Pendle: 2025'te kapsamlı bir sabit gelir katmanı oluşturma planı

Pendle, DeFi alanında önde gelen sabit gelir protokolü haline geldi ve kullanıcılara gelecekteki kazançları ticaretini yapma ve tahmin edilebilir zincir üzerindeki getirileri kilitleme imkanı sunuyor. 2024'te, Pendle LST, yeniden staking, getirili stabilcoin gibi önemli anlatıların gelişimini destekledi ve varlık ihraççıları için tercih edilen başlatma platformu oldu.

2025'te Pendle, EVM ekosisteminin ötesine genişlemeyi, DeFi'nin kapsamlı sabit gelir katmanına dönüşmeyi, yeni pazarlar, ürünler ve kullanıcı gruplarını hedef alarak yerel kripto para piyasasını ve kurumsal sermaye piyasasını kapsayıp.

DeFi dünyasındaki gelir türevleri pazarı, geleneksel finans dünyasındaki en büyük alt pazarlardan biri olan faiz türevleriyle karşılaştırılabilir. Bu, 500 trilyon doları aşan bir pazardır ve bu pazarın çok küçük bir kısmını bile kapsasa, milyarlarca dolarlık fırsatları temsil eder.

Çoğu DeFi platformu yalnızca dalgalı getiri sunar, bu da kullanıcıları piyasa dalgalanmalarına maruz bırakır. Ancak Pendle, şeffaf ve birleştirilebilir bir sistem aracılığıyla sabit faiz ürünlerini tanıtmıştır.

Bu yenilik, 120 milyar dolar değerindeki DeFi pazarının yapısını yeniden şekillendirerek Pendle'ı baskın bir gelir protokolü haline getirdi. 2024'te Pendle'ın TVL'si 20 katından fazla arttı, şu anda TVL'si yield pazarının yarısından fazlasını kapsıyor ve ikinci büyük rakibinin 5 katı kadar.

Pendle sadece bir getiri protokolü değil, aynı zamanda DeFi'nin temel altyapısına dönüşmüş ve önde gelen protokollerin likidite büyümesini yönlendirmektedir.

Uyum Noktası Bulma: LST'den Restaking'e

Pendle, DeFi'deki bir temel sorunu - getirilerin dalgalanması ve öngörülemezliği - çözerek erken dönem pazar ilgisi kazanmıştır. Bazı platformların aksine, Pendle kullanıcıların anaparayı ve getirileri ayırarak sabit getiri kilitlemesine olanak tanır.

Akışkan staking token (LST)'in yükselişiyle birlikte, Pendle benimsenme oranı artarak kullanıcıların staking varlıklarının likiditesini serbest bırakmalarına yardımcı oldu. 2024'te, Pendle yeniden staking (Restaking) anlatısını başarıyla yakaladı - eETH fon havuzunun piyasaya sürülmesinin üzerinden sadece birkaç gün geçtikten sonra platform içindeki en büyük havuz haline geldi.

Günümüzde Pendle, tüm zincir üzerindeki gelir ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. İster dalgalı fon oranlarını hedge etme aracı olsun, ister gelir getiren varlıkların likidite motoru, Pendle, likidite yeniden teminatlandırma token'ı (LRT), gerçek dünya varlıkları (RWA) ve zincir üzerindeki para piyasaları gibi büyüme alanlarında benzersiz avantajlara sahiptir.

Pendle V2: Altyapı Güncellemesi

Pendle V2, kazanç varlıklarının paketlenme yöntemini standartlaştırmak için (SY) adlı standartlaşmış gelir token'ını tanıttı. Bu, V1'in dağınık ve özelleştirilmiş entegrasyon çözümlerinin yerini alarak "ana para token'ı" (PT) ve "gelir token'ı" (YT)'yi sorunsuz bir şekilde oluşturmayı sağladı.

