每週市場熱點回顧復盤【6.3 - 6.7】：Pump.Fun發幣與韓新政策解析

本週加密市場整體呈現震蕩格局，主要表現爲反彈後回落。市場利好因素包括某交易平台生態系代幣因流動性活動普漲，中美領導人通話釋放和談信號，以及Circle上市表現亮眼。利空因素則包括鋼鐵關稅問題以及川普與馬斯克的爭論，同時降息預期遲遲未能兌現。本文將重點分析Pump.Fun發行代幣計劃以及韓國和新加坡的加密政策動向。

一、Pump.Fun發行代幣計劃

據消息人士透露，Pump.fun計劃以40億美元估值進行10億美元代幣銷售，面向公衆和私募投資者。該代幣可能在兩周內發行，這一消息迅速引發市場廣泛討論。

1. 發行背景

市場流動性: 2025年初,政治相關代幣的發行導致市場流動性大幅下降。數據顯示,這些代幣吸引了大量新投資者,但同時也引發了市場恐慌,導致整體流動性下降。

平台競爭: Pump.Fun在Solana meme賽道的主導地位受到挑戰,市場份額一度下降至56.2%。新興平台如LetsBonk和Launchlab正迅速崛起。

收入下滑: Pump.fun上的交易量從1月的1189億美元驟降至251億美元,降幅達79%。5月份平台收入爲4660萬美元,較1月的1.37億美元下降42.85%。

2. 估值分析

Pump.Fun自2024年3月上線以來,累計收入接近7億美元。以40億美元估值和約4.4億美元年化收入計算,其P/S比率爲9.1。這一水平處於合理區間(5-20),但仍存在偏高風險,特別是在收入持續下滑的情況下。

二、政策監管動向

1. 韓國新政府加密政策

新任總統李在明提出了一系列促進加密市場發展的政策:

• 推動現貨加密ETF合法化
• 發行韓元穩定幣
• 引導國家機構投資加密資產
• 優化監管環境,降低交易成本

這些政策旨在吸引投資者、促進市場發展,並可能對全球加密市場產生深遠影響。

2. 新加坡加強加密監管

新加坡金融管理局(MAS)宣布,自2025年6月30日起,未獲DTSP許可的加密服務提供商將被禁止向境外客戶提供服務。主要措施包括:

• 嚴格的DTSP許可要求
• 廣泛定義"營業場所"
• 擴大數字代幣服務範圍
• 無過渡期直接實施

這一政策轉變標志着新加坡由"加密友好"轉向強監管,可能導致中小項目撤離或與大型機構合並。長期來看,新規或提升市場信任,但可能影響新加坡作爲Web3創新中心的地位。

3. 摩根大通接受比特幣ETF作爲貸款抵押品

摩根大通計劃允許客戶使用比特幣ETF作爲貸款抵押品,這一舉措將顯著提升比特幣的金融屬性。它不僅爲投資者提供了新的資金利用方式,也表明加密資產正被主流金融機構認可爲合法投資工具。這可能推動其他大型銀行效仿,進一步提升加密資產的機構接受度。