Şifreleme Varlıkları Şirket Finansallarını Nasıl Yeniden Şekillendiriyor: Değerlemeden Nakit Akış Motoruna
Finansal rapor sezonu, her zaman sermaye piyasalarının en dürüst anıdır. Bitcoin ve Ethereum, artık sadece potansiyel yatırım araçları değil, aynı zamanda gerçek varlıklar olarak şirketlerin finansal tablolarına girdiğinde, bunlar sadece kod ve konsensüs değil, aynı zamanda değerleme modellerinde kritik bir değişken haline gelmiştir.
2025 yılının ikinci çeyreğinde, şifreleme varlıklarıyla sıkı bağlantılı bir dizi halka açık şirket, her biri kendine özgü "orta dönem başarı raporları" sundu: bazı şirketler BTC fiyatındaki artış sayesinde net kârlarını katlanarak artırdı, bazıları ETH staking gelirlerini ana işlerinde yaşadıkları kayıpları telafi etmek için kullandı, diğerleri ise ETF biçiminde dolaylı olarak şifreleme varlıkları alanına girdi.
Altı şirketi derinlemesine analiz etmek üzere seçtik. Bu şirketler DJT, Strategy, Marathon, Coinbase, BitMine Immersion ve SharpLink Gaming'dir. Bu şirketler farklı sektörlerde, piyasalarda ve gelişim aşamalarında yer alsalar da ortak bir eğilim sergiliyorlar: BTC, değerlemenin bir amplifikatörü haline gelirken, ETH nakit akışının motoru rolünü üstleniyor ve işletmelerin bilançosu bir paradigma değişimi yaşıyor.
Raporlardaki Bitcoin: İnanç Hala Var, Değişkenlik Artıyor
DJT: BTC anlatımı ve opsiyon büyütme değerlemesi
DJT (Trump Media & Technology Group), Bitcoin'i finansal raporlarına entegre etme ve değerleme motoru olarak büyütme konusunda mükemmel bir performans sergiliyor.
2025'in ikinci çeyreğinde, DJT yaklaşık 2 milyar dolar değerinde Bitcoin varlığı bulundurduğunu açıkladı. Bu, yaklaşık 1,2 milyar dolarlık spot pozisyon ve yaklaşık 800 milyon dolarlık BTC alım opsiyonlarını içeriyor. Bu yapı temelde "kaldıraçlı dijital varlık bahisleri" anlamına geliyor ve sadece fiyat artışından değil, aynı zamanda piyasa değerinin artışındaki doğrusal olmayan esneklikten de fayda sağlıyor.
Şirketin hisse başına kazancı, geçen yılın aynı dönemindeki -0,86 dolardan büyük bir artışla 5,72 dolara yükseldi, net kar 800 milyon doları aştı ve bunun neredeyse tamamı BTC'nin gerçekleşmemiş değer kazançları ve opsiyon açık pozisyonu piyasa değerindeki değişimden kaynaklanıyor.
Strategy'nin uzun vadeli dağıtım stratejisinden farklı olarak, DJT'nin BTC stratejisi daha çok cesur bir finansal deney gibi: Piyasanın BTC'nin yükselmesine dair beklentisini kullanarak, anlatılabilir bir değerleme modeli oluşturmak, henüz olgunlaşmamış riskleri hedge etmek ve finansal açıdan "anlatı taşma etkisi" yaratmak.
Aynı zamanda, DJT ayrıca Truth+ ödül mekanizmasını ve yerleşik token cüzdanını geliştirmeye devam etmeyi planlıyor ve daha geniş bir likidite sağlamak için "içerik platformu + finansal ürünler" birleşik yolu ile birden fazla Truth Social marka ETF'si kaydetmeyi deneyecek.
Strateji：BTC Kale Savunucusu
DJT'nin yüksek dalgalanma ve yüksek esneklik yolundan farklı olarak, Strategy (eski MicroStrategy) hala BTC raporlama standartlarının bir örneğidir.
