风投在加密货币领域的角色与挑战

近期，加密货币领域对风险投资（VC）的讨论持续升温。一方面，社区对所谓的"VC币"颇有微词；另一方面，也有不少关于风投维权和关门的报道。实际上，VC行业一直以来都存在较高的淘汰率，这并非最近才出现的现象。

ICO热潮下的VC盛况

2018年，一场加密货币行业贡献者大会在重庆举行，几乎所有与会者都获得了奖项。其中，"优秀Token Fund"评选出了前40名，但领奖台上几乎站不下所有获奖者。这是因为2017年ICO热潮带动了币圈VC的兴起。当时，仅上海地区的VC数量就超过了100家，全国范围内可能有几百家。成立门槛极低，只要有一个离岸主体，能签字盖章，能往外打款，就可以自称为Token Fund。

然而，时间的推移揭示了行业的残酷现实。几年后，许多当初活跃的VC已经消失在市场中。这种高淘汰率反映了加密货币VC行业的激烈竞争和不稳定性。

社区对VC的误解

散户对VC的评价往往呈现两极分化。当热门项目背后有VC参与时，人们倾向于认为加密货币VC利润丰厚。但实际上，VC投资组合中失败的项目往往不为人所知。正是因为如此高的失败率，才要求单个项目必须有高盈利的预期。

另一方面，当VC投资失败项目时，社区常常批评VC与项目方一起"割韭菜"，忽视了VC也可能是受害者，甚至亏损可能比散户更多。

评价VC的标准

评判一家VC是否优秀，应该考虑两个关键标准：

1. 业绩表现：VC首要任务是为有限合伙人（LP）创造利润。然而，一些规模大、知名度高的基金实际业绩可能并不出色。

2. 行业贡献：除了财务回报，还要看VC投资的项目是否有技术创新，是否促进了行业发展。仅仅投资空气项目或以高估值进入明星项目的机构，很难被称为优秀。

加密货币VC面临的挑战

1. 高估值问题：一些资金雄厚的机构推出的项目估值过高，导致散户入场时上涨空间有限，下跌风险较大。

2. 专业化需求：随着行业成熟，各赛道被巨头占据，VC需要更深入地参与项目运营，与项目方共同创业。

3. 去中心化趋势：理想情况下，随着加密货币行业的发展，应该减少对VC的依赖，朝着更加去中心化的方向发展。

面对这些挑战，加密货币VC需要不断调整策略，提高专业能力，同时也要思考如何在推动行业发展和实现投资回报之间找到平衡。未来，那些能够为项目和整个生态系统带来实质价值的VC，才能在这个快速变化的领域中保持竞争力。