Rủi ro cấu trúc hiện ra, thị trường Bitcoin có thể bước vào giai đoạn dao động cao.

Rủi ro cấu trúc xuất hiện, thị trường có thể bước vào giai đoạn dao động cao

Môi trường vĩ mô ấm lên: việc hạ tín dụng, chính sách thuế quan và cải cách thuế đã gây ra biến động thị trường, tâm lý tìm nơi trú ẩn gia tăng, giá vàng tăng mạnh.

Xu hướng dòng tiền: Sự gia tăng của stablecoin và quỹ cho thấy sức mua mạnh mẽ, nhưng xu hướng phòng ngừa rủi ro trên thị trường gia tăng, tính bền vững cần được quan sát.

Giá cả và dòng tiền có sự phân kỳ: Bitcoin tăng, dòng vốn vào, chênh lệch giá ngoài sàn, quỹ đồng bộ nóng lên, rủi ro điều chỉnh gia tăng.

Gợi ý đầu tư: Tập trung vào phòng thủ, chú ý đến mức hỗ trợ 103.000 USD của Bitcoin và các động thái liên quan đến công ty, cũng như sự so sánh giá giữa Ethereum và các loại tiền điện tử khác với Bitcoin.

Phân tích môi trường vĩ mô và thị trường

Việc hạ bậc tín dụng, các chính sách thuế và cải cách thuế đã làm tăng lợi suất trái phiếu Mỹ, gây ra sự biến động trên thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử.

Chứng khoán Mỹ có thể điều chỉnh, ngành công nghệ chịu áp lực, tài chính và quốc phòng tương đối chống lại sự giảm giá; tiền điện tử có thể giảm về mức hỗ trợ, cần chú ý đến tín hiệu nới lỏng của ngân hàng trung ương.

Kích thích tài chính và giảm lãi suất có lợi cho thị trường chứng khoán và tiền điện tử, nhưng cần cảnh giác với việc thâm hụt mở rộng và rủi ro vị thế của đồng đô la.

Nếu ngân hàng trung ương nới lỏng và quyền lực đồng đô la Mỹ vững chắc, thị trường sẽ tiếp tục đi lên; ngược lại, cần phải tăng cường phân bổ tài sản không phải đô la.

Đề xuất: Tăng cường giữ các loại tiền điện tử chính, điều chỉnh linh hoạt phân bổ tài sản toàn cầu.

Phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường tiền mã hóa chính

Dòng tiền từ bên ngoài:

• Quỹ đã thu hút 2,8 tỷ đô la trong tuần này, tăng đáng kể.
• Tài sản ổn định đã phát hành 2,3 tỷ trong tuần này, trung bình hàng ngày 321 triệu, ở mức cao.

Chỉ số tâm lý thị trường:

• Giá chênh lệch của stablecoin ngoài sàn tiếp tục tăng lên

Bitcoin:

• Diện kỹ thuật đang có xu hướng dao động đi lên
• Tăng cường mã trên 103.000 đô la Mỹ

Ethereum:

• Hiệu suất yếu hơn Bitcoin, tỷ lệ Ethereum/Bitcoin dao động, dòng tiền tiếp tục chảy vào Bitcoin
• Số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi tăng lên, có thể báo hiệu rằng quá trình tạo đáy tạm thời đã hoàn tất.

Phân tích tác động của kinh tế vĩ mô

Ảnh hưởng của việc hạ cấp độ tín dụng đối với thị trường:

Bối cảnh: Vào tháng 5 năm 2025, một tổ chức xếp hạng đã hạ bậc tín dụng của Mỹ từ hạng cao nhất xuống một bậc, lý do là quy mô nợ gia tăng và gánh nặng lãi suất cao. Đây là lần thứ ba Mỹ mất hạng tín dụng cao nhất từ ba tổ chức xếp hạng sau khi hai tổ chức trước đó đã hạ bậc. Sự hạ bậc này cùng với chính sách thuế và giảm thuế đã làm gia tăng biến động trên thị trường trái phiếu trong ngắn hạn.

