Dijital varlık sektörü çalkantılı bir hafta geçirdi, Bitcoin ve Ethereum sığınak haline geldi

Geçtiğimiz hafta, dijital varlık endüstrisi 2023 yılı itibarıyla en etkili olayını yaşadı. ABD'deki üç kripto para dostu banka kurumu peş peşe iflas etti ve piyasada büyük dalgalanmalara yol açtı. Ancak, yatırımcıların ana tepkisi, en az güven gerektiren ana varlıklar olarak görülen Bitcoin ve Ethereum'a yönelmek oldu ve güven arayışında bulundular.

Kısa bir süre içinde, ABD'deki kripto sektörüne hizmet veren üç büyük banka ya gönüllü tasfiye sürecine girdi ya da düzenleyici kurumlar tarafından el konuldu. SilverGate, gönüllü tasfiye sürecini duyurdu ve mevduat sahiplerine fonlarını tamamen iade edeceğini açıkladı. ABD'nin 16. büyük bankası olan Silicon Valley Bank, Federal Deposit Insurance Corporation tarafından kapatıldı ve iflas yönetimine alındı, böylece ABD tarihinin en büyük ikinci iflas bankası oldu. New York'taki Signature Bank da kapatıldı. Bu üç bankanın, sahip oldukları rezervler veya düzenleyici kurumların mevduat güvenceleri aracılığıyla tüm mevduatları geri iade etmeleri bekleniyor.

Birçok büyük dijital varlık şirketi ve stabil coin ihraççısının bu bankaları kullanması, hafta sonu piyasa dalgalanmalarına neden oldu. Özellikle USDC ihraççısı Circle, Silicon Valley Bank'ta yaklaşık 3,3 milyar dolar nakit bulundurması nedeniyle USDC'nin 1 dolarlık paritesinden geçici olarak kopmasına yol açtı.

Bu olayın on-chain ve daha geniş piyasa yapısı üzerinde birkaç ana etkisi oldu:

1. Birden fazla stablecoin 1 dolarlık bağlantısını kaybetti, Tether (USDT) yeniden hakimiyet kazandı.

2. Dijital varlık piyasasında net sermaye çıkışı görülüyor, bu da stabilcoin, Bitcoin ve Ethereum'un likiditesinde kendini gösteriyor.

3. Vadeli işlemler açık pozisyonları döngüsel düşük seviyelere ulaştı, ancak işlem hacmi arttı. Spekülatif ilgi Bitcoin'i 22,000 dolara, Ethereum'u ise 1600 dolara yükseltti.

4. Bitcoin fiyatı, birkaç dikkat çekici teknik analiz fiyatlama modeli arasında işlem görüyor. Şubat ayında 200 haftalık ve 365 günlük hareketli ortalamada (yaklaşık 25,000 dolar) dirençle karşılaştıktan sonra, bu hafta 200 günlük ve 111 günlük hareketli ortalamanın (yaklaşık 19,800 dolar) yakınında bir dip yaptı ve ardından toparlandı.

Dikkate değer olan, bu tarihte Bitcoin işlem fiyatının 200 haftalık ortalamanın altına düştüğü ilk dönemdir, piyasa yeni bir alana girmiştir.

LUNA-UST çöküşünden bu yana, bu hafta ilk kez stablecoin fiyat dalgalanmaları görüldü; bunun başlıca sebebi USDC'nin bir kısmının desteğini kaybetme endişesi. USDC 0.88 dolara düşerken, DAI ardından 0.89 dolara geriledi. Gemini'nin GUSD'si ve Paxos'un USDP'si de 1 dolarlık sabit kurun biraz altına düştü, BUSD ve Tether ise primli işlem görüyor.

Tether, hafta sonunun büyük bölümünde 1.01 dolar ile 1.03 dolar arasında bir primle işlem gördü. Ironik bir şekilde, insanlar, sıkı düzenlemelere tabi olan ABD bankacılığının daha geniş bir etki yaratmasından endişe ederken, Tether bir sığınak olarak görülüyor.

DAI'nin stabilitesi, stabilcoinlerin ana teminat türü haline gelmesi nedeniyle dikkat çekiyor. USDC, doğrudan teminatın yaklaşık %55.5'ini oluşturuyor ve çeşitli likidite pozisyonlarında daha büyük bir paya sahip, toplamda tüm teminatların yaklaşık %63'ünü kapsıyor. Bu olay, DAI'nin uzun dönem etkileri hakkında tartışmaları tetikledi ve geleneksel bankacılık sistemi ile olan yakın ilişkisini ortaya koydu.

