Từ bị hiểu lầm đến bùng nổ, tại sao ETH có thể trở thành tài sản dự trữ của nền kinh tế on-chain?
Gần đây, sự quan tâm của mọi người đối với Ethereum lại tăng cao, đặc biệt là sau khi xuất hiện tài sản dự trữ ETH. Bài viết này sẽ đi sâu vào khung định giá ETH và xây dựng dự đoán cho thị trường bò dài hạn.
điểm chính
Ethereum (ETH) đang chuyển đổi thành một tài sản dự trữ khan hiếm và có thể lập trình, cung cấp sự an toàn và động lực cho hệ sinh thái on-chain tuân thủ nhanh chóng.
Chính sách tiền tệ tự thích ứng của ETH dự kiến sẽ giảm tỷ lệ lạm phát. Ngay cả khi 100% ETH được staking, tỷ lệ lạm phát cũng cao nhất khoảng 1.52%, đến năm thứ 100 (năm 2125) sẽ giảm xuống khoảng 0.89%. Điều này thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng hàng năm của cung M2 của Mỹ là 6.36% (1998-2024), thậm chí có thể so sánh với tốc độ tăng trưởng cung vàng.
Các tổ chức đang tăng tốc áp dụng, một số công ty lớn đang xây dựng trên Ethereum, từ đó thúc đẩy nhu cầu liên tục đối với ETH để đảm bảo và thanh toán giá trị trên chuỗi.
Sự tương quan hàng năm giữa tăng trưởng tài sản on-chain và việc staking ETH gốc cao tới trên 88%, nhấn mạnh sự nhất quán kinh tế mạnh mẽ.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã công bố hướng dẫn chính sách về staking vào ngày 29 tháng 5 năm 2025, giảm bớt sự không chắc chắn về mặt quy định. Hồ sơ đăng ký ETF Ethereum hiện đã bao gồm các điều khoản staking, từ đó nâng cao lợi tức và tăng cường tính nhất quán của các tổ chức.
Độ kết hợp sâu của ETH làm cho nó trở thành một tài sản sản xuất ------ có thể được sử dụng để staking/ tái staking, làm tài sản thế chấp DeFi, thanh khoản AMM và làm token gas gốc trên Layer 2.
Mặc dù Solana đã thu hút được sự chú ý trong các hoạt động Memecoin, nhưng tính phi tập trung và an toàn mạnh mẽ hơn của ETH cho phép nó chiếm ưu thế trong việc phát hành tài sản có giá trị cao ------ một thị trường lớn hơn và bền vững hơn.
Sự trỗi dậy của giao dịch tài sản dự trữ ETH bắt đầu từ tháng 5 năm 2025 với Sharplink Gaming ($SBET), đã dẫn đến việc các công ty niêm yết nắm giữ hơn 730.000 ETH. Xu hướng nhu cầu mới này tương tự như làn sóng giao dịch tài sản dự trữ Bitcoin năm 2020, và đã thúc đẩy ETH gần đây vượt trội hơn BTC.
Sự mất giá của tiền tệ hợp pháp: Tại sao thế giới cần các giải pháp thay thế
Để hiểu đầy đủ vai trò tiền tệ đang phát triển liên tục của ETH, cần đặt nó trong bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn, đặc biệt là trong thời đại tiền tệ mất giá và mở rộng tiền tệ. Dưới tác động của sự kích thích và chi tiêu liên tục từ chính phủ, tỷ lệ lạm phát thường bị đánh giá thấp. Mặc dù dữ liệu CPI chính thức cho thấy tỷ lệ lạm phát dao động quanh mức 2% mỗi năm, nhưng chỉ số này có thể sẽ bị điều chỉnh và có thể che giấu sự sụt giảm thực sự của sức mua.
Từ năm 1998 đến 2024, tỷ lệ lạm phát CPI trung bình hàng năm là 2,53%. So với đó, tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm của cung tiền M2 của Mỹ là 6,36%, vượt qua tỷ lệ lạm phát và giá nhà, và gần đạt được tỷ suất sinh lợi 8,18% của chỉ số S&P 500. Điều này thậm chí cho thấy, sự tăng trưởng danh nghĩa của thị trường chứng khoán có thể phần lớn xuất phát từ sự mở rộng tiền tệ, chứ không phải từ việc gia tăng năng suất.
