Pendle ra mắt Boros: Công cụ mới đảm bảo rủi ro tỷ lệ funding cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu on-chain
Pendle đang mở rộng cánh tay của mình vào thị trường phái sinh trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Vào ngày 6 tháng 8 năm 2025, sản phẩm mới Boros của họ đã ra mắt, thực hiện việc token hóa và Đảm bảo rủi ro tỷ lệ funding của Hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên chuỗi, đánh dấu sự chuyển mình chiến lược của Pendle từ "giao thức quản lý lợi suất" sang "hạ tầng lãi suất DeFi".
Trong năm qua, Pendle đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng, tổng giá trị tài sản khóa vượt mốc 10 tỷ USD và cam kết xây dựng đường cong lợi suất on-chain hoàn chỉnh. Một nền tảng phân tích dữ liệu từng chỉ ra: "Pendle đang trở thành cơ sở hạ tầng lãi suất trong lĩnh vực DeFi." Sự ra đời của Boros chính là một bước quan trọng để đạt được mục tiêu này.
Cơ chế cốt lõi của Boros: Thị trường "sản phẩm phái sinh lãi suất" tỷ lệ funding
Pendle đã xây dựng nền tảng Boros trên Arbitrum, với chức năng cốt lõi là chuyển đổi tỷ lệ funding biến động trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu thành công cụ token hóa có thể giao dịch - đơn vị lợi nhuận (Yield Units, YUs). Mỗi YU đại diện cho quyền lợi thu được từ 1 đơn vị tài sản thế chấp trong một khoảng thời gian nhất định. Boros tham khảo YT (Yield Token) trong Pendle V2, có logic tương tự như các sản phẩm phái sinh lãi suất trong tài chính truyền thống.
Boros đã tạo ra một thị trường hoán đổi tỷ lệ funding cố định - biến động, người dùng có thể hedging rủi ro hoặc đặt cược vào sự tăng giảm của tỷ lệ funding theo nhu cầu. Đối với những người dùng có nhu cầu hedging rủi ro, Boros cung cấp các công cụ on-chain hiệu quả. Trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu, người dùng phải đối mặt với rủi ro tỷ lệ funding do thực hiện arbitrage chênh lệch giữa hợp đồng tương lai và hợp đồng giao ngay hoặc chiến lược Delta-Neutral, có thể thanh toán tỷ lệ cố định qua Boros và nhận tỷ lệ biến động, từ đó bù đắp cho sự phơi bày tỷ lệ funding tại sàn giao dịch, kiếm lợi nhuận với tỷ lệ funding cố định hoặc cố định chi phí nắm giữ tối đa.
Đồng thời, Boros đã tạo ra các sản phẩm giao dịch mới cho người dùng có nhu cầu giao dịch. Người dùng có thể đánh giá xu hướng tương lai của tỷ lệ funding, thông qua việc mua YU để cược vào sự tăng giá hoặc bán khống YU để cược vào sự giảm giá, nhằm thu lợi từ sự biến động của tỷ lệ funding. Cần lưu ý rằng, trong cùng một khoảng thời gian, độ biến động của tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu thường cao hơn độ biến động giá của nó.
Đội ngũ Pendle đã áp dụng chiến lược quản lý rủi ro cẩn thận, đặt giới hạn mở vị thế ở mức giá danh nghĩa 20 triệu USD, và kiểm soát tỷ lệ đòn bẩy ở mức 1.4 lần.
Đánh trúng điểm đau của thị trường: Đưa sự ổn định và hiệu quả vào DeFi
Trong thị trường tiền điện tử, khối lượng giao dịch sản phẩm phái sinh vượt xa khối lượng giao dịch giao ngay, trong đó hợp đồng tương lai vĩnh cửu là sản phẩm giao dịch chính, quy mô giao dịch trung bình hàng ngày khoảng 1 nghìn tỷ USD. Tham khảo cấu trúc thị trường sản phẩm phái sinh của tài chính truyền thống, thị trường hoán đổi lãi suất chiếm phần lớn khối lượng giao dịch. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu tương đương với nền tảng của sản phẩm phái sinh tài sản tiền điện tử, và thị trường sản phẩm phái sinh tỷ lệ funding liên quan chặt chẽ có thể trở thành một trong những thị trường mới nổi có quy mô tiềm năng lớn nhất trong hệ sinh thái DeFi.
