan suku bunga tetap 4%. Menurut analisis Sigel, tingkat impas pemerintah sekitar 2,6%.
Sigel memprediksi bahwa penerbitan obligasi Bitcoin senilai 100 miliar USD dengan suku bunga tetap 1% dan tanpa keuntungan kenaikan Bitcoin, akan menghemat 13 miliar USD untuk pemerintah selama masa berlaku obligasi. Jika Bitcoin mencapai CAGR 30%, jumlah penerbitan yang sama dapat menghasilkan lebih dari 40 miliar USD nilai tambahan.
Meskipun ada potensi keuntungan, struktur ini juga memiliki beberapa kekurangan. Investor menanggung risiko penurunan Bitcoin, tetapi tidak dapat sepenuhnya berpartisipasi dalam keuntungan kenaikan, kecuali Bitcoin berkinerja sangat baik, jika tidak, obligasi dengan suku bunga rendah akan menjadi kurang menarik. Dari segi struktur, Kementerian Keuangan juga perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk menutupi 10% hasil yang digunakan untuk membeli Bitcoin.
Untuk memperbaiki proposal ini, mungkin perlu mempertimbangkan untuk memberikan perlindungan sebagian terhadap penurunan bagi investor, untuk melawan penurunan tajam Bitcoin. Secara keseluruhan, obligasi Bit mewakili cara pendanaan yang inovatif, tetapi implementasinya masih menghadapi banyak tantangan dan risiko.