Kripto Varlıklar girişim sermayesi dönüşümü: Çılgın spekülasyondan rasyonel sermayeye

Çılgınlıktan Mantığa: Kripto Varlıklar Girişim Sermayesinin Büyüme Süreci

Giriş

Bir zamanlar, her bir kripto varlık finansmanı duyurusu beni heyecanlandırıyordu.

Her bir tohum finansmanı turu sanki büyük bir haber gibi. "Belirsiz bir ekip, yenilikçi DeFi protokolü için 5 milyon dolar topladı!"

Kurucuların geçmişlerini delice araştıracağım, topluluklarına derinlemesine gireceğim ve projelerin benzersiz yönlerini anlamaya çalışacağım.

Zaman hızla geçiyor ve 2025 yılına geldik. Bir başka finansman turu haberlerin başına geçti. A serisi finansman. 36 milyon dolar. Stabil coin ödeme altyapısı.

Bunu "kurumsal blok zinciri çözümleri" olarak sınıflandıracağım, ardından elimdeki işleri devam ettireceğim.

Farkında olmadan, ne zaman bu kadar......pragmatik oldum?

2020'den bu yana, şifreleme varlıkları risk sermayesinin sonraki işlemleri ilk kez erken işlemleri aştı.

%65'e %35.

Bu oran üzerinde tekrar tekrar düşünmeye değer.

Bu sektör, erken finansmanın temeli üzerine kurulmuştu; anonim ekipler, basit bir ortamda DeFi protokollerini geliştirmek için yenilik yapmışlardır.

Peki şimdi? A turu ve sonrasındaki finansman, fon akışını yönlendiriyor.

Ne tür değişiklikler oldu?

Her şey değişti. Ama her şey yine de normal görünüyor.

Çılgınlıktan Rasyonelliğe: Kripto Varlıklar Girişiminin Olgunlaşma Yolu

Kripto Varlıklar Girişim Sermayesinin Yeni Yüzü

Resmi kıyafet giymiş yatırımcılar. Durum tespiti birkaç dakikadan aylarca sürmeye uzandı.

Uyum düzenlemesi. Kurum benimsemesi.

Profesyonel proje sunumları, anonim topluluk mesajlarının yerini aldı.

Kimlik doğrulama süreci. Hukuk ekibi. Uygulanabilir kâr modeli.

Bazı şirketler "birleşik zincir üzerindeki ödemeler" için 36 milyon $ topladı. Diğer bir şirket ise "stabil coin tabanlı ödeme hizmetleri" için 7 milyon $ topladı.

Bunlar altyapı projeleridir. Şirketten şirkete çözümler. Kurumsal düzeyde platform.

Sıradan ama kârlı, ölçeklenebilir bir iş.

Verilerin Yorumu

Kripto Varlıklar girişim sermayesinin başlık haberleri her zaman abartılıdır, gelin gerçeklerle başlayalım:

2025 yılı birinci çeyrek: 446 işlem toplamda 4.9 milyar $ yatırım yaptı (çeyrekten çeyreğe %40 artış).

Bu yıl itibarıyla: Toplamda 77 milyar dolar toplandı, 2025'te 180 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Ancak sorun şu ki: Bir egemen fon, bir ticaret platformuna 2 milyar dolarlık bir çek düzenledi.

Bu, mevcut risk sermayesi ortamını tam olarak yansıtıyor: Birkaç büyük işlem genel verileri çarpıtıyor, oysa ekosistem genel olarak hâlâ durgun.

Bir araştırma kuruluşunun verilerine göre, Bitcoin fiyatı ile girişim sermayesi faaliyetleri arasındaki ilişki - yıllar boyunca güvenilir bir şekilde devam eden - 2023'te kesintiye uğradı ve henüz eski haline dönmedi.

Bitcoin yeni bir zirveye ulaştı, ancak girişim sermayesi faaliyetleri hâlâ durgun. Gerçek şu ki, kurumlar Bitcoin ETF'si satın alabiliyorsa, kripto varlıklarına maruz kalmak için riskli girişimlere yatırım yapmalarına gerek kalmıyor.

Risk Sermayesinin Gerçek Durumu

Kripto Varlıklar risk yatırımları 2022 yılındaki 230 milyar dolar zirvesinden %70 azalarak 2024'te yalnızca 60 milyar dolara düştü.

İşlem sayısı 2022'nin birinci çeyreğindeki 941'den 2025'in birinci çeyreğindeki 182'ye düştü.

Daha da uyanıklaştırıcı olan, 2017'den bu yana tohum aşaması finansmanı toplayan 7650 şirketten yalnızca %17'sinin A turuna girmesidir.

ve sadece %1'i C turuna ulaştı.

Bu, kripto varlıklar risk sermayesinin olgunlaşma sürecini yansıtıyor; bu, şenliklerin asla sona ermeyeceğini umanlar için zor bir dönem olacak.

