Sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu phi tập trung đối mặt với thách thức và cơ hội
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã diễn ra một sự kiện thu hút sự chú ý. Một nhà giao dịch đã mua ETH với đòn bẩy 50 lần trên một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu, và lợi nhuận tiềm năng đã vượt qua 2 triệu USD. Hành động của nhà giao dịch này đã thu hút sự chú ý của toàn thị trường, phần lớn mọi người dự đoán rằng anh ta sẽ tiếp tục gia tăng vị thế hoặc đóng vị thế để thu lợi. Tuy nhiên, điều bất ngờ là nhà giao dịch này đã áp dụng một chiến lược độc đáo: rút tiền ký quỹ để thu lợi, đồng thời kích hoạt thanh lý hệ thống, cuối cùng thu về 1,8 triệu USD.
Hành động này đã gây ra ảnh hưởng lớn đến quỹ thanh khoản của nền tảng. Quỹ thanh khoản của nền tảng thu phí từ việc tạo lập thị trường và lợi nhuận thanh lý, tất cả người dùng đều có thể cung cấp thanh khoản cho nó. Do lợi nhuận của các nhà giao dịch quá cao, nếu đóng vị thế bình thường có thể dẫn đến thiếu thanh khoản cho bên đối tác. Tuy nhiên, anh ta đã chọn kích hoạt thanh lý một cách chủ động, khiến phần thiệt hại này do quỹ thanh khoản chịu. Chỉ trong ngày 12 tháng 3, quỹ thanh khoản đã giảm khoảng 4 triệu đô la.
Sự kiện này đã làm nổi bật những thách thức nghiêm trọng mà sàn giao dịch Phi tập trung hợp đồng tương lai vĩnh cửu (Perp DEX) phải đối mặt, đặc biệt là về cơ chế của các bể thanh khoản. Chúng tôi sẽ so sánh một số cơ chế của các sàn giao dịch Perp DEX phổ biến (như Hyperliquid, Jupiter Perp và GMX) và thảo luận về cách ngăn chặn những cuộc tấn công tương tự.
Hyperliquid
Hyperliquid áp dụng bể thanh khoản cộng đồng (HLP) để cung cấp vốn, người dùng có thể gửi các tài sản như USDC để tham gia tạo thị trường. Nền tảng sử dụng sổ lệnh trên chuỗi hiệu suất cao để khớp lệnh, HLP đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường cung cấp độ sâu. Cơ chế thanh lý cho phép bất kỳ người dùng nào đủ vốn tham gia, HLP đồng thời đóng vai trò là kho bảo hiểm thanh lý. Về quản lý rủi ro, nền tảng sử dụng oracle giá từ nhiều sàn giao dịch và đã tăng yêu cầu ký quỹ tối thiểu cho các vị thế lớn.
Jupiter
Jupiter sử dụng bể thanh khoản đa tài sản (JLP) để cung cấp thanh khoản, áp dụng cơ chế LP-to-Trader đổi mới. Giao dịch được định giá qua oracle, trực tiếp với JLP. Việc thanh lý diễn ra tự động, khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn yêu cầu duy trì, hợp đồng thông minh tự động đóng vị thế. Quản lý rủi ro bao gồm giới hạn tổng vị thế của tài sản đơn lẻ và tỷ lệ vay động.
GMX
GMX sử dụng pool chỉ số đa tài sản (GLP) để cung cấp thanh khoản. Nền tảng không có sổ lệnh truyền thống, thông qua báo giá oracle và tài sản pool tự động đóng vai trò đối tác. Việc thanh lý cũng được thực hiện tự động, sử dụng giá chỉ số Chainlink để tính toán giá trị vị thế. Các biện pháp quản lý rủi ro bao gồm việc sử dụng oracle đa nguồn, thiết lập giới hạn mở vị thế tối đa và cơ chế phí động.
So sánh và suy nghĩ
Ba nền tảng này có những đặc điểm riêng trong việc cung cấp thanh khoản, mô hình tạo lập thị trường, cơ chế thanh lý và quản lý rủi ro. Hyperliquid giữ lại mô hình sổ lệnh truyền thống, trong khi Jupiter và GMX áp dụng mô hình giao dịch trực tiếp từ hồ thanh khoản đổi mới hơn. Về thanh lý, Hyperliquid cho phép người dùng tham gia, trong khi Jupiter và GMX hoàn toàn tự động hóa.
