Des jetons Meme aux effets de marché : l'intersection de la politique et des cryptoactifs
Récemment, une étude sur l'impact des jetons Meme sur le marché des Cryptoactifs a suscité un large intérêt. Cette étude analyse l'événement de l'émission d'un jeton Meme par un homme politique bien connu, révélant les effets d'explosion des fluctuations hétérogènes entraînés par l'humeur du marché et les fondamentaux. Les résultats de l'étude montrent que les signaux politiques amplifient la dynamique spéculative, mettant en évidence le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des Cryptoactifs et des comportements des investisseurs.
Introduction
Avec l'influence croissante des dynamiques politiques sur les marchés financiers, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. Les élections présidentielles américaines de 2024 mettent encore plus en lumière cette relation, un candidat majeur ayant de manière sans précédent adopté un soutien aux actifs numériques, affirmant vouloir faire des États-Unis la "capitale des cryptoactifs sur Terre" et plaçant les cryptoactifs au cœur de son agenda économique.
Ces attentes se concrétiseront le 18 janvier 2025, lorsque le candidat lancera son jeton officiel de Meme sur la blockchain Solana. En seulement 24 heures, le prix de ce jeton de Meme a explosé de 900 %, avec un volume de transactions atteignant 18 milliards de dollars, et sa capitalisation boursière dépassant les 4 milliards de dollars du plus grand jeton de Meme à l'époque.
Le lendemain, l'émission de jeton lié à la Première Dame a davantage stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements ne sont pas seulement de nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, émettant des signaux de réglementation et d'agenda politique plus larges.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et comme un événement financier influençant le marché des Cryptoactifs. L'étude se concentre sur trois questions clés :
Comment la publication de ce jeton Meme affecte-t-elle les rendements et la volatilité des principales Cryptoactifs ?
Cet événement a-t-il provoqué un effet de contagion financière sur le marché des cryptoactifs ?
Cette influence présente-t-elle une hétérogénéité, se manifestant par des réactions différentes des cryptoactifs en fonction de leur base technologique, de leur utilisation ou de leur attrait spéculatif ?
Pour répondre à ces questions, la recherche a utilisé le modèle multivarié GARCH conditionnel à variance hétéroscédastique de Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), qui est particulièrement adapté pour analyser la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
L'étude a sélectionné les dix cryptoactifs les mieux classés par capitalisation boursière pour une analyse empirique, et a découvert qu'après la publication du jeton Meme, il existe un effet de débordement de volatilité significatif entre les actifs cryptographiques, indiquant la présence d'un phénomène de contagion financière sur le marché. L'événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs liens stratégiques. En revanche, des cryptoactifs majeurs tels que le Bitcoin et l'Ethereum ont montré une résilience significative, avec des rendements anormaux cumulés (CARs) et une variance tendant à se stabiliser après l'événement. À l'inverse, d'autres jetons Meme tels que Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dépréciation, et les fonds se sont probablement orientés vers les nouveaux jetons Meme émis.
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La sortie de ce jeton Meme s'est produite dans un environnement de forte polarisation politique, et la marque associée est étroitement liée à des émotions politiques intenses, augmentant ainsi la sensibilité des investisseurs et exacerbant la réaction du marché. Pour certains investisseurs, cette approbation symbolise une opportunité de spéculation unique, engendrant un fort "effet de mode" ; tandis que d'autres investisseurs prennent conscience des risques politiques et réglementaires en raison de son image controversée, adoptant une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché — allant de l'enthousiasme face au soutien politique attendu à un doute concernant la réputation et l'incertitude politique.
Cette étude est le premier article à analyser l'impact des jetons liés aux relations politiques sur le marché des cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont le récit politique influence le marché de la finance décentralisée. De plus, contrairement aux études précédentes qui se concentraient souvent sur les chocs négatifs, cette étude se concentre sur l'impact des chocs positifs alimentés par des signaux politiques sur le marché. Il est particulièrement remarquable qu'il existe des preuves que les chocs positifs ont un impact sur la volatilité des cryptoactifs qui est même supérieur à celui des chocs négatifs. En fin de compte, cette étude fournit des références importantes aux universitaires, aux praticiens et aux décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à la politique et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de la contagion financière.