Tuy nhiên, sự biến động cao của tỷ lệ funding và sự thiếu hụt các công cụ đảm bảo rủi ro on-chain hiệu quả luôn là nỗi đau của thị trường phái sinh DeFi, không chỉ làm tăng rủi ro cho người dùng mà còn hạn chế việc thu hút nguồn vốn mới và tính ổn định của các chiến lược DeFi.
Sự xuất hiện của Boros đặc biệt quan trọng đối với các giao thức Delta-Neutral. Lấy một giao thức nổi tiếng làm ví dụ, nó có tổng giá trị khóa vượt quá 10 tỷ, với stablecoin được phát hành được hỗ trợ bởi các tài sản biến động như BTC, ETH và LST. Để đạt được điều kiện Delta-Neutral, giao thức này sẽ sử dụng tài sản thế chấp làm vị trí giao ngay và mở vị trí hợp đồng tương lai vĩnh cửu bán khống trên sàn giao dịch để đảm bảo rủi ro biến động giá.
Mặc dù vị trí của giao thức giữ Delta-Neutral, nhưng vẫn phải chịu tỷ lệ funding do sàn giao dịch thu. Khi tỷ lệ funding dương, giao thức sẽ có lợi; khi tỷ lệ funding âm, giao thức sẽ thua lỗ. Lúc này, Boros có thể đóng vai trò là "bộ giảm chấn" quan trọng, giúp giảm bớt rủi ro do tỷ lệ funding âm gây ra, làm mượt đường cong lợi nhuận.
Người đồng sáng lập và CEO của Pendle nhấn mạnh: "Khối lượng giao dịch hàng ngày của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu lên đến hàng trăm tỷ đô la, nhưng chưa bao giờ có cách thức trên chuỗi có thể mở rộng và không cần cấp phép để đảm bảo rủi ro hoặc giao dịch tỷ lệ funding. Boros sẽ thay đổi tình hình này." Sự bổ sung ở cấp cơ sở hạ tầng này có thể thu hút thêm nhiều nguồn vốn.
Giá trị đề xuất: Trao quyền cho sự hợp tác sinh thái
Sau khi Boros được phát hành, giá PENDLE đã tăng hơn 40%, gần chạm 6 đô la. Đà tăng mạnh này xác nhận sự công nhận của thị trường đối với tiềm năng của nó.
Boros sẽ tăng cường khả năng thu giá trị của PENDLE, 80% phí phát sinh từ giao thức sẽ được phân phối cho người nắm giữ vePENDLE, củng cố vị trí của vePENDLE như một mô-đun thu giá trị cốt lõi của hệ sinh thái. Việc tích lũy phí của Boros vào vePENDLE sẽ tạo ra một vòng phản hồi tích cực. Sự gia tăng sử dụng Boros có thể mang lại nhiều phí hơn cho vePENDLE, hồi phục nhiều PENDLE khóa hơn, từ đó tăng cường hiệu ứng khuyến khích.
Boros đã mở Vault chuyên dụng cho LP, LP có thể kiếm lợi nhuận bằng cách cung cấp tính thanh khoản cho thị trường hoán đổi tỷ lệ funding. Nguồn thu nhập bao gồm các khuyến khích phát thải PENDLE, phí giao dịch và những biến động có lợi của tỷ suất sinh lời hàng năm ngụ ý.
Boros ban đầu chỉ mở thị trường tỷ lệ funding cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu BTC và ETH của một nền tảng giao dịch nhất định, trong tương lai dự kiến sẽ dần mở rộng sang nhiều nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh cửu chính và tài sản có tính thanh khoản cao hơn. Một nhà tạo lập thị trường nổi tiếng cho biết đang cung cấp tính thanh khoản cho Boros.
