Robinhood và Coinbase: Hai tương lai của ứng dụng tài chính
Trên thiết bị di động, một cuộc cách mạng tài chính thầm lặng đang diễn ra, trong khi hầu hết mọi người vẫn chưa nhận ra điều này.
Hai ứng dụng tài chính hàng đầu đang tiến hành các thí nghiệm hoàn toàn khác nhau trên hàng triệu người dùng. Hai công ty này lần lượt xếp hạng 14 và 20 trong danh sách tài chính của App Store, với giá trị thị trường khoảng 80 tỷ USD. Mặc dù cả hai đều nhắm đến nhóm nhà đầu tư trẻ, nhưng mỗi công ty lại áp dụng các chiến lược khác nhau.
Cả hai loại thí nghiệm đều đạt được một mức độ thành công nhất định.
Sự khác biệt cơ bản giữa hai công ty
Hai công ty này không phải là đối thủ cạnh tranh theo nghĩa truyền thống, mà đang tiến hành các thí nghiệm khác nhau trên cùng một nhóm người dùng.
Một công ty đã nhận diện được những điểm đau trong lĩnh vực tài chính và đưa ra giải pháp đơn giản hóa: khắc phục tất cả các khâu gây phiền toái. Họ cung cấp 15 loại tiền điện tử, giao dịch không hoa hồng, cùng với giao diện dễ dàng để mua cổ phiếu mà không cần kiến thức tài chính chuyên nghiệp. Triết lý của họ là: bạn không cần phải hiểu quy trình làm xúc xích, bạn vẫn có thể thưởng thức những chiếc hotdog ngon lành.
Một công ty khác lại đi theo một con đường hoàn toàn khác, đưa ra một ý tưởng táo bạo: xây dựng lại toàn bộ hệ thống tài chính dựa trên công nghệ blockchain. Mặc dù phí của họ cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh, nhưng họ đã tạo ra một nền tảng tổng hợp cho người dùng mong muốn tiếp cận toàn diện hệ sinh thái tiền điện tử, cung cấp hơn 260 loại tiền điện tử. Họ đặt cược rằng tài chính truyền thống cuối cùng sẽ chuyển sang blockchain và hy vọng trở thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng trong quá trình chuyển đổi này.
Giám đốc điều hành của công ty này cho biết: "Trong 5 đến 10 năm tới, mục tiêu của chúng tôi là trở thành ứng dụng dịch vụ tài chính hàng đầu toàn cầu, vì chúng tôi tin rằng tiền điện tử đang thay đổi bối cảnh dịch vụ tài chính, và chúng tôi là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực này. Tất cả các loại tài sản - quỹ thị trường tiền tệ, bất động sản, chứng khoán, nợ - sẽ được đưa lên blockchain."
Hai công ty này lần lượt niêm yết vào năm 2021, với giá trị thị trường đạt 80 tỷ USD, đối tượng người dùng mục tiêu đều là những nhà đầu tư trẻ thích sử dụng thiết bị di động. Tuy nhiên, triết lý thiết kế sản phẩm của họ lại hoàn toàn khác nhau, như thể được tạo ra cho hai loài khác nhau.
Đây không phải là một cuộc chiến giành vị trí thống trị, mà là một cuộc cạnh tranh phục vụ cho những tầm nhìn tài chính khác nhau trong tương lai.
Cuộc đua mở rộng sản phẩm tiền mã hóa
Hai công ty đều đang tích cực mở rộng dòng sản phẩm tiền điện tử của mình, nhưng đã áp dụng những cách hoàn toàn khác nhau.
Một công ty gần đây đã công bố rằng họ đang cố gắng trực tiếp thách thức vị thế của đối thủ. Vào tháng 6, họ đã ra mắt mạng Layer-2 của riêng mình, hỗ trợ chứng khoán token hóa và giao dịch tiền điện tử, đồng thời có kế hoạch trong tương lai hỗ trợ token hóa tài sản của các công ty tư nhân nổi tiếng. Người dùng châu Âu đã có thể giao dịch chứng khoán Mỹ token hóa 24/7, không còn bị giới hạn bởi thời gian giao dịch của thị trường truyền thống. Mô hình giao dịch 24/7 này đã mang lại sự tiện lợi mà người dùng tiền điện tử quen thuộc vào lĩnh vực tài sản truyền thống.
Họ cũng đã ra mắt dịch vụ staking tiền điện tử ETH và SOL, mua lại một nền tảng giao dịch tiền điện tử lâu đời ở châu Âu và dự định cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho người dùng châu Âu. Cơ sở hạ tầng tiền điện tử mà họ xây dựng hòa nhập liền mạch với trải nghiệm giao dịch cổ phiếu hiện có, thay vì chỉ đơn giản là tích hợp chức năng tiền điện tử vào các dịch vụ môi giới truyền thống.
