Bitwise CIO 指出被忽視的催化劑，這些催化劑可能會讓加密貨幣反彈大幅提速

隨着數字資產價格徘徊在歷史高點附近，Bitwise首席投資官Matt Hougan認爲，幾個強大但被低估的趨勢可能在2025年末和2026年期間大幅推動加密市場的漲。

在周三發給客戶的備忘錄中，Hougan表示，行業已經享有一些衆所周知的看漲驅動因素——積極的監管勢頭、不斷增長的穩定幣採用、企業採購激增、快速的交易所交易基金(ETF)流入，以及以太坊反彈帶來的新能量。然而，他認爲市場可能低估了這些力量的規模，同時完全忽視了其他發展。

政府可能會加入購買狂潮

Hougan 將潛在的政府和中央銀行比特幣購買視爲市場尚未完全定價的主要催化因素。他將“比特幣需求的三騎士”描述爲 ETF、企業和政府，並指出，雖然前兩個已經有所作爲——ETF 已收購超過 183,000 BTC，上市公司累計超過 354,000 BTC——但官方的國家級購買迄今爲止仍然很少。

一些司法管轄區，包括巴基斯坦、阿布扎比和美國，已經增加了少量。美國戰略比特幣儲備於川普總統任內於三月成立，目前僅持有通過刑事沒收獲得的資產。財政部長斯科特·貝森特在周四重申，華盛頓將不會直接購買BTC，但將停止出售沒收的幣，從而使儲備隨着時間的推移而增長。

Hougan表示，私人對話暗示一些主權買家正在悄悄準備進入市場，即使在年末之前沒有重大公告。他認爲，2026年任何協調的國家級積累跡象，都可能成爲強有力的價格推動因素。

美元政策與利率作爲隱祕的順風

Bitwise的首席投資官還指出，比特幣在創紀錄高位附近交易的異常背景，同時利率仍然保持在高位。雖然交易者預計今年晚些時候會降息，Hougan表示，更大的故事在於川普政府推動美元走弱和联准会採取更寬松的政策。

他認爲，更低的利率和更軟的美元可能會通過增加流動性和貨幣供應增長，對比特幣價格施加實質性的上行壓力。

波動性變化信號着“新常態”

根據Hougan的說法，第三個被忽視的因素是自2024年1月美國現貨ETF推出以來，比特幣的波動性下降。機構買家的湧入，加上更清晰的監管框架，幫助穩定了交易模式，使BTC的價格行爲更像Nvidia等高波動性科技股。Hougan認爲，這一結構性變化可能會鼓勵更多機構參與。

ICO復興可能帶來新的資金潮

最後，Hougan 提出了首次代幣發行（ICO）回歸的可能性。盡管自2018年崩盤以來，ICO 的聲譽受到了損害，但他指出，SEC 主席 Paul Atkins 最近在他的 Project Crypto 演講中勾勒了“ICO 市場 2.0”的框架。他表示，受監管的代幣發行復興可能會吸引大量新資本。

“未反映在價格中的好消息”

Hougan總結道，市場的漲不僅僅是由於積極的發展，而是由於投資者尚未考慮的積極發展。“總體而言，市場低估了加密市場中正在發生的牛市的規模，”他寫道。“但我也認爲它忽視了一些將在未來幾個月和幾年內發揮作用的特定催化劑。”