Về nguyên tắc, Boros có thể được tích hợp vào toàn bộ hệ sinh thái DeFi, trở thành mô-đun lãi suất cốt lõi, không chỉ là một DApp độc lập mà còn là một "khối LEGO" có thể được các giao thức khác gọi một cách liền mạch và có khả năng phối hợp cao.
Trong khi đó, thiết kế kiến trúc nền tảng của Boros có khả năng mở rộng cao, có thể mở khóa nhiều loại nguồn thu nhập biến đổi hơn. Ngoài thu nhập bên trong các giao thức DeFi, còn có thể tích hợp: 1) Sản phẩm thu nhập tài chính tập trung, như sản phẩm cấu trúc của sàn giao dịch tập trung; 2) Công cụ thu nhập tài chính truyền thống: như cổ phiếu, trái phiếu chính phủ, thị trường tiền tệ và lãi suất thế chấp; 3) Tài sản thực: bao gồm tín dụng token hóa và nợ tư nhân.
Boros đã mang lại khả năng cho hầu hết các dạng dòng thu nhập trở thành công cụ tài chính có thể giao dịch và tài sản thế chấp, thúc đẩy DeFi tiến tới một thị trường lãi suất on-chain hoàn chỉnh hơn, nâng cao hiệu quả vốn và mở đường cho các chiến lược đòn bẩy có rủi ro có thể kiểm soát. Về lâu dài, Boros không chỉ có thể phát triển thành lớp thu nhập của DeFi mà còn có thể phát triển thành lớp thu nhập của hệ sinh thái tài chính được mã hóa rộng lớn hơn. Khi DeFi có khả năng tái tạo thị trường lãi suất cốt lõi nhất của tài chính truyền thống, một sự chuyển đổi mô hình thực sự sắp đến.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ChainWallflower
· 08-13 14:38
百亿 Vị thế bị khóa Không bán phá giá đã thắng
Xem bản gốcTrả lời0
MeaninglessApe
· 08-13 14:32
Lại đến lúc cắt lông cừu rồi
Xem bản gốcTrả lời0
NFTFreezer
· 08-13 14:24
Những người có cái nhìn tiêu cực là đáy.
Xem bản gốcTrả lời0
LowCapGemHunter
· 08-13 14:11
Sự bền vững của môi trường kể chuyện tương tác là một công việc tốt
Pendle推Boros：on-chain Hợp đồng tương lai vĩnh cửu tỷ lệ funding Đảm bảo rủi ro
Pendle ra mắt Boros: Công cụ mới đảm bảo rủi ro tỷ lệ funding cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu on-chain
Pendle đang mở rộng cánh tay của mình vào thị trường phái sinh trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Vào ngày 6 tháng 8 năm 2025, sản phẩm mới Boros của họ đã ra mắt, thực hiện việc token hóa và Đảm bảo rủi ro tỷ lệ funding của Hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên chuỗi, đánh dấu sự chuyển mình chiến lược của Pendle từ "giao thức quản lý lợi suất" sang "hạ tầng lãi suất DeFi".
Trong năm qua, Pendle đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng, tổng giá trị tài sản khóa vượt mốc 10 tỷ USD và cam kết xây dựng đường cong lợi suất on-chain hoàn chỉnh. Một nền tảng phân tích dữ liệu từng chỉ ra: "Pendle đang trở thành cơ sở hạ tầng lãi suất trong lĩnh vực DeFi." Sự ra đời của Boros chính là một bước quan trọng để đạt được mục tiêu này.
Cơ chế cốt lõi của Boros: Thị trường "sản phẩm phái sinh lãi suất" tỷ lệ funding
Pendle đã xây dựng nền tảng Boros trên Arbitrum, với chức năng cốt lõi là chuyển đổi tỷ lệ funding biến động trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu thành công cụ token hóa có thể giao dịch - đơn vị lợi nhuận (Yield Units, YUs). Mỗi YU đại diện cho quyền lợi thu được từ 1 đơn vị tài sản thế chấp trong một khoảng thời gian nhất định. Boros tham khảo YT (Yield Token) trong Pendle V2, có logic tương tự như các sản phẩm phái sinh lãi suất trong tài chính truyền thống.