Sự tăng trưởng nhanh chóng của cung tiền phản ánh rằng chính phủ ngày càng phụ thuộc vào kích thích tiền tệ và các kế hoạch chi tiêu tài chính để đối phó với sự không ổn định của kinh tế. Gần đây, luật pháp đã giới thiệu các biện pháp chi tiêu mới mang tính cấp tiến, những biện pháp này được coi là sẽ dẫn đến lạm phát. Những phát triển này đã thúc đẩy mọi người ngày càng đạt được sự đồng thuận rằng hệ thống tiền tệ hiện tại là không đủ, và cần một tài sản hoặc hình thức tiền tệ đáng tin cậy hơn để lưu trữ giá trị.
Điều gì tạo thành lưu trữ giá trị ------ và vị trí của ETH
Lưu trữ giá trị đáng tin cậy thường đáp ứng bốn tiêu chuẩn:
Độ bền------Nó phải chịu được thử thách của thời gian mà không bị suy giảm.
Bảo tồn giá trị------ Nó nên duy trì sức mua trong suốt chu kỳ thị trường.
Tính thanh khoản------phải dễ dàng giao dịch trong thị trường sôi động.
Sự chấp nhận và niềm tin------phải nhận được sự tin tưởng hoặc chấp nhận rộng rãi.
Hiện nay, ETH thể hiện xuất sắc về độ bền và tính thanh khoản. Độ bền của nó đến từ mạng lưới phi tập trung và an toàn của Ethereum. Tính thanh khoản của nó cũng rất cao: ETH là tài sản tiền điện tử có khối lượng giao dịch lớn thứ hai, có thị trường phong phú tại cả sàn giao dịch tập trung và phi tập trung.
Tuy nhiên, khi đánh giá ETH từ góc độ "lưu trữ giá trị" truyền thống thuần túy, giá trị bảo toàn, ứng dụng và độ tin cậy của nó vẫn là một tiêu chuẩn gây tranh cãi. Chính vì lý do đó, khái niệm "tài sản dự trữ có thể lập trình khan hiếm" càng trở nên phù hợp hơn, nó nổi bật vai trò tích cực của ETH trong việc bảo vệ giá trị và xây dựng niềm tin cũng như cơ chế độc đáo của nó.
chính sách tiền tệ của ETH: khan hiếm nhưng có khả năng thích ứng mạnh mẽ
Về vai trò của ETH như một phương tiện lưu trữ giá trị, một trong những khía cạnh gây tranh cãi nhất là chính sách tiền tệ của nó, đặc biệt là cách thức kiểm soát cung và lạm phát. Những người hoài nghi thường chỉ ra sự thiếu hụt giới hạn cung cố định của Ethereum. Tuy nhiên, sự chỉ trích này đã bỏ qua tính phức tạp của mô hình phát hành thích ứng của Ethereum.
Số lượng phát hành của ETH liên quan động đến số lượng ETH được staking. Mặc dù số lượng phát hành sẽ tăng lên khi mức độ tham gia staking tăng, nhưng mối quan hệ này là siêu tuyến tính: tốc độ tăng của tỷ lệ lạm phát thấp hơn tốc độ tăng của tổng số lượng staking. Điều này là do số lượng phát hành tỉ lệ nghịch với căn bậc hai của tổng số ETH được staking, do đó tạo ra một tác động điều chỉnh tự nhiên đối với lạm phát.
Cơ chế này đã giới thiệu một giới hạn mềm về lạm phát, ngay cả khi tỷ lệ tham gia staking tăng, tỷ lệ lạm phát sẽ từ từ giảm theo thời gian. Trong trường hợp tồi tệ nhất được mô phỏng (tức là 100% ETH được staking), giới hạn lạm phát hàng năm khoảng 1.52%.
