生息稳定币:新一轮资产发行创新

稳定币正在成为市场共识。生息稳定币(YBS)是稳定币的新表现形式,遵循链上银行的吸储-放贷逻辑,解构了资产发行权力。加密行业的历史就是资产发行模式的创新史,这次以稳定之名,相对温和。

稳定币起源于比特币,但比特币作为无锚货币系统无法保持稳定。USDT最早尝试于比特币生态,后转移至交易所计价领域。法币稳定币由此诞生,机制并不复杂,只需信任发行方并获得市场认可。

MakerDAO发行的DAI采用超额抵押机制,长期是链上稳定币发行的唯一选择。之后加密货币的历史就是如何降低质押率的故事。UST的失败让算法稳定币折戟,Frax等混合机制成为主流。

生息稳定币需要生息机制和稳定币机制。生息资产来源主要有链上使用质押资产和链下使用美债等自带收益资产两种方式,也可混合使用。一个完整的生息稳定币协议通常包括稳定币及其质押版、协议主代币及其质押版。

经过筛选,目前市场上活跃的主流生息稳定币项目约有50个。他们主要竞争散户市场的计息、计价和支付场景。大部分项目通过组合其他协议实现功能,类似早期DeFi乐高积木。

未来潜力较大的新兴生息稳定币项目可能包括Resolv、Avalon、Falcon、Level和Noon Capital等。这些项目需要关注持续盈利能力和本金安全。生息稳定币的发展将是加密货币领域新一轮资产发行创新。