Appchain：胖应用时代的新范式

三年前，我们探讨了Appchain的概念，源于某去中心化衍生品协议宣布将其从StarkEx L2迁移到基于Cosmos的独立区块链。

2022年，Appchain还是一个相对边缘的技术选择。然而，随着2025年的到来，越来越多的Appchain，特别是Unichain和HyperEVM的推出，市场格局正在悄然改变，形成了围绕Appchain的新趋势。让我们从这个角度出发，探讨Appchain的发展前景。

顶级应用的Appchain策略

某知名DEX早在2022年就有了推出独立链的构想。有业内人士指出，该DEX的规模、品牌影响力、流动性结构以及对性能和价值捕获的需求，都指向了推出独立链的必然性。

这个独立链于今年2月正式上线，目前已有超过100个应用程序和基础设施提供商在其上构建。其总锁仓价值（TVL）约为10亿美元，在众多Layer 2解决方案中排名前五。未来还计划推出200毫秒区块时间的快速区块和验证网络。

另一方面，某永续合约平台从一开始就选择了Appchain和深度定制化的路线。除了核心产品，该平台还推出了兼容EVM的链，与其核心系统一样，由同一共识机制保护。这表明该平台不仅专注于自身产品，还在探索构建更广泛生态系统的可能性。目前，其EVM兼容链的生态系统已锁定超过20亿美元的资产，生态项目开始涌现。

从这两个案例的发展，我们可以得出两个关键观察：

1. Layer 1/Layer 2的竞争格局开始分化。这些新兴的应用链生态系统合计锁定了超过30亿美元的资产，这些资产原本可能会流向以太坊、某知名Layer 2等通用型公链。顶级应用自立门户直接导致了这些平台的TVL、交易量、交易费用和MEV等核心价值来源的流失。

过去，Layer 1/Layer 2与这些应用是共生关系，应用为平台带来活跃度和用户，平台为应用提供安全和基础设施。现在，这些应用链自己成为了平台层，与其他Layer 1/Layer 2形成了直接的竞争关系。它们不仅争夺用户和流动性，也开始争夺开发者，邀请其他项目在自己的链上构建，这从很大程度上改变了竞争格局。

2. 这些应用链的扩张路径与现有的Layer 1/Layer 2截然不同。后者往往是先建基础设施，再用激励吸引开发者。而这些应用链采用的是"产品优先"模型——它们首先拥有一个经过市场验证、拥有庞大用户基础和品牌知名度的核心产品，随后围绕这个产品来构建生态和网络效应。

这种路径的效率和持续性更高。它们不需要通过高额的开发者激励"购买"生态，而是通过核心产品的网络效应和技术优势"吸引"生态。开发者之所以选择在这些新兴链上构建，是因为那里有高频交易用户和真实的需求场景，而不是因为短期的激励承诺。显然这是一种更为有机和可持续的增长模式。

Appchain发展的推动因素

过去三年，几个关键因素促进了Appchain的发展：

1. 技术栈的成熟和第三方服务提供商的完善。三年前，构建Appchain需要团队掌握区块链的全栈技术。而随着各种区块链即服务（RaaS）解决方案的发展与成熟，从执行、数据可用性到结算和互操作，开发者可以像选用云服务一样，将各个模块化按需组合，极大降低了构建Appchain的工程复杂度和前期资本投入。运营模式从自建基础设施转变为购买服务，为应用层创新提供了灵活性和可行性。

2. 品牌和用户心智的转变。用户往往忠于应用的品牌，而非底层技术设施：用户使用某DEX是因为其产品体验，而不是因为它运行在特定公链上。随着多链钱包的广泛采用以及用户体验的进一步改善，用户在使用不同链的时候近乎是无感知的——他们的接触点往往首先是钱包和应用。而当应用构建自己的链，用户的资产、身份和使用习惯都沉淀在应用生态内，形成强大的网络效应。

3. 应用对经济主权的追求日益凸显。在传统的Layer 1/Layer 2架构中，价值流动呈现明显的"自顶向下"趋势：应用层创造价值，但大部分价值被底层链捕获。数据显示，在某知名DEX创造的64亿美元总价值中，协议/开发者、股权投资者和代币持有者所获得的分配还不到1%。而该DEX自推出以来为以太坊创造了27亿美元的gas收入，约占以太坊结算费用的20%。

如果应用有自己的链，它们可以将gas费收归己有，用自己的代币作为gas token；并且把MEV内部化，通过控制排序器来最小化恶意MEV，将良性MEV返还给用户；或是定制费用模型，实现更复杂的费用结构等。这样，寻求价值的内化成为应用的理想选择。

胖应用时代的来临

数据显示，从2020年至今，应用捕获的价值在逐渐上升，并在今年达到约80%的水平。这在某种程度上挑战了"胖协议瘦应用"的传统理论。

我们正在见证从"胖协议"向"胖应用"的范式转移。过去，加密项目的估值主要基于技术突破和底层基础设施的推动。未来则可能逐步转向以品牌、流量与价值捕获能力为核心的定价方法。如果应用可以轻松地基于模块化服务构建自己的链，Layer 1传统的"收租"模式就会受到挑战。

未来，头部应用的市值很可能超过多数Layer 1。Layer 1的估值逻辑将从"捕获生态总价值"转变为一个稳定、安全的去中心化"基础设施服务提供商"，其估值逻辑将更接近于产生稳定现金流的公共产品，而非能够捕获大部分生态价值的"垄断性"巨头。Layer 1也需要重新思考自身定位。

Appchain的前景

Appchain由于具备品牌、用户心智与高度定制化的链上能力，可以更好地沉淀长期用户价值。在"胖应用"时代，这些应用不仅可以捕获自己创造的直接价值，还能围绕应用自身构建区块链，进一步将其外化并捕获基础设施的价值——它们既是产品，又是平台；既服务终端用户，又服务其他开发者。除了经济主权外，顶级的应用还将寻求其他主权：协议升级的决定权、交易排序和审查抵抗和用户数据的所有权等。

然而，Appchain的发展仍处于早期阶段。对于某些高度依赖单链可组合性的协议，Appchain可能并不适合。相比之下，对外部依赖较少的永续合约平台可能更适合采用Appchain模式。此外，对于中小型应用来说，Appchain并非总是最佳选择，需要根据具体情况进行分析。

总的来说，Appchain代表了区块链生态系统中一个新兴的、潜力巨大的发展方向，它可能会重塑我们对应用和基础设施关系的理解，并为整个行业带来新的机遇和挑战。