Điều quan trọng là, ngay cả trong trường hợp xấu nhất, tỷ lệ phát hành này cũng sẽ giảm khi tổng cung ETH tăng lên, tuân theo đường cong suy giảm theo cấp số nhân. Giả sử 100% được staking và không có ETH nào bị tiêu hủy, xu hướng lạm phát dự kiến là như sau:
Năm 1 (2025): ~1.52%
Năm 20 (2045 ): ~1.33%
Năm 50 (2075 Năm ): ~1.13%
Năm 100 (2125)：~0.89%
Ngay cả trong những giả thuyết bảo thủ này, đường cong lạm phát giảm dần của Ethereum cũng phản ánh quy luật tiền tệ nội tại của nó ------ điều này tăng cường độ tin cậy của nó như một phương tiện lưu trữ giá trị lâu dài. Nếu xem xét cơ chế đốt cháy mà Ethereum đã giới thiệu thông qua EIP-1559, tình hình sẽ càng cải thiện hơn. Một phần phí giao dịch sẽ vĩnh viễn rút khỏi lưu thông, điều này có nghĩa là tỷ lệ lạm phát ròng có thể thấp hơn nhiều so với tổng phát hành, đôi khi thậm chí có thể rơi vào tình trạng giảm phát. Thực tế, kể từ khi Ethereum chuyển từ chứng minh công việc sang chứng minh cổ phần, tỷ lệ lạm phát ròng luôn thấp hơn lượng phát hành và định kỳ giảm xuống giá trị âm.
So với các loại tiền tệ hợp pháp như đô la Mỹ (có tỷ lệ tăng trưởng cung tiền M2 trung bình hàng năm vượt quá 6%), các ràng buộc cấu trúc của Ethereum (cũng như khả năng xảy ra lạm phát) đã nâng cao sức hấp dẫn của nó như một tài sản dự trữ giá trị. Đáng chú ý là tỷ lệ tăng trưởng cung tối đa của Ethereum hiện đã ngang bằng với vàng, thậm chí còn thấp hơn một chút so với vàng, điều này càng củng cố vị thế của nó như một tài sản tiền tệ vững chắc.
Các tổ chức áp dụng và tin tưởng
Mặc dù thiết kế tiền tệ của ETH đã giải quyết hiệu quả vấn đề động lực cung, nhưng tính hữu dụng thực sự của nó như một lớp thanh toán hiện đã trở thành động lực chính thúc đẩy việc áp dụng và niềm tin của các tổ chức. Các tổ chức tài chính lớn đang trực tiếp xây dựng trên ETH: một số công ty đang phát triển nền tảng chứng khoán token hóa, ra mắt token gửi tiền trên Layer 2 của ETH, hoặc token hóa quỹ thị trường tiền tệ trên mạng lưới ETH.
Quy trình on-chain này được thúc đẩy bởi đề xuất giá trị mạnh mẽ, có thể giải quyết vấn đề hiệu quả thấp còn tồn đọng và mở ra những cơ hội mới:
Hiệu quả và giảm chi phí: Tài chính truyền thống phụ thuộc vào các tổ chức trung gian, các bước thủ công và quy trình thanh toán chậm. Blockchain đã đơn giản hóa những quy trình này thông qua tự động hóa và hợp đồng thông minh, từ đó giảm chi phí, giảm sai sót và rút ngắn thời gian xử lý từ vài ngày xuống chỉ còn vài giây.
Tính thanh khoản và quyền sở hữu một phần: Token hóa đã thực hiện quyền sở hữu một phần đối với tài sản không thanh khoản như bất động sản hoặc tác phẩm nghệ thuật, mở rộng quyền truy cập cho các nhà đầu tư và giải phóng vốn bị khóa.
Độ minh bạch và tuân thủ: Sổ cái không thể thay đổi của blockchain đảm bảo một quy trình kiểm tra có thể xác minh, đơn giản hóa việc tuân thủ và giảm gian lận thông qua việc xem xét giao dịch và quyền sở hữu tài sản theo thời gian thực.
Đổi mới và tiếp cận thị trường: Tài sản on-chain có thể kết hợp cho phép các sản phẩm mới (như cho vay tự động hoặc tài sản tổng hợp) tạo ra nguồn thu nhập mới và mở rộng phạm vi tài chính bên ngoài hệ thống truyền thống.
