ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) Etki Analizi: Pazar Aşırı Tepki Mi Verdi Yoksa Federal Rezerv (FED) Yanlış mı Değerlendirdi?

Son yayımlanan ABD Temmuz Tarım Dışı İstihdam verileri, piyasalarda güçlü bir tepki yarattı ve ekonomik durgunluk riski konusunda endişelere yol açtı. Ancak, dikkatli bir analiz yapıldığında, tek aylık verilerin dalgalanmasının ekonominin genel seyrini tam olarak yansıtamayacağı ve piyasalarda aşırı tepki olabileceği anlaşılmaktadır.

Piyasa Tepkisi ve Federal Rezerv (FED) Tutumu

Piyasanın faiz indirimine olan arzusu genellikle faiz artırma kabulünden daha güçlüdür, bu da Temmuz istihdam verilerinin aşırı yorumlanmasına yol açmıştır. Ancak, Federal Rezerv (FED) mevcut durumda büyük bir durgunluk riski ile karşı karşıya olduğuna inanmıyor gibi görünüyor. Temmuz FOMC toplantısındaki tutumlarına bakıldığında, Federal Rezerv (FED) hâlâ belirli bir şahin duruş sergiliyor, bu da ekonomik görünüm konusunda hâlâ temkinli bir iyimserlik taşıdıklarını göstermektedir.

Federal Rezerv (FED) başkanı toplantı sonrası erken harekete geçmenin ve çok fazla beklemenin risklerini dengelemenin gerektiğini belirtti ve enflasyonun yeniden yükselmesi konusunda devam eden bir dikkat sergiledi. Bazı güvercin yetkililer, tek aylık verilere aşırı tepki vermenin akıllıca olmadığını bile düşünüyor.

Ekonomik Durum Değerlendirmesi

Şu anda Amerika Birleşik Devletleri ekonomisinin durumu daha doğru bir şekilde "yavaş bir büyüme" olarak tanımlanmalıdır, derin bir durgunluk değil. Kişisel gelir, tüketim harcamaları gibi birçok göstergeden bakıldığında, ekonomi keskin bir düşüş yaşamamıştır. Yakın zamanda açıklanan ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) ve ilk işsizlik başvuruları gibi veriler de olumlu bir eğilim göstermekte ve piyasanın aşırı karamsar duygularını hafifletmektedir.

Temmuz verilerinin özel faktörleri

Temmuz ayındaki ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) verilerinin zayıf olmasının bir kısmı rastgele faktörlerden kaynaklanıyor olabilir. Ay içinde meydana gelen "Beryl" kasırgası büyük çapta elektrik kesintisine neden oldu ve istihdam istatistiklerini etkiledi. İstatistiklere göre, Temmuz ayında olumsuz hava koşulları nedeniyle çalışmayan tarım dışı işçi sayısı tarihsel bir zirveye ulaştı ve bu, istihdam verileri üzerinde önemli bir etki yarattı.

Yapısal Faktör Analizi

Kısa vadeli dalgalanmaların yanı sıra, Temmuz istihdam verileri bazı yapısal değişiklikleri de yansıtıyor:

1. Yasadışı göçmenlerin yoğun girişi, düşük vasıflı işgücü pazarında bir etki yarattı.

2. Pandemi döneminde işgücü piyasasından çıkan işçiler yavaş yavaş geri dönüyor.

3. Hükümet destek önlemlerinin kademeli olarak sona ermesi, daha fazla insanı yeniden iş aramaya zorladı.

Bu faktörler kısa vadede işsizlik oranını artırabilir, ancak uzun vadede işgücü arzındaki artış aslında ekonomik toparlanmanın bir işareti olup enflasyonu baskı altına alarak gelecekteki para politikası ayarlamaları için alan yaratır.

Genel olarak, Temmuz ayı istihdam verileri tatmin edici olmamakla birlikte, tek aylık veriler ekonominin genel görünümünü tam olarak yansıtamaz. Piyasa tepkisi belki de aşırı olabilir ve Federal Rezerv'in ihtiyatlı tutumu mevcut ekonomik gerçeklerle daha uyumlu olabilir. Gelecekte, ekonomik eğilimleri ve politika yönünü kapsamlı bir şekilde değerlendirmek için daha fazla göstergeyi dikkatle izlemek gerekecek.