RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum
Récemment, l'adoption de la loi « GENIUS » a ravivé l'intérêt du marché pour les RWA. En plus des stablecoins et des progrès législatifs significatifs, le domaine des RWA a discrètement atteint plusieurs jalons importants : une dynamique de croissance continue et une série de percées remarquables. Alors que l'attention du marché est à un niveau sans précédent et que l'adoption plus large par la finance traditionnelle est imminente, il est crucial d'examiner en profondeur le paysage actuel des RWA.
Les RWA basés sur Ethereum ont montré une croissance incroyable, maintenant souvent des niveaux à deux chiffres. La vitesse de croissance en 2025 semble encore plus rapide par rapport à 2024. Un autre facteur clé soutenant cette dynamique est l'"Etherealisation"(Etherealize) en tant que catalyseur du développement réglementaire, ainsi que la Fondation Ethereum classant les RWA comme une priorité stratégique. À ce point crucial, cet article explorera en profondeur la dynamique du développement des RWA sur Ethereum et ses réseaux Layer-2.
Analyse des données : panorama de la croissance des RWA d'Ethereum
Les données indiquent clairement : la valeur des RWA d'Ethereum est entrée dans une phase de croissance manifeste. En examinant la tendance de la valeur totale des RWA non stables d'Ethereum, sa trajectoire à long terme est remarquable - elle est restée pendant des années dans une fourchette de 1 à 2 milliards de dollars, jusqu'à entrer dans une phase de croissance rapide en avril 2024. Cet élan de croissance se poursuivra en 2025. Le moteur principal de cette dynamique provient du fonds BUIDL de BlackRock, dont la taille actuelle atteint 2,7 milliards de dollars. Depuis mars 2025, BUIDL lui-même présente une croissance parabolique, propulsant fortement l'expansion globale de l'écosystème RWA d'Ethereum.
Par catégorie d'actifs, à l'exception des stablecoins (, les actifs du monde réel sur Ethereum ) RWA ( sont fortement concentrés dans deux grandes catégories : les projets de dette publique ) à 75,9 % ( et les matières premières ) principalement l'or, à 20,3 % (, les autres catégories représentant une part faible. En revanche, dans la composition de la capitalisation boursière des RWA sur l'ensemble du marché crypto, le crédit privé représente la part la plus élevée ) à 57,4 % (, suivie des projets de dette publique ) à 30,9 % (.
![RWA : Après DeFi, le prochain point de rupture d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a57c16d2a6545a38eafeb849268cec40.webp(
En se concentrant davantage sur les principaux actifs RWA d'Ethereum, la position dominante de BUIDL est claire. En regardant en arrière par rapport à l'année dernière, on peut voir que : à l'époque, la taille de BUIDL était comparable à celle de produits tels que PAXG et XAUT, mais aujourd'hui, elle a nettement dépassé. Bien que la composition des dix principaux projets reste fondamentalement stable, la croissance des produits liés aux obligations d'État dépasse nettement celle des produits liés à l'or, et la part de marché continue d'augmenter.
![RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad5648f6c6a0bff7bb104c63100f6733.webp(
D'un point de vue des protocoles, les principaux acteurs sont principalement des émetteurs de stablecoins - les quatre premiers protocoles sont respectivement une plateforme d'émission de stablecoins, une entreprise d'émission de stablecoins, un système de stablecoins et un projet de stablecoins. Il est à noter que la valeur totale du protocole de titrisation Securitize a déjà dépassé de manière significative certains projets de stablecoins, se hissant ainsi en tête. D'autres protocoles de titres qui figurent parmi les dix premiers incluent Ondo et Superstate.
![RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
En se concentrant sur les données mensuelles de début 2024 à ce jour, la vague de croissance a commencé en avril 2024, avec une augmentation incroyable de 26,6 % ce mois-là, représentant un quart de l'augmentation totale des RWA d'Ethereum pour le mois. Cet élan s'est poursuivi au cours des trois mois suivants, bien qu'il ait légèrement ralenti entre août et décembre 2024, le réseau conservant tout de même un ajout d'environ 200 millions de dollars par mois avec un taux de croissance séquentiel d'environ 5 %, ce qui représente un taux annualisé de plus de 60 %.
En janvier 2025, la croissance a de nouveau explosé, augmentant de 33,2 % par rapport au mois précédent. Après un bref repli en février, Ethereum a maintenu une croissance à deux chiffres pendant quatre mois consécutifs, avec des augmentations mensuelles de plus de 20 % en avril et mai.
![RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
) BUIDL
Avec l'essor rapide de BUIDL en tant que projet ayant la plus grande capitalisation sur le marché des RWA d'Ethereum, une analyse précise de son parcours de croissance est cruciale. Le graphique de la croissance mensuelle révèle : jusqu'en mars 2025, cet indicateur reste relativement stable, puis connaît une montée explosive en mars 2025. Cependant, les dernières données de mai montrent que le rythme de croissance ultra-rapide a légèrement ralenti, mais il y a tout de même une augmentation de 210 millions de dollars, avec une hausse mensuelle de 8,38 %. Le développement des mois à venir est une fenêtre d'observation clé - il faut suivre si son rythme de croissance continue de ralentir ou s'il continue d'exploser.
La croissance explosive de BUIDL provient de plusieurs facteurs. La croissance est principalement alimentée par la demande institutionnelle, tandis que la compétitivité des produits est le principal moteur de succès : cela inclut un fonctionnement 24/7, une vitesse de règlement plus rapide par rapport à la finance traditionnelle, ainsi qu’un rendement élevé dans un cadre de conformité. Il est intéressant de noter que l'intégration de la Finance décentralisée réalise des synergies et ouvre davantage d'utilités, comme le produit USDtb d'une certaine institution - dont 90 % des réserves sont soutenues par BUIDL. En même temps, la reconnaissance de BUIDL en tant que garantie de haute qualité continue de croître, et le sBUIDL lancé par Securitize a encore débloqué des scénarios d'intégration de la Finance décentralisée.
La distribution des actifs de BUIDL est fortement concentrée : environ 93 % sont concentrés sur la chaîne principale d'Ethereum, tandis que les autres chaînes écologiques ont du mal à rivaliser en taille. Parallèlement, avec l'expansion continue de la gestion des actifs, les dividendes mensuels de BUIDL ont continuellement atteint des sommets, atteignant 4,17 millions de dollars en mars 2025, et ayant grimpé à 7,9 millions de dollars en mai.
![RWA : après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp(
) stablecoin
Étant donné que la loi GENIUS aura un impact structurel sur le cadre réglementaire des stablecoins, il est d'une importance prospective d'examiner systématiquement l'évolution du marché des stablecoins Ethereum. Depuis 2024, la capitalisation totale de ce secteur a montré une tendance à la hausse stable, bien que le rythme de croissance soit légèrement plus modéré par rapport à d'autres sous-secteurs des RWA, il maintient néanmoins un rythme de croissance mensuel résilient.
Dans les petits projets (, dont la valeur est inférieure à 500 millions de dollars ), la plupart des projets ont connu une contraction continue au début de 2024. Cependant, à la fin de 2024, la plupart des projets ont vu leur capitalisation boursière continuer à augmenter, avec une croissance continue de GHO, M et USDO. En même temps, un certain nombre de nouveaux projets de stablecoins ont émergé, dépassant une capitalisation boursière de 50 millions. L'écosystème des stablecoins d'Éthereum devient plus diversifié, et les projets à petite capitalisation prospèrent de manière continue depuis 2025.
Projets de taille moyenne ###5-50 milliards de dollars ( n'ont que FDUSD et FRAX en 2024 ; BUSD, en raison de l'arrêt de son émission, passe brutalement de 1 milliard de dollars en janvier 2024 à moins de 500 millions de dollars en mars. Mais en 2025, USD0 et PYUSD franchissent tous deux le seuil de 500 millions de dollars, rendant les stablecoins de taille moyenne plus diversifiés.
Les principales stablecoins ) > 5 milliards de dollars ( continuent d'être dominées par deux grandes stablecoins : l'une d'elles a été stable à une capitalisation boursière de 40 milliards de dollars pendant la plupart de 2024, puis a grimpé à 70 milliards de dollars début décembre, pour ensuite se stabiliser progressivement, jusqu'à ce que la capitalisation boursière diminue récemment ; l'autre est passée de 22 milliards de dollars en janvier 2024 à 38 milliards de dollars en mai 2025. Début 2025, USDS et USDe ont toutes deux dépassé 5 milliards de dollars, mais les deux grandes stablecoins restent largement en tête en termes de part de marché.
![RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e7f462b65a3fb180b0e26867d300d08.webp(
Les deux grandes stablecoins occupent une position dominante absolue, influençant directement l'ensemble de l'écosystème des stablecoins.
La croissance de novembre 2024 est particulièrement remarquable : l'un des mois a connu une augmentation mensuelle de 30,16 %, tandis qu'un autre a réalisé une croissance de 16,31 %. Après cette flambée, il y a encore plusieurs mois de croissance continue, ce dernier affichant une croissance plus robuste dans les mois suivants, avec des augmentations mensuelles supérieures à 5 %. Selon les informations fournies par l'émetteur : l'un attribue cela à "l'afflux d'actifs de garantie en réponse à une augmentation attendue du volume des transactions par les échanges et les plateformes de trading institutionnelles" ; l'autre souligne que "le volume en circulation a augmenté de 78 % d'une année sur l'autre... en plus de la demande des utilisateurs, cela provient également de la confiance restaurée sur le marché et de l'amélioration du système de normes engendrées par les nouvelles règles de réglementation des stablecoins émergents".
Cependant, la dynamique du marché a clairement changé récemment - au cours des quatre derniers mois, l'une des chaînes d'Ethereum a connu une stagnation de sa croissance, et en mai 2025, une autre a connu une première baisse après plusieurs mois de croissance. Ce phénomène pourrait indiquer que le marché se tourne vers une nouvelle phase de cycle.
![RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp(
) écosystème L2
Dans le paysage plus large de l'écosystème RWA, Ethereum maintient une position de domination absolue avec une part de marché de 59,23 %, ( sans les stablecoins ), mais il fait toujours face à des défis clés.
Il convient de noter qu'un certain réseau L2 a grimpé à la deuxième place grâce à la seule initiative du projet Tradable, tandis qu'une autre blockchain dépend entièrement du fonds BENJI de Franklin Templeton d'une taille de 455,9 millions de dollars ###, occupant ainsi la troisième place. Bien que les données comptables RWA des deux blockchains soient impressionnantes, leurs défauts structurels ne peuvent être ignorés : le manque de diversité des actifs et la dépendance à un seul projet.
Comme le montrent les caractéristiques écologiques de ces deux réseaux, la plupart des réseaux L2 font également face à un défi d'insuffisance de diversité écologique — leur capitalisation boursière RWA dépend fortement de 1 à 2 projets clés. Par exemple, dans un L2 : 256 millions de dollars de capitalisation totale, BENJI contribue à 111,9 millions de dollars(, représentant 43,7 %), et Spiko représente 93,5 millions de dollars(, représentant 36,5 %), les deux ensemble monopolise plus de 80 % de la capitalisation boursière ; un autre réseau L2 présente également un schéma de distribution similaire, avec les principales sources de capitalisation concentrées sur Spiko et Mercado Bitcoin.
Élargir la vision à l'ensemble de l'écosystème L2, la valeur RWA et la part de marché des différents réseaux présentent une différenciation significative. À l'exception d'un certain L2, seulement deux réseaux ont formé un effet de taille substantiel, tandis que les autres L2 sont encore à un stade de développement précoce. Le succès de ces deux réseaux dépend fortement d'un unique moteur, Spiko—ce projet contribue à environ un tiers de la valeur totale RWA dans les deux réseaux.
En examinant l'évolution globale de la capitalisation du marché RWA des réseaux Layer-2, on constate que son cycle de croissance n'est pas complètement synchronisé avec celui des Layer-1 : la croissance n'a pas démarré simultanément à la mi-2024. Un projet Tradable intégré à un L2 a entraîné une augmentation de la capitalisation de l'ordre de 2 milliards de dollars. Mais même en excluant cet impact, la tendance de croissance des L2 reste établie - depuis septembre 2024, les réseaux L2 continuent d'afficher une augmentation à deux chiffres en glissement mensuel. En revanche, lors des étapes précédentes, l'expansion des RWA a toujours présenté des caractéristiques sporadiques et faibles. En résumé, la fin de 2024 marque
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OptionWhisperer
· 08-16 04:09
C'est intéressant RWA est vraiment bull comme le rythme du bull run To the moon.
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GasFeeVictim
· 08-15 18:17
combat les frères, vous allez encore être des pigeons.
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degenwhisperer
· 08-13 05:23
Oh mon dieu, le vieux maître est enfin en forme !