Quản lý rủi ro là thách thức chung mà các nền tảng này phải đối mặt. Họ đã áp dụng nhiều biện pháp để phòng ngừa thao túng giá cả và rủi ro tập trung quá mức, bao gồm việc sử dụng các oracle đáng tin cậy, giới hạn vị thế lớn, điều chỉnh phí một cách linh hoạt, v.v.
Tuy nhiên, như các sự kiện gần đây đã chỉ ra, những cơ chế này vẫn còn tồn tại lỗ hổng. Tính minh bạch và bản chất quyết định bởi mã của các nền tảng phi tập trung đã khiến một số nhà giao dịch có thể lợi dụng lỗ hổng quy tắc để thực hiện tấn công. Trong tương lai, những nền tảng này có thể cần phải hoàn thiện hơn nữa cơ chế quản lý rủi ro của mình, chẳng hạn như thực hiện các biện pháp tự động giảm vị thế (ADL).
Đồng thời, chúng ta cũng cần nhận thức rằng, những thách thức này là con đường không thể tránh khỏi trong quá trình phát triển tài chính phi tập trung. Với sự trưởng thành của thị trường và sự gia tăng thanh khoản, những vấn đề này có khả năng được giảm thiểu. Cuối cùng, Perp DEX cần tìm ra sự cân bằng giữa việc giữ nguyên bản chất phi tập trung và tăng cường quản lý rủi ro, điều này sẽ là chìa khóa cho sự phát triển tương lai của ngành.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LuckyBlindCat
· 08-15 03:33
就这操作也忒 mất kiểm soát了 溜了溜了
Xem bản gốcTrả lời0
UncommonNPC
· 08-14 18:49
Chơi thế này thật là táo bạo.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-e51e87c7
· 08-14 06:55
Quá xuất sắc rồi, ai dám đấu tranh làm lớn như vậy.
Xem bản gốcTrả lời0
WinterWarmthCat
· 08-14 06:52
Chép bài rồi, Satoshi à.
Xem bản gốcTrả lời0
FlashLoanLarry
· 08-14 06:43
thở dài... một cơ hội mev có thể đoán trước khác đã bị khai thác. sử dụng vốn 101 các bạn.
Xem bản gốcTrả lời0
airdrop_huntress
· 08-14 06:36
Sáu chữ chân kinh: Chơi đòn bẩy thật tuyệt!
Xem bản gốcTrả lời0
Layer2Arbitrageur
· 08-14 06:32
các nhà phát triển, thằng này vừa tìm ra lỗ hổng thanh lý tối ưu thật không thể tin được
Perp DEX đối mặt với thách thức kép về thanh khoản và quản lý rủi ro
Sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu phi tập trung đối mặt với thách thức và cơ hội
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã diễn ra một sự kiện thu hút sự chú ý. Một nhà giao dịch đã mua ETH với đòn bẩy 50 lần trên một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu, và lợi nhuận tiềm năng đã vượt qua 2 triệu USD. Hành động của nhà giao dịch này đã thu hút sự chú ý của toàn thị trường, phần lớn mọi người dự đoán rằng anh ta sẽ tiếp tục gia tăng vị thế hoặc đóng vị thế để thu lợi. Tuy nhiên, điều bất ngờ là nhà giao dịch này đã áp dụng một chiến lược độc đáo: rút tiền ký quỹ để thu lợi, đồng thời kích hoạt thanh lý hệ thống, cuối cùng thu về 1,8 triệu USD.
Hành động này đã gây ra ảnh hưởng lớn đến quỹ thanh khoản của nền tảng. Quỹ thanh khoản của nền tảng thu phí từ việc tạo lập thị trường và lợi nhuận thanh lý, tất cả người dùng đều có thể cung cấp thanh khoản cho nó. Do lợi nhuận của các nhà giao dịch quá cao, nếu đóng vị thế bình thường có thể dẫn đến thiếu thanh khoản cho bên đối tác. Tuy nhiên, anh ta đã chọn kích hoạt thanh lý một cách chủ động, khiến phần thiệt hại này do quỹ thanh khoản chịu. Chỉ trong ngày 12 tháng 3, quỹ thanh khoản đã giảm khoảng 4 triệu đô la.
