A disputa entre Pump.fun e Let'sBONK: a mudança de trono da plataforma de lançamento de Memecoin na cadeia Solana

Da ascensão à queda: A história de auge e declínio do Pump.fun

"O rei está morto, viva o rei!" Esta antiga declaração ecoou no Palácio de Versalhes, na França do século XVIII, revelando uma verdade eterna: o poder nunca pertence a ninguém, ele flui como água, sempre em busca de um novo recipiente. Este antigo ritual está agora a ser encenado no domínio do Launchpad de memecoins na cadeia Solana.

O antigo dominador Pump.fun, que há um mês detinha 88% da quota de mercado, agora tem apenas 13%. O novo desafiante Let'sBONK já ocupa 86% do mercado. Isso não é apenas mais uma demonstração da volatilidade do mundo cripto, mas sim um caso típico de colapso de impérios: quando se ignora a atenção, que é a última linha de defesa, qualquer vantagem inicial pode desaparecer num instante.

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A Ascensão do Império Pump.fun

Para entender a queda do Pump.fun, é preciso primeiro compreender sua antiga força. Em janeiro de 2024, três jovens na casa dos 20 anos lançaram esta plataforma, que revolucionou a lógica de emissão de moedas meme: "Carregue uma imagem, dê um nome, clique algumas vezes e você pode emitir uma moeda, com um custo de menos de 2 dólares, sem necessidade de qualquer codificação."

Isso satisfaz um impulso subjacente de transformar algo "sem valor" em "algum valor". No mundo das criptomoedas, isso não é uma fantasia, mas sim um modelo de negócios. Até janeiro de 2025, Pump.fun gerou mais de 458 milhões de dólares em receita, com milhares de novas moedas sendo lançadas diariamente, e durante os picos, a receita diária ultrapassou 7 milhões de dólares.

Mais importante ainda, ganhou o campo de batalha da atenção, tornando-se sinônimo da cultura memecoin do Solana. Nas redes sociais de criptomoedas, emitir tokens é quase um dado adquirido com o Pump.fun. Não só dominou a infraestrutura, mas também controlou firmemente o discurso cultural.

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A Queda do Império

A tragédia começou com uma das suas funções mais inovadoras: a transmissão ao vivo. Originalmente destinada a fornecer uma plataforma de promoção para emissores de moedas, mas a situação rapidamente saiu do controle. A partir de novembro de 2024, para chamar a atenção, algumas pessoas começaram a realizar comportamentos extremos durante as transmissões ao vivo: simular automutilação, ameaçar suicídio, maltratar animais e até mesmo casos de usuários menores de idade ameaçando familiares com armas diante das câmaras.

Pump.fun foi forçado a fechar a função de transmissão ao vivo de forma urgente, mas sua reputação já foi gravemente atingida. A receita da semana despencou 66%, a opinião pública ficou em alvoroço, e os concorrentes começaram a aproveitar a oportunidade. Diante da queda na receita e da pressão competitiva, Pump.fun tomou uma decisão que parecia inteligente, mas na verdade foi fatal: autossalvar-se através da emissão do token (ICO).

Este ICO foi considerado um sucesso a nível técnico: foram arrecadados 500 milhões de dólares em 12 minutos de mais de 10.000 carteiras, além de 700 milhões de dólares em uma oferta privada. No entanto, uma análise mais profunda revela a reaparição de velhos problemas: mais de 200 carteiras atingiram o limite de 1 milhão de dólares, e os 340 primeiros compradores absorveram 60% da participação. Todos os tokens vendidos foram totalmente desbloqueados, com apenas um período de restrição de transferência de 48 a 72 horas.

O preço do token inicialmente disparou 75% para 0,007 dólares, mas o entusiasmo rapidamente diminuiu. Em poucas semanas, caiu 60%, continuando a atingir novos mínimos, apresentando um padrão típico de "espiral da morte". O design da economia do token é agressivo, com apenas 33% alocados para a oferta pública e privada, enquanto 67% são controlados pela equipe do projeto, e o cronograma de alocação não é claro.