Chuỗi biện pháp này - bao gồm blockchain tự sở hữu, cổ phiếu mã hóa, phí thấp, v.v. - được thiết kế riêng cho thế hệ nhà đầu tư tiếp theo, những người sẽ thừa kế hàng trăm nghìn tỷ đô la tài sản.
Về cạnh tranh phí, phí giao dịch tiền điện tử của công ty này khoảng 0.4%, trong khi phí giao dịch của đối thủ tương đương có thể lên tới 1.4% hoặc hơn. Lấy ví dụ về việc mua Bitcoin trị giá 1000 đô la, phí của bên trước rơi vào khoảng 4 đô la, trong khi bên sau thì vượt quá 14 đô la.
Công ty này chủ yếu kiếm lợi nhuận thông qua thanh toán theo dòng đơn hàng, các nhà tạo lập thị trường trả phí để thực hiện các giao dịch bán lẻ, tương tự như mô hình giao dịch cổ phiếu của họ. Mô hình trưởng thành này cho phép họ cung cấp giao dịch "miễn phí" trong khi vẫn có thể thu được lợi nhuận.
Tuy nhiên, đối thủ của họ cung cấp một tính năng không thể bị đánh bại: quyền sở hữu tiền điện tử thực sự. Trên nền tảng của họ, những gì người dùng mua thực chất chỉ là "giấy chứng nhận" tiền điện tử, về bản chất chỉ là biên nhận tài sản điện tử mà nền tảng nợ người dùng. Người dùng không thể chuyển Bitcoin vào ví của mình, cũng không thể sử dụng ở nơi khác, chỉ có thể giao dịch trong ứng dụng đó. Người dùng không thể tham gia tài chính phi tập trung, đặt cược hầu hết các mã thông báo, hoặc sử dụng tiền điện tử cho các mục đích khác ngoài mua bán.
Đối với hầu hết người dùng, điều này có thể không quan trọng, họ chỉ muốn có được sự tiếp xúc đầu tư vào tiền mã hóa, chứ không phải tính hữu dụng của nó. Nhưng đối với những người dùng muốn thực hiện các thao tác phức tạp với tiền mã hóa, thì đây là sự lựa chọn duy nhất khả thi trên các nền tảng chính ở Mỹ.
Phân tích báo cáo tài chính quý 2
Báo cáo tài chính mùa hè năm nay đã tiết lộ hiệu quả của hai chiến lược.
Một công ty đã thể hiện nổi bật. Doanh thu tổng cộng tăng 45% so với cùng kỳ năm trước, đạt 989 triệu USD. Doanh thu từ tiền điện tử tăng vọt 98%, đạt 160 triệu USD (từ 10% tổng doanh thu năm ngoái lên 16% trong quý này), mặc dù thị trường tiền điện tử tổng thể vẫn tương đối ổn định. Họ có 26,5 triệu tài khoản hoạt động, quản lý tài sản 279 tỷ USD, tăng 99% so với năm trước. Thông qua việc mua lại một nền tảng giao dịch tiền điện tử, họ đã thêm khoảng 520.000 người dùng tiền điện tử mới, nền tảng này đã tạo ra 7 tỷ USD khối lượng giao dịch tiền điện tử danh nghĩa sau khi việc mua lại hoàn tất vào tháng 6.
Tổng tài sản của nền tảng đạt 279 tỷ USD, tăng 99% so với năm trước, tiền gửi ròng đạt 13,8 tỷ USD. Số tài khoản hoạt động tăng 10% lên 26,5 triệu, số dư tiền mặt tăng mạnh 56% lên 32,7 tỷ USD, cho thấy tỷ lệ ví của khách hàng tăng cường.
Một công ty khác đã trải qua "một quý khó khăn". Tổng doanh thu giảm 26% so với quý đầu tiên xuống còn 1,5 tỷ USD, không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích. Doanh thu giao dịch giảm 39%, chủ yếu do sự suy giảm trong giao dịch bán lẻ. Ngày công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu của công ty giảm 16%, các nhà đầu tư cố gắng đánh giá liệu đây là sự suy thoái tạm thời hay là tín hiệu cho thấy mô hình chi phí cao đang gặp thách thức.
Tuy nhiên, việc đơn giản định nghĩa quý này là thất bại có thể bỏ qua bức tranh toàn cảnh. Công ty đã đạt được 1,4 tỷ USD doanh thu ròng, cao hơn 512 triệu USD EBITDA điều chỉnh, chủ yếu nhờ vào 1,5 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện từ danh mục đầu tư và tài sản mã hóa chiến lược. Ngay cả khi loại bỏ những khoản lợi nhuận một lần này, doanh thu ròng điều chỉnh vẫn đạt 33 triệu USD, cho thấy khả năng sinh lời thực sự.