ETH Staking như một bảo đảm an ninh và điều phối kinh tế
Sự chuyển đổi của tài sản tài chính truyền thống lên chuỗi đã làm nổi bật hai yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu về ETH. Đầu tiên, sự gia tăng không ngừng của tài sản thế giới thực (RWA) và stablecoin đã làm tăng hoạt động trên chuỗi, đẩy cao nhu cầu về ETH như một token Gas. Quan trọng hơn, các tổ chức có thể cần mua và staking ETH để đảm bảo an ninh cho cơ sở hạ tầng mà họ phụ thuộc vào, từ đó làm cho lợi ích của họ phù hợp với an ninh lâu dài của Ethereum. Trong bối cảnh này, stablecoin đại diện cho "thời điểm ChatGPT" của Ethereum, đây là một trường hợp sử dụng đột phá quan trọng, thể hiện tiềm năng cách mạng và tính hữu dụng rộng rãi của nền tảng này.
Khi ngày càng nhiều giá trị được thanh toán trên chuỗi, sự nhất quán giữa độ an toàn của Ethereum và giá trị kinh tế của nó trở nên ngày càng quan trọng. Cơ chế xác nhận cuối cùng của Ethereum, Casper FFG, đảm bảo rằng chỉ khi đa số (hai phần ba hoặc nhiều hơn) ETH được đặt cọc đạt được sự đồng thuận, thì khối mới có thể được xác nhận cuối cùng. Mặc dù những kẻ tấn công kiểm soát ít nhất một phần ba ETH được đặt cọc không thể xác nhận cuối cùng các khối độc hại, nhưng họ có thể hoàn toàn phá hủy sự xác nhận cuối cùng bằng cách phá hoại sự đồng thuận. Trong trường hợp này, Ethereum vẫn có thể đề xuất và xử lý các khối, nhưng do thiếu sự xác nhận cuối cùng, các giao dịch này có thể bị hủy hoặc sắp xếp lại, gây ra rủi ro thanh toán nghiêm trọng cho các trường hợp sử dụng tổ chức.
Ngay cả khi hoạt động trên Layer 2 phụ thuộc vào việc thanh toán cuối cùng bằng ETH, các bên tham gia tổ chức vẫn phụ thuộc vào tính bảo mật của lớp cơ sở. Layer 2 không chỉ không làm tổn hại đến ETH, mà còn nâng cao giá trị của ETH bằng cách thúc đẩy nhu cầu về tính bảo mật của lớp cơ sở và Gas. Họ gửi chứng cứ đến Ethereum, thanh toán chi phí cơ sở và thường sử dụng ETH làm token Gas bản địa của họ. Khi quy mô thực hiện Rollup mở rộng, Ethereum tiếp tục tích lũy giá trị thông qua vai trò nền tảng của nó trong việc cung cấp thanh toán an toàn.
Về lâu dài, nhiều tổ chức có thể vượt ra ngoài việc thực hiện staking thụ động thông qua các tổ chức lưu ký và bắt đầu vận hành các trình xác thực của riêng họ. Mặc dù các giải pháp staking bên thứ ba mang lại sự tiện lợi, nhưng việc vận hành trình xác thực cho phép các tổ chức có quyền kiểm soát lớn hơn, an ninh cao hơn và tham gia trực tiếp vào sự đồng thuận. Điều này đặc biệt có giá trị đối với các nhà phát hành stablecoin và RWA, vì nó giúp họ có được MEV, đảm bảo giao dịch đáng tin cậy được đưa vào và tận dụng việc thực thi quyền riêng tư------ những tính năng này rất quan trọng trong việc duy trì độ tin cậy hoạt động và tính toàn vẹn giao dịch.