2025 yılı Q2 itibarıyla Strategy 628,791 adet Bitcoin bulundurmakta, toplam yatırım maliyeti yaklaşık 46.07 milyar dolar, ortalama alım maliyeti 73,277 dolar ve çeyrekte 88,109 adet yeni eklenmiştir. Şirket, adil değer ölçüm modeli kullanmaktadır ve ikinci çeyrek geliri 14.03 milyar dolara ulaşmış, bunun 14 milyar doları BTC'nin gerçekleştirilmemiş değer artışından gelmekte ve bu oran %99'u aşmaktadır.
Geleneksel yazılım işinin katkısı sadece 1.145 milyon dolar olup, toplamın %1'inden azını kapsamaktadır ve neredeyse marjinal hale gelmiştir.
Q2 net kar 100.2 milyar dolar seviyesine ulaştı, geçen yıla göre zararını kapatarak kâr elde etti, EPS 32.6 dolar oldu, yıllık EPS'nin 80 doları geçmesi bekleniyor. Şirket ayrıca STRC sürekli tercihli hisseleri aracılığıyla 42 milyar dolar daha fon sağladığını ve Bitcoin satın alımını artırmayı sürdüreceğini duyurdu. Bu, "kapital artırımı, inanç ilerleyişi" tipik genişleme yolunu göstermektedir.
Strateji modeli, Bitcoin'in finansal süreçteki entegrasyonu sırasında, bunu raporlama ana eksenine dahil etmek, "dijital varlık rezerv platformu" haline gelmek ve BTC'yi ABD borsa değerleme sistemi ile yüksek derecede bağlamak üzerinedir.
Marathon: BTC madencilik şirketinin finansal rapor sınırı
Kuzey Amerika'nın en büyük madencilik şirketlerinden biri olan Marathon, 2025'in ikinci çeyreğinde 2,121 BTC üretimi gerçekleştirerek, yıllık %69'luk bir artış sağladı ve 153 milyon dolar gelir katkısı sundu. Bitcoin envanteri 17,200 adede ulaştı ve değeri 2 milyar doların üzerinde.
DJT ve Strateji'den farklı olarak, Marathon'un BTC'si daha çok "operasyonel çıktı" olarak değerlendiriliyor ve bu, varlık tahsisi yerine gelir olarak yansıyor. Finansal raporda tipik bir "çıktı tarafı" mantığına sahiptir; bilançoyu aktif olarak etkileyemez, yalnızca BTC'nin sağladığı gelir ve maliyetleri pasif olarak kaydedebilir.
Q2 net karı 2.19 milyar dolar, EBITDA ise 4.95 milyar dolara ulaşarak BTC boğa piyasası bağlamında yüksek işletme kaldıraçını yansıtıyor. Ancak, küresel hesaplama gücündeki artış, enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar ve yarıdan kesim sonrası blok ödüllerinin yarıya inmesi gibi yapısal faktörler karşısında, raporlarının esnekliği gelecekte belirli bir daralma ile karşılaşabilir.
Marathon, tipik bir "hash gücü prim" şirketidir - BTC yükseldiğinde yüksek karlar yaratır; BTC düştüğünde, kar-zarar eşiği ile karşılaşma zorluğu ile karşı karşıya kalır.
Stakehane Şirketler: ETH, mali raporlarda "nakit akışı motoru" mu oluyor?
BTC'nin "değerleme büyütme" odaklı finansal mantığından farklı olarak, Ethereum yerel staking gelir yeteneğine sahip olduğu için bazı şirketlerin "bilanço nakit akış yapısı oluşturma" aracı haline gelmektedir. Özellikle ABD finansal muhasebe standartlarının staking gelirlerinin sürekli gelire dahil edilmesine izin vermesiyle birlikte, bu yapı mümkün hale gelmeye başlamaktadır.
Şu anda doğrudan ETH tutan halka açık şirketlerin sayısı az olsa da, birkaç "öncü" şirketin ETH'nin kurumsal bilanço içerisinde oynayabileceği yeni rolü gösterdiği görülüyor.
Coinbase: Gelir, işlem ücretlerini ilk kez aştı, ETH stake ederek ölçülebilir kazanç sağladı.