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TokenAlchemist
· 08-13 05:19
hmm la thèse rwa finit par rattraper son retard... je ne vais pas mentir, j'ai accumulé ces vecteurs de liquidité depuis '23 pendant que les ngmi poursuivaient les memecoins pour être honnête
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BuyHighSellLow
· 08-13 05:15
Vous êtes toujours en train de vous interroger sur la hausse à deux chiffres ? Faites quelque chose de grand.
Ethereum RWA explose : BUIDL en tête, l'écosystème L2 s'accélère.
RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum
Récemment, l'adoption de la loi « GENIUS » a ravivé l'intérêt du marché pour les RWA. En plus des stablecoins et des progrès législatifs significatifs, le domaine des RWA a discrètement atteint plusieurs jalons importants : une dynamique de croissance continue et une série de percées remarquables. Alors que l'attention du marché est à un niveau sans précédent et que l'adoption plus large par la finance traditionnelle est imminente, il est crucial d'examiner en profondeur le paysage actuel des RWA.
Les RWA basés sur Ethereum ont montré une croissance incroyable, maintenant souvent des niveaux à deux chiffres. La vitesse de croissance en 2025 semble encore plus rapide par rapport à 2024. Un autre facteur clé soutenant cette dynamique est l'"Etherealisation"(Etherealize) en tant que catalyseur du développement réglementaire, ainsi que la Fondation Ethereum classant les RWA comme une priorité stratégique. À ce point crucial, cet article explorera en profondeur la dynamique du développement des RWA sur Ethereum et ses réseaux Layer-2.
Analyse des données : panorama de la croissance des RWA d'Ethereum
Les données indiquent clairement : la valeur des RWA d'Ethereum est entrée dans une phase de croissance manifeste. En examinant la tendance de la valeur totale des RWA non stables d'Ethereum, sa trajectoire à long terme est remarquable - elle est restée pendant des années dans une fourchette de 1 à 2 milliards de dollars, jusqu'à entrer dans une phase de croissance rapide en avril 2024. Cet élan de croissance se poursuivra en 2025. Le moteur principal de cette dynamique provient du fonds BUIDL de BlackRock, dont la taille actuelle atteint 2,7 milliards de dollars. Depuis mars 2025, BUIDL lui-même présente une croissance parabolique, propulsant fortement l'expansion globale de l'écosystème RWA d'Ethereum.
Par catégorie d'actifs, à l'exception des stablecoins (, les actifs du monde réel sur Ethereum ) RWA ( sont fortement concentrés dans deux grandes catégories : les projets de dette publique ) à 75,9 % ( et les matières premières ) principalement l'or, à 20,3 % (, les autres catégories représentant une part faible. En revanche, dans la composition de la capitalisation boursière des RWA sur l'ensemble du marché crypto, le crédit privé représente la part la plus élevée ) à 57,4 % (, suivie des projets de dette publique ) à 30,9 % (.
![RWA : Après DeFi, le prochain point de rupture d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a57c16d2a6545a38eafeb849268cec40.webp(
En se concentrant davantage sur les principaux actifs RWA d'Ethereum, la position dominante de BUIDL est claire. En regardant en arrière par rapport à l'année dernière, on peut voir que : à l'époque, la taille de BUIDL était comparable à celle de produits tels que PAXG et XAUT, mais aujourd'hui, elle a nettement dépassé. Bien que la composition des dix principaux projets reste fondamentalement stable, la croissance des produits liés aux obligations d'État dépasse nettement celle des produits liés à l'or, et la part de marché continue d'augmenter.
![RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad5648f6c6a0bff7bb104c63100f6733.webp(
D'un point de vue des protocoles, les principaux acteurs sont principalement des émetteurs de stablecoins - les quatre premiers protocoles sont respectivement une plateforme d'émission de stablecoins, une entreprise d'émission de stablecoins, un système de stablecoins et un projet de stablecoins. Il est à noter que la valeur totale du protocole de titrisation Securitize a déjà dépassé de manière significative certains projets de stablecoins, se hissant ainsi en tête. D'autres protocoles de titres qui figurent parmi les dix premiers incluent Ondo et Superstate.
![RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
En se concentrant sur les données mensuelles de début 2024 à ce jour, la vague de croissance a commencé en avril 2024, avec une augmentation incroyable de 26,6 % ce mois-là, représentant un quart de l'augmentation totale des RWA d'Ethereum pour le mois. Cet élan s'est poursuivi au cours des trois mois suivants, bien qu'il ait légèrement ralenti entre août et décembre 2024, le réseau conservant tout de même un ajout d'environ 200 millions de dollars par mois avec un taux de croissance séquentiel d'environ 5 %, ce qui représente un taux annualisé de plus de 60 %.