Quan trọng là, sự tham gia của các tổ chức rộng rãi vào hoạt động của các nút xác thực giúp giải quyết một trong những thách thức hiện tại của Ethereum: quyền lợi tập trung trong tay một số nhà điều hành lớn. Thông qua việc đa dạng hóa tập hợp các nút xác thực, sự tham gia của các tổ chức giúp nâng cao tính phi tập trung của Ethereum.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Con đường chuyển mình của ETH: Từ bị nghi ngờ đến việc trở thành tài sản dự trữ cốt lõi của nền kinh tế on-chain
Từ bị hiểu lầm đến bùng nổ, tại sao ETH có thể trở thành tài sản dự trữ của nền kinh tế on-chain?
Gần đây, sự quan tâm của mọi người đối với Ethereum lại tăng cao, đặc biệt là sau khi xuất hiện tài sản dự trữ ETH. Bài viết này sẽ đi sâu vào khung định giá ETH và xây dựng dự đoán cho thị trường bò dài hạn.
điểm chính
Sự mất giá của tiền tệ hợp pháp: Tại sao thế giới cần các giải pháp thay thế
Để hiểu đầy đủ vai trò tiền tệ đang phát triển liên tục của ETH, cần đặt nó trong bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn, đặc biệt là trong thời đại tiền tệ mất giá và mở rộng tiền tệ. Dưới tác động của sự kích thích và chi tiêu liên tục từ chính phủ, tỷ lệ lạm phát thường bị đánh giá thấp. Mặc dù dữ liệu CPI chính thức cho thấy tỷ lệ lạm phát dao động quanh mức 2% mỗi năm, nhưng chỉ số này có thể sẽ bị điều chỉnh và có thể che giấu sự sụt giảm thực sự của sức mua.
Từ năm 1998 đến 2024, tỷ lệ lạm phát CPI trung bình hàng năm là 2,53%. So với đó, tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm của cung tiền M2 của Mỹ là 6,36%, vượt qua tỷ lệ lạm phát và giá nhà, và gần đạt được tỷ suất sinh lợi 8,18% của chỉ số S&P 500. Điều này thậm chí cho thấy, sự tăng trưởng danh nghĩa của thị trường chứng khoán có thể phần lớn xuất phát từ sự mở rộng tiền tệ, chứ không phải từ việc gia tăng năng suất.
Sự tăng trưởng nhanh chóng của cung tiền phản ánh rằng chính phủ ngày càng phụ thuộc vào kích thích tiền tệ và các kế hoạch chi tiêu tài chính để đối phó với sự không ổn định của kinh tế. Gần đây, luật pháp đã giới thiệu các biện pháp chi tiêu mới mang tính cấp tiến, những biện pháp này được coi là sẽ dẫn đến lạm phát. Những phát triển này đã thúc đẩy mọi người ngày càng đạt được sự đồng thuận rằng hệ thống tiền tệ hiện tại là không đủ, và cần một tài sản hoặc hình thức tiền tệ đáng tin cậy hơn để lưu trữ giá trị.
Điều gì tạo thành lưu trữ giá trị ------ và vị trí của ETH
Lưu trữ giá trị đáng tin cậy thường đáp ứng bốn tiêu chuẩn:
Hiện nay, ETH thể hiện xuất sắc về độ bền và tính thanh khoản. Độ bền của nó đến từ mạng lưới phi tập trung và an toàn của Ethereum. Tính thanh khoản của nó cũng rất cao: ETH là tài sản tiền điện tử có khối lượng giao dịch lớn thứ hai, có thị trường phong phú tại cả sàn giao dịch tập trung và phi tập trung.
Tuy nhiên, khi đánh giá ETH từ góc độ "lưu trữ giá trị" truyền thống thuần túy, giá trị bảo toàn, ứng dụng và độ tin cậy của nó vẫn là một tiêu chuẩn gây tranh cãi. Chính vì lý do đó, khái niệm "tài sản dự trữ có thể lập trình khan hiếm" càng trở nên phù hợp hơn, nó nổi bật vai trò tích cực của ETH trong việc bảo vệ giá trị và xây dựng niềm tin cũng như cơ chế độc đáo của nó.
chính sách tiền tệ của ETH: khan hiếm nhưng có khả năng thích ứng mạnh mẽ
Về vai trò của ETH như một phương tiện lưu trữ giá trị, một trong những khía cạnh gây tranh cãi nhất là chính sách tiền tệ của nó, đặc biệt là cách thức kiểm soát cung và lạm phát. Những người hoài nghi thường chỉ ra sự thiếu hụt giới hạn cung cố định của Ethereum. Tuy nhiên, sự chỉ trích này đã bỏ qua tính phức tạp của mô hình phát hành thích ứng của Ethereum.
