Solana上的代币发行套利研究

本报告调查了Solana上一种普遍的meme代币刷农模式:代币部署者向狙击钱包转入SOL,使这些钱包能在代币上线的同一区块内买入。通过分析部署者与狙击者之间的资金链,我们锁定了一组高置信度的套利行为。

分析显示,这种策略在过去一个月内从15,000多次代币发行中套利超过15,000 SOL,涉及4,600多个狙击钱包和10,400多个部署者。这些钱包表现出极高的成功率、迅速的退出方式和结构化的操作模式。

主要发现:

• 部署者资助的狙击具有系统性、盈利性且通常自动化,活动集中在美国工作时间。
• 多钱包刷农结构常见,经常使用临时钱包和协同退出来模拟真实需求。
• 混淆手段不断升级,如多跳资金链和多签名狙击交易,以逃避检测。
• 本报告提出了一套实用方法,帮助识别、标记并应对此类活动,包括追踪早期持仓集中度、标记部署者关联钱包,并在高风险发行中向用户发出警告。

尽管分析仅覆盖同区块狙击的一个子集,但其规模、结构和盈利性表明:Solana代币发行正受到协同网络的积极操控,现有防御措施远远不足。

方法论

本分析旨在识别Solana上表明协同meme代币刷农的行为,特别是部署者在代币上线同区块为狙击钱包提供资金的情况。主要步骤包括:

1. 筛选同区块狙击
2. 识别与部署者关联的钱包
3. 将狙击与代币利润关联
4. 衡量规模与钱包行为
5. 分析机器活动痕迹
6. 研究退出行为

聚焦最明显的威胁

超过50%的代币在创建区块就被狙击,同区块狙击已成为主导发行模式。为减少误报并突出真正的协同行为,我们只统计上线前部署者与狙击钱包间存在直接SOL转账的狙击。

案例研究1:直接资助

部署者钱包向3个不同钱包发送1.2 SOL,然后部署代币。这3个钱包在同一区块内完成抢购并迅速卖出获利,是典型的预资狙击钱包刷农案例。

案例研究2:多跳资助

某钱包通过5-7层中转钱包向最终狙击钱包转移SOL。这种复杂的资金链增加了追踪难度,但也暴露了更深层的协同行为。

发现

聚焦"同区块狙击+直接资金链"的子集,我们发现:

1. 同区块且部署者资助的狙击十分普遍且系统化
2. 该行为大规模盈利
3. 重复部署与狙击指向刷农网络
4. 狙击呈现以人为中心的时间模式
5. 一次性钱包与多签交易混淆所有权

退出行为

分析退出速度和卖出笔数发现:

1. 55%的狙击在1分钟内全部卖完
2. 85%在5分钟内清仓
3. 90%以上的狙击钱包只用1-2笔卖单退出
4. 快速退出的钱包盈利最多

这些模式表明,部署者资助的狙击是一种自动化、低风险的抽取策略。

结论

本报告揭示了Solana代币发行中一种持续、结构化且高利润的抽取策略。这种行为扭曲了早期市场信号,危及散户利益,削弱了开放式代币发行的信任。

要缓解此问题,需要更好的启发式方法、前端预警、协议级护栏,以及持续监控协同行为。本报告提供了一个可靠的过滤器来锁定最明显的协同行为,但这仅是开始。真正的挑战在于检测高度混淆、不断演化的策略,并建立一个奖励透明而非抽取的链上文化。