Dünyanın en büyük şifreleme borsalarından biri olan Coinbase'in bilançosu hem BTC hem de ETH pozisyonlarını içermektedir. 30 Haziran 2025 itibarıyla:
Coinbase kendi adresinde yaklaşık 137,300 adet ETH bulunduruyor;
Coinbase Cloud ve Custody hizmetleri aracılığıyla, yönetilen ve teminat altına alınan ETH toplam miktarı yaklaşık 2.6 milyon adettir ve bu, tüm ağın teminat payının yaklaşık %14'ünü oluşturmaktadır;
İkinci çeyrek staking hizmeti geliri yaklaşık 191 milyon dolar olup, bunun %65'inden fazlası ETH staking'den gelmektedir, yaklaşık 124 milyon dolar.
Bu bölüm, abonelik ve hizmet gelirlerinin temel kaynağını oluşturmakta olup, düzenli gelirler arasında yer almaktadır. Coinbase, Q2 raporunda ETH'nin staking'ini resmi olarak düzenli gelirler kategorisine dahil etmiştir.
2025 yılı 2. çeyrekte, Coinbase toplam 1.497 milyar dolar gelir elde etti, bunun 191 milyon doları (yüzde 12.8) staking hizmetlerinden geldi, ETH staking yaklaşık 124 milyon dolar katkı sağladı, yıllık büyüme yüzde 70'ten fazla.
Ticaret hacminin %40 düşmesi ve işlem ücreti gelirinin bir önceki döneme göre %39 azalmasıyla keskin bir zıtlık oluşturan Staking geliri, Coinbase'in ters döngü hedge yapısının merkezi haline geldi. Resmi finansal raporda, staking gelirinin detayları ilk kez açıklandı ve bu, kullanıcı getirilerinin iadesi, platform işletme payı ve kendi düğüm geliri olmak üzere üç bölüme ayrıldı.
Dikkat çekici bir nokta, Coinbase'in şu anda ETH staking gelirlerini sistematik olarak açıklayan tek halka açık şirket olmasıdır; bu model, sektördeki paradigma yönlendirme değerine sahiptir.
BitMine Immersion Technologies: ETH rezervi lider
Şu ana kadar (2025 Ağustos) BitMine Immersion, SEC'e Q2 çeyrek raporunu açıklamamıştır, ETH rezervleri ve gelir verileri esasen medya raporları ve zincir üzerindeki adres analizlerinden gelmektedir, finansal analiz modeline dahil edilmesi için henüz bir dayanağa sahip değildir, şu anda yalnızca trend gözlem değeri taşımaktadır.
Birçok rapora göre, BitMine şu anda en fazla ETH rezervine sahip olan halka açık şirket haline geldi. Şirket, Q2 içinde 625.000 ETH satın aldığını iddia ediyor, bu da 2 milyar dolardan fazla bir piyasa değeri anlamına geliyor. Bunun %90'ından fazlası staking durumuna geçti ve yıllık getiri oranı %3.5 ile %4.2 arasında.
Medya, Q2'de ETH staking'den elde edilen gerçekleşmemiş gelirin 32 milyon ile 41 milyon dolar arasında olduğuna dair spekülasyon yapıyor. Ancak, tam mali raporunu açıklamadığı için bu gelirin rapora dahil olup olmadığı ve hangi yöntemle muhasebeleştirildiği doğrulanamıyor.
Buna rağmen, BitMine'in Q2'de hisse fiyatı %700'den fazla arttı, piyasa değeri 6.5 milyar doları aştı ve ETH raporlama yönünde geniş çapta öncü bir deneyci olarak görülüyor, BTC raporlama konusundaki MicroStrategy'nin konumuna benzer.
SharpLink Gaming: ETH rezervi ikinci, Q2 mali rapor açıklanmadı
Açık ETH rezerv izleme verilerine göre, SharpLink yaklaşık 480.031 ETH bulundurmaktadır ve BitMine'dan sonra ikinci sırada yer almaktadır. Şirket, ETH'nin %95'inden fazlasını staking havuzuna yatırarak "blok zinciri gelir tröstü" benzeri bir yapı oluşturmaktadır.
Q1 mali raporuna göre, ETH staking gelirleri ilk kez ana reklam platformu işinin maliyetini karşılamış olup, ayrıca ilk kez çeyreklik pozitif işletme karı kaydedilmiştir. Eğer ETH fiyatı ve getiriler Q2'de istikrarlı kalırsa, ETH staking'den elde edilen toplam gelirinin 20 milyon ile 30 milyon dolar arasında olması beklenmektedir.