Chi phí vận hành tăng chủ yếu do sự cố rò rỉ dữ liệu vào tháng 5, dẫn đến thiệt hại một lần là 307 triệu USD. Chi phí cốt lõi (công nghệ, hành chính, tiếp thị) thực tế đã giảm, cho thấy khả năng kiểm soát chi phí của công ty. Doanh thu từ dịch vụ stablecoin USDC đạt 332 triệu USD, số dư trung bình tăng 13%. Tài sản được quản lý đạt mức cao kỷ lục, lên tới 2457 tỷ USD. Số dư tài chính của các tổ chức cũng đạt mức cao kỷ lục, đây là một phần của dịch vụ tổ chức của công ty, cung cấp dịch vụ lưu ký, giao dịch, cho vay và tài trợ cho các quỹ đầu cơ, văn phòng gia đình, v.v.
Công ty liên tục ra mắt các sản phẩm mới: các sản phẩm phái sinh mới, mở rộng mạng lưới blockchain, phát hành thẻ thanh toán mới. Mặc dù doanh thu giảm, nhưng nền tảng của công ty vẫn vững chắc.
Một đế chế hạ tầng
Một trong những công ty có chiến lược cơ sở hạ tầng phức tạp hơn. Họ quản lý tài sản trị giá 245,7 tỷ đô la cho các tổ chức, chiếm một phần lớn thị trường tiền điện tử của các tổ chức. Khi các nhà đầu tư mua Bitcoin ETF qua 401k, rất có thể họ đang sử dụng cơ sở hạ tầng của công ty này.
Công ty này là nhà lưu ký chính cho hơn 80% quỹ ETF Bitcoin và Ethereum của Mỹ, quản lý khoảng 113,4 tỷ USD tài sản (chiếm 1400 tỷ USD tổng tài sản của các quỹ ETF tiền điện tử). Khi các tổ chức tài chính lớn cần lưu trữ hàng tỷ USD Bitcoin, họ chọn công ty này. Khi các ông lớn thanh toán phát hành stablecoin hoặc các ngân hàng lớn cần kênh thanh toán tiền điện tử, họ cũng phụ thuộc vào dịch vụ backend của công ty này.
Công ty có hơn 240 khách hàng tổ chức, hơn 420 nhà cung cấp thanh khoản và giấy phép quản lý mà hầu hết các đối thủ cạnh tranh không thể đạt được. Dịch vụ lưu ký của họ đã nhận được giấy phép từ Bộ Dịch vụ Tài chính New York, loại phê duyệt quản lý này cần nhiều năm để có được, đối thủ cạnh tranh khó có thể sao chép.
Chiến lược "nền tảng giao dịch toàn năng" của họ đã bắt đầu có hiệu quả. Họ đã ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn với đòn bẩy lên đến 10 lần, mang đến cho người dùng bán lẻ ở Mỹ giao dịch các sản phẩm phái sinh mà trước đây chỉ có trên các nền tảng giao dịch nước ngoài. Họ tích hợp trực tiếp nền tảng giao dịch phi tập trung vào ứng dụng, người dùng không cần rời khỏi nền tảng để giao dịch Ethereum hoặc bất kỳ token nào trên các mạng khác.
Mạng Layer-2 của công ty đã xử lý hơn 54.000 lần phát hành token trong một ngày, vượt qua một số chuỗi công khai nổi tiếng. Điểm nổi bật thực sự của mạng này nằm ở sự tích hợp với các dịch vụ khác của công ty: nhà cung cấp ETF có thể được sử dụng để thanh toán ngay lập tức, các doanh nghiệp có thể trực tiếp mã hóa tài sản, và người dùng bán lẻ có thể truy cập vào cơ sở hạ tầng cấp tổ chức.
Nhắm tới thế hệ người dùng mới
Ngược lại, một công ty khác đang thực hiện chiến lược dài hạn thông minh nhất trong giới tài chính: nắm bắt họ trước khi người trẻ trở nên giàu có.
Chiến lược này đã mang lại thành công lớn cho một ông lớn trong ngành giải trí. Vào đầu thế kỷ 20, công ty này đã chinh phục trái tim của trẻ em thông qua hoạt hình và công viên chủ đề, xây dựng mối liên kết cảm xúc trước khi chúng có khả năng chi tiêu. Khi những đứa trẻ này lớn lên và kiếm tiền, lòng trung thành đã chuyển hóa thành chi tiêu cho phim ảnh, hàng hóa, phát trực tuyến và kỳ nghỉ, tạo ra một cỗ máy dòng tiền vượt qua nhiều thế hệ.
Công ty tài chính này chiếm ưu thế trong số các nhà đầu tư trẻ, các nhà môi giới truyền thống nên cảm thấy lo ngại:
Khoảng 50% khách hàng là thế hệ thiên niên kỷ, 25% là thế hệ Z, 20% là thế hệ X.
Người dùng trên nền tảng này trung bình bắt đầu đầu tư ở độ tuổi 19-22, thấp hơn nhiều so với những nền tảng khác, nơi mà thế hệ thiên niên kỷ bắt đầu ở độ tuổi 20 và thế hệ bùng nổ dân số bắt đầu ở độ tuổi 30.