Données et méthodes
données et sélection d'échantillons
L'étude a utilisé des données exclusives sur le prix de clôture moyen par minute, couvrant les 10 cryptoactifs les plus représentatifs parmi les 20 premiers par capitalisation boursière : Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (LTC). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine.
L'ensemble de données comprend un total de 20 160 observations, couvrant la période du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, incluant une semaine symétrique avant et après la publication du jeton Meme (18 janvier 2025), facilitant ainsi l'analyse comparative avant et après l'événement.
Étude de l'utilisation de la formule suivante pour calculer le rendement des cryptoactifs :
Rendement = ln(Pt / Pt-1)
Dans lequel Pt représente le prix des actifs numériques au temps t.
L'événement est défini comme ayant lieu le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC, ce moment marquant l'annonce officielle du lancement d'un nouveau jeton Meme. Les rendements anormaux cumulés sont calculés pour évaluer les effets de cascade de l'information. L'étude calcule le rendement moyen de chaque cryptoactif du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025, afin de représenter un échantillon relativement stable en amont. Ensuite, le rendement de référence est soustrait des rendements réels de la période d'échantillonnage pour obtenir des rendements anormaux par rapport à la référence du marché, et les CARs sont obtenues par cumul.
méthode
Étude utilisant le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement des jetons Meme sur le marché des Cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne nulle et une matrice de covariance conditionnelle Ht, la spécification du modèle est la suivante :
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H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice de paramètres satisfait a,b>0 et a+b<1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. Ensuite, un test d'effet d'infection est effectué. Compte tenu des problèmes de première espèce qui peuvent survenir lors de l'utilisation de données haute fréquence, l'étude a adopté un niveau de signification plus strict de α=0.001.
Résultat
effet de survolatilité
Les résultats de l'étude montrent que l'interconnexion entre les actifs s'est considérablement renforcée après l'événement. Cette découverte soutient l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". Parallèlement, l'amplitude de la volatilité des rendements logarithmiques stables a augmenté au cours de la même période, reflétant une hausse de l'instabilité du marché et une accélération du rythme d'ajustement. Les rendements de chaque cryptoactif ont connu des fluctuations violentes pendant cet événement, soulignant ainsi l'impact systémique de cet événement.
Les résultats de l'estimation de la covariance conditionnelle dynamique indiquent que cet événement a effectivement déclenché des effets de contagion financière et d'excès de volatilité sur le marché des Cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance dans la période post-événement sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier entre des actifs comme ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, montrant une plus forte interconnexion et un degré d'intégration de marché plus élevé. En revanche, bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau de signification de 0,01, leur impact est plus faible. D'autres actifs comme LTC et XRP ont vu leur covariance diminuer après l'événement, ce qui indique que l'effet d'excès n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs.
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effet de cascade d'information
L'analyse des rendements anormaux cumulés (CARs) a révélé que l'émission de jetons Meme a engendré des effets de cascade d'information. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
Au stade préalable à l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des gains positifs, probablement stimulés par des attentes spéculatives ou un optimisme du marché concernant certains scénarios politiques. Cela montre que, même en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont manifesté un comportement d'achat spéculatif évident.
Dans la phase qui suit l'événement, trois dynamiques clés se démarquent particulièrement :
SOL a affiché des performances exceptionnelles, dépassant tous les autres actifs, ce qui est probablement lié à sa relation technique directe en tant que jeton de monnaie mème sur la blockchain.
LINK a également montré de la force, ce qui pourrait être lié à son association avec les grandes entreprises technologiques américaines.
Les cryptoactifs matures comme le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple et le Litecoin se stabilisent progressivement après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative isolation face à l'impact de la spéculation en cascade.