Aşırılıktan Mantığa: Kripto Varlıklar Girişim Sermayesinin Olgunlaşma Yolu

Yatırım Odaklarının Değişimi

2021-2022 yıllarının popüler alanları - oyun, NFT, DAO - neredeyse risk sermayesinin görüş alanından kayboldu.

2025'in ilk çeyreğinde, ticaret ve altyapı kuran şirketler, çoğu risk sermayesini çekti. DeFi protokolleri 763 milyon dolar topladı. Bu arada, bir zamanlar işlem sayısında hakim olan Web3/NFT/DAO/oyun kategorisi, sermaye dağılımında dördüncü sıraya düştü.

Bu, risk sermayesinin nihayet gelir getiren iş modelini anlatı odaklı spekülasyonun üzerine koyduğunu gösteriyor.

Gerçekten kripto varlıklar ticaretini destekleyen altyapı finanse edildi.

Gerçek uygulamalarda yaygın olarak kullanılan programlar fon aldı.

Gerçek maliyet yaratan protokoller finansman aldı.

Diğer projelerin sermaye elde etmesi giderek zorlaşacak.

Yapay zeka, risk sermayesinin ana rakibi haline geldi.

Kripto oyunlarına bahis yapmaya kıyasla, yatırımcılar belirgin gelir yolları olan AI uygulamalarına daha fazla yönelmektedir. Kripto yerel uygulamaların fırsat maliyeti önemli ölçüde artmış, anlık fayda gösteremeyen projeler için olumsuz bir durum yaratmıştır.

Büyüme Zorlukları

En çok düşünülmesi gereken istatistik şu: Kripto Varlıklar, tohum aşamasından A aşamasına geçiş oranı yalnızca %17.

Bu, her altı şirketten beşinin, tohum aşaması finansmanı elde edenlerin, anlamlı bir takip finansmanı asla alamayacağı anlamına geliyor.

Buna karşılık, geleneksel teknoloji sektöründe tohum aşamasındaki şirketlerin yaklaşık %25-30'u A aşamasına ulaşabiliyor, bu da sorunun ciddiyetini göstermektedir.

Uzun zamandır, Kripto Varlıkların başarı göstergelerinde temel bir eksiklik bulunmaktadır.

Neden? Çünkü yıllar boyunca, Kripto Varlıkların senaryosu oldukça basit: risk sermayesini toplamak, yenilikçi görünen bazı şeyler inşa etmek, token'ları piyasaya sürmek ve perakende yatırımcıların çıkış likiditesini sağlamasına izin vermek. Girişim sermayesi, şirketlerin gerçekten finansman turları aracılığıyla büyümesini gerektirmiyor, çünkü halka açık piyasa onlara bir çıkış yolu sunuyor.

Bu güvenlik ağı artık yok. 2024'te piyasaya sürülen çoğu token, yalnızca başlangıç değerinin küçük bir kısmında işlem görüyor. Bir protokolün token'ı 6.5 milyar dolarlık tamamen seyreltilmiş değerle piyasaya sürüldü ve bugün %80 düştü. Aylık geliri 1 milyon dolardan fazla olan projeler parmakla sayılacak kadar az.

Token'in piyasa yolculuğu sona erdiğinde, gerçek büyüme oranı yavaş yavaş ortaya çıkar. Ve sonuçlar pek iç açıcı değil. Sonuç ne? Girişim sermayesi şu an sorulan sorular, geleneksel yatırımcıların yıllardır sorduğu sorularla aynıdır: "Nasıl para kazanıyorsunuz?" ve "Ne zaman kâr elde edebileceksiniz?" Bu, açıkça Kripto Varlıklar alanındaki devrim niteliğinde bir kavram.

Yatırım Merkezileşme Eğilimi

İşlem sayısı önemli ölçüde azalmış olmasına rağmen, işlem ölçeğinde ilginç bir değişim gözlemlendi. 2022'den bu yana, tohum aşamasındaki ortalama miktar önemli ölçüde arttı, ancak genel olarak fon toplayan şirket sayısı azaldı.

Bu, sektörün daha az ve daha büyük bahisler etrafında birleştiğini gösteriyor. "Ağ atma" tohum yatırımı dönemi sona erdi.

Kuruculara verilen mesaj çok net: Eğer çekirdek çevrede değilseniz, finansman alamayabilirsiniz. Eğer en iyi fonlardan finansman elde edemezseniz, sonraki finansman fırsatınız büyük ölçüde azalacaktır.

Bu merkeziyetçilik sadece fonlarla sınırlı değildir.

Veriler, belirli bir üst düzey fon yatırım portföyündeki şirketlerin %44'ünün sonraki finansman turlarında bu fonun yer aldığını göstermektedir.

Diğer bir tanınmış fon için bu oran %25'tir. En iyi fonlar sadece kazananları seçmekle kalmaz, aynı zamanda yatırım yaptıkları şirketlerin finansman almaya devam etmesini sağlamak için de aktif olarak çalışırlar.