Công ty hướng dẫn người dùng mới nhanh chóng hoàn thành đơn bán đầu tiên, không phải để khuyến khích giao dịch thường xuyên, mà là vì việc khóa lợi nhuận thực tế (ngay cả chỉ 50 đô la) sẽ tạo ra một cái móc cảm xúc, khiến người dùng quay lại liên tục.
Chiến lược mở rộng "tài chính toàn diện" của họ phù hợp với logic này. Dịch vụ thành viên cao cấp của công ty (đăng ký 5 đô la mỗi tháng) bao gồm thẻ tín dụng hoàn tiền 3%, tiết kiệm lãi suất cao, khớp lương hưu và giảm giá ký quỹ. Số lượng thành viên cao cấp đã tăng 60% so với năm trước, đạt 2 triệu. Những người dùng này sử dụng nền tảng cho nhiều nhu cầu tài chính như ngân hàng, thẻ tín dụng và lương hưu.
Nền tảng hiện đang quản lý tài sản trị giá 2790 tỷ USD, nhắm đến việc chuyển nhượng "khối tài sản khổng lồ" trị giá 84-124 ngàn tỷ USD từ thế hệ bùng nổ trẻ em sang thế hệ trẻ trong 20 năm tới. Công ty đặt cược: nếu có thể xây dựng thói quen của người dùng sớm, không cần dự đoán các mô hình kế thừa tài sản cụ thể, chỉ cần chiếm một chỗ đứng khi tài sản đến.
Ai đang chiến thắng?
Hai công ty có giá trị thị trường tương đương: một công ty 81 tỷ USD, công ty còn lại 85 tỷ USD. Về hiệu suất trong năm nay, công ty đầu tiên tăng 135%, trong khi công ty thứ hai chỉ tăng 30%, và phần lớn là từ tháng gần đây.
Một nhà phân tích của một ngân hàng lớn gần đây đã nâng mục tiêu giá của một công ty lên 119 đô la, trong khi hạ giá của một công ty khác từ 383 đô la xuống 369 đô la, lý do là: "Công ty đầu tiên có doanh thu từ tiền điện tử tăng vọt, trong khi công ty thứ hai quá phụ thuộc vào giao dịch tiền điện tử biến động nhỏ mà người dùng bán lẻ đang từ bỏ."
Thị phần toàn cầu của cái sau đã giảm từ 5,65% xuống 4,56%, hồi tháng 7 có chút phục hồi, trong khi một nền tảng giao dịch khác có sự tăng trưởng thị phần rõ rệt nhất tại thị trường Mỹ năm nay. Cái sau đang phải đối mặt với tình huống khó xử: giảm phí sẽ làm tổn hại đến tỷ suất lợi nhuận, trong khi giữ phí cao sẽ có nguy cơ mất đi các nhà giao dịch. Họ đã chọn cách duy trì tỷ suất lợi nhuận, bắt đầu thu phí cho giao dịch stablecoin trước đó là miễn phí, trong khi tỷ lệ phí của cái trước thấp hơn khoảng 50%.
Một ngân hàng đầu tư đã tái khẳng định mức giá mục tiêu 120 USD sau cuộc gặp với Giám đốc điều hành của công ty trước đó, khen ngợi sự kiên cường của hoạt động kinh doanh tiền điện tử và sự thúc đẩy tích cực của cổ phiếu mã hóa. Họ cho biết: "Cơ hội cổ phiếu mã hóa ở châu Âu, mở rộng sang thị trường thượng nguồn và thanh thiếu niên, 15% tiền gửi ròng đến từ đối thủ cạnh tranh, chú trọng đến sự hài lòng của khách hàng và khả năng thực thi, và giá tiền điện tử không nhạy cảm là những điểm ấn tượng."
Nhưng cái sau có lợi thế về uy tín của các tổ chức. Khi các nền tảng giao dịch khác cạnh tranh về phí giao dịch, cái sau đã thiết lập mối quan hệ sâu sắc với các tổ chức sẽ quyết định sự tích hợp giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống trong mười năm tới.
Hai công ty sẽ không biến mất. Chúng đáp ứng nhu cầu khác nhau của người dùng, và những nhu cầu này đang tăng lên. Đây không phải là một cuộc cạnh tranh mà người chiến thắng sẽ chiếm tất cả, mà giống như phân khúc thị trường - một công ty hướng đến tài chính chính thống, trong khi một công ty tập trung vào cơ sở hạ tầng tiền điện tử.
Điều này tiết lộ hai lý thuyết cạnh tranh về cách mọi người tương tác với tiền bạc trong tương lai:
Một bên cho rằng tương lai của tài chính sẽ "vô hình", trở nên trừu tượng, đơn giản, hòa nhập vào các ứng dụng phong cách sống, tài chính trở thành một phần của môi trường.
