Aave: Merkezi Olmayan Finans ve on-chain ekonominin temel direği, potansiyeli ciddi şekilde mi düşürülüyor?

On-chain borç verme, kripto endüstrisinin en önemli pazarlarından biridir. Aave, bu alandaki tartışmasız lider olarak, güçlü bir rekabet engeline ve kullanıcı sadakatine sahiptir. Yine de, pazarın Aave'nin büyük büyüme potansiyelini henüz tam olarak fark etmediği görülüyor.

2020 yılının Ocak ayında Aave, Ethereum ana ağına giriş yaptı ve şimdi beşinci yılına girdi. Şu anda Aave, en büyük borç verme protokolü olup, aktif kredi tutarı 7.5 milyar dolara ulaşmış ve ikinci sıradakinin 5 katıdır.

Protokol göstergeleri sürekli artış gösteriyor, önceki dönem zirvesini aşıyor

Aave, 2021 boğa piyasası seviyelerini aşan birkaç DeFi protokolünden biridir. Dördüncü çeyrek geliri, 2021 yılının dördüncü çeyreğindeki boğa zirvesini aşmıştır. Önemle belirtmek gerekir ki, 2022 Kasım ile 2023 Ekim arasındaki piyasa konsolidasyon döneminde Aave'nin geliri hala hızla artmaya devam etmiştir. 2024'ün birinci ve ikinci çeyreğinde piyasa canlanırken, Aave'nin ivmesi azalmadan devam etmekte ve çeyrek bazında büyüme oranı %50-60'a ulaşmaktadır.

Yılın başından bu yana, mevduat artışı ve temel varlık fiyatlarının yükselmesi sayesinde, Aave'in TVL'si (Toplam Kilitli Değer) neredeyse iki katına çıkarak 2021 dönem zirvesinin %51'ine geri döndü. Bu, Aave'in diğer önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerine kıyasla daha güçlü bir dayanıklılık sergilediğini gösteriyor.

Güçlü kâr performansı, ürünün pazarla yüksek uyumunu yansıtıyor.

Aave'nin geliri bir önceki döngüde zirveye ulaştığında, birçok akıllı sözleşme platformunun kullanıcıları ve likiditeyi çekmek için büyük miktarda token teşviki dağıttığı bir zamana denk geldi. Bu, sürdürülebilir olmayan spekülatif sermaye ve kaldıraç seviyelerini beraberinde getirdi ve çoğu protokolün gelir rakamlarını büyüttü.

Günümüzde, ana zincirin token teşvikleri tükenmiş durumda ve Aave'nin kendi token teşvikleri de ihmal edilebilir seviyelere düşmüştür. Bu, son birkaç ayda gösterge büyümesinin organik ve sürdürülebilir olduğunu, temel sebebin piyasa spekülasyon faaliyetlerinin canlanmasıyla aktif kredi ve borçlanma oranlarının arttığını göstermektedir.

Ayrıca, spekülatif faaliyetlerin zayıfladığı dönemlerde bile, Aave temel büyümeyi teşvik etme yeteneğini göstermiştir. Küresel riskli varlık piyasalarında dalgalanmalara rağmen, Aave'nin gelirleri hâlâ güçlü kalmakta, bunun nedeni ise borç geri ödemeleri sırasında başarılı bir şekilde teminat tasfiye ücretleri tahsil etmesidir. Bu durum, Aave'nin farklı teminatlar ve çok zincirli ortamlarda piyasa dalgalanmalarına karşı dayanıklılık gösterme yeteneğine sahip olduğunu kanıtlamaktadır.

Temel Göstergeler Güçlü Bir Şekilde Yeniden Canlanıyor, Aave Satış Çarpanı Hala Son Üç Yıldaki En Düşük Seviyede

Son birkaç ayda göstergelerin güçlü bir şekilde toparlanmasına rağmen, Aave'nin piyasa satış oranı sadece 17 kat ile son 3 yılın en düşük seviyesinde ve aynı dönemdeki 62 katlık medyan seviyenin oldukça altında.