Pendle V2'nin AMM'si, PT-YT ticareti için özel olarak tasarlanmıştır ve daha yüksek sermaye verimliliği ile daha iyi fiyat mekanizmaları sunar. V1, genel AMM modelini kullanırken, V2, zamanla likiditeyi ayarlamak için rateScalar ve rateAnchor( gibi dinamik parametreler tanıtarak, spread'i daraltma, kazanç keşfini optimize etme ve kaymayı azaltma imkanı sağlar.

Pendle V2 ayrıca fiyatlandırma altyapısını güncelledi, AMM'de yerel TWAP oracle'ını entegre ederek V1'in dış oracle'lara bağımlı modelini değiştirdi. Bu zincir üzerindeki veri kaynakları manipülasyon riskini azaltırken doğruluğu artırdı. Ayrıca, Pendle V2, AMM fiyat aralığı aşıldığında alternatif bir fiyat keşif mekanizması sunan bir emir defteri işlevi ekledi.

Likidite sağlayıcıları )LP( için Pendle V2, daha güçlü bir koruma mekanizması sunmaktadır. Fon havuzları artık yüksek derecede ilişkili varlıklardan oluşmakta ve AMM tasarımı, özellikle vadesine kadar tutan LP'ler için kayıpları en aza indirecek şekilde tasarlanmıştır - V1'de mekanizma yeterince profesyonel olmadığından, LP'lerin getiri sonuçları daha tahmin edilemezdi.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çoklu Zincir Genişlemesi, Sürekli Sözleşme Getiri Ürünleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3eb59cf9e21bc8ede7fba137b3d991d.webp(

EVM Sınırlarını Aşmak: Solana, Hyperliquid ve TON'a Giriş

Pendle'nin Solana, Hyperliquid ve TON'a genişlemesi, 2025 yol haritasının kritik bir dönüm noktasını işaret ediyor. Şu ana kadar, Pendle her zaman EVM ekosistemi ile sınırlı kalmıştı - buna rağmen, Pendle sabit getirili yarışta %50'den fazla pazar payına sahip.

Ancak, kripto paraların çok zincirli hale gelmesi bir trend haline geldi. Citadel stratejisi ile EVM adası aşıldı, Pendle yeni bir fon havuzuna ve kullanıcı grubuna ulaşacak.

Solana, DeFi ve ticaret faaliyetlerinin ana merkezi haline geldi - Ocak ayında TVL, 14 milyar dolarlık tarihi bir zirveye ulaştı, güçlü bir perakende yatırımcı tabanına ve hızlı büyüyen LST pazarına sahip.

Hyperliquid, dikey entegre sürekli sözleşme altyapısıyla, TON ise Telegram'ın yerel kullanıcı hunisine dayanarak, her iki ekosistem de hızla büyüyor ancak olgun bir gelir altyapısından yoksun. Pendle bu boşluğu doldurmayı umuyor.

Eğer dağıtım başarılı olursa, bu önlemler Pendle'ın ulaşılabilir piyasa toplamını büyük ölçüde genişletecektir. EVM dışı zincirlerde sabit gelir akışlarını yakalamak, yüz milyonlarca dolarlık ek TVL getirebilir. Daha da önemlisi, bu adım Pendle'ı yalnızca Ethereum'a özgü bir protokol olarak değil, aynı zamanda ana kamu zincirleri üzerinden DeFi sabit gelir altyapısının endüstri konumunu pekiştirecektir.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Sürekli Sözleşme Getiri Ürünü])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c187fdfb1904ab3da8387a08cddc17da.webp(

Geleneksel Finansı Kucaklamak: Uyumlu Gelir Erişim Sistemi Oluşturmak

Pendle 2025 yol haritasındaki bir diğer önemli adım, kurumsal fonlar için tasarlanmış KYC uyumlu Citadel'in piyasaya sürülmesidir. Bu çözüm, yapılandırılmış ve uyumlu kripto yerel sabit gelir ürünleri erişim kanalları sunarak, zincir üzerindeki gelir fırsatlarını geleneksel düzenlenmiş sermaye piyasalarıyla birleştirmeyi amaçlamaktadır.