Bên kia thì đặt cược vào việc giành được niềm tin thông qua cấu trúc.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FalseProfitProphet
· 08-16 13:31
Lại thấy công ty Internet lấy đồ ngốc làm thí nghiệm rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
DaisyUnicorn
· 08-15 09:06
Trong khu vườn nhỏ yên tĩnh, một cuộc thí nghiệm lại bắt đầu~ lại trồng những mầm tài chính mới cho người dùng trẻ tuổi.
Xem bản gốcTrả lời0
StealthDeployer
· 08-14 02:27
cb và rh chỉ muốn xem chúng ta như những người mới thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
NonFungibleDegen
· 08-14 02:26
ser đây thật sự là một chút thiên tài vũ trụ... robinhood ngmi tho fr fr
Cuộc cạnh tranh số hóa tài chính: Chiến lược khác biệt và bố trí tương lai của hai gã khổng lồ
Robinhood và Coinbase: Hai tương lai của ứng dụng tài chính
Trên thiết bị di động, một cuộc cách mạng tài chính thầm lặng đang diễn ra, trong khi hầu hết mọi người vẫn chưa nhận ra điều này.
Hai ứng dụng tài chính hàng đầu đang tiến hành các thí nghiệm hoàn toàn khác nhau trên hàng triệu người dùng. Hai công ty này lần lượt xếp hạng 14 và 20 trong danh sách tài chính của App Store, với giá trị thị trường khoảng 80 tỷ USD. Mặc dù cả hai đều nhắm đến nhóm nhà đầu tư trẻ, nhưng mỗi công ty lại áp dụng các chiến lược khác nhau.
Cả hai loại thí nghiệm đều đạt được một mức độ thành công nhất định.
Sự khác biệt cơ bản giữa hai công ty
Hai công ty này không phải là đối thủ cạnh tranh theo nghĩa truyền thống, mà đang tiến hành các thí nghiệm khác nhau trên cùng một nhóm người dùng.
Một công ty đã nhận diện được những điểm đau trong lĩnh vực tài chính và đưa ra giải pháp đơn giản hóa: khắc phục tất cả các khâu gây phiền toái. Họ cung cấp 15 loại tiền điện tử, giao dịch không hoa hồng, cùng với giao diện dễ dàng để mua cổ phiếu mà không cần kiến thức tài chính chuyên nghiệp. Triết lý của họ là: bạn không cần phải hiểu quy trình làm xúc xích, bạn vẫn có thể thưởng thức những chiếc hotdog ngon lành.
Một công ty khác lại đi theo một con đường hoàn toàn khác, đưa ra một ý tưởng táo bạo: xây dựng lại toàn bộ hệ thống tài chính dựa trên công nghệ blockchain. Mặc dù phí của họ cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh, nhưng họ đã tạo ra một nền tảng tổng hợp cho người dùng mong muốn tiếp cận toàn diện hệ sinh thái tiền điện tử, cung cấp hơn 260 loại tiền điện tử. Họ đặt cược rằng tài chính truyền thống cuối cùng sẽ chuyển sang blockchain và hy vọng trở thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng trong quá trình chuyển đổi này.
Giám đốc điều hành của công ty này cho biết: "Trong 5 đến 10 năm tới, mục tiêu của chúng tôi là trở thành ứng dụng dịch vụ tài chính hàng đầu toàn cầu, vì chúng tôi tin rằng tiền điện tử đang thay đổi bối cảnh dịch vụ tài chính, và chúng tôi là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực này. Tất cả các loại tài sản - quỹ thị trường tiền tệ, bất động sản, chứng khoán, nợ - sẽ được đưa lên blockchain."
Hai công ty này lần lượt niêm yết vào năm 2021, với giá trị thị trường đạt 80 tỷ USD, đối tượng người dùng mục tiêu đều là những nhà đầu tư trẻ thích sử dụng thiết bị di động. Tuy nhiên, triết lý thiết kế sản phẩm của họ lại hoàn toàn khác nhau, như thể được tạo ra cho hai loài khác nhau.
Đây không phải là một cuộc chiến giành vị trí thống trị, mà là một cuộc cạnh tranh phục vụ cho những tầm nhìn tài chính khác nhau trong tương lai.
Cuộc đua mở rộng sản phẩm tiền mã hóa
Hai công ty đều đang tích cực mở rộng dòng sản phẩm tiền điện tử của mình, nhưng đã áp dụng những cách hoàn toàn khác nhau.
Một công ty gần đây đã công bố rằng họ đang cố gắng trực tiếp thách thức vị thế của đối thủ. Vào tháng 6, họ đã ra mắt mạng Layer-2 của riêng mình, hỗ trợ chứng khoán token hóa và giao dịch tiền điện tử, đồng thời có kế hoạch trong tương lai hỗ trợ token hóa tài sản của các công ty tư nhân nổi tiếng. Người dùng châu Âu đã có thể giao dịch chứng khoán Mỹ token hóa 24/7, không còn bị giới hạn bởi thời gian giao dịch của thị trường truyền thống. Mô hình giao dịch 24/7 này đã mang lại sự tiện lợi mà người dùng tiền điện tử quen thuộc vào lĩnh vực tài sản truyền thống.