Dikkat çekici bir nokta, SharpLink'in 2025 yılının ilk yarısında iki stratejik hisse senedi finansmanı gerçekleştirmesi ve teminat olarak zincir üstü fon yapısını dahil etmesidir. Şirketin ETH rezervleri de bu finansmanların "zincir üstü kanıtı" olarak kullanılmıştır, bu da şirketin ETH'yi bir "finansal kredi aracı" olarak değerlendirmeyi aktif olarak araştırdığını göstermektedir.
Ancak SharpLink Gaming, şu ana kadar 2025 Q2 mali raporunu yayınlamadı, ETH rezervleri ve gelir yapısı 2025 Q1 çeyrek raporu ve medya izleme verilerinden gelmektedir, bu nedenle yalnızca mali rapor yapısı örnek referansı olarak kullanılmakta olup, yatırım verisi dayanağı oluşturmamaktadır.
Sonuç
DJT'den SharpLink'e, bu şirketler ortaklaşa bir eğilim değişimini sergiliyor: şifreleme varlıkları artık sadece spekülasyon araçları veya hedging yapılandırmaları değil, aynı zamanda şirketlerin "finansal motoru" ve "raporlama yapısı değişkeni" haline geliyor. Bitcoin, raporlara doğrusal olmayan değerleme büyümesi getirirken, Ethereum ise staking yoluyla istikrarlı bir nakit akışı oluşturuyor.
Henüz finansallaşmanın erken aşamasında olmamıza rağmen, uyum zorlukları ve değerleme dalgalanmaları devam ediyor, ancak bu altı şirketin Q2 performansı potansiyel bir yönü işaret ediyor - Web3 varlıkları, Web2 finansal raporlarının "bir sonraki grameri" haline geliyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
8
Repost
Share
Comment
0/400
SerumSquirrel
· 8h ago
Kripto Para Trade akılları karıştırdı değil mi?
View OriginalReply0
PerennialLeek
· 10h ago
Zaten içeri girmiştim ha, şimdi analiz ediyorum.
View OriginalReply0
HodlNerd
· 13h ago
rakamlar yalan söylemez... btc bilançoları saf matematiksel şiirdir
View OriginalReply0
DuckFluff
· 08-15 05:13
Yine enayileri oyuna getirmek için mali raporları manipüle ediyorlar.
şifreleme varlıkları, şirket finansal raporlarını yeniden şekillendiriyor: BTC değerlemesi büyüyor, ETH nakit akışı motoru
Şifreleme Varlıkları Şirket Finansallarını Nasıl Yeniden Şekillendiriyor: Değerlemeden Nakit Akış Motoruna
Finansal rapor sezonu, her zaman sermaye piyasalarının en dürüst anıdır. Bitcoin ve Ethereum, artık sadece potansiyel yatırım araçları değil, aynı zamanda gerçek varlıklar olarak şirketlerin finansal tablolarına girdiğinde, bunlar sadece kod ve konsensüs değil, aynı zamanda değerleme modellerinde kritik bir değişken haline gelmiştir.
2025 yılının ikinci çeyreğinde, şifreleme varlıklarıyla sıkı bağlantılı bir dizi halka açık şirket, her biri kendine özgü "orta dönem başarı raporları" sundu: bazı şirketler BTC fiyatındaki artış sayesinde net kârlarını katlanarak artırdı, bazıları ETH staking gelirlerini ana işlerinde yaşadıkları kayıpları telafi etmek için kullandı, diğerleri ise ETF biçiminde dolaylı olarak şifreleme varlıkları alanına girdi.
Altı şirketi derinlemesine analiz etmek üzere seçtik. Bu şirketler DJT, Strategy, Marathon, Coinbase, BitMine Immersion ve SharpLink Gaming'dir. Bu şirketler farklı sektörlerde, piyasalarda ve gelişim aşamalarında yer alsalar da ortak bir eğilim sergiliyorlar: BTC, değerlemenin bir amplifikatörü haline gelirken, ETH nakit akışının motoru rolünü üstleniyor ve işletmelerin bilançosu bir paradigma değişimi yaşıyor.
