Güç Değişimi: Memecoin üretim platformunun yükselişi ve düşüşü

"Kral öldü, yaşasın kral."

Bu cümle 18. yüzyılda Fransa'nın kraliyet sarayında yankılandı. Bu, güçle ilgili sonsuz bir gerçeği açığa çıkarıyor: güç asla bireylere ait değildir, su gibi akar ve her zaman yeni kaplar bulur. Geçmişin imparatorları bir anda tarih tozuna dönüşebilir, gücün el değiştirmesi genellikle hızlı, acımasız ve kaçınılmazdır.

Bugün, Solana zincirindeki memecoin üretim platformu bu eski güç devri teslimatını sahneye koyuyor. Eskiden egemen olan Pump.fun, sadece bir ay içinde pazar payı %88'den %13'e düştü, yeni rakip Let'sBONK ise %86'lık pazar payını elinde bulunduruyor.

Bu sadece kripto dünyasının dalgalanmasının bir başka yansıması değil, aynı zamanda bir imparatorluğun çöküşünün tipik bir örneğidir: dikkat çekmeyi nihai savunma hattı olarak göz ardı ettiğinizde, ne kadar büyük bir öncelik avantajınız olursa olsun, bir anda kaybolur.

Pump.fun İmparatorluğunun Yükselişi ve Düşüşü

Pump.fun, 2024 Ocak ayında 20'li yaşlarının başındaki üç genç tarafından kuruldu ve meme coin'lerin üretim mantığını devrim niteliğinde yeniden şekillendirdi: sadece bir resim yüklemeniz, bir isim vermeniz ve birkaç tıklama yapmanız yeterli, maliyet 2 dolardan az ve herhangi bir programlama bilgisi gerekmiyor.

Bu, "değersiz" olanı "değerli" hale getiren bir temel dürtüyü karşılıyor. Kripto dünyasında bu bir hayal değil, bir iş modelidir. 2025 yılının Ocak ayına kadar Pump.fun, 458 milyon dolardan fazla gelir yarattı, her gün binlerce yeni coin piyasaya sürüldü, zirve döneminde günlük gelir 7 milyon doları aştı.

Daha da önemlisi, Solana memecoin kültürünün simgesi haline geldi ve kültürel söylem üzerinde sıkı bir şekilde kontrol sağladı. Ancak, en yenilikçi özelliklerinden biri olan canlı yayın, bir dizi sorunu tetikledi.

2024 yılı Kasım ayında, bazı kullanıcılar dikkat çekmek için canlı yayında aşırı davranışlar sergiledi, bu davranışlar arasında kendine zarar verme simülasyonu, intihar tehdidi gibi eylemler yer aldı. En ciddi olanında, bir reşit olmayan kullanıcı kameranın önünde ailesine silah çekerek sadece kripto para fiyatını artırmak için tehditte bulundu.

Pump.fun, canlı yayın işlevini kapatmak zorunda kaldı fakat itibarı büyük zarar gördü. O hafta gelir %66 düştü, kamuoyu tepkisi yaşandı ve rakipler bu fırsattan yararlanmaya başladı. Düşen gelir ve rekabet baskısıyla karşılaşan Pump.fun, kendini kurtarmak için token üretimi (ICO) yapmaya karar verdi.

Bu ICO teknik olarak başarılı sayılır - 12 dakika içinde 10.000'den fazla cüzdandan 500 milyon dolar toplandı, buna 700 milyon dolarlık özel yatırım da ekleniyor. Ancak, token dağılımında sorunlar var: 200'den fazla cüzdan 1 milyon dolarlık üst sınırı doldurdu, ilk 340 alıcı toplam payın %60'ını elinde bulunduruyor. Satılan tüm tokenler tam olarak kilidi açıldı, sadece 48 ila 72 saatlik bir transfer kısıtlama süresi var.

Token fiyatı başlangıçta %75 artarak 0,007 dolara yükseldi, ancak heyecan hızla azaldı. Birkaç hafta içinde %60 düştü ve sürekli yeni dipler gördü. Token ekonomisi de oldukça agresif, sadece %33'ü genel ve özel satışa ayrıldı, geri kalan %67'si proje ekibi tarafından kontrol ediliyor ve dağıtım takvimi belirsiz.

Kullanıcılar platforma neredeyse 750 milyon dolar kazandırmasına rağmen, anında bir topluluk ödülü yok; aynı zamanda, özel yatırımcılar borsa üzerinde 160 milyon dolar değerinde token satışı gerçekleştirerek büyük bir satış baskısı oluşturdu.