Họ cũng đã ra mắt dịch vụ staking tiền điện tử ETH và SOL, mua lại một nền tảng giao dịch tiền điện tử lâu đời ở châu Âu và dự định cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho người dùng châu Âu. Cơ sở hạ tầng tiền điện tử mà họ xây dựng hòa nhập liền mạch với trải nghiệm giao dịch cổ phiếu hiện có, thay vì chỉ đơn giản là tích hợp chức năng tiền điện tử vào các dịch vụ môi giới truyền thống.
Chuỗi biện pháp này - bao gồm blockchain tự sở hữu, cổ phiếu mã hóa, phí thấp, v.v. - được thiết kế riêng cho thế hệ nhà đầu tư tiếp theo, những người sẽ thừa kế hàng trăm nghìn tỷ đô la tài sản.
Về cạnh tranh phí, phí giao dịch tiền điện tử của công ty này khoảng 0.4%, trong khi phí giao dịch của đối thủ tương đương có thể lên tới 1.4% hoặc hơn. Lấy ví dụ về việc mua Bitcoin trị giá 1000 đô la, phí của bên trước rơi vào khoảng 4 đô la, trong khi bên sau thì vượt quá 14 đô la.
Công ty này chủ yếu kiếm lợi nhuận thông qua thanh toán theo dòng đơn hàng, các nhà tạo lập thị trường trả phí để thực hiện các giao dịch bán lẻ, tương tự như mô hình giao dịch cổ phiếu của họ. Mô hình trưởng thành này cho phép họ cung cấp giao dịch "miễn phí" trong khi vẫn có thể thu được lợi nhuận.
Tuy nhiên, đối thủ của họ cung cấp một tính năng không thể bị đánh bại: quyền sở hữu tiền điện tử thực sự. Trên nền tảng của họ, những gì người dùng mua thực chất chỉ là "giấy chứng nhận" tiền điện tử, về bản chất chỉ là biên nhận tài sản điện tử mà nền tảng nợ người dùng. Người dùng không thể chuyển Bitcoin vào ví của mình, cũng không thể sử dụng ở nơi khác, chỉ có thể giao dịch trong ứng dụng đó. Người dùng không thể tham gia tài chính phi tập trung, đặt cược hầu hết các mã thông báo, hoặc sử dụng tiền điện tử cho các mục đích khác ngoài mua bán.
Đối với hầu hết người dùng, điều này có thể không quan trọng, họ chỉ muốn có được sự tiếp xúc đầu tư vào tiền mã hóa, chứ không phải tính hữu dụng của nó. Nhưng đối với những người dùng muốn thực hiện các thao tác phức tạp với tiền mã hóa, thì đây là sự lựa chọn duy nhất khả thi trên các nền tảng chính ở Mỹ.
Phân tích báo cáo tài chính quý 2
Báo cáo tài chính mùa hè năm nay đã tiết lộ hiệu quả của hai chiến lược.
Một công ty đã thể hiện nổi bật. Doanh thu tổng cộng tăng 45% so với cùng kỳ năm trước, đạt 989 triệu USD. Doanh thu từ tiền điện tử tăng vọt 98%, đạt 160 triệu USD (từ 10% tổng doanh thu năm ngoái lên 16% trong quý này), mặc dù thị trường tiền điện tử tổng thể vẫn tương đối ổn định. Họ có 26,5 triệu tài khoản hoạt động, quản lý tài sản 279 tỷ USD, tăng 99% so với năm trước. Thông qua việc mua lại một nền tảng giao dịch tiền điện tử, họ đã thêm khoảng 520.000 người dùng tiền điện tử mới, nền tảng này đã tạo ra 7 tỷ USD khối lượng giao dịch tiền điện tử danh nghĩa sau khi việc mua lại hoàn tất vào tháng 6.
Tổng tài sản của nền tảng đạt 279 tỷ USD, tăng 99% so với năm trước, tiền gửi ròng đạt 13,8 tỷ USD. Số tài khoản hoạt động tăng 10% lên 26,5 triệu, số dư tiền mặt tăng mạnh 56% lên 32,7 tỷ USD, cho thấy tỷ lệ ví của khách hàng tăng cường.
Một công ty khác đã trải qua "một quý khó khăn". Tổng doanh thu giảm 26% so với quý đầu tiên xuống còn 1,5 tỷ USD, không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích. Doanh thu giao dịch giảm 39%, chủ yếu do sự suy giảm trong giao dịch bán lẻ. Ngày công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu của công ty giảm 16%, các nhà đầu tư cố gắng đánh giá liệu đây là sự suy thoái tạm thời hay là tín hiệu cho thấy mô hình chi phí cao đang gặp thách thức.