Raporlardaki Bitcoin: İnanç Hala Var, Değişkenlik Artıyor
DJT: BTC anlatımı ve opsiyon büyütme değerlemesi
DJT (Trump Media & Technology Group), Bitcoin'i finansal raporlarına entegre etme ve değerleme motoru olarak büyütme konusunda mükemmel bir performans sergiliyor.
2025'in ikinci çeyreğinde, DJT yaklaşık 2 milyar dolar değerinde Bitcoin varlığı bulundurduğunu açıkladı. Bu, yaklaşık 1,2 milyar dolarlık spot pozisyon ve yaklaşık 800 milyon dolarlık BTC alım opsiyonlarını içeriyor. Bu yapı temelde "kaldıraçlı dijital varlık bahisleri" anlamına geliyor ve sadece fiyat artışından değil, aynı zamanda piyasa değerinin artışındaki doğrusal olmayan esneklikten de fayda sağlıyor.
Şirketin hisse başına kazancı, geçen yılın aynı dönemindeki -0,86 dolardan büyük bir artışla 5,72 dolara yükseldi, net kar 800 milyon doları aştı ve bunun neredeyse tamamı BTC'nin gerçekleşmemiş değer kazançları ve opsiyon açık pozisyonu piyasa değerindeki değişimden kaynaklanıyor.
Strategy'nin uzun vadeli dağıtım stratejisinden farklı olarak, DJT'nin BTC stratejisi daha çok cesur bir finansal deney gibi: Piyasanın BTC'nin yükselmesine dair beklentisini kullanarak, anlatılabilir bir değerleme modeli oluşturmak, henüz olgunlaşmamış riskleri hedge etmek ve finansal açıdan "anlatı taşma etkisi" yaratmak.
Aynı zamanda, DJT ayrıca Truth+ ödül mekanizmasını ve yerleşik token cüzdanını geliştirmeye devam etmeyi planlıyor ve daha geniş bir likidite sağlamak için "içerik platformu + finansal ürünler" birleşik yolu ile birden fazla Truth Social marka ETF'si kaydetmeyi deneyecek.
Strateji：BTC Kale Savunucusu
DJT'nin yüksek dalgalanma ve yüksek esneklik yolundan farklı olarak, Strategy (eski MicroStrategy) hala BTC raporlama standartlarının bir örneğidir.
2025 yılı Q2 itibarıyla Strategy 628,791 adet Bitcoin bulundurmakta, toplam yatırım maliyeti yaklaşık 46.07 milyar dolar, ortalama alım maliyeti 73,277 dolar ve çeyrekte 88,109 adet yeni eklenmiştir. Şirket, adil değer ölçüm modeli kullanmaktadır ve ikinci çeyrek geliri 14.03 milyar dolara ulaşmış, bunun 14 milyar doları BTC'nin gerçekleştirilmemiş değer artışından gelmekte ve bu oran %99'u aşmaktadır.
Geleneksel yazılım işinin katkısı sadece 1.145 milyon dolar olup, toplamın %1'inden azını kapsamaktadır ve neredeyse marjinal hale gelmiştir.
Q2 net kar 100.2 milyar dolar seviyesine ulaştı, geçen yıla göre zararını kapatarak kâr elde etti, EPS 32.6 dolar oldu, yıllık EPS'nin 80 doları geçmesi bekleniyor. Şirket ayrıca STRC sürekli tercihli hisseleri aracılığıyla 42 milyar dolar daha fon sağladığını ve Bitcoin satın alımını artırmayı sürdüreceğini duyurdu. Bu, "kapital artırımı, inanç ilerleyişi" tipik genişleme yolunu göstermektedir.
Strateji modeli, Bitcoin'in finansal süreçteki entegrasyonu sırasında, bunu raporlama ana eksenine dahil etmek, "dijital varlık rezerv platformu" haline gelmek ve BTC'yi ABD borsa değerleme sistemi ile yüksek derecede bağlamak üzerinedir.