Số lượng phát hành của ETH liên quan động đến số lượng ETH được staking. Mặc dù số lượng phát hành sẽ tăng lên khi mức độ tham gia staking tăng, nhưng mối quan hệ này là siêu tuyến tính: tốc độ tăng của tỷ lệ lạm phát thấp hơn tốc độ tăng của tổng số lượng staking. Điều này là do số lượng phát hành tỉ lệ nghịch với căn bậc hai của tổng số ETH được staking, do đó tạo ra một tác động điều chỉnh tự nhiên đối với lạm phát.
Cơ chế này đã giới thiệu một giới hạn mềm về lạm phát, ngay cả khi tỷ lệ tham gia staking tăng, tỷ lệ lạm phát sẽ từ từ giảm theo thời gian. Trong trường hợp tồi tệ nhất được mô phỏng (tức là 100% ETH được staking), giới hạn lạm phát hàng năm khoảng 1.52%.
Điều quan trọng là, ngay cả trong trường hợp xấu nhất, tỷ lệ phát hành này cũng sẽ giảm khi tổng cung ETH tăng lên, tuân theo đường cong suy giảm theo cấp số nhân. Giả sử 100% được staking và không có ETH nào bị tiêu hủy, xu hướng lạm phát dự kiến là như sau:
Ngay cả trong những giả thuyết bảo thủ này, đường cong lạm phát giảm dần của Ethereum cũng phản ánh quy luật tiền tệ nội tại của nó ------ điều này tăng cường độ tin cậy của nó như một phương tiện lưu trữ giá trị lâu dài. Nếu xem xét cơ chế đốt cháy mà Ethereum đã giới thiệu thông qua EIP-1559, tình hình sẽ càng cải thiện hơn. Một phần phí giao dịch sẽ vĩnh viễn rút khỏi lưu thông, điều này có nghĩa là tỷ lệ lạm phát ròng có thể thấp hơn nhiều so với tổng phát hành, đôi khi thậm chí có thể rơi vào tình trạng giảm phát. Thực tế, kể từ khi Ethereum chuyển từ chứng minh công việc sang chứng minh cổ phần, tỷ lệ lạm phát ròng luôn thấp hơn lượng phát hành và định kỳ giảm xuống giá trị âm.
So với các loại tiền tệ hợp pháp như đô la Mỹ (có tỷ lệ tăng trưởng cung tiền M2 trung bình hàng năm vượt quá 6%), các ràng buộc cấu trúc của Ethereum (cũng như khả năng xảy ra lạm phát) đã nâng cao sức hấp dẫn của nó như một tài sản dự trữ giá trị. Đáng chú ý là tỷ lệ tăng trưởng cung tối đa của Ethereum hiện đã ngang bằng với vàng, thậm chí còn thấp hơn một chút so với vàng, điều này càng củng cố vị thế của nó như một tài sản tiền tệ vững chắc.
Các tổ chức áp dụng và tin tưởng
Mặc dù thiết kế tiền tệ của ETH đã giải quyết hiệu quả vấn đề động lực cung, nhưng tính hữu dụng thực sự của nó như một lớp thanh toán hiện đã trở thành động lực chính thúc đẩy việc áp dụng và niềm tin của các tổ chức. Các tổ chức tài chính lớn đang trực tiếp xây dựng trên ETH: một số công ty đang phát triển nền tảng chứng khoán token hóa, ra mắt token gửi tiền trên Layer 2 của ETH, hoặc token hóa quỹ thị trường tiền tệ trên mạng lưới ETH.