Lịch sử trở lại:

• Năm 2011: Tâm lý tìm nơi trú ẩn đã đẩy cao nhu cầu trái phiếu, lãi suất giảm.
• Năm 2023: Việc phát hành trái phiếu gia tăng dẫn đến áp lực bán, lãi suất tăng lên và sau đó dao động.
• Năm 2025: Tương tự như năm 2023, sự giảm cấp và bất định chính sách làm tăng lãi suất, áp lực bán ngắn hạn tiếp tục.

Cung cấp:

• Áp lực đáo hạn thấp: Tỷ lệ trái phiếu chính phủ ngắn hạn cao, lợi suất cao thu hút nhà đầu tư, rủi ro gia hạn thấp.
• Áp lực phát hành trái phiếu lớn: Chính sách mới sẽ mở rộng phát hành trái phiếu, tăng cung, và lợi suất có thể tiếp tục tăng lên.

Nhu cầu:

• Ngắn hạn: Việc ngân hàng trung ương giảm lãi suất và ngừng thu hẹp bảng cân đối có thể thúc đẩy nhu cầu, giảm lợi suất.
• Dài hạn: Nhu cầu trái phiếu phụ thuộc vào vị thế của đồng đô la, cần duy trì vị thế quốc tế của đô la để đảm bảo nhu cầu mua cứng.

Ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán và Bitcoin

Tác động ngắn hạn ( đến tháng 7 năm 2025 )

Thị trường chứng khoán:

• Biến động gia tăng: Việc hạ cấp làm tăng lo ngại về tính bền vững tài chính, cộng với sự không chắc chắn trong chính sách, khiến tâm lý tìm nơi trú ẩn gia tăng. Việc nâng trần nợ dẫn đến việc cung cấp trái phiếu tăng lên, đẩy lãi suất lên cao, làm tăng chi phí tài chính của doanh nghiệp.
• Phân hóa ngành: Cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng định giá cao bị áp lực; Các ngành tài chính, quốc phòng và năng lượng có thể hưởng lợi.
• Chính sách ngân hàng trung ương: Nếu vào tháng 7 có tín hiệu giảm lãi suất hoặc ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, có thể làm giảm áp lực thị trường.

Chiến lược:

• Giảm bớt cổ phiếu công nghệ được định giá cao, chú ý đến các lĩnh vực tài chính, quốc phòng và năng lượng.
• Chú ý đến tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương, chuẩn bị nắm bắt cơ hội phục hồi.
• Cấu hình tài sản phòng ngừa để chống lại sự biến động.

Tiền điện tử:

• Áp lực lãi suất: Lợi suất tăng làm giảm sức hấp dẫn của tài sản không sinh lợi, vốn có thể chảy vào trái phiếu có lợi suất cao.
• Tiềm năng tích cực: Nếu ngân hàng trung ương ngụ ý giảm lãi suất, thị trường tiền điện tử có thể phục hồi sớm. Các dự án tài chính phi tập trung có thể thu hút một phần vốn do nhu cầu phòng ngừa rủi ro.

Chiến lược:

• Nếu ngân hàng trung ương phát đi tín hiệu nới lỏng, có thể cân nhắc tăng cường nắm giữ các loại tiền điện tử chính hoặc token tài chính phi tập trung.

Tác động lâu dài(2025 năm sau)

Thị trường chứng khoán:

• Chính sách tài khóa thúc đẩy: Giảm thuế và tăng chi tiêu sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế, có lợi cho hiệu suất tổng thể của thị trường chứng khoán.
• Lãi suất và định giá: Giảm lãi suất có thể làm giảm chi phí huy động vốn, thúc đẩy các lĩnh vực tăng trưởng cao. Nhưng nếu thâm hụt mở rộng và duy trì lãi suất cao, định giá sẽ bị áp lực.
• Ảnh hưởng của đô la: Hiệu suất thị trường chứng khoán lâu dài phụ thuộc vào vị thế quốc tế của đô la.

