JLP和Neutral：鏈上對沖策略的新選擇

在加密貨幣市場中，尋找優質資產是獲利的關鍵第一步。JLP（Jupiter永續流動性提供者代幣）無疑是其中的佼佼者。自推出以來一年內，JLP價格上漲了3倍，最大回撤僅爲30%，且資金規模超過10億美元，展現出卓越的市場表現和巨大的容量。

JLP的收益主要來自兩個方面：作爲合約交易對手方的收益，以及75%的永續合約交易手續費分成。這使得JLP的年化收益率長期保持在30%以上，有時甚至超過50%。JLP由47%的SOL、8%的ETH、13%的BTC和32%的USDC組成，在保持加密資產風險敞口的同時，也爲其在市場波動中提供了一定的緩衝。

然而，JLP仍面臨兩個主要風險：極端行情下合約交易員短期獲利，以及加密資產長期價格下跌。如果能有效對沖這些風險，JLP將成爲一個高收益低風險的投資選擇。

這就是Neutral出現的契機。作爲Solana生態系統中的機構級鏈上策略對沖基金，Neutral提供了一種創新的策略：用戶存入USDC，兌換爲JLP，然後在借貸協議中抵押JLP借出USDC，再次兌換爲JLP。同時，通過永續合約做空相應比例的加密資產，實現風險中性。這一策略目前在Neutral平台上的總鎖倉價值超過1200萬美元，年化收益率超過15%，最大回撤控制在2%以內。

對於普通投資者來說，自行執行這樣復雜的策略存在諸多挑戰，包括做空對沖的爆倉風險、資金費率異常風險，以及借貸槓杆部分可能面臨的長期利率倒掛風險。相比之下，機構級對沖基金擁有24小時監控團隊、豐富的風險處理經驗和預備方案，能夠更好地管控系統風險。

Neutral不僅提供了JLP中性策略，還包括Hyperliquid資費套利等多個收益策略。值得注意的是，並非所有策略都是中性風險，投資者需要根據自身風險承受能力謹慎選擇。

作爲Solana Radar黑客松的獲獎項目，Neutral已發展成爲一個總鎖倉價值近3600萬美元的新興協議，爲用戶創造了近250萬美元的收益。其創始人Rick和Jared來自高盛和全球頂級對沖基金，擁有豐富的量化交易經驗。今年6月，Neutral宣布獲得了包括Cumberland在內的多個Solana生態項目和參與者的200萬美元融資。

對於尋求穩定收益的投資者來說，Neutral提供了一個值得考慮的選擇，在獲取可觀收益的同時，還能通過其積分系統參與潛在的代幣空投機會。然而，投資者仍需審慎評估自身風險承受能力，權衡收益與風險，做出明智的投資決策。