數字資產行業經歷動蕩一周，比特幣和以太坊成爲避風港

在過去一周，數字資產行業經歷了2023年迄今爲止最具影響力的事件。美國三家對加密貨幣友好的銀行機構相繼倒閉，引發了市場的劇烈波動。然而，投資者的主要反應似乎是轉向比特幣和以太坊這兩種被認爲最不需要信任的主要資產，尋求安全。

短短幾天內，美國三家爲加密行業提供服務的主要銀行機構或進入自願清算，或被監管機構接管。Silvergate宣布自願清算並全額返還儲戶資金。作爲美國第16大銀行的硅谷銀行被聯邦存款保險公司關閉並進入破產管理，成爲美國歷史上第二大破產銀行。紐約Signature銀行也已關閉。預計這三家銀行機構將通過持有的儲備金或監管機構的存款擔保，歸還全部存款。

由於許多大型數字資產公司和穩定幣發行商使用這些銀行，導致周末行情不穩。特別是USDC發行商Circle在硅谷銀行持有約33億美元現金，導致USDC暫時脫離1美元掛鉤。

這一事件對鏈上和更廣泛的市場結構產生了幾個關鍵影響：

1. 多個穩定幣脫離1美元掛鉤，Tether（USDT）重新獲得主導地位。

2. 數字資產市場出現淨資本外流，體現在穩定幣、比特幣和以太坊的流動中。

3. 期貨未平倉合約觸及週期性低點，但交易量增加。投機興趣推動比特幣反彈至22,000美元，以太坊回升至1600美元。

4. 比特幣價格在幾個廣受關注的技術分析定價模型之間交易。2月在200周和365天移動平均線（約25,000美元）處遇阻後，本週觸及200天和111天移動平均線（約19,800美元）附近然後反彈。

值得注意的是，這是歷史上首次出現比特幣交易價格低於200周均線的週期，市場進入了新的領域。

自LUNA-UST崩潰以來，本週首次出現穩定幣價格波動，主要是因爲擔心USDC部分失去支持。USDC跌至0.88美元低點，DAI隨後跌至0.89美元。Gemini的GUSD和Paxos的USDP也略低於1美元掛鉤匯率，而BUSD和Tether出現溢價交易。

Tether在周末大部分時間以1.01美元至1.03美元的溢價交易。諷刺的是，在人們擔心受嚴格監管的美國銀行業引發更廣泛影響的情況下，Tether反而被視爲避風港。

DAI的穩定性受到關注，因爲穩定幣已成爲其主要抵押品形式。USDC約佔直接抵押品的55.5%，在各種流動性頭寸中佔比更大，總計約佔所有抵押品的63%。這一事件引發了對DAI長期影響的討論，暴露出其與傳統銀行系統的密切關聯。

Tether的市場主導地位自2020年年中以來一直在結構性下降。然而，隨着最近針對BUSD的監管舉措和USDC相關擔憂，Tether的主導地位已回升至57.8%以上。USDC自2022年10月以來一直佔據30%至33%的主導地位，但隨着贖回窗口重新開啓，供應量變化還有待觀察。BUSD主導地位從11月的16.6%急劇下降到目前的6.8%。

在資本流動方面，通過比特幣和以太坊的已實現上限與主要穩定幣的流通供應相結合的方法，整個市場價值約爲6770億美元，比一年前的峯值下降了約20%。2月出現自2022年4月以來首次資金淨流入，但上個月又出現了59.7億美元的逆轉流出，主要是穩定幣贖回和主流幣的已實現損失導致。

隨着銀行倒閉消息傳出，投資者轉向比特幣和以太坊尋求避難。交易平台出現顯著資金外流，約0.144%的比特幣和0.325%的以太坊從交易平台儲備中被提取，表明投資者傾向於自我托管。上個月，超過18億美元的比特幣和以太坊價值從交易平台流出。

相比之下，兩種主要穩定幣每月淨流入交易平台18億至23億美元。然而，BUSD以驚人的每月68億美元速度從交易平台流出，可能正在發生一定程度的"穩定幣轉換"。

在期貨市場方面，兩種主要資產的未平倉合約總量跌至週期性多年低點。比特幣期貨頭寸的名義價值爲77.5億美元，約佔未平倉合約總量的63%。交易量已回升至2022年全年水平，約爲每天582億美元。

本週價格波動部分源於多空頭寸的擠壓。在拋售至19,800美元時，約8500萬美元的比特幣多頭頭寸被清算。隨後價格回升至22,000美元以上，約1900萬美元的空頭頭寸被清算。

永續掉期市場的融資利率進入極端現貨溢價水平。交易員分別支付-27.1%和-48.9%的年化資金利率來做空比特幣和以太坊。以太坊期貨市場的清算更爲劇烈，超過4800萬美元的空頭在市場回升至1600美元以上時被清算。

總的來說，這一周強化了中本聰最初創建無需信任的稀缺數字資產的初衷。盡管傳統金融體系面臨挑戰，但比特幣和以太坊展現出作爲避風港的潛力，吸引了尋求安全的投資者。然而，整個行業仍處於未知水域，未來發展仍需密切關注。