Aave'nin Merkezi Olmayan Kredilendirme Alanındaki Egemenliğini Güçlendirmesi Bekleniyor

Aave'nin rekabet avantajı esasen dört noktada kendini göstermektedir:

1. **Protokol güvenlik yönetimi kayıtları iyi: ** Aave bugüne kadar büyük bir akıllı sözleşme düzeyinde güvenlik olayı yaşamamıştır, bu da kullanıcıların borç verme platformunu seçerken en önemli dikkate aldığı husustur.

2. İkili Ağı Etkisi: DeFi borç verme pazarında, mevduat sahipleri ve borç alanlar arz ve talep taraflarını oluşturur; bir tarafın büyümesi diğer tarafın büyümesini tetikler. Platformun genel likiditesi ne kadar bol olursa, büyük miktar fon kullanıcılarının çekiciliği o kadar artar.

3. DAO yönetimi etkili: Aave, daha kapsamlı bilgi açıklamaları ve daha derinlemesine topluluk tartışmaları içeren DAO tabanlı yönetim modelini tamamen uygulamıştır. DAO topluluğu, çeşitli uzman katılımcıları bir araya getirmektedir.

4. Çok Zincirli Ekosistem Pozisyonu: Aave, neredeyse tüm ana akım EVM L1/L2'lerde dağıtılmıştır ve çoğu zincirde TVL liderliğini sürdürmektedir. Yakında çıkacak olan V4 versiyonu, zincirler arası likiditeyi açacak ve zincirler arası avantajını daha da vurgulayacaktır.

Token ekonomisini reforme et, değer birikimini teşvik et, kesinti riskini ortadan kaldır

Aave Chan Initiative (ACI) yakın zamanda AAVE token ekonomisini reforme etmek için bir öneri sundu ve tokenin kullanılabilirliğini artırmak amacıyla gelir paylaşım mekanizmasını tanıtmayı umuyor. Ana değişiklikler şunlardır:

1. Güvenlik modülündeki AAVE'nin azaltılma riskini ortadan kaldırmak için aUSDC ve awETH'yi teminat varlıkları olarak kullanın.
2. "anti-GHO" tokeninin tanıtılması, AAVE stake edenler ile GHO borç alanları arasındaki çıkar uyumunu artırır.
3. Net aşırı anlaşma gelirinin yeniden dağıtım planını uygulayın ve sürekli büyük ölçekli geri alımlara başlayın.

Ayrıca, AAVE'nin dolaşımı neredeyse tamamen seyreltilmiş durumda ve gelecekte büyük ölçekli bir arz kilidi açılması olmayacak.

Aave'nin Büyüme Potansiyeli

Aave'in sonraki süreçte birçok büyüme itici faktörü var:

1. Aave v4: Birleşik bir likidite katmanı inşa edecek, çok zincirli borç verme süreçlerini basitleştirecek ve daha fazla zincir ve varlık kategorisine genişleyecek.

2. BTC ve ETH ile pozitif ilişki içinde: Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin piyasaya sürülmesi, dijital varlık pazarına büyük miktarda sermaye çekmesi ve dolaylı olarak Aave'in TVL'sini ve gelirini artırması bekleniyor.

3. Stablecoin arzı ile ilişkilendirilmiş: Küresel merkez bankalarının faiz indirim döngüsü, fonların geleneksel finansal sistemden Merkezi Olmayan Finans stablecoin farming'ine kaymasına neden olabilir ve Aave platformundaki borçlanma faaliyetlerini teşvik edebilir.

Özet

Aave, Merkezi Olmayan Finans alanında bir lider olarak, güçlü bir ağ etkisi, mükemmel bir token likiditesi ve kombinasyon yeteneğine sahiptir. Yakında çıkacak olan token ekonomisi yükseltmesi, protokolün güvenliğini ve değer yakalama yeteneğini daha da artıracaktır.

Son yıllarda, piyasada Merkezi Olmayan Finans protokollerinin değeri genel olarak düşük seyrediyor, bu da Aave'in TVL'sinin ve gelirinin istikrarlı bir şekilde artarken değerleme katlarının tersine düştüğü anlamına geliyor. Bu değerleme ile temel arasındaki uyumsuzluğun uzun süre devam etmeyeceğini düşünüyoruz, AAVE şu anda kripto endüstrisinde son derece cazip bir yatırım fırsatı sunuyor.