DePIN Yatırım Mantığı: Alpha Fırsatları Hala Var

DePIN, yeni bir alan olarak, 2022'den bu yana AI ile birlikte kripto yatırımlarının iki büyük popüler yönü haline gelmiştir. Ancak, AI alanıyla kıyaslandığında, DePIN alanında henüz gerçek bir simgesel proje ortaya çıkmamış gibi görünüyor. Bu, önümüzdeki 1-3 yıl içinde DePIN alanında hala bazı Alpha fırsatlarının olabileceği anlamına geliyor.

Bu makale, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan ele alacak, DePIN'in neden dikkate değer olduğunu ve basit bir analiz çerçevesi sunacaktır. DePIN'in birden fazla alt alanı kapsadığı için, bu makale kavramı daha soyut bir perspektiften açıklayacak ve aynı zamanda bazı somut örnekler verecektir.

DePIN Yatırımlarına Neden Dikkat Etmeliyiz

DePIN sadece popüler bir terim değil

Fiziksel dünyanın altyapısını merkeziyetsizleştirmek, sadece göz alıcı bir kavram değil, aynı zamanda pratikte uygulanabilir bir yön. DePIN'de gerçekten bazı merkeziyetsiz fırsatlar "gerçekleştirilebilecek" veya "optimize edilebilecek" belirli senaryolar bulunmaktadır.

Telekom alanını örnek alırsak, geleneksel operatörlerin spektrum ihalesi ve baz istasyonu kurulumuna büyük miktarda yatırım yapmaları gerekiyor. Ancak Helium Mobile gibi DePIN projeleri, topluluk odaklı bir şekilde erken maliyetleri her bir kullanıcıya dağıtarak, bireylerin uygun fiyatlı hotspot cihazları satın alarak ağa bağlanmalarını ve "mikro operatör" olmalarını sağlıyor. Bu model, ağ kurulumunun toplam maliyetini önemli ölçüde azaltabilir.

AI veri alanında, geleneksel AI şirketlerinin eğitim verisi edinme maliyetleri de oldukça yüksektir. Grass gibi DePIN projeleri, dağıtık ağ tarayıcıları aracılığıyla kullanıcıların boşta kalan bant genişliklerini paylaşmalarına izin vererek, kamuya açık web verilerini toplama sürecini destekler ve böylece AI şirketlerinin veri edinme maliyetlerini önemli ölçüde düşürürken, veri çeşitliliği ve coğrafi dağılımını da sağlar.

altyapı ile tüketici uygulamalarının kesişim noktası olarak

Kripto yatırımlarının iki ana hattı olarak, altyapı projeleri ve tüketici uygulamaları kendine özgü avantaj ve dezavantajlara sahiptir. Altyapı projelerinin teknik engeli yüksektir, ancak genellikle son kullanıcıdan uzaktır ve yayılma potansiyeli düşüktür. Tüketici uygulamaları doğrudan kullanıcıya yöneliktir, dikkat çekmekte kolaydır, ancak aynı zamanda piyasa tarafından çürütülme riski taşır ve yaşam döngüsü kısadır.

Buna karşılık, DePIN bu iki yönün avantajlarını daha iyi dengeleyebilir:

1. DePIN, fiziksel dünyanın gerçek ihtiyaçları temelinde kurulmuştur, kaliteli projelerin sağlam bir ürün-pazar uyumu ve geliri vardır, kolayca çürütülemez ve pazar tarafından anlaşılması kolaydır.

2. DePIN'in aynı zamanda kullanıcı tarafında kullanım ihtiyacı vardır ve kullanıcı ilgisini çekebilir. Örneğin, Grass 2.5 milyon son kullanıcıya ulaşmış durumda, bunların birçoğu kripto para konusunda yerel olmayan kullanıcılardır.

DePIN yatırım çerçevesi

yön

Pazar büyüklüğü ve talep yoğunluğuna göre değerlendirme. Örneğin, 5G ve kablosuz ağlar büyük bir pazar olup, zorunlu ihtiyaçlardandır; oysa araç içi veriler ve hava durumu verileri nispeten küçük bir pazar. DePIN geleneksel büyük pazarın yalnızca küçük bir kısmını yakalayabilse bile, kripto pazarının hacminde oldukça dikkate değer.

ürün

DePIN modeli, yüksek sermaye gereksinimleri, yüksek giriş engelleri, belirgin tekelleşme yapıları ve yetersiz kaynak kullanımı olan sektörler için özellikle uygundur. Ürün pazar uyumunu değerlendirirken iki ana noktaya bakılır:

Arz tarafı: DePIN, daha önce gerçekleştirilemeyen işlevleri yerine getiriyor mu veya mevcut çözümlerden belirgin avantajlar sağlıyor mu? ( maliyet, verimlilik vb. ).

Talep tarafı: DePIN tarafından sunulan ürünlerin gerçek bir piyasa talebine sahip olması, tercihen güçlü bir ödeme isteği ile birlikte olması gerekmektedir.

Donanım hakkında, "üretim-satış-dağıtım-bakım" sürecinin tamamını dikkate almak gerekir. Projenin erken aşamalarında kullanıcı katılımını en aza indirmek, proje olgunlaştıkça bazı engelleri artırarak kullanıcıların kalış süresini artırmak önemlidir.

token ekonomisi

Token mekanizması tasarımı, DePIN projelerindeki en zorlu aşamadır. Diğer alanlardan farklı olarak, DePIN, ağın tüm katılımcılarını erken aşamada teşvik etmeyi gerektirir, bu nedenle projenin erken aşamalarında tokenlerin piyasaya sürülmesi gerekir.

ekip

Takım yapılandırmasında, kurucunun en az iki tür geçmişe sahip olması gerekmektedir: birincisi, bu alanda geleneksel şirketlerde zengin deneyime sahip olmak, teknik ve ürün uygulamasından sorumlu olmak; ikincisi ise kripto kökenli olmak, token ekonomisini ve topluluk oluşturmayı iyi bilmek, kripto kullanıcıları ile kripto dışı kullanıcılar arasındaki tercih farklılıklarını anlamak.

diğer

Regülasyon sorunlarını da dikkate almak gerekiyor, örneğin bazı bölgelerde yol görüntüleri ve veriler toplamanın hassasiyeti olabilir.

Özet

DePIN'in gelişim süreci uzun olmasına rağmen, bazı olumlu işaretler ortaya çıkmıştır. Örneğin, Helium Mobile, kullanıcı cihazlarının Helium topluluğu hotspotları ile T-Mobile'ın ulusal 5G ağı arasında kesintisiz geçişini sağlamak için T-Mobile ile işbirliği yapmıştır. Helium ayrıca Telefónica ile işbirliği yaparak Güney Amerika'da genişlemeye başlamıştır.

DePIN'in geleneksel tekelleşmiş şirketlere göre iki benzersiz avantajı vardır:

1. Daha esnek dağıtım yöntemleri ve araçları, token modeli sayesinde ekosistem içindeki teşvikleri hizalamak mümkün.

2. Olumlu dışsallıklar yaratma fırsatı sunar, gerçek hayata ve diğer sektörlere değer katar ve token ekonomisi aracılığıyla tüm ekosistemi besler.

Ancak, DePIN bazı belirsizliklerle de karşı karşıyadır; örneğin, donanım işletiminden kaynaklanan zaman döngüsü belirsizliği, düzenleyici riskler, uygunluk değerlendirmesi riskleri vb.

Genel olarak, DePIN 2025'te dikkat edilmesi gereken önemli bir alanlardan biridir.