Parallèlement, DOGE et d'autres jetons Meme comme SHIB semblent particulièrement fragiles, affichant un effet de substitution d'actifs évident, où les fonds spéculatifs passent des anciens jetons Meme vers de nouveaux jetons émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, montrant des signes de perte de valeur.
Les résultats de la recherche montrent clairement comment le choc exogène lié à l'émission de jetons Meme a perturbé le schéma de co-mouvement du marché avant l'événement. Avant l'événement, il y avait une forte volatilité synchronisée entre les actifs ; après l'événement, les CARs des différents actifs ont montré une forte divergence, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
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Ces résultats révèlent que : la narration spécifique aux actifs, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent considérablement amplifier la réaction différenciée des rendements entre les actifs lors d'un choc d'information majeur.
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Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de Cryptoactifs associés à des personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en mettant l'accent sur les effets de débordement de volatilité et d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché face à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison de son lien technique direct avec le nouveau jeton Meme, SOL en bénéficie de manière significative. De plus, les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été stimulés en profitant de l'effet "d'entraînement" de cet événement.
En même temps, des cryptoactifs majeurs comme le Bitcoin et l'Ethereum, en raison de leur position centrale sur le marché, ont montré une plus grande stabilité et ont joué un rôle d'ancrage dans cet événement, stabilisant ainsi la structure globale du marché. Cela indique que le sentiment des investisseurs ne dépend plus uniquement des facteurs fondamentaux techniques, mais commence également à être significativement influencé par la géopolitique et les récits politiques, surtout lorsque ces récits sont émis par des dirigeants hautement symboliques.
En résumé, cette étude révèle la grande sensibilité du marché des cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa tendance à être influencé par des comportements spéculatifs. Alors que les actifs numériques sont de plus en plus liés aux questions politiques et économiques, il est particulièrement important de surveiller en permanence cette interaction pour comprendre l'impact sur la stabilité du marché.
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TokenVelocity
· Il y a 15h
L'influence politique devient vraiment plus grande
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ser_we_are_ngmi
· Il y a 20h
Le cadre est trop petit, il est temps de faire de grands ordres All in.
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SchroedingerAirdrop
· Il y a 20h
Pourquoi ne pas directement échanger du BTC ?
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GasOptimizer
· Il y a 20h
Les politiciens aiment jouer avec des jetons.
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SingleForYears
· Il y a 20h
又有新pigeons进场了
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RetiredMiner
· Il y a 20h
C'est vraiment excitant que les politiciens jouent avec les jetons.
Les jetons Meme liés à la politique provoquent une fluctuation du marché des cryptomonnaies : SOL hausse de 20%
Des jetons Meme aux effets de marché : l'intersection de la politique et des cryptoactifs
Récemment, une étude sur l'impact des jetons Meme sur le marché des Cryptoactifs a suscité un large intérêt. Cette étude analyse l'événement de l'émission d'un jeton Meme par un homme politique bien connu, révélant les effets d'explosion des fluctuations hétérogènes entraînés par l'humeur du marché et les fondamentaux. Les résultats de l'étude montrent que les signaux politiques amplifient la dynamique spéculative, mettant en évidence le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des Cryptoactifs et des comportements des investisseurs.
Introduction
Avec l'influence croissante des dynamiques politiques sur les marchés financiers, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. Les élections présidentielles américaines de 2024 mettent encore plus en lumière cette relation, un candidat majeur ayant de manière sans précédent adopté un soutien aux actifs numériques, affirmant vouloir faire des États-Unis la "capitale des cryptoactifs sur Terre" et plaçant les cryptoactifs au cœur de son agenda économique.
Ces attentes se concrétiseront le 18 janvier 2025, lorsque le candidat lancera son jeton officiel de Meme sur la blockchain Solana. En seulement 24 heures, le prix de ce jeton de Meme a explosé de 900 %, avec un volume de transactions atteignant 18 milliards de dollars, et sa capitalisation boursière dépassant les 4 milliards de dollars du plus grand jeton de Meme à l'époque.