Boros đã tạo ra một thị trường hoán đổi tỷ lệ funding cố định - biến động, người dùng có thể hedging rủi ro hoặc đặt cược vào sự tăng giảm của tỷ lệ funding theo nhu cầu. Đối với những người dùng có nhu cầu hedging rủi ro, Boros cung cấp các công cụ on-chain hiệu quả. Trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu, người dùng phải đối mặt với rủi ro tỷ lệ funding do thực hiện arbitrage chênh lệch giữa hợp đồng tương lai và hợp đồng giao ngay hoặc chiến lược Delta-Neutral, có thể thanh toán tỷ lệ cố định qua Boros và nhận tỷ lệ biến động, từ đó bù đắp cho sự phơi bày tỷ lệ funding tại sàn giao dịch, kiếm lợi nhuận với tỷ lệ funding cố định hoặc cố định chi phí nắm giữ tối đa.
Đồng thời, Boros đã tạo ra các sản phẩm giao dịch mới cho người dùng có nhu cầu giao dịch. Người dùng có thể đánh giá xu hướng tương lai của tỷ lệ funding, thông qua việc mua YU để cược vào sự tăng giá hoặc bán khống YU để cược vào sự giảm giá, nhằm thu lợi từ sự biến động của tỷ lệ funding. Cần lưu ý rằng, trong cùng một khoảng thời gian, độ biến động của tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu thường cao hơn độ biến động giá của nó.
Đội ngũ Pendle đã áp dụng chiến lược quản lý rủi ro cẩn thận, đặt giới hạn mở vị thế ở mức giá danh nghĩa 20 triệu USD, và kiểm soát tỷ lệ đòn bẩy ở mức 1.4 lần.
Đánh trúng điểm đau của thị trường: Đưa sự ổn định và hiệu quả vào DeFi
Trong thị trường tiền điện tử, khối lượng giao dịch sản phẩm phái sinh vượt xa khối lượng giao dịch giao ngay, trong đó hợp đồng tương lai vĩnh cửu là sản phẩm giao dịch chính, quy mô giao dịch trung bình hàng ngày khoảng 1 nghìn tỷ USD. Tham khảo cấu trúc thị trường sản phẩm phái sinh của tài chính truyền thống, thị trường hoán đổi lãi suất chiếm phần lớn khối lượng giao dịch. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu tương đương với nền tảng của sản phẩm phái sinh tài sản tiền điện tử, và thị trường sản phẩm phái sinh tỷ lệ funding liên quan chặt chẽ có thể trở thành một trong những thị trường mới nổi có quy mô tiềm năng lớn nhất trong hệ sinh thái DeFi.
Tuy nhiên, sự biến động cao của tỷ lệ funding và sự thiếu hụt các công cụ đảm bảo rủi ro on-chain hiệu quả luôn là nỗi đau của thị trường phái sinh DeFi, không chỉ làm tăng rủi ro cho người dùng mà còn hạn chế việc thu hút nguồn vốn mới và tính ổn định của các chiến lược DeFi.
Sự xuất hiện của Boros đặc biệt quan trọng đối với các giao thức Delta-Neutral. Lấy một giao thức nổi tiếng làm ví dụ, nó có tổng giá trị khóa vượt quá 10 tỷ, với stablecoin được phát hành được hỗ trợ bởi các tài sản biến động như BTC, ETH và LST. Để đạt được điều kiện Delta-Neutral, giao thức này sẽ sử dụng tài sản thế chấp làm vị trí giao ngay và mở vị trí hợp đồng tương lai vĩnh cửu bán khống trên sàn giao dịch để đảm bảo rủi ro biến động giá.
Mặc dù vị trí của giao thức giữ Delta-Neutral, nhưng vẫn phải chịu tỷ lệ funding do sàn giao dịch thu. Khi tỷ lệ funding dương, giao thức sẽ có lợi; khi tỷ lệ funding âm, giao thức sẽ thua lỗ. Lúc này, Boros có thể đóng vai trò là "bộ giảm chấn" quan trọng, giúp giảm bớt rủi ro do tỷ lệ funding âm gây ra, làm mượt đường cong lợi nhuận.