Tether'ın pazar hakimiyeti 2020 yılının ortalarından beri yapısal olarak düşüşte. Ancak, BUSD'ye yönelik son düzenleyici önlemler ve USDC ile ilgili endişelerle birlikte, Tether'ın hakimiyeti %57.8'in üzerine çıktı. USDC, Ekim 2022'den beri %30 ile %33 arasında bir hakimiyet sürdürmüştü, ancak geri alım penceresinin yeniden açılmasıyla birlikte arz değişiklikleri henüz gözlemlenmedi. BUSD'nun hakimiyeti Kasım'daki %16.6'dan şu anki %6.8'e keskin bir düşüş yaşadı.

Sermaye akışı açısından, Bitcoin ve Ethereum'un gerçekleşen üst sınırlarının ana stabil coinlerin dolaşım arzıyla birleştirilmesi yöntemiyle, toplam piyasa değeri yaklaşık 677 milyar dolar olup, bu bir yıl önceki zirveden yaklaşık %20 azalmıştır. Şubat ayında 2022 Nisan'ından bu yana ilk kez net fon girişi gerçekleşti, ancak geçen ay 59.7 milyar dolarlık bir ters çıkış yaşandı; bu durum esas olarak stabil coinlerin geri alınması ve ana akım coinlerin gerçekleşen kayıplarından kaynaklandı.

Banka iflası haberlerinin çıkmasıyla birlikte, yatırımcılar sığınak aramak için Bitcoin ve Ethereum'a yöneldi. Ticaret platformlarında belirgin bir fon çıkışı yaşandı; yaklaşık %0.144 oranında Bitcoin ve %0.325 oranında Ethereum, ticaret platformu rezervlerinden çekildi, bu da yatırımcıların kendi kendine saklama eğiliminde olduğunu gösteriyor. Geçen ay, ticaret platformlarından 1.8 milyar dolardan fazla Bitcoin ve Ethereum değerinde varlık çıkışı gerçekleşti.

Karşılaştırıldığında, iki ana stabilcoin her ay ticaret platformlarına 1.8 milyar ile 2.3 milyar dolar net giriş yapıyor. Ancak, BUSD, ticaret platformlarından şaşırtıcı bir hızla aylık 6.8 milyar dolar çıkış yapıyor; bu, belirli bir "stabilcoin dönüşümü" yaşanıyor olabileceğini gösteriyor.

Vadeli işlem piyasasında, iki ana varlığın açık pozisyon toplamı döngüsel yılların en düşük seviyesine düştü. Bitcoin vadeli işlem pozisyonlarının nominal değeri 77,5 milyar dolar olup, açık pozisyon toplamının yaklaşık %63'ünü oluşturmaktadır. İşlem hacmi 2022 yılı genel seviyelerine geri döndü ve günde yaklaşık 58,2 milyar dolar olarak gerçekleşmektedir.

Bu haftaki fiyat dalgalanmalarının bir kısmı, uzun ve kısa pozisyonların sıkışmasından kaynaklanıyor. 19,800 dolara satıldığında, yaklaşık 85 milyon dolarlık Bitcoin uzun pozisyonu tasfiye edildi. Ardından fiyat 22,000 doların üzerine çıktı ve yaklaşık 19 milyon dolarlık kısa pozisyon tasfiye edildi.

Sürekli swap piyasasında finansman oranları aşırı spot prim seviyelerine girdi. Tüccarlar Bitcoin ve Ethereum'u kısa pozisyonda tutmak için sırasıyla -%27,1 ve -%48,9 yıllık finansman oranı ödüyor. Ethereum vadeli işlem piyasasında tasfiye daha şiddetli oldu, piyasa 1600 doların üzerine çıktığında 48 milyon dolardan fazla kısa pozisyon tasfiye edildi.

Genel olarak, bu hafta Satoshi Nakamoto'nun güven gerektirmeyen nadir dijital varlıklar yaratma amacını pekiştirdi. Geleneksel finans sistemi zorluklarla karşılaşsa da, Bitcoin ve Ethereum, güvenli bir liman olarak potansiyelini göstererek güvenli bir yatırım arayanları çekti. Ancak, tüm sektör hala bilinmeyen sular içinde ve gelecekteki gelişmelerin dikkatle izlenmesi gerekiyor.