Blok Zinciri dijital varlık denetim zorlukları: Menkul Kıymet mi yoksa Mal mı?
Blok Zinciri dijital varlıkların yükselişi, geleneksel finansal denetim sistemine yeni zorluklar getirmiştir. Ülkeler, bu yeni varlık kategorisinin özelliklerine nasıl uyum sağlayacakları ve ilgili riskleri nasıl azaltacakları konusunda farklı görüşlere sahiptir.
Finansal Eylem Görev Gücü'nün istatistiklerine göre, dünya genelinde 130 yargı alanında 88'i sanal varlık hizmetlerine izin verirken, 20'si açıkça yasaklamaktadır. Sanal varlık hizmetlerine izin veren yargı alanlarından biri olan ABD, birleşik bir denetim modeli benimsemiştir; farklı iş kolları farklı kurumlar tarafından denetlenebilir.
Amerika'nın blok zinciri dijital varlıklarının düzenlenmesiyle ilgili odak noktalarından biri nitelik sorunudur: ürün mü yoksa menkul kıymet mi? Bu, düzenleyici yetkinin hangi tarafa ait olduğunu doğrudan ilgilendirir. ETH gibi bazı dijital varlıklar, staking hizmetleri gibi özellikleri nedeniyle nitelik açısından tartışma konusudur.
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, bazı dijital varlıkları menkul kıymet olarak görmeyi tercih etmekte ve "Howey testi"ni kullanmaktadır. Bu test, 1946'daki bir hukuk davasından kaynaklanmakta olup, dört ana unsuru incelemektedir: sermaye yatırımı yapılıp yapılmadığı, kar beklentisinin olup olmadığı, ortak bir varlığa yatırım yapılıp yapılmadığı ve kârın büyük ölçüde başkalarının çabalarına bağlı olup olmadığı.
Eğer dijital varlıklar menkul kıymet olarak değerlendirilirse, daha sıkı bir denetime tabi olacaktır. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, ihlallere karşı dava açabilir veya idari ceza uygulayabilir. Örneğin, belirli bir dijital varlık şirketine karşı açılan davada, mahkeme onun özel sermaye finansmanını menkul kıymet satışı olarak kabul ederken, borsa satışını menkul kıymet satışı olarak değerlendirmemiştir.
Diğer yandan, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu dijital varlıkları emtia olarak görme eğilimindedir. 2015 yılından bu yana, bu komisyon Bitcoin gibi dijital varlıkların emtia olduğunu belirtmiş ve daha sonra bu sınıflandırmayı diğer dijital varlıklara da genişletmiştir.
2024 yılında Mayıs ayında, ABD Temsilciler Meclisi "21. Yüzyıl Teknoloji Finansal Yenilik Yasası"nı kabul etti ve dijital varlıkları "kısıtlı dijital varlıklar" ve "dijital ürünler" olarak iki kategoriye ayırdı; bunlar sırasıyla Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ve Ticaret Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından denetlenecek. Bu yasa, varlıkların türünü belirlemek için Blok Zinciri'nin merkeziyetsizliği, varlık edinim yöntemleri gibi faktörleri dikkate almaktadır.
Dijital varlıkların nitelendirilmesi, gelişimleri üzerinde önemli bir etki yaratacaktır. Eğer menkul kıymet olarak nitelendirilirse, daha yüksek uyum maliyetleri getirebilir ve bireysel yatırım fırsatlarını etkileyebilir. Eğer emtia olarak nitelendirilirse, düzenleme görece daha gevşek olsa da, merkeziyetsiz dijital varlıkların özelliklerini yeterince yansıtamayabilir.
Ayrıca, farklı düzenleyici kurumlar arasındaki yetki mücadelesi, düzenleyici tahvilatlara yol açabilir ve piyasa ortamını daha karmaşık hale getirebilir. Yatırımcıları koruma, piyasa düzenini sağlama ve yeniliği teşvik etme arasında nasıl bir denge sağlanacağı, gelecekte dijital varlık düzenlemesinin karşılaşacağı önemli bir konu olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
5
Repost
Share
Comment
0/400
SatoshiNotNakamoto
· 08-16 04:25
Blok Zinciri benim inancım~ Sürekli terminalde çalışan bir yazılımcıyım, Yaşamsal Para ile long pozisyonlar açıyorum.
View OriginalReply0
WalletDetective
· 08-16 02:49
Aşırı düzenleme de pek bir işe yaramıyor.
View OriginalReply0
LiquidatorFlash
· 08-14 20:58
Bu %89.23'lük gri alanlar yeni bir likidasyon fırtınası patlama noktası haline gelecek.