Người đồng sáng lập và CEO của Pendle nhấn mạnh: "Khối lượng giao dịch hàng ngày của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu lên đến hàng trăm tỷ đô la, nhưng chưa bao giờ có cách thức trên chuỗi có thể mở rộng và không cần cấp phép để đảm bảo rủi ro hoặc giao dịch tỷ lệ funding. Boros sẽ thay đổi tình hình này." Sự bổ sung ở cấp cơ sở hạ tầng này có thể thu hút thêm nhiều nguồn vốn.
Giá trị đề xuất: Trao quyền cho sự hợp tác sinh thái
Sau khi Boros được phát hành, giá PENDLE đã tăng hơn 40%, gần chạm 6 đô la. Đà tăng mạnh này xác nhận sự công nhận của thị trường đối với tiềm năng của nó.
Boros sẽ tăng cường khả năng thu giá trị của PENDLE, 80% phí phát sinh từ giao thức sẽ được phân phối cho người nắm giữ vePENDLE, củng cố vị trí của vePENDLE như một mô-đun thu giá trị cốt lõi của hệ sinh thái. Việc tích lũy phí của Boros vào vePENDLE sẽ tạo ra một vòng phản hồi tích cực. Sự gia tăng sử dụng Boros có thể mang lại nhiều phí hơn cho vePENDLE, hồi phục nhiều PENDLE khóa hơn, từ đó tăng cường hiệu ứng khuyến khích.
Boros đã mở Vault chuyên dụng cho LP, LP có thể kiếm lợi nhuận bằng cách cung cấp tính thanh khoản cho thị trường hoán đổi tỷ lệ funding. Nguồn thu nhập bao gồm các khuyến khích phát thải PENDLE, phí giao dịch và những biến động có lợi của tỷ suất sinh lời hàng năm ngụ ý.
Tầm nhìn tương lai: Lớp lợi nhuận xuyên suốt tài chính on-chain
Boros ban đầu chỉ mở thị trường tỷ lệ funding cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu BTC và ETH của một nền tảng giao dịch nhất định, trong tương lai dự kiến sẽ dần mở rộng sang nhiều nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh cửu chính và tài sản có tính thanh khoản cao hơn. Một nhà tạo lập thị trường nổi tiếng cho biết đang cung cấp tính thanh khoản cho Boros.
Về nguyên tắc, Boros có thể được tích hợp vào toàn bộ hệ sinh thái DeFi, trở thành mô-đun lãi suất cốt lõi, không chỉ là một DApp độc lập mà còn là một "khối LEGO" có thể được các giao thức khác gọi một cách liền mạch và có khả năng phối hợp cao.
Trong khi đó, thiết kế kiến trúc nền tảng của Boros có khả năng mở rộng cao, có thể mở khóa nhiều loại nguồn thu nhập biến đổi hơn. Ngoài thu nhập bên trong các giao thức DeFi, còn có thể tích hợp: 1) Sản phẩm thu nhập tài chính tập trung, như sản phẩm cấu trúc của sàn giao dịch tập trung; 2) Công cụ thu nhập tài chính truyền thống: như cổ phiếu, trái phiếu chính phủ, thị trường tiền tệ và lãi suất thế chấp; 3) Tài sản thực: bao gồm tín dụng token hóa và nợ tư nhân.
Boros đã mang lại khả năng cho hầu hết các dạng dòng thu nhập trở thành công cụ tài chính có thể giao dịch và tài sản thế chấp, thúc đẩy DeFi tiến tới một thị trường lãi suất on-chain hoàn chỉnh hơn, nâng cao hiệu quả vốn và mở đường cho các chiến lược đòn bẩy có rủi ro có thể kiểm soát. Về lâu dài, Boros không chỉ có thể phát triển thành lớp thu nhập của DeFi mà còn có thể phát triển thành lớp thu nhập của hệ sinh thái tài chính được mã hóa rộng lớn hơn. Khi DeFi có khả năng tái tạo thị trường lãi suất cốt lõi nhất của tài chính truyền thống, một sự chuyển đổi mô hình thực sự sắp đến.