Bu plan, lisanslı yatırım yöneticileri tarafından yönetilen bağımsız SPV yapısıyla bazı protokollerle işbirliği yapacaktır. Bu yapı, kurum yatırımcılarının tanıdık hukuki yapılar aracılığıyla Pendle gelir ürünlerine katılmalarını sağlayarak, saklama, uyum ve zincir üzerindeki yürütme gibi kritik sürtüşme noktalarını ortadan kaldırır.

Küresel tahvil piyasasının büyüklüğü 100 trilyon doları aşıyor, kurumsal fonların yalnızca zincir üzerindeki küçük bir orana yönlendirilmesi bile on milyarlarca dolarlık bir fon akışı sağlayabilir. EY-Parthenon 2024 araştırması, kurumsal yatırımcıların %94'ünün dijital varlıkların uzun vadeli değerini onayladığını ve yarısından fazlasının tahsisatlarını artırdığını gösteriyor.

McKinsey, 2030'larda tokenizasyon pazarının boyutunun 2-4 trilyon dolar olabileceğini öngörüyor. Pendle bir tokenizasyon platformu olmamakla birlikte, tokenizasyon gelir ürünlerine fiyat keşfi, hedge ve ikincil işlem işlevleri sunarak bu ekosistemde kritik bir rol oynuyor - ister tokenize devlet tahvilleri ister getiri sağlayan Stablecoin'ler olsun, Pendle kurumsal düzeyde stratejilerin sabit gelir altyapısı katmanı olarak işlev görebilir.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Yükseltmesi, Çok Zincirli Genişleme, Sürekli Sözleşme Gelir Ürünleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d975250585ade2d45ebd87ef9cf5f94b.webp(

İslami Finans: 4.5 Trilyon Dolar Yeni Fırsat

Pendle, İslam finans piyasasının 4.5 trilyon dolara ulaşan ölçeğine hizmet verecek İslami hukuka uygun Citadel planını da başlatmayı planlıyor - bu sektör 80'den fazla ülkeyi kapsıyor, son on yılda %10'luk yıllık bileşik büyüme oranı ile özellikle Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve Afrika bölgelerinde hızlı bir gelişim gösteriyor.

Sıkı dini kısıtlamalar uzun süre Müslüman yatırımcıların DeFi'ye katılmasını engelledi, ancak Pendle'ın PT/YT yapısı İslam hukukuna uygun getiri ürünleri tasarlamak için esnek bir şekilde tasarlanabilir, bu şekil İslami tahvillere )Sukuk( benzer olabilir.

Eğer başarılı bir şekilde hayata geçirilirse, bu Citadel sadece Pendle'ın coğrafi kapsamını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin çoklu finansal sistemlere uyum sağlama yeteneğini de doğrulayacaktır - böylece Pendle'ın zincir üzerindeki küresel sabit gelir altyapısı olarak konumunu pekiştirecektir.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Sürekli Sözleşme Getiri Ürünleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-60e2eea34d238a73f4dfe0cef1fd8b4d.webp(

Fonlama Ücretleri Pazarına Giriş

Boros, Pendle 2025 yol haritasındaki en önemli katalizörlerden biri olarak, sabit faiz oranı işlemlerini sürekli sözleşmelerin finansman oranı pazarına entegre etmeyi hedefliyor. Pendle V2, spot getiri tokenizasyonu pazarındaki hakimiyetini kurmuş olsa da, Boros, iş alanını kripto alanının en büyük ve en dalgalı getiri kaynağı olan sürekli sözleşmelerin finansman oranlarına genişletmeyi planlıyor.

Mevcut sürekli sözleşme piyasasında açık pozisyonlar 150 milyar doları aşıyor, günlük işlem hacmi 200 milyar dolara ulaşıyor; bu, büyük bir ölçeğe sahip ancak hedging araçlarının ciddi şekilde yetersiz olduğu bir piyasa.