Son darbe, kurucu ortakların uzun vadeli vaat edilen havanın "görülebilir gelecekte olmayacağını" açıkça duyurmasıydı. Bu karar, topluluğun güveninin en kırılgan olduğu anda açıklandı ve token fiyatlarının 24 saat içinde %15 düşmesine neden oldu.

!7388151

Let'sBONK'un yükselişi

Pump.fun zor durumda olduğunda, Let'sBONK sessizce rakiplerin eksik olduğu her şeyi inşa ediyor: şeffaflık, topluluk odaklılık ve net iletişim.

Şu anda, Let'sBONK'un günlük geliri 1.3 milyon dolara ulaşırken, Pump.fun yalnızca 254 bin dolar. Yıllık hesaplandığında, Let'sBONK'un bir aylık geliri 434.92 milyon dolara, Pump.fun'un ise 267.25 milyon dolara ulaşıyor.

Mayıs ayındaki neredeyse sıfırdan, Temmuz'da günlük bir milyon dolar gelir seviyesini stabil bir şekilde aşarak, Let'sBONK'un gelirleri sürekli bir artış gösterdi. Bu arada, Pump.fun'un geliri ise Ocak ayındaki 7 milyon doların üzerindeki zirveden düşerek, 2024 Eylül seviyesine geri döndü.

ICO'dan sonra, PUMP token'ı %60 değer kaybetti, oysa BONK nispeten stabil kalmış ve piyasa değeri 2.1 milyar dolar olarak korunmuştur. Let'sBONK, her hafta gelirinin %1'ini BONK geri alımına ayırarak, platformdan önce var olan ve temeli olan bu ekosistem token'ını desteklemektedir.

!7388153

Dikkat Ekonomisinin Kazananları ve Kaybedenleri

Pump.fun, ağ etkisi sayesinde avantaj elde etti - geliştiriciler orada token üretiyor çünkü yatırımcılar orada; yatırımcılar orada çünkü en popüler memecoin'ler orada ilk kez piyasaya sürülüyor. Bu tür bir döngü etkisi durdurulamaz gibi görünüyor.

Ama dikkat zayıftır. Geleneksel işletmelerin savunma duvarları gibi değildir—ölçek ekonomisi, geçiş maliyeti, düzenleyici engeller—güven sarsıldığı anda, kullanıcı zihni anında çöker. Bir canlı yayın kazası, kullanıcılara alternatif platformları denemek için bir sebep verdi. Let'sBONK hemen "temiz" bir seçenek haline geldi, geçmiş yükü olmayan bir platform.

Bu, Myspace'in Facebook'a yenilmesi gibiydi. Myspace özelliklere ve ölçeğe sahipti, ancak kültürel anlatıyı kaybetti. Facebook "gerçek kullanıcılar" platformu haline gelirken, Myspace çöplük bilgisi, karmaşık arayüz ve marjinalleşmenin sembolü haline geldi.

Hayatta kalma krizinin farkına varan Pump.fun, neredeyse umutsuz bir karşı saldırı başlattı. Öncelikle, token geri alım oranını günlük gelirlerinin %25'inden %100'e yükselttiler. İkinci olarak, işlem faaliyetlerine göre PUMP token'larını ödüllendiren 30 günlük bir teşvik programı başlattılar. Ancak ilk geri bildirimler, bu stratejinin rekabet durumunu tersine çevirmediğini gösteriyor.

Sorun taktiksel değil, stratejik bir sorundur. Ne kadar geri alım veya teşvik planı olursa olsun, kaybedilen güveni geri kazanamaz ve kaydırılmış kullanıcı dikkatini yeniden toplayamaz.

Pump.fun'un ödül mekanizması yalnızca işlem hacmi etrafında dönerken, Let'sBONK gerçekten kullanıcı çıkarlarıyla bağlanan bir ekosistem ödül sistemi oluşturmuştur. BONK ödül programı, kullanıcıların 6 ila 12 ay boyunca kilitlenmesine izin verir ve orantılı olarak ürün ekosisteminin gelir payından yararlanmalarını sağlar. Kilitlenme süresi ne kadar uzun olursa, çarpan o kadar yüksek olur. Ürün ne kadar iyi performans gösterirse, kullanıcıların getirisi o kadar fazla olur.

