Phân tích sự thay đổi của thị trường giao dịch OTC sau khi quy định mới về stablecoin tại Hồng Kông có hiệu lực

Các quy định mới về Stablecoin tại Hong Kong sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025. Quy định này đã đặt ra các quy tắc nghiêm ngặt cho việc phát hành và vận hành Stablecoin, rõ ràng cấm các hoạt động liên quan đến Stablecoin không có giấy phép và không thiết lập thời gian chuyển tiếp.

Là một trong những tổ chức chính hoạt động trong lĩnh vực giao dịch stablecoin và quy đổi tiền pháp định, các nhà cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử địa phương tại Hong Kong đã bị ảnh hưởng đầu tiên. Sau khi quy định có hiệu lực, nhiều nhà cung cấp dịch vụ giao dịch OTC đã thông báo tạm ngừng các hoạt động liên quan đến stablecoin, chờ đợi để xin cấp giấy phép.

Bài viết này thông qua việc phân tích dữ liệu dòng chảy TRC20-USDT của địa chỉ (HKVAOTC) trong gần 70 ngày, nhằm đánh giá tác động của quy định mới đến thị trường từ góc độ chuỗi.

Tổng quan dữ liệu

Chúng tôi theo dõi lâu dài lưu lượng địa chỉ kinh doanh của các thực thể VAOTC có trụ sở tại Hồng Kông hoặc phục vụ chủ yếu khách hàng Hồng Kông. Các thực thể này bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ kiểu cửa hàng phục vụ chủ yếu khách hàng offline hoặc khách hàng có danh tính, cũng như các nhà cung cấp dịch vụ không phải cửa hàng phục vụ chủ yếu khách hàng online hoặc khách hàng ẩn danh.

Phân tích này bao gồm dữ liệu chuyển TRC20-USDT của tất cả các nhà cung cấp trong hai khoảng thời gian từ ngày 1 tháng 6 năm 2025 đến ngày 31 tháng 7 và từ ngày 1 tháng 8 đến ngày 8 tháng 8. Dữ liệu đã loại trừ các hoạt động trung chuyển phi thương mại giữa các địa chỉ kinh doanh.

Quy mô giao dịch Stablecoin giảm đáng kể

Từ ngày 1 tháng 6 đến ngày 31 tháng 7, tất cả các địa chỉ giao dịch đã chuyển ra tổng cộng 3,17B USDT, trung bình hàng ngày là 52,04M USDT. Từ ngày 1 tháng 8 đến ngày 8 tháng 8, tất cả các địa chỉ giao dịch đã chuyển ra tổng cộng 279M USDT, trung bình hàng ngày là 34,90M USDT.

So với trước khi quy định có hiệu lực, quy mô thị trường giao dịch stablecoin đã giảm 32,94% sau ngày 1 tháng 8. Sự thay đổi đáng kể này phản ánh tác động sâu rộng của quy định mới đối với ngành công nghiệp tiền điện tử địa phương ở Hồng Kông.

Nhà cung cấp dịch vụ kiểu cửa hàng bị ảnh hưởng nhiều hơn

Sau khi thống kê lưu lượng truy cập tại địa chỉ kinh doanh của các nhà cung cấp dịch vụ kiểu cửa hàng và không kiểu cửa hàng, đã phát hiện ra:

5,38M( 29.52M)

Ảnh hưởng mà các nhà cung cấp dịch vụ theo kiểu cửa hàng phải chịu rõ ràng cao hơn so với các nhà cung cấp không theo kiểu cửa hàng, điều này cho thấy sau khi quy định có hiệu lực, một số thương gia trong ngành dịch vụ giao dịch OTC tại Hồng Kông có thể chuyển sang hoạt động ngầm trong thời gian ngắn.

Kết luận

Việc thực hiện "Quy định về Stablecoin" tại Hồng Kông đánh dấu một cột mốc quan trọng trong quá trình tuân thủ của ngành công nghiệp tiền điện tử địa phương. Trong ngắn hạn, chính sách này đã có tác động đáng kể đến ngành dịch vụ giao dịch OTC địa phương. Các nhà làm nghề liên quan đang phải đối mặt với nhiều lựa chọn khác nhau: một số chọn nộp đơn xin cấp phép để hoạt động hợp pháp, trong khi một số khác có thể chuyển sang hoạt động ngầm, thể hiện các chiến lược ứng phó khác nhau.