Boros, sabit finansman oranları uygulayarak belirli protokollere daha istikrarlı getiriler sağlamayı planlıyor - bu, büyük ölçekli stratejileri yöneten kurumlar için hayati önem taşıyor.

Pendle için bu düzen büyük bir değer içeriyor. Boros, yalnızca on milyarlarca dolarlık yeni bir pazar açmakla kalmayacak, aynı zamanda protokol konumlandırmasında bir yükseliş sağlayacak - DeFi gelir uygulamalarından, zincir üzerindeki faiz ticaret platformuna dönüşerek, işlevsel konumu geleneksel finansın bazı kurumlarının faiz ticareti masalarıyla karşılaştırılabilir hale gelecek.

Boros, Pendle'ın uzun vadeli rekabet avantajını da güçlendirdi. Pazar trendlerini takip etmekten farklı olarak, Pendle gelecekteki gelir altyapısını inşa ediyor: ister fon oranı arbitrajı isterse nakit tutma stratejisi olsun, her ikisi de traderlara ve fon yönetim departmanlarına pratik araçlar sunuyor.

Mevcut DeFi ve CeFi alanlarında ölçeklenebilir finansman oranı hedge çözümlerinin eksikliği göz önüne alındığında, Pendle önemli bir ilk hareket avantajı elde etme umudunu taşımaktadır. Başarılı bir şekilde uygulandığında, Boros Pendle'ın pazar payını önemli ölçüde artıracak, yeni kullanıcı gruplarını çekecek ve DeFi sabit getirili altyapısının merkezi konumunu pekiştirecektir.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Sürekli Sözleşme Gelir Ürünü])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1dfdae90f21caa5d5c43d051edc08711.webp(

Çekirdek Ekip ve Stratejik Düzen

Pendle Finance, anonim geliştiriciler TN, GT, YK ve Vu tarafından 2020 ortasında kuruldu ve birçok üst düzey kuruluştan yatırım aldı.

Finansman Dönüm Noktası:

• Özel satış turu )2021 Nisan (: 370 milyon dolar toplandı
• IDO)2021 yılının 4. ayında 0,797 dolar/token fiyatıyla 11.83 milyon dolar fon toplandı.
• Bir borsa platformu Launchpool(2023 yılı Temmuz ayında ): 502 bin PENDLE dağıtımı gerçekleştirilmiştir, bu toplam arzın %1.94'ünü oluşturmaktadır.(
• Bir kuruluşun stratejik yatırımı ) 2023 yılının Ağustos ayında (: Ekosistem gelişimini hızlandırma ve çapraz zincir genişlemesi ) tutar açıklanmamıştır (
• Arbitrum Vakfı, )2023 yılı Ekim ayında (: Arbitrum ekosisteminin geliştirilmesi için 1.61 milyon dolar aldı.
• Bir kuruluşun stratejik yatırımı )2023 yılı Kasım ayı (: Uzun vadeli büyümeyi ve kurumsal benimsemeyi teşvik etmek ) tutar açıklanmamıştır (

Ekolojik işbirliği matris aşağıdaki gibidir:

• Base: Base ağına dağıtım, yerel varlıklara erişim ve sabit gelir altyapısının genişletilmesi.
• Anzen)sUSDz(: RWA stabil koini sUSDz piyasaya sürüldü, gerçek dünya gelirine bağlı sabit getiri ticareti sağlıyor.
• Ethena)USDe/sUSDe(: Yüksek APY stabilcoin entegrasyonu, kripto yerel getirilerini bağlama ve DeFi iş birliğini güçlendirme
• Ether.fi)eBTC(: İlk BTC yerel kazanç havuzunu piyasaya sürmek, ETH varlık sınırlarını aşmak
• Berachain)iBGT/iBERA(: İlk alt yapı katılımcılarından biri olarak, yerel LST aracılığıyla sabit gelir çerçevesi inşa etmek.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'in 2025 planı