Tuy nhiên, việc đơn giản định nghĩa quý này là thất bại có thể bỏ qua bức tranh toàn cảnh. Công ty đã đạt được 1,4 tỷ USD doanh thu ròng, cao hơn 512 triệu USD EBITDA điều chỉnh, chủ yếu nhờ vào 1,5 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện từ danh mục đầu tư và tài sản mã hóa chiến lược. Ngay cả khi loại bỏ những khoản lợi nhuận một lần này, doanh thu ròng điều chỉnh vẫn đạt 33 triệu USD, cho thấy khả năng sinh lời thực sự.
Chi phí vận hành tăng chủ yếu do sự cố rò rỉ dữ liệu vào tháng 5, dẫn đến thiệt hại một lần là 307 triệu USD. Chi phí cốt lõi (công nghệ, hành chính, tiếp thị) thực tế đã giảm, cho thấy khả năng kiểm soát chi phí của công ty. Doanh thu từ dịch vụ stablecoin USDC đạt 332 triệu USD, số dư trung bình tăng 13%. Tài sản được quản lý đạt mức cao kỷ lục, lên tới 2457 tỷ USD. Số dư tài chính của các tổ chức cũng đạt mức cao kỷ lục, đây là một phần của dịch vụ tổ chức của công ty, cung cấp dịch vụ lưu ký, giao dịch, cho vay và tài trợ cho các quỹ đầu cơ, văn phòng gia đình, v.v.
Công ty liên tục ra mắt các sản phẩm mới: các sản phẩm phái sinh mới, mở rộng mạng lưới blockchain, phát hành thẻ thanh toán mới. Mặc dù doanh thu giảm, nhưng nền tảng của công ty vẫn vững chắc.
Một đế chế hạ tầng
Một trong những công ty có chiến lược cơ sở hạ tầng phức tạp hơn. Họ quản lý tài sản trị giá 245,7 tỷ đô la cho các tổ chức, chiếm một phần lớn thị trường tiền điện tử của các tổ chức. Khi các nhà đầu tư mua Bitcoin ETF qua 401k, rất có thể họ đang sử dụng cơ sở hạ tầng của công ty này.
Công ty này là nhà lưu ký chính cho hơn 80% quỹ ETF Bitcoin và Ethereum của Mỹ, quản lý khoảng 113,4 tỷ USD tài sản (chiếm 1400 tỷ USD tổng tài sản của các quỹ ETF tiền điện tử). Khi các tổ chức tài chính lớn cần lưu trữ hàng tỷ USD Bitcoin, họ chọn công ty này. Khi các ông lớn thanh toán phát hành stablecoin hoặc các ngân hàng lớn cần kênh thanh toán tiền điện tử, họ cũng phụ thuộc vào dịch vụ backend của công ty này.
Công ty có hơn 240 khách hàng tổ chức, hơn 420 nhà cung cấp thanh khoản và giấy phép quản lý mà hầu hết các đối thủ cạnh tranh không thể đạt được. Dịch vụ lưu ký của họ đã nhận được giấy phép từ Bộ Dịch vụ Tài chính New York, loại phê duyệt quản lý này cần nhiều năm để có được, đối thủ cạnh tranh khó có thể sao chép.
Chiến lược "nền tảng giao dịch toàn năng" của họ đã bắt đầu có hiệu quả. Họ đã ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn với đòn bẩy lên đến 10 lần, mang đến cho người dùng bán lẻ ở Mỹ giao dịch các sản phẩm phái sinh mà trước đây chỉ có trên các nền tảng giao dịch nước ngoài. Họ tích hợp trực tiếp nền tảng giao dịch phi tập trung vào ứng dụng, người dùng không cần rời khỏi nền tảng để giao dịch Ethereum hoặc bất kỳ token nào trên các mạng khác.
Mạng Layer-2 của công ty đã xử lý hơn 54.000 lần phát hành token trong một ngày, vượt qua một số chuỗi công khai nổi tiếng. Điểm nổi bật thực sự của mạng này nằm ở sự tích hợp với các dịch vụ khác của công ty: nhà cung cấp ETF có thể được sử dụng để thanh toán ngay lập tức, các doanh nghiệp có thể trực tiếp mã hóa tài sản, và người dùng bán lẻ có thể truy cập vào cơ sở hạ tầng cấp tổ chức.
Nhắm tới thế hệ người dùng mới
Ngược lại, một công ty khác đang thực hiện chiến lược dài hạn thông minh nhất trong giới tài chính: nắm bắt họ trước khi người trẻ trở nên giàu có.
Chiến lược này đã mang lại thành công lớn cho một ông lớn trong ngành giải trí. Vào đầu thế kỷ 20, công ty này đã chinh phục trái tim của trẻ em thông qua hoạt hình và công viên chủ đề, xây dựng mối liên kết cảm xúc trước khi chúng có khả năng chi tiêu. Khi những đứa trẻ này lớn lên và kiếm tiền, lòng trung thành đã chuyển hóa thành chi tiêu cho phim ảnh, hàng hóa, phát trực tuyến và kỳ nghỉ, tạo ra một cỗ máy dòng tiền vượt qua nhiều thế hệ.