Tutku ile Mantık Arasında: Kripto Varlıklar Girişim Sermayesinin Olgunlaşma Yolu

Sonuç

"Devrim niteliğindeki DeFi protokollerinden" "kurumsal blok zinciri çözümlerine" geçişe tanık olduk.

Açıkçası, bu çelişkili hissettiriyor.

Bir yandan, o kaosu özlüyorum. Sert dalgalanmalar. Takma isim kullanan anonim takımların, gündüz düşü gibi gelen fikirler için milyonlarca dolar toplaması.

O çılgınlığın içinde bir saflık var. Sadece yaratıcılar ve inananlar, geleneksel finansın hayal edemeyeceği bir geleceğe bahse giriyorlar.

Ama diğer taraftan - temel nedenlerden dolayı birçok potansiyelli projenin başarısız olduğuna tanıklık eden taraf - bu tür bir ayarlamanın kaçınılmaz olduğunu biliyor.

Yıllardır, kripto varlık girişim sermayesi temelde yanlış bir şekilde çalışıyor. Girişimciler, yalnızca beyaz kağıtla fon toplayabiliyor, perakende yatırımcılara likidite sağlamak için token sunabiliyor ve kullanıcıların gerçekten istediği şeyleri inşa edip etmemelerine bakılmaksızın bunu başarı olarak adlandırıyor.

Sonuç ne? Değer yaratmak yerine spekülasyon döngüsü için optimize edilmiş bir ekosistem.

Şimdi, sektör geç gelen bir spekülasyondan somut bir dönüşüm yaşıyor.

Pazar, sonunda başlangıçta var olması gereken performans standartlarını uygulamaya başladı. Tohum aşamasındaki şirketlerin yalnızca %17'sinin A aşaması finansmanına girmesiyle - bu, pazar verimliliğinin, aşırı anlatım destekli bu sektörle nihayet buluştuğu anlamına geliyor.

Bu her şey hem zorluklar hem de fırsatlar getirdi. Token potansiyeline dayalı olarak değil, ticari temellere dayalı fon sağlamaya alışkın olan kurucular için yeni gerçeklik acımasız. Kullanıcılara, gelire ve net bir kâr yoluna ihtiyacınız var.

Ancak gerçek sorunları çözmeye ve gerçekten iş yapmaya çalışan şirketler için ortam hiç bu kadar iyi olmamıştı. Fon rekabeti azaldı, yatırımcılar daha odaklanmış, başarı göstergeleri daha net.

Kısa vadeli spekülatif yatırımlar geri çekildi, geride kalan ise gerçek anlamda girişim şirketlerinin ihtiyaç duyduğu büyük miktardaki fonlardır. Geride kalan kurumsal yatırımcılar, bir sonraki spekülatif projeyi veya soyut altyapı yatırımını aramamaktadır.

Bu dönüşümde hayatta kalan kurucular ve yatırımcılar, Kripto Varlıklar'ın bir sonraki bölümü için altyapı inşa edecekler. Önceki döngüden farklı olarak, bu sefer iş temelleri üzerine inşa edilecek, token mekanizması üzerine değil.

Kumulda altın arama dönemi sona erdi. Gerçek madencilik çalışmaları daha yeni başlıyor.

Bunu söylemiş olmama rağmen o karmaşayı özlüyor muyum? Ama bu, Kripto Varlıklar için tam olarak gereken.

DEFI-1.6%
BTC-1.13%
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Reward
  • 8
  • Repost
  • Share
Comment
0/400
SchroedingerGasvip
· 4h ago
Kim Zincir Topluluk yatırımını umursuyor ki, herkes tps'yi yatmaya gitti.
View OriginalReply0
GateUser-a606bf0cvip
· 6h ago
Kim 20 yılındaki çeşitli defi Airdrop'larını hatırlıyor?
View OriginalReply0
ForumMiningMastervip
· 08-13 05:42
henüz Mining dipten satın almayı tercih etmem.
View OriginalReply0
GasWastervip
· 08-13 04:10
Son dalga yükseliş yaptı.
View OriginalReply0
FromMinerToFarmervip
· 08-13 04:10
Yatırım yapanlar da tarım işçisi oldu.
View OriginalReply0
SleepyArbCatvip
· 08-13 04:07
Hıh, deli bir şekilde mantıklı olmak sadece enayilerin başka bir duruşu.
View OriginalReply0
GamefiEscapeArtistvip
· 08-13 04:07
Erken dönem oyuncuları blockchain oyunlarını gerçekten anladı, hepsi başka bir işe geçti. Ya sen?
View OriginalReply0
InfraVibesvip
· 08-13 04:07
Başlangıçta çılgın olan VC şimdi uslu oldu.
View OriginalReply0
  • Pin
Trade Crypto Anywhere Anytime
qrCode
Scan to download Gate app
Community
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)