Apesar de os usuários terem gerado quase 750 milhões de dólares para a plataforma, não houve recompensas imediatas para a comunidade; ao mesmo tempo, investidores de private equity despejaram tokens no valor de 160 milhões de dólares na exchange, causando uma enorme pressão de venda.

O que torna a situação ainda pior é que o cofundador anunciou publicamente que o airdrop que havia sido prometido a longo prazo "não ocorrerá no futuro previsível". O projeto antes havia insinuado que iria distribuir recompensas "mais generosas do que qualquer outra no setor", criando grandes expectativas no mercado. No momento em que a confiança da comunidade estava mais fragilizada, a decisão de cancelar o airdrop fez com que o preço do token caísse 15% em 24 horas.

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A ascensão do Let'sBONK

Quando o Pump.fun continua a falhar, o Let'sBONK está silenciosamente a construir tudo o que os concorrentes não têm: transparência, orientação comunitária e comunicação clara.

Atualmente, a receita diária do Let'sBONK atinge 1,3 milhões de dólares, enquanto o Pump.fun apenas 254 mil dólares, uma diferença de 5 vezes. Calculando anualmente, a receita mensal do Let'sBONK atinge 434,92 milhões de dólares, enquanto o Pump.fun é de 267,25 milhões de dólares.

De quase zero em maio, para um estabilizado e consistente milhão de dólares em receita diária em julho, a receita do Let'sBONK está subindo de forma constante. Ao mesmo tempo, a receita do Pump.fun despencou de um pico de mais de 7 milhões de dólares em janeiro, voltando ao nível de setembro de 2024.

Desde o ICO, o token PUMP perdeu 60% do seu valor de mercado, enquanto o BONK permanece relativamente estável, com um valor de mercado de 2,1 bilhões de dólares. O Let'sBONK destina 1% da sua receita semanal para recomprar BONK, apoiando este token ecológico que já tem uma base antes do nascimento da plataforma.

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Lições da Economia da Atenção

A Pump.fun conseguiu uma vantagem inicial graças ao efeito de rede: os desenvolvedores emitem tokens lá porque os traders estão lá; os traders estão lá porque as memecoins mais populares são lançadas lá. Este efeito de roda-gigante torna-se cada vez mais rápido, parecendo imparável.

Mas a atenção é frágil. Não é como a vantagem competitiva das empresas tradicionais — economias de escala, custos de mudança, barreiras regulatórias — assim que a confiança desmorona, a mentalidade dos usuários pode se desintegrar instantaneamente. Um incidente de transmissão ao vivo dá aos usuários motivos para experimentar plataformas alternativas. Let'sBONK rapidamente se torna a escolha "limpa", uma plataforma sem bagagem histórica.

É como quando o Myspace perdeu para o Facebook. O Myspace tinha funcionalidades e escala, mas perdeu a narrativa cultural. O Facebook tornou-se a plataforma dos "usuários reais", enquanto o Myspace se tornou sinônimo de spam, interfaces confusas e marginalização.

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Após perceber a crise de vida ou morte, a Pump.fun lançou uma contra-ofensiva quase desesperada. Primeiro, eles aumentaram a proporção de recompra de tokens de 25% da receita diária para 100%. Embora cerca de 254 mil dólares sejam usados diariamente para recompra, muito acima dos 13 mil dólares da Let'sBONK e uma proporção de apenas 1%, isso também significa que a Pump.fun está utilizando toda a receita para recompra, em vez de para o crescimento da plataforma.

Em segundo lugar, eles lançaram um programa de incentivos de 30 dias, recompensando tokens PUMP com base na atividade de negociação. No entanto, o feedback inicial mostra que essa estratégia não reverteu a situação competitiva.

O problema não está no nível tático, mas sim no nível estratégico. Independentemente de quantas recompras ou planos de incentivo existam, não é possível recuperar a confiança perdida, nem reunir novamente a atenção dos usuários que já se deslocou.

