# DeFi中的聚合器戰爭:流動性、分發與平台之爭2023年11月,黑石集團收購了寵物護理應用Rover。Rover將分散的寵物護理服務整合到一個可搜索的市場中,成爲該領域的默認平台。ZipRecruiter在招聘領域做了類似的事情,成爲職位發布的一站式分發渠道。這些平台"擁有貨架",將混亂、分散的供應集中起來,控制其展示方式,並爲訪問收費。亞馬遜飛輪是這一理念的經典詮釋:更多選擇帶來更好的客戶體驗,吸引更多流量,進而吸引更多賣家,降低成本,提供更低價格,最終帶來更多選擇。這種模式一旦奏效,便堪稱完美。但它僅在兩個條件下成立:被聚合的內容具有價值,且供應方難以輕易退出。在加密行業中,流動性成爲最難撼動的護城河。Hyperliquid不僅爲永續合約交易所構建了深度訂單簿,還允許其他應用直接接入其流動性。Aave等協議擁有大規模借貸池,成爲追求規模和安全性的借貸雙方首選。Jupiter在Solana上從路由工具發展爲該網路交易的默認入口。聚合可分爲三個層級:價格發現、執行和分發控制。Jupiter在Solana上已達到分發控制層級,大量交易實爲Jupiter交易,即使用戶從未直接訪問其網站。爲繼續增長,Jupiter採取了並購策略,收購已掌控新用戶流的項目。DeFi中正浮現兩種主導模式:Jupiter和Hyperliquid。Jupiter專注於分發,希望成爲默認界面;Hyperliquid則將流動性作爲服務提供,讓他人構建前端體驗。這是分發vs供應商的對決,一方認爲分發是護城河,另一方堅信流動性才是。應用正逐漸顯現平台特質,擁有用戶關係,嵌入日常習慣,並通過收購或接入其他應用強化地位。我們正目睹真正的平台戰爭在應用間展開,而非公鏈之間。這引發更大問題:若Layer不掌控分發,當其上的應用掌控時,價值將流向何方?胖協議將如何?未來仍有許多未解之謎待我們探索。
DeFi聚合器戰爭:流動性與分發的平台之爭
DeFi中的聚合器戰爭:流動性、分發與平台之爭
2023年11月,黑石集團收購了寵物護理應用Rover。Rover將分散的寵物護理服務整合到一個可搜索的市場中,成爲該領域的默認平台。ZipRecruiter在招聘領域做了類似的事情,成爲職位發布的一站式分發渠道。這些平台"擁有貨架",將混亂、分散的供應集中起來,控制其展示方式,並爲訪問收費。
亞馬遜飛輪是這一理念的經典詮釋:更多選擇帶來更好的客戶體驗,吸引更多流量,進而吸引更多賣家,降低成本,提供更低價格,最終帶來更多選擇。這種模式一旦奏效,便堪稱完美。但它僅在兩個條件下成立:被聚合的內容具有價值,且供應方難以輕易退出。
在加密行業中,流動性成爲最難撼動的護城河。Hyperliquid不僅爲永續合約交易所構建了深度訂單簿,還允許其他應用直接接入其流動性。Aave等協議擁有大規模借貸池,成爲追求規模和安全性的借貸雙方首選。Jupiter在Solana上從路由工具發展爲該網路交易的默認入口。
聚合可分爲三個層級:價格發現、執行和分發控制。Jupiter在Solana上已達到分發控制層級,大量交易實爲Jupiter交易,即使用戶從未直接訪問其網站。爲繼續增長,Jupiter採取了並購策略,收購已掌控新用戶流的項目。
DeFi中正浮現兩種主導模式:Jupiter和Hyperliquid。Jupiter專注於分發,希望成爲默認界面;Hyperliquid則將流動性作爲服務提供,讓他人構建前端體驗。這是分發vs供應商的對決,一方認爲分發是護城河,另一方堅信流動性才是。
應用正逐漸顯現平台特質,擁有用戶關係,嵌入日常習慣,並通過收購或接入其他應用強化地位。我們正目睹真正的平台戰爭在應用間展開,而非公鏈之間。這引發更大問題:若Layer不掌控分發,當其上的應用掌控時,價值將流向何方?胖協議將如何?未來仍有許多未解之謎待我們探索。