Quy trình on-chain này được thúc đẩy bởi đề xuất giá trị mạnh mẽ, có thể giải quyết vấn đề hiệu quả thấp còn tồn đọng và mở ra những cơ hội mới:
ETH Staking như một bảo đảm an ninh và điều phối kinh tế
Sự chuyển đổi của tài sản tài chính truyền thống lên chuỗi đã làm nổi bật hai yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu về ETH. Đầu tiên, sự gia tăng không ngừng của tài sản thế giới thực (RWA) và stablecoin đã làm tăng hoạt động trên chuỗi, đẩy cao nhu cầu về ETH như một token Gas. Quan trọng hơn, các tổ chức có thể cần mua và staking ETH để đảm bảo an ninh cho cơ sở hạ tầng mà họ phụ thuộc vào, từ đó làm cho lợi ích của họ phù hợp với an ninh lâu dài của Ethereum. Trong bối cảnh này, stablecoin đại diện cho "thời điểm ChatGPT" của Ethereum, đây là một trường hợp sử dụng đột phá quan trọng, thể hiện tiềm năng cách mạng và tính hữu dụng rộng rãi của nền tảng này.
Khi ngày càng nhiều giá trị được thanh toán trên chuỗi, sự nhất quán giữa độ an toàn của Ethereum và giá trị kinh tế của nó trở nên ngày càng quan trọng. Cơ chế xác nhận cuối cùng của Ethereum, Casper FFG, đảm bảo rằng chỉ khi đa số (hai phần ba hoặc nhiều hơn) ETH được đặt cọc đạt được sự đồng thuận, thì khối mới có thể được xác nhận cuối cùng. Mặc dù những kẻ tấn công kiểm soát ít nhất một phần ba ETH được đặt cọc không thể xác nhận cuối cùng các khối độc hại, nhưng họ có thể hoàn toàn phá hủy sự xác nhận cuối cùng bằng cách phá hoại sự đồng thuận. Trong trường hợp này, Ethereum vẫn có thể đề xuất và xử lý các khối, nhưng do thiếu sự xác nhận cuối cùng, các giao dịch này có thể bị hủy hoặc sắp xếp lại, gây ra rủi ro thanh toán nghiêm trọng cho các trường hợp sử dụng tổ chức.
Ngay cả khi hoạt động trên Layer 2 phụ thuộc vào việc thanh toán cuối cùng bằng ETH, các bên tham gia tổ chức vẫn phụ thuộc vào tính bảo mật của lớp cơ sở. Layer 2 không chỉ không làm tổn hại đến ETH, mà còn nâng cao giá trị của ETH bằng cách thúc đẩy nhu cầu về tính bảo mật của lớp cơ sở và Gas. Họ gửi chứng cứ đến Ethereum, thanh toán chi phí cơ sở và thường sử dụng ETH làm token Gas bản địa của họ. Khi quy mô thực hiện Rollup mở rộng, Ethereum tiếp tục tích lũy giá trị thông qua vai trò nền tảng của nó trong việc cung cấp thanh toán an toàn.
Về lâu dài, nhiều tổ chức có thể vượt ra ngoài việc thực hiện staking thụ động thông qua các tổ chức lưu ký và bắt đầu vận hành các trình xác thực của riêng họ. Mặc dù các giải pháp staking bên thứ ba mang lại sự tiện lợi, nhưng việc vận hành trình xác thực cho phép các tổ chức có quyền kiểm soát lớn hơn, an ninh cao hơn và tham gia trực tiếp vào sự đồng thuận. Điều này đặc biệt có giá trị đối với các nhà phát hành stablecoin và RWA, vì nó giúp họ có được MEV, đảm bảo giao dịch đáng tin cậy được đưa vào và tận dụng việc thực thi quyền riêng tư------ những tính năng này rất quan trọng trong việc duy trì độ tin cậy hoạt động và tính toàn vẹn giao dịch.
Quan trọng là, sự tham gia của các tổ chức rộng rãi vào hoạt động của các nút xác thực giúp giải quyết một trong những thách thức hiện tại của Ethereum: quyền lợi tập trung trong tay một số nhà điều hành lớn. Thông qua việc đa dạng hóa tập hợp các nút xác thực, sự tham gia của các tổ chức giúp nâng cao tính phi tập trung của Ethereum.