Sự kiện này đã làm nổi bật những thách thức nghiêm trọng mà sàn giao dịch Phi tập trung hợp đồng tương lai vĩnh cửu (Perp DEX) phải đối mặt, đặc biệt là về cơ chế của các bể thanh khoản. Chúng tôi sẽ so sánh một số cơ chế của các sàn giao dịch Perp DEX phổ biến (như Hyperliquid, Jupiter Perp và GMX) và thảo luận về cách ngăn chặn những cuộc tấn công tương tự.
Hyperliquid
Hyperliquid áp dụng bể thanh khoản cộng đồng (HLP) để cung cấp vốn, người dùng có thể gửi các tài sản như USDC để tham gia tạo thị trường. Nền tảng sử dụng sổ lệnh trên chuỗi hiệu suất cao để khớp lệnh, HLP đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường cung cấp độ sâu. Cơ chế thanh lý cho phép bất kỳ người dùng nào đủ vốn tham gia, HLP đồng thời đóng vai trò là kho bảo hiểm thanh lý. Về quản lý rủi ro, nền tảng sử dụng oracle giá từ nhiều sàn giao dịch và đã tăng yêu cầu ký quỹ tối thiểu cho các vị thế lớn.
Jupiter
Jupiter sử dụng bể thanh khoản đa tài sản (JLP) để cung cấp thanh khoản, áp dụng cơ chế LP-to-Trader đổi mới. Giao dịch được định giá qua oracle, trực tiếp với JLP. Việc thanh lý diễn ra tự động, khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn yêu cầu duy trì, hợp đồng thông minh tự động đóng vị thế. Quản lý rủi ro bao gồm giới hạn tổng vị thế của tài sản đơn lẻ và tỷ lệ vay động.
GMX
GMX sử dụng pool chỉ số đa tài sản (GLP) để cung cấp thanh khoản. Nền tảng không có sổ lệnh truyền thống, thông qua báo giá oracle và tài sản pool tự động đóng vai trò đối tác. Việc thanh lý cũng được thực hiện tự động, sử dụng giá chỉ số Chainlink để tính toán giá trị vị thế. Các biện pháp quản lý rủi ro bao gồm việc sử dụng oracle đa nguồn, thiết lập giới hạn mở vị thế tối đa và cơ chế phí động.
So sánh và suy nghĩ
Ba nền tảng này có những đặc điểm riêng trong việc cung cấp thanh khoản, mô hình tạo lập thị trường, cơ chế thanh lý và quản lý rủi ro. Hyperliquid giữ lại mô hình sổ lệnh truyền thống, trong khi Jupiter và GMX áp dụng mô hình giao dịch trực tiếp từ hồ thanh khoản đổi mới hơn. Về thanh lý, Hyperliquid cho phép người dùng tham gia, trong khi Jupiter và GMX hoàn toàn tự động hóa.
Quản lý rủi ro là thách thức chung mà các nền tảng này phải đối mặt. Họ đã áp dụng nhiều biện pháp để phòng ngừa thao túng giá cả và rủi ro tập trung quá mức, bao gồm việc sử dụng các oracle đáng tin cậy, giới hạn vị thế lớn, điều chỉnh phí một cách linh hoạt, v.v.
Tuy nhiên, như các sự kiện gần đây đã chỉ ra, những cơ chế này vẫn còn tồn tại lỗ hổng. Tính minh bạch và bản chất quyết định bởi mã của các nền tảng phi tập trung đã khiến một số nhà giao dịch có thể lợi dụng lỗ hổng quy tắc để thực hiện tấn công. Trong tương lai, những nền tảng này có thể cần phải hoàn thiện hơn nữa cơ chế quản lý rủi ro của mình, chẳng hạn như thực hiện các biện pháp tự động giảm vị thế (ADL).
Đồng thời, chúng ta cũng cần nhận thức rằng, những thách thức này là con đường không thể tránh khỏi trong quá trình phát triển tài chính phi tập trung. Với sự trưởng thành của thị trường và sự gia tăng thanh khoản, những vấn đề này có khả năng được giảm thiểu. Cuối cùng, Perp DEX cần tìm ra sự cân bằng giữa việc giữ nguyên bản chất phi tập trung và tăng cường quản lý rủi ro, điều này sẽ là chìa khóa cho sự phát triển tương lai của ngành.