En janvier 2025, la croissance a de nouveau explosé, augmentant de 33,2 % par rapport au mois précédent. Après un bref repli en février, Ethereum a maintenu une croissance à deux chiffres pendant quatre mois consécutifs, avec des augmentations mensuelles de plus de 20 % en avril et mai.
![RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
) BUIDL
Avec l'essor rapide de BUIDL en tant que projet ayant la plus grande capitalisation sur le marché des RWA d'Ethereum, une analyse précise de son parcours de croissance est cruciale. Le graphique de la croissance mensuelle révèle : jusqu'en mars 2025, cet indicateur reste relativement stable, puis connaît une montée explosive en mars 2025. Cependant, les dernières données de mai montrent que le rythme de croissance ultra-rapide a légèrement ralenti, mais il y a tout de même une augmentation de 210 millions de dollars, avec une hausse mensuelle de 8,38 %. Le développement des mois à venir est une fenêtre d'observation clé - il faut suivre si son rythme de croissance continue de ralentir ou s'il continue d'exploser.
La croissance explosive de BUIDL provient de plusieurs facteurs. La croissance est principalement alimentée par la demande institutionnelle, tandis que la compétitivité des produits est le principal moteur de succès : cela inclut un fonctionnement 24/7, une vitesse de règlement plus rapide par rapport à la finance traditionnelle, ainsi qu’un rendement élevé dans un cadre de conformité. Il est intéressant de noter que l'intégration de la Finance décentralisée réalise des synergies et ouvre davantage d'utilités, comme le produit USDtb d'une certaine institution - dont 90 % des réserves sont soutenues par BUIDL. En même temps, la reconnaissance de BUIDL en tant que garantie de haute qualité continue de croître, et le sBUIDL lancé par Securitize a encore débloqué des scénarios d'intégration de la Finance décentralisée.
La distribution des actifs de BUIDL est fortement concentrée : environ 93 % sont concentrés sur la chaîne principale d'Ethereum, tandis que les autres chaînes écologiques ont du mal à rivaliser en taille. Parallèlement, avec l'expansion continue de la gestion des actifs, les dividendes mensuels de BUIDL ont continuellement atteint des sommets, atteignant 4,17 millions de dollars en mars 2025, et ayant grimpé à 7,9 millions de dollars en mai.
![RWA : après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp(
) stablecoin
Étant donné que la loi GENIUS aura un impact structurel sur le cadre réglementaire des stablecoins, il est d'une importance prospective d'examiner systématiquement l'évolution du marché des stablecoins Ethereum. Depuis 2024, la capitalisation totale de ce secteur a montré une tendance à la hausse stable, bien que le rythme de croissance soit légèrement plus modéré par rapport à d'autres sous-secteurs des RWA, il maintient néanmoins un rythme de croissance mensuel résilient.
Dans les petits projets (, dont la valeur est inférieure à 500 millions de dollars ), la plupart des projets ont connu une contraction continue au début de 2024. Cependant, à la fin de 2024, la plupart des projets ont vu leur capitalisation boursière continuer à augmenter, avec une croissance continue de GHO, M et USDO. En même temps, un certain nombre de nouveaux projets de stablecoins ont émergé, dépassant une capitalisation boursière de 50 millions. L'écosystème des stablecoins d'Éthereum devient plus diversifié, et les projets à petite capitalisation prospèrent de manière continue depuis 2025.
Projets de taille moyenne ###5-50 milliards de dollars ( n'ont que FDUSD et FRAX en 2024 ; BUSD, en raison de l'arrêt de son émission, passe brutalement de 1 milliard de dollars en janvier 2024 à moins de 500 millions de dollars en mars. Mais en 2025, USD0 et PYUSD franchissent tous deux le seuil de 500 millions de dollars, rendant les stablecoins de taille moyenne plus diversifiés.