Le lendemain, l'émission de jeton lié à la Première Dame a davantage stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements ne sont pas seulement de nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, émettant des signaux de réglementation et d'agenda politique plus larges.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et comme un événement financier influençant le marché des Cryptoactifs. L'étude se concentre sur trois questions clés :
Pour répondre à ces questions, la recherche a utilisé le modèle multivarié GARCH conditionnel à variance hétéroscédastique de Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), qui est particulièrement adapté pour analyser la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
L'étude a sélectionné les dix cryptoactifs les mieux classés par capitalisation boursière pour une analyse empirique, et a découvert qu'après la publication du jeton Meme, il existe un effet de débordement de volatilité significatif entre les actifs cryptographiques, indiquant la présence d'un phénomène de contagion financière sur le marché. L'événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs liens stratégiques. En revanche, des cryptoactifs majeurs tels que le Bitcoin et l'Ethereum ont montré une résilience significative, avec des rendements anormaux cumulés (CARs) et une variance tendant à se stabiliser après l'événement. À l'inverse, d'autres jetons Meme tels que Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dépréciation, et les fonds se sont probablement orientés vers les nouveaux jetons Meme émis.
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La sortie de ce jeton Meme s'est produite dans un environnement de forte polarisation politique, et la marque associée est étroitement liée à des émotions politiques intenses, augmentant ainsi la sensibilité des investisseurs et exacerbant la réaction du marché. Pour certains investisseurs, cette approbation symbolise une opportunité de spéculation unique, engendrant un fort "effet de mode" ; tandis que d'autres investisseurs prennent conscience des risques politiques et réglementaires en raison de son image controversée, adoptant une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché — allant de l'enthousiasme face au soutien politique attendu à un doute concernant la réputation et l'incertitude politique.
Cette étude est le premier article à analyser l'impact des jetons liés aux relations politiques sur le marché des cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont le récit politique influence le marché de la finance décentralisée. De plus, contrairement aux études précédentes qui se concentraient souvent sur les chocs négatifs, cette étude se concentre sur l'impact des chocs positifs alimentés par des signaux politiques sur le marché. Il est particulièrement remarquable qu'il existe des preuves que les chocs positifs ont un impact sur la volatilité des cryptoactifs qui est même supérieur à celui des chocs négatifs. En fin de compte, cette étude fournit des références importantes aux universitaires, aux praticiens et aux décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à la politique et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de la contagion financière.
Données et méthodes
données et sélection d'échantillons
L'étude a utilisé des données exclusives sur le prix de clôture moyen par minute, couvrant les 10 cryptoactifs les plus représentatifs parmi les 20 premiers par capitalisation boursière : Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (LTC). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine.
L'ensemble de données comprend un total de 20 160 observations, couvrant la période du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, incluant une semaine symétrique avant et après la publication du jeton Meme (18 janvier 2025), facilitant ainsi l'analyse comparative avant et après l'événement.
Étude de l'utilisation de la formule suivante pour calculer le rendement des cryptoactifs :
Rendement = ln(Pt / Pt-1)
Dans lequel Pt représente le prix des actifs numériques au temps t.
L'événement est défini comme ayant lieu le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC, ce moment marquant l'annonce officielle du lancement d'un nouveau jeton Meme. Les rendements anormaux cumulés sont calculés pour évaluer les effets de cascade de l'information. L'étude calcule le rendement moyen de chaque cryptoactif du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025, afin de représenter un échantillon relativement stable en amont. Ensuite, le rendement de référence est soustrait des rendements réels de la période d'échantillonnage pour obtenir des rendements anormaux par rapport à la référence du marché, et les CARs sont obtenues par cumul.
méthode
Étude utilisant le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement des jetons Meme sur le marché des Cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne nulle et une matrice de covariance conditionnelle Ht, la spécification du modèle est la suivante :
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H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice de paramètres satisfait a,b>0 et a+b<1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. Ensuite, un test d'effet d'infection est effectué. Compte tenu des problèmes de première espèce qui peuvent survenir lors de l'utilisation de données haute fréquence, l'étude a adopté un niveau de signification plus strict de α=0.001.