View OriginalReply0
CrossChainBreather
· 08-14 20:57
Bu Amerikalılar hala çok karışıyor.
View OriginalReply0
LayerZeroHero
· 08-14 20:43
Yine SEC'in katı bir düzenleme sorunu. Teknik araştırma bu kadar cazip değil mi?
Amerika Birleşik Devletleri dijital varlık düzenlemesi tartışması: Menkul kıymet ve mal özellikleri nasıl tanımlanır
Blok Zinciri dijital varlık denetim zorlukları: Menkul Kıymet mi yoksa Mal mı?
Blok Zinciri dijital varlıkların yükselişi, geleneksel finansal denetim sistemine yeni zorluklar getirmiştir. Ülkeler, bu yeni varlık kategorisinin özelliklerine nasıl uyum sağlayacakları ve ilgili riskleri nasıl azaltacakları konusunda farklı görüşlere sahiptir.
Finansal Eylem Görev Gücü'nün istatistiklerine göre, dünya genelinde 130 yargı alanında 88'i sanal varlık hizmetlerine izin verirken, 20'si açıkça yasaklamaktadır. Sanal varlık hizmetlerine izin veren yargı alanlarından biri olan ABD, birleşik bir denetim modeli benimsemiştir; farklı iş kolları farklı kurumlar tarafından denetlenebilir.
Amerika'nın blok zinciri dijital varlıklarının düzenlenmesiyle ilgili odak noktalarından biri nitelik sorunudur: ürün mü yoksa menkul kıymet mi? Bu, düzenleyici yetkinin hangi tarafa ait olduğunu doğrudan ilgilendirir. ETH gibi bazı dijital varlıklar, staking hizmetleri gibi özellikleri nedeniyle nitelik açısından tartışma konusudur.
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, bazı dijital varlıkları menkul kıymet olarak görmeyi tercih etmekte ve "Howey testi"ni kullanmaktadır. Bu test, 1946'daki bir hukuk davasından kaynaklanmakta olup, dört ana unsuru incelemektedir: sermaye yatırımı yapılıp yapılmadığı, kar beklentisinin olup olmadığı, ortak bir varlığa yatırım yapılıp yapılmadığı ve kârın büyük ölçüde başkalarının çabalarına bağlı olup olmadığı.
Eğer dijital varlıklar menkul kıymet olarak değerlendirilirse, daha sıkı bir denetime tabi olacaktır. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, ihlallere karşı dava açabilir veya idari ceza uygulayabilir. Örneğin, belirli bir dijital varlık şirketine karşı açılan davada, mahkeme onun özel sermaye finansmanını menkul kıymet satışı olarak kabul ederken, borsa satışını menkul kıymet satışı olarak değerlendirmemiştir.
Diğer yandan, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu dijital varlıkları emtia olarak görme eğilimindedir. 2015 yılından bu yana, bu komisyon Bitcoin gibi dijital varlıkların emtia olduğunu belirtmiş ve daha sonra bu sınıflandırmayı diğer dijital varlıklara da genişletmiştir.
2024 yılında Mayıs ayında, ABD Temsilciler Meclisi "21. Yüzyıl Teknoloji Finansal Yenilik Yasası"nı kabul etti ve dijital varlıkları "kısıtlı dijital varlıklar" ve "dijital ürünler" olarak iki kategoriye ayırdı; bunlar sırasıyla Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ve Ticaret Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından denetlenecek. Bu yasa, varlıkların türünü belirlemek için Blok Zinciri'nin merkeziyetsizliği, varlık edinim yöntemleri gibi faktörleri dikkate almaktadır.
Dijital varlıkların nitelendirilmesi, gelişimleri üzerinde önemli bir etki yaratacaktır. Eğer menkul kıymet olarak nitelendirilirse, daha yüksek uyum maliyetleri getirebilir ve bireysel yatırım fırsatlarını etkileyebilir. Eğer emtia olarak nitelendirilirse, düzenleme görece daha gevşek olsa da, merkeziyetsiz dijital varlıkların özelliklerini yeterince yansıtamayabilir.
Ayrıca, farklı düzenleyici kurumlar arasındaki yetki mücadelesi, düzenleyici tahvilatlara yol açabilir ve piyasa ortamını daha karmaşık hale getirebilir. Yatırımcıları koruma, piyasa düzenini sağlama ve yeniliği teşvik etme arasında nasıl bir denge sağlanacağı, gelecekte dijital varlık düzenlemesinin karşılaşacağı önemli bir konu olacaktır.