Công ty tài chính này chiếm ưu thế trong số các nhà đầu tư trẻ, các nhà môi giới truyền thống nên cảm thấy lo ngại:
Chiến lược mở rộng "tài chính toàn diện" của họ phù hợp với logic này. Dịch vụ thành viên cao cấp của công ty (đăng ký 5 đô la mỗi tháng) bao gồm thẻ tín dụng hoàn tiền 3%, tiết kiệm lãi suất cao, khớp lương hưu và giảm giá ký quỹ. Số lượng thành viên cao cấp đã tăng 60% so với năm trước, đạt 2 triệu. Những người dùng này sử dụng nền tảng cho nhiều nhu cầu tài chính như ngân hàng, thẻ tín dụng và lương hưu.
Nền tảng hiện đang quản lý tài sản trị giá 2790 tỷ USD, nhắm đến việc chuyển nhượng "khối tài sản khổng lồ" trị giá 84-124 ngàn tỷ USD từ thế hệ bùng nổ trẻ em sang thế hệ trẻ trong 20 năm tới. Công ty đặt cược: nếu có thể xây dựng thói quen của người dùng sớm, không cần dự đoán các mô hình kế thừa tài sản cụ thể, chỉ cần chiếm một chỗ đứng khi tài sản đến.
Ai đang chiến thắng?
Hai công ty có giá trị thị trường tương đương: một công ty 81 tỷ USD, công ty còn lại 85 tỷ USD. Về hiệu suất trong năm nay, công ty đầu tiên tăng 135%, trong khi công ty thứ hai chỉ tăng 30%, và phần lớn là từ tháng gần đây.
Một nhà phân tích của một ngân hàng lớn gần đây đã nâng mục tiêu giá của một công ty lên 119 đô la, trong khi hạ giá của một công ty khác từ 383 đô la xuống 369 đô la, lý do là: "Công ty đầu tiên có doanh thu từ tiền điện tử tăng vọt, trong khi công ty thứ hai quá phụ thuộc vào giao dịch tiền điện tử biến động nhỏ mà người dùng bán lẻ đang từ bỏ."
Thị phần toàn cầu của cái sau đã giảm từ 5,65% xuống 4,56%, hồi tháng 7 có chút phục hồi, trong khi một nền tảng giao dịch khác có sự tăng trưởng thị phần rõ rệt nhất tại thị trường Mỹ năm nay. Cái sau đang phải đối mặt với tình huống khó xử: giảm phí sẽ làm tổn hại đến tỷ suất lợi nhuận, trong khi giữ phí cao sẽ có nguy cơ mất đi các nhà giao dịch. Họ đã chọn cách duy trì tỷ suất lợi nhuận, bắt đầu thu phí cho giao dịch stablecoin trước đó là miễn phí, trong khi tỷ lệ phí của cái trước thấp hơn khoảng 50%.
Một ngân hàng đầu tư đã tái khẳng định mức giá mục tiêu 120 USD sau cuộc gặp với Giám đốc điều hành của công ty trước đó, khen ngợi sự kiên cường của hoạt động kinh doanh tiền điện tử và sự thúc đẩy tích cực của cổ phiếu mã hóa. Họ cho biết: "Cơ hội cổ phiếu mã hóa ở châu Âu, mở rộng sang thị trường thượng nguồn và thanh thiếu niên, 15% tiền gửi ròng đến từ đối thủ cạnh tranh, chú trọng đến sự hài lòng của khách hàng và khả năng thực thi, và giá tiền điện tử không nhạy cảm là những điểm ấn tượng."
Nhưng cái sau có lợi thế về uy tín của các tổ chức. Khi các nền tảng giao dịch khác cạnh tranh về phí giao dịch, cái sau đã thiết lập mối quan hệ sâu sắc với các tổ chức sẽ quyết định sự tích hợp giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống trong mười năm tới.
Hai công ty sẽ không biến mất. Chúng đáp ứng nhu cầu khác nhau của người dùng, và những nhu cầu này đang tăng lên. Đây không phải là một cuộc cạnh tranh mà người chiến thắng sẽ chiếm tất cả, mà giống như phân khúc thị trường - một công ty hướng đến tài chính chính thống, trong khi một công ty tập trung vào cơ sở hạ tầng tiền điện tử.
Điều này tiết lộ hai lý thuyết cạnh tranh về cách mọi người tương tác với tiền bạc trong tương lai:
Một bên cho rằng tương lai của tài chính sẽ "vô hình", trở nên trừu tượng, đơn giản, hòa nhập vào các ứng dụng phong cách sống, tài chính trở thành một phần của môi trường.
Bên kia thì đặt cược vào việc giành được niềm tin thông qua cấu trúc.
Cả hai đều không có đúng sai.