Marathon: BTC madencilik şirketinin finansal rapor sınırı
Kuzey Amerika'nın en büyük madencilik şirketlerinden biri olan Marathon, 2025'in ikinci çeyreğinde 2,121 BTC üretimi gerçekleştirerek, yıllık %69'luk bir artış sağladı ve 153 milyon dolar gelir katkısı sundu. Bitcoin envanteri 17,200 adede ulaştı ve değeri 2 milyar doların üzerinde.
DJT ve Strateji'den farklı olarak, Marathon'un BTC'si daha çok "operasyonel çıktı" olarak değerlendiriliyor ve bu, varlık tahsisi yerine gelir olarak yansıyor. Finansal raporda tipik bir "çıktı tarafı" mantığına sahiptir; bilançoyu aktif olarak etkileyemez, yalnızca BTC'nin sağladığı gelir ve maliyetleri pasif olarak kaydedebilir.
Q2 net karı 2.19 milyar dolar, EBITDA ise 4.95 milyar dolara ulaşarak BTC boğa piyasası bağlamında yüksek işletme kaldıraçını yansıtıyor. Ancak, küresel hesaplama gücündeki artış, enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar ve yarıdan kesim sonrası blok ödüllerinin yarıya inmesi gibi yapısal faktörler karşısında, raporlarının esnekliği gelecekte belirli bir daralma ile karşılaşabilir.
Marathon, tipik bir "hash gücü prim" şirketidir - BTC yükseldiğinde yüksek karlar yaratır; BTC düştüğünde, kar-zarar eşiği ile karşılaşma zorluğu ile karşı karşıya kalır.
Stakehane Şirketler: ETH, mali raporlarda "nakit akışı motoru" mu oluyor?
BTC'nin "değerleme büyütme" odaklı finansal mantığından farklı olarak, Ethereum yerel staking gelir yeteneğine sahip olduğu için bazı şirketlerin "bilanço nakit akış yapısı oluşturma" aracı haline gelmektedir. Özellikle ABD finansal muhasebe standartlarının staking gelirlerinin sürekli gelire dahil edilmesine izin vermesiyle birlikte, bu yapı mümkün hale gelmeye başlamaktadır.
Şu anda doğrudan ETH tutan halka açık şirketlerin sayısı az olsa da, birkaç "öncü" şirketin ETH'nin kurumsal bilanço içerisinde oynayabileceği yeni rolü gösterdiği görülüyor.
Coinbase: Gelir, işlem ücretlerini ilk kez aştı, ETH stake ederek ölçülebilir kazanç sağladı.
Dünyanın en büyük şifreleme borsalarından biri olan Coinbase'in bilançosu hem BTC hem de ETH pozisyonlarını içermektedir. 30 Haziran 2025 itibarıyla:
Bu bölüm, abonelik ve hizmet gelirlerinin temel kaynağını oluşturmakta olup, düzenli gelirler arasında yer almaktadır. Coinbase, Q2 raporunda ETH'nin staking'ini resmi olarak düzenli gelirler kategorisine dahil etmiştir.
2025 yılı 2. çeyrekte, Coinbase toplam 1.497 milyar dolar gelir elde etti, bunun 191 milyon doları (yüzde 12.8) staking hizmetlerinden geldi, ETH staking yaklaşık 124 milyon dolar katkı sağladı, yıllık büyüme yüzde 70'ten fazla.
Ticaret hacminin %40 düşmesi ve işlem ücreti gelirinin bir önceki döneme göre %39 azalmasıyla keskin bir zıtlık oluşturan Staking geliri, Coinbase'in ters döngü hedge yapısının merkezi haline geldi. Resmi finansal raporda, staking gelirinin detayları ilk kez açıklandı ve bu, kullanıcı getirilerinin iadesi, platform işletme payı ve kendi düğüm geliri olmak üzere üç bölüme ayrıldı.
Dikkat çekici bir nokta, Coinbase'in şu anda ETH staking gelirlerini sistematik olarak açıklayan tek halka açık şirket olmasıdır; bu model, sektördeki paradigma yönlendirme değerine sahiptir.
