交易员Rocky:构建系统化的投资框架

一、关于交易员Rocky

Rocky现任Blue Ocean Capital的联合创始人,专注于Web3二级市场投资。他在2016年底全职投身加密货币行业,第一桶金来自2016-2017年ICO时期。2018-2021年期间,Rocky主要从事区块链垂直媒体和投资孵化业务。2022年组建Blue Ocean Capital基金,目前基金净值为4.5倍。

Rocky的交易策略主要有以下特点:

1. 交易逻辑

• 采用Alpha和Beta组合的主观策略模式,Alpha寻求高额回报,Beta寻求锚定BTC走势。
• 运用自上而下的投研分析框架:宏观分析判断趋势和管理仓位,行业分析选择赛道,项目基本面分析筛选项目和管理投资组合。

2. 资金规模

Rocky认为,加密货币投资的资金规模应取决于可承受的风险回撤,建议使用即使全部亏损也不影响生活的资金进行投资。同时,资金规模需要与投资标的数量匹配:

• 0-20万美金,投资约5只项目
• 20万-100万美金,投资约10只项目
• 100万-500万美金,投资约15只项目
• 500万-2000万美金,投资约20只项目
• 2000万美金以上,投资不超过30只项目

目前Rocky管理的基金AUM为4500万美元。

3. 预期收益和资金周期

Rocky认为,预期收益与BTC所处周期高度相关。从长期来看,BTC价格与美元周期和美债收益率呈现相关性。美元一般为4.5年一个周期,包括2年的加息周期(收缩期)和2.5年的降息周期(扩张期)。目前正处于加息周期结束、降息周期即将开始的时间节点。

4. 风险控制

Rocky的风控策略主要包括三个方面:

• 仓位风控:通过宏观数据把握来管理仓位。主要关注美元指数、10年期美债收益率、M2等指标。
• 投资组合风控:建立项目Dashboard看板,跟踪用户增长、日活、TVL、收入等数据,判断项目所处阶段。
• 基础线风控:采用"三四零"原则,即30%风控预警,40%平仓线。

二、Rocky的交易故事

1. 如何捕获Render($RNDR)和Kaspa($KAS)?

关于Render:

• 通过关注Multicoin的投资发现Render项目。Multicoin在2021年向Render投资3000万美金。
• 分析Render业务模式,发现其有正向的资金循环,能在熊市中生存。
• Render的母公司OTOR本身盈利能力强,创始人Jules Urbach是极度的工作狂和技术狂人。
• 与项目团队交流,了解到Render可能会释放C端GPU接口,看到项目潜力。
• 2022年11月左右建仓,成本在0.5美元左右。

关于Kaspa:

• 以太坊转PoS后,为手中矿机寻找新项目,发现了Y神(Yonatan Sompolinsky)的Kaspa项目。
• Kaspa是纯粹的以色列项目,团队成员多为希伯来大学教授。
• Kaspa采用100%挖矿模式,无预挖、无团队预留、无VC投资。
• Y神是DAG(有向无环图)技术的早期发明者,多个项目借鉴了其理论。
• 开始挖矿Kaspa,虽然前期每月亏损约3万元电费,但长期来看回报可观。

2. 牛市下半场看好哪些赛道?

Rocky认为牛市下半场大概率发生在降息之后,并看好以下5个赛道:

1. AI:头部VC持续投资,一级市场热度不减。

2. RWA(Real World Assets):相当于2020年的DeFi赛道,是美国推动美元资产全球化战略的重要一环。

3. DePIN(Decentralized Physical Infrastructure Networks):最容易引入Web2用户进入Web3的场景,有助于实现Web3的10亿用户目标。

4. BTC生态:比特币巨大市值(1.2万亿美元)尚未被充分利用,未来有望释放更多流动性。

5. GameFi:游戏市场在Web3中的作用类似于早期互联网,是重要的用户引流渠道。虽然目前存在诸多问题,但随着时间推移有望逐步完善。

3. 交易策略什么时候会失效?自己的Stop Doing List是什么?

Rocky认为,当前的交易策略在本轮周期内仍然有效。但他预计,下一个阶段可能会被华尔街式的全天候对冲、高频交易、AI机器人等专业金融机构的策略所取代。为应对这一趋势,Rocky正在积极布局AI+相关领域,如AI+事件驱动、AI+指标、AI+链上数据等。

Rocky的Stop Doing List包括以下5点:

1. 不碰杠杆、不碰合约、不借钱炒币。
2. 不进行高频交易,将更多时间和精力用于研究宏观、赛道和项目。
3. 不闭门造车,要多与行业前辈和专家交流,参加行业会议。
4. 不投资不熟悉或不了解的项目。
5. 不试图走捷径或弯道超车,坚持寻找能为Web3带来实际贡献的项目。

三、Rocky的【Must Read】

Rocky推荐的学习内容分为三类:

1. 宏观经济:

   • 书籍:《涛动周期论》(周金涛)、《周期》(洪灝)、《狂热,恐慌与崩溃:金融危机史》(查尔斯·金德尔伯格)、《大萧条日记》(本杰明·罗斯)、《非理性繁荣》(罗伯特·希勒)、《经济周期的理论证据分析》(格里高利·曼昆)
   • Twitter账号:@biancoresearch, @matt_levine, @elerianm, @ritholtz

2. 行业动态:

   • 主要关注头部VC的Twitter账号,如红杉资本、Multicoin、a16z等

3. 具体项目:

   • Messari的报告(@MessariCrypto)
   • Nansen的Smart Money数据
   • 市场情绪观察站(@LunarCrush)
   • AI驱动的Web3市场热度跟踪(@TrendX_official)
   • 早期Alpha项目捕获器(@alphascan_xyz)