AAVE生態引入新模塊Aave Umbrella，優化安全機制和代幣經濟學

AAVE生態近期通過了一項關鍵提案，醞釀已久的Aave Umbrella模塊獲得社區認可，將於2025年6月5日正式執行。Aave Umbrella模塊將取代原有的Safety Module，承擔AAVE生態的壞帳擔保功能。這一變化將對AAVE生態的收益模式帶來顯著影響。

Aave Umbrella模塊的主要改進

Aave Umbrella模塊主要解決了原Safety Module存在的高維護成本和低資金效率問題：

1. 資金類別調整：採用與協議借款相關性更高的aToken作爲擔保資金，每種aToken只負責相應底層代幣的擔保。新增stkwaUSDC、stkwaUSDT、stkwaETH三種資產。

2. 激勵分配優化：引入釋放曲線模型決定各資產的質押收益率，受目標流動性、當前質押總量和最大發行量三個參數影響。這有助於將安全資金量控制在合理範圍，避免過度補貼。

3. Slashing機制改進：由智能合約自動執行替代原有依賴DAO治理的主動觸發。

對GHO質押者的影響

GHO質押者將面臨收益率顯著下降的情況。按照新的利率模型計算，假設當前stkGHO質押者完全切換到Umbrella模塊，用戶的持有利率可能從當前的13%下降到約7.7%。這一變化可能導致GHO發行量大幅萎縮，因爲目前GHO的大部分需求來自於Safety Module中stkGHO的質押收益。

對AAVE生態的影響

1. GHO發行量可能減少：由於收益率下降，GHO需求可能流失，直到供需關係重新平衡。

2. 資金效率提升：新模塊將有助於優化AAVE的代幣經濟學，減輕供給側壓力，提高資金效率。

3. 風險管理改進：新模塊更好地匹配了擔保資產與借款資產，有望提高風險管理效率。

4. GHO戰略調整：AAVE團隊可能會重新審視GHO的發展策略，更注重其在支付媒介、抗審查和提高借貸協議資金效率等實際需求場景中的應用。

總的來說，Aave Umbrella模塊的引入標志着AAVE生態向更可持續、更高效的方向發展。雖然短期內可能影響部分用戶的收益，但長遠來看，這一改變有望增強AAVE生態的整體健康度和競爭力。