BitMine Immersion Technologies: ETH rezervi lider
Şu ana kadar (2025 Ağustos) BitMine Immersion, SEC'e Q2 çeyrek raporunu açıklamamıştır, ETH rezervleri ve gelir verileri esasen medya raporları ve zincir üzerindeki adres analizlerinden gelmektedir, finansal analiz modeline dahil edilmesi için henüz bir dayanağa sahip değildir, şu anda yalnızca trend gözlem değeri taşımaktadır.
Birçok rapora göre, BitMine şu anda en fazla ETH rezervine sahip olan halka açık şirket haline geldi. Şirket, Q2 içinde 625.000 ETH satın aldığını iddia ediyor, bu da 2 milyar dolardan fazla bir piyasa değeri anlamına geliyor. Bunun %90'ından fazlası staking durumuna geçti ve yıllık getiri oranı %3.5 ile %4.2 arasında.
Medya, Q2'de ETH staking'den elde edilen gerçekleşmemiş gelirin 32 milyon ile 41 milyon dolar arasında olduğuna dair spekülasyon yapıyor. Ancak, tam mali raporunu açıklamadığı için bu gelirin rapora dahil olup olmadığı ve hangi yöntemle muhasebeleştirildiği doğrulanamıyor.
Buna rağmen, BitMine'in Q2'de hisse fiyatı %700'den fazla arttı, piyasa değeri 6.5 milyar doları aştı ve ETH raporlama yönünde geniş çapta öncü bir deneyci olarak görülüyor, BTC raporlama konusundaki MicroStrategy'nin konumuna benzer.
SharpLink Gaming: ETH rezervi ikinci, Q2 mali rapor açıklanmadı
Açık ETH rezerv izleme verilerine göre, SharpLink yaklaşık 480.031 ETH bulundurmaktadır ve BitMine'dan sonra ikinci sırada yer almaktadır. Şirket, ETH'nin %95'inden fazlasını staking havuzuna yatırarak "blok zinciri gelir tröstü" benzeri bir yapı oluşturmaktadır.
Q1 mali raporuna göre, ETH staking gelirleri ilk kez ana reklam platformu işinin maliyetini karşılamış olup, ayrıca ilk kez çeyreklik pozitif işletme karı kaydedilmiştir. Eğer ETH fiyatı ve getiriler Q2'de istikrarlı kalırsa, ETH staking'den elde edilen toplam gelirinin 20 milyon ile 30 milyon dolar arasında olması beklenmektedir.
Dikkat çekici bir nokta, SharpLink'in 2025 yılının ilk yarısında iki stratejik hisse senedi finansmanı gerçekleştirmesi ve teminat olarak zincir üstü fon yapısını dahil etmesidir. Şirketin ETH rezervleri de bu finansmanların "zincir üstü kanıtı" olarak kullanılmıştır, bu da şirketin ETH'yi bir "finansal kredi aracı" olarak değerlendirmeyi aktif olarak araştırdığını göstermektedir.
Ancak SharpLink Gaming, şu ana kadar 2025 Q2 mali raporunu yayınlamadı, ETH rezervleri ve gelir yapısı 2025 Q1 çeyrek raporu ve medya izleme verilerinden gelmektedir, bu nedenle yalnızca mali rapor yapısı örnek referansı olarak kullanılmakta olup, yatırım verisi dayanağı oluşturmamaktadır.
Sonuç
DJT'den SharpLink'e, bu şirketler ortaklaşa bir eğilim değişimini sergiliyor: şifreleme varlıkları artık sadece spekülasyon araçları veya hedging yapılandırmaları değil, aynı zamanda şirketlerin "finansal motoru" ve "raporlama yapısı değişkeni" haline geliyor. Bitcoin, raporlara doğrusal olmayan değerleme büyümesi getirirken, Ethereum ise staking yoluyla istikrarlı bir nakit akışı oluşturuyor.
Henüz finansallaşmanın erken aşamasında olmamıza rağmen, uyum zorlukları ve değerleme dalgalanmaları devam ediyor, ancak bu altı şirketin Q2 performansı potansiyel bir yönü işaret ediyor - Web3 varlıkları, Web2 finansal raporlarının "bir sonraki grameri" haline geliyor.
ETH ile stake ederek kazanç sağla
Lütfen Türkçe olarak 3-20 kelime uzunluğunda yorum yap.