Tiền điện tử:

• Chính sách nới lỏng có lợi: Việc tiếp tục giảm lãi suất và ngừng thu hẹp bảng cân đối sẽ thúc đẩy tăng giá, Bitcoin có thể vượt 150.000 USD.
• Quản lý và chấp nhận: Chính sách thân thiện có thể thúc đẩy việc chấp nhận của các tổ chức. Nếu có khủng hoảng lòng tin vào đô la Mỹ, tiền điện tử có thể trở thành tài sản trú ẩn.
• Yếu tố rủi ro: Nếu việc giảm lãi suất bị hoãn lại hoặc vị thế của đồng đô la bị thách thức, sự biến động của thị trường có thể gia tăng.

Chiến lược:

• Nắm giữ lâu dài các loại tiền điện tử chính, chú ý đến dữ liệu trên chuỗi để đánh giá xu hướng.
• Đầu tư phân tán vào các dự án tiềm năng, tránh rủi ro từ tài sản đơn lẻ.
• Nếu vị thế của đô la Mỹ bị lung lay, tăng cường cấu trúc Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

Dòng tiền của stablecoin: Tổng lượng stablecoin trong tuần này tăng nhẹ lên 213,6 tỷ, với việc phát hành thêm 2,34 tỷ, so với giai đoạn trước đã tăng rõ rệt, chủ yếu đến từ nửa sau của tuần này. Tăng trưởng khoảng 1,1% so với tổng lượng là một biến đổi tích cực đối với các loại tiền có vốn hóa nhỏ. Việc phát hành thêm đồng nghĩa với việc "sức mua chuẩn bị đưa vào thị trường" được tạo ra nhiều hơn.

Dòng tiền quỹ: Trong tuần này, quỹ Bitcoin đã có dòng tiền lớn vào 2,8 tỷ USD, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang quay lại nhìn lạc quan. Mặc dù ước tính khối lượng mua có phần thấp hơn đỉnh điểm cuối tháng 4, nhưng cao hơn nhiều so với vài tuần qua, cho thấy sự mua vào thực sự, xu hướng giá và dòng tiền có sự nhất quán tốt.

Chênh lệch giá ngoài trời: Trong tuần này, mức chênh lệch giá của các stablecoin giao dịch ngoài sàn đã tăng nhẹ trở lại 100%, cho thấy nhu cầu trên thị trường đang tăng trở lại. Kết hợp với dữ liệu về stablecoin, cả dòng tiền vào trên chuỗi và ngoài sàn đều có xu hướng phục hồi.

Một công ty mua: Kể từ đợt tăng giá này, công ty đã mua 48.000 Bitcoin, trị giá khoảng 4,55 tỷ USD, trở thành động lực tài chính quan trọng. Tần suất mua sắm đã tăng rõ rệt, chi phí lên tới 69.726 USD. Công ty đã trở thành một lực lượng ảnh hưởng quan trọng trên thị trường, cần tăng cường giám sát liên quan.

Số dư sàn giao dịch: Sau giai đoạn tăng giá này, Bitcoin và Ethereum tiếp tục bị rút khỏi các sàn giao dịch, cho thấy nhà đầu tư không muốn bán. Ethereum đã chứng kiến sự rút tiền lớn khỏi các sàn giao dịch sau khi tăng giá nhanh chóng, thể hiện "ý định khóa vốn" mạnh mẽ, hỗ trợ cho sự tăng giá sau đó. Tuy nhiên, hiện tại tốc độ giảm số dư đã chậm lại, cần theo dõi chặt chẽ xem tính thanh khoản trên các sàn giao dịch có tiếp tục thu hẹp hay không.

Địa chỉ nắm giữ và phân bố giá: Dữ liệu liên quan trong tuần này không có nhiều thay đổi, số lượng địa chỉ từ 100-1000 không có sự gia tăng rõ rệt. Phân bố giá cả thể hiện cấu trúc khỏe mạnh, không đưa ra tín hiệu bất thường.

Tóm lại, trong tuần này, tình hình tài chính và dữ liệu trên chuỗi thể hiện tốt, diễn biến suôn sẻ, tổng thể vẫn ở trạng thái mạnh mẽ. Ngay cả khi điều chỉnh, cũng không nên dự đoán mức độ điều chỉnh quá lớn. Khuyến nghị giữ thái độ thận trọng lạc quan, chú ý đến các rủi ro tiềm ẩn.