Résultat
effet de survolatilité
Les résultats de l'étude montrent que l'interconnexion entre les actifs s'est considérablement renforcée après l'événement. Cette découverte soutient l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". Parallèlement, l'amplitude de la volatilité des rendements logarithmiques stables a augmenté au cours de la même période, reflétant une hausse de l'instabilité du marché et une accélération du rythme d'ajustement. Les rendements de chaque cryptoactif ont connu des fluctuations violentes pendant cet événement, soulignant ainsi l'impact systémique de cet événement.
Les résultats de l'estimation de la covariance conditionnelle dynamique indiquent que cet événement a effectivement déclenché des effets de contagion financière et d'excès de volatilité sur le marché des Cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance dans la période post-événement sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier entre des actifs comme ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, montrant une plus forte interconnexion et un degré d'intégration de marché plus élevé. En revanche, bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau de signification de 0,01, leur impact est plus faible. D'autres actifs comme LTC et XRP ont vu leur covariance diminuer après l'événement, ce qui indique que l'effet d'excès n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs.
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effet de cascade d'information
L'analyse des rendements anormaux cumulés (CARs) a révélé que l'émission de jetons Meme a engendré des effets de cascade d'information. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
Au stade préalable à l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des gains positifs, probablement stimulés par des attentes spéculatives ou un optimisme du marché concernant certains scénarios politiques. Cela montre que, même en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont manifesté un comportement d'achat spéculatif évident.
Dans la phase qui suit l'événement, trois dynamiques clés se démarquent particulièrement :
SOL a affiché des performances exceptionnelles, dépassant tous les autres actifs, ce qui est probablement lié à sa relation technique directe en tant que jeton de monnaie mème sur la blockchain.
LINK a également montré de la force, ce qui pourrait être lié à son association avec les grandes entreprises technologiques américaines.
Les cryptoactifs matures comme le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple et le Litecoin se stabilisent progressivement après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative isolation face à l'impact de la spéculation en cascade.
Parallèlement, DOGE et d'autres jetons Meme comme SHIB semblent particulièrement fragiles, affichant un effet de substitution d'actifs évident, où les fonds spéculatifs passent des anciens jetons Meme vers de nouveaux jetons émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, montrant des signes de perte de valeur.
Les résultats de la recherche montrent clairement comment le choc exogène lié à l'émission de jetons Meme a perturbé le schéma de co-mouvement du marché avant l'événement. Avant l'événement, il y avait une forte volatilité synchronisée entre les actifs ; après l'événement, les CARs des différents actifs ont montré une forte divergence, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
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Ces résultats révèlent que : la narration spécifique aux actifs, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent considérablement amplifier la réaction différenciée des rendements entre les actifs lors d'un choc d'information majeur.
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Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de Cryptoactifs associés à des personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en mettant l'accent sur les effets de débordement de volatilité et d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché face à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison de son lien technique direct avec le nouveau jeton Meme, SOL en bénéficie de manière significative. De plus, les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été stimulés en profitant de l'effet "d'entraînement" de cet événement.
En même temps, des cryptoactifs majeurs comme le Bitcoin et l'Ethereum, en raison de leur position centrale sur le marché, ont montré une plus grande stabilité et ont joué un rôle d'ancrage dans cet événement, stabilisant ainsi la structure globale du marché. Cela indique que le sentiment des investisseurs ne dépend plus uniquement des facteurs fondamentaux techniques, mais commence également à être significativement influencé par la géopolitique et les récits politiques, surtout lorsque ces récits sont émis par des dirigeants hautement symboliques.
En résumé, cette étude révèle la grande sensibilité du marché des cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa tendance à être influencé par des comportements spéculatifs. Alors que les actifs numériques sont de plus en plus liés aux questions politiques et économiques, il est particulièrement important de surveiller en permanence cette interaction pour comprendre l'impact sur la stabilité du marché.
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