Les principales stablecoins ) > 5 milliards de dollars ( continuent d'être dominées par deux grandes stablecoins : l'une d'elles a été stable à une capitalisation boursière de 40 milliards de dollars pendant la plupart de 2024, puis a grimpé à 70 milliards de dollars début décembre, pour ensuite se stabiliser progressivement, jusqu'à ce que la capitalisation boursière diminue récemment ; l'autre est passée de 22 milliards de dollars en janvier 2024 à 38 milliards de dollars en mai 2025. Début 2025, USDS et USDe ont toutes deux dépassé 5 milliards de dollars, mais les deux grandes stablecoins restent largement en tête en termes de part de marché.
![RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e7f462b65a3fb180b0e26867d300d08.webp(
Les deux grandes stablecoins occupent une position dominante absolue, influençant directement l'ensemble de l'écosystème des stablecoins.
La croissance de novembre 2024 est particulièrement remarquable : l'un des mois a connu une augmentation mensuelle de 30,16 %, tandis qu'un autre a réalisé une croissance de 16,31 %. Après cette flambée, il y a encore plusieurs mois de croissance continue, ce dernier affichant une croissance plus robuste dans les mois suivants, avec des augmentations mensuelles supérieures à 5 %. Selon les informations fournies par l'émetteur : l'un attribue cela à "l'afflux d'actifs de garantie en réponse à une augmentation attendue du volume des transactions par les échanges et les plateformes de trading institutionnelles" ; l'autre souligne que "le volume en circulation a augmenté de 78 % d'une année sur l'autre... en plus de la demande des utilisateurs, cela provient également de la confiance restaurée sur le marché et de l'amélioration du système de normes engendrées par les nouvelles règles de réglementation des stablecoins émergents".
Cependant, la dynamique du marché a clairement changé récemment - au cours des quatre derniers mois, l'une des chaînes d'Ethereum a connu une stagnation de sa croissance, et en mai 2025, une autre a connu une première baisse après plusieurs mois de croissance. Ce phénomène pourrait indiquer que le marché se tourne vers une nouvelle phase de cycle.
![RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp(
) écosystème L2
Dans le paysage plus large de l'écosystème RWA, Ethereum maintient une position de domination absolue avec une part de marché de 59,23 %, ( sans les stablecoins ), mais il fait toujours face à des défis clés.
Il convient de noter qu'un certain réseau L2 a grimpé à la deuxième place grâce à la seule initiative du projet Tradable, tandis qu'une autre blockchain dépend entièrement du fonds BENJI de Franklin Templeton d'une taille de 455,9 millions de dollars ###, occupant ainsi la troisième place. Bien que les données comptables RWA des deux blockchains soient impressionnantes, leurs défauts structurels ne peuvent être ignorés : le manque de diversité des actifs et la dépendance à un seul projet.
Comme le montrent les caractéristiques écologiques de ces deux réseaux, la plupart des réseaux L2 font également face à un défi d'insuffisance de diversité écologique — leur capitalisation boursière RWA dépend fortement de 1 à 2 projets clés. Par exemple, dans un L2 : 256 millions de dollars de capitalisation totale, BENJI contribue à 111,9 millions de dollars(, représentant 43,7 %), et Spiko représente 93,5 millions de dollars(, représentant 36,5 %), les deux ensemble monopolise plus de 80 % de la capitalisation boursière ; un autre réseau L2 présente également un schéma de distribution similaire, avec les principales sources de capitalisation concentrées sur Spiko et Mercado Bitcoin.
Élargir la vision à l'ensemble de l'écosystème L2, la valeur RWA et la part de marché des différents réseaux présentent une différenciation significative. À l'exception d'un certain L2, seulement deux réseaux ont formé un effet de taille substantiel, tandis que les autres L2 sont encore à un stade de développement précoce. Le succès de ces deux réseaux dépend fortement d'un unique moteur, Spiko—ce projet contribue à environ un tiers de la valeur totale RWA dans les deux réseaux.
En examinant l'évolution globale de la capitalisation du marché RWA des réseaux Layer-2, on constate que son cycle de croissance n'est pas complètement synchronisé avec celui des Layer-1 : la croissance n'a pas démarré simultanément à la mi-2024. Un projet Tradable intégré à un L2 a entraîné une augmentation de la capitalisation de l'ordre de 2 milliards de dollars. Mais même en excluant cet impact, la tendance de croissance des L2 reste établie - depuis septembre 2024, les réseaux L2 continuent d'afficher une augmentation à deux chiffres en glissement mensuel. En revanche, lors des étapes précédentes, l'expansion des RWA a toujours présenté des caractéristiques sporadiques et faibles. En résumé, la fin de 2024 marque