Kullanıcılar, "Bonk Puanları" elde etmek için ticaret, satın alma veya üretim gibi yöntemleri kullanabilir. Bu puanların gelecekte fiziksel veya haklarla değiştirilebileceği öngörülüyor, bu da aktif katılımı daha da teşvik ediyor. Oyunlaştırılmış bir büyüme deneyimi, kullanıcıların daha büyük bir misyona katıldıklarını hissetmelerini sağlıyor.

Pump.fun ICO'ya yönelik denemeler yaparken ve airdrop vaatlerini yerine getiremezken, Let'sBONK zaten temel kullanıcılarına yapılandırılmış bir ödül sistemi sunmuş durumda. Kripto dünyasında, sermaye her zaman daha iyi teşvik mekanizmalarına akacaktır.

!7388154

Daha Büyük Bir Resim

Dijital pazarda, kullanıcıların geçiş maliyeti neredeyse sıfıra yakındır, egemenlik durumu birkaç ay içinde yok olabilir. Güven ve meme üzerine inşa edilmiş bir sektörde, itibarın çöküşü hayatta kalma krizi ile eşdeğerdir.

Let'sBONK'un başarısı, temelde daha iyi bir ürün geliştirmeleri nedeniyle değil, Pump.fun'un itibarının en zayıf anında pazara girmeleri nedeniyle gerçekleşmiştir. Dikkat ekonomisinde, zamanlama genellikle teknolojiden daha kritik öneme sahiptir.

Ağ etkisinin kazanan her şeyi alır mantığı tersine dönmeye başladı. Kullanıcılar Let'sBONK'a geçmeye başladığında, Pump.fun'u yükselten döngü de tersine dönmeye başlıyor. Geliştiriciler, yatırımcıların arkasından gidiyor, yatırımcılar en popüler projeleri kovalıyor ve platformun düşüş hızı da buna bağlı olarak artıyor.

Pump.fun'un tekrar canlanma şansı var mı? Pazar payı önemli ölçüde azalmış olsa da, henüz çıkış noktasına gelmediler. Gerçekten bazı avantajları var: 1,2 milyar dolarlık finansman onlara zaman kazandırdı ve rakiplerini geçmek için deneme yapacak sermaye sağladı. Onların platformu, çökmeden önce yüz binlerce proje lansmanını desteklemişti. Pazar payı düşse bile, her gün 250.000 dolardan fazla gelir elde ediyorlar, yıllık 100 milyon dolara yakın ve devasa sermaye rezervleriyle, temelleri hala sağlam.

Onlar bu kategorinin öncüleridir. Üretimi programlamadan birkaç fare tıklamasına dönüştürmek, onlara kalıcı bir marka bilinci kazandırdı. İlk çıkış avantajı yok sayılmaz.

Son hareketler de onların pes etmediğini gösteriyor: Pump.fun 2.0, gerçek zamanlı veri güncellemeleri ve tek tıkla işlem yapma özelliği ekledi; geri alım oranı %100'e yükseldi; kullanıcı teşvikleri sunuldu. Bunlar teslim olma tavrı değil, bir karşı saldırıdır.

En olası durum, tam bir çöküş değil, piyasanın parçalanmasıdır. Kripto alanında kalıcı tekel sahibi olmak nadirdir. Daha olası olan, Let'sBONK'un ana platform haline gelmesi, token üretimi ve gelirlerini domine etmesi, Pump.fun'un ise sadık kullanıcıları olan bir niş platforma dönüşerek arayüz, işlev veya ekosistem ile kendine bir yer edinmesidir.

Ama gerçekten bir dönüşüm için, Pump.fun sadece teknik sorunları çözmekle veya insanları parayla tutmakla kalmamalı, aynı zamanda güveni yeniden inşa etmeli ve kültürel üstünlüğü yeniden kazanmalıdır. Bu, açık ve şeffaf, topluluk merkezli bir token ekonomisi yapısı oluşturmayı gerektirir ve belki de geçmişteki tartışmalardan tamamen kurtulmak için liderlik kadrosunun tamamen değiştirilmesi gerekebilir.

Bir hükümdar meşruiyetini kaybettiğinde, ne kadar çok kaynak ve ritüel olsa da, onuru geri kazanamaz. Sadece yeni bir lider eski saygıyı kazanabilir. Bazen, bir işi sürdürmek için gücü yeni birine devretmek zorundasınız.

!7388155

!7388156

!7388157

!7388158

!7388159