O mecanismo de recompensas da Pump.fun gira apenas em torno do volume de transações, enquanto o Let'sBONK constrói um verdadeiro sistema de recompensas ecológicas vinculado aos interesses dos usuários. O programa de recompensas BONK permite aos usuários bloquear seus ativos por 6 a 12 meses, recebendo uma participação proporcional na receita do ecossistema do produto. Quanto mais longo o período de bloqueio, maior o multiplicador. Quanto melhor o desempenho do produto, maior o retorno para os usuários. Isso não é "gastar dinheiro para fazer os outros transacionarem", mas sim "pagar para que os usuários construam juntos".

Os usuários podem obter "Pontos Bonk" através de transações, compras ou emissão de moedas. Espera-se que esses pontos possam ser trocados por bens físicos ou direitos no futuro, incentivando ainda mais a participação ativa. A experiência de crescimento gamificada faz com que os usuários sintam que estão participando de uma missão maior.

Enquanto a Pump.fun ainda estava a explorar o ICO e a cumprir promessas de airdrop, o Let'sBONK já oferecia um sistema de recompensas estruturado para os utilizadores principais. No mundo das criptomoedas, o capital irá sempre fluir para mecanismos de incentivo mais eficazes.

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Uma Perspectiva Mais Ampla

Nos setores tradicionais, os líderes de mercado muitas vezes conseguem manter sua posição por décadas. No entanto, no mercado digital, o custo de mudança para os usuários é praticamente zero, e a posição dominante pode desaparecer em questão de meses.

Uma investigação revelou que o cofundador da Pump.fun participou em 2017 de um esquema de "pump and dump" — exatamente o tipo de comportamento que a Pump.fun afirma querer erradicar. Num setor baseado na confiança e em memes, a quebra de credibilidade equivale a uma crise de sobrevivência.

O sucesso de Let'sBONK não se deve ao fato de terem construído um produto fundamentalmente superior, mas sim ao fato de terem entrado no mercado no momento em que a reputação do Pump.fun estava mais vulnerável. Na economia da atenção, o tempo muitas vezes é mais crucial do que a tecnologia.

A lógica do vencedor leva tudo dos efeitos de rede começou a se inverter. Uma vez que os usuários começam a migrar para o Let'sBONK, a roda que fez o Pump.fun subir também começa a reverter. Os desenvolvedores seguem os traders, e os traders perseguem os projetos mais quentes, acelerando assim a queda da plataforma.

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A Pump.fun ainda tem uma oportunidade de reviravolta? Embora a sua quota de mercado tenha diminuído significativamente, ainda não chegou ao ponto de sair de cena.

Eles realmente têm algumas vantagens: o financiamento de 1,2 bilhão de dólares lhes deu tempo e também o capital para experimentar e suportar a concorrência. A sua plataforma já suportou centenas de milhares de lançamentos de projetos sem falhar - isso é especialmente importante em um ambiente onde outras novas plataformas podem falhar sob pressão intensa. Mesmo com a queda na participação de mercado, eles ainda têm mais de 250 mil dólares em receita diária, com uma receita anual próxima a 100 milhões de dólares, além de enormes reservas de capital, ainda têm uma base sólida.

Eles são os pioneiros nesta categoria. Transformar a emissão de moedas de programação em uma operação de alguns cliques do mouse ganhou-lhes um reconhecimento de marca duradouro. A vantagem de ser o primeiro no mercado não desaparece assim tão facilmente.

As ações recentes também mostram que não desistiram: o Pump.fun 2.0 adicionou atualização de dados em tempo real e negociação com um clique; a proporção de recompra aumentou para 100%; foram lançados incentivos para usuários. Essas não são atitudes de rendição, mas sim uma retaliação.

A situação mais provável não é uma derrota total, mas sim a fragmentação do mercado. Raramente surgem monopolistas permanentes no campo das criptomoedas. É mais provável que o Let'sBONK se torne a principal plataforma, dominando a quantidade de emissões de moeda e receitas, enquanto o Pump.fun se transforma em uma plataforma segmentada com usuários fiéis, ocupando um lugar com base na interface, funcionalidades ou ecossistema.

Mas para realmente dar a volta por cima, a Pump.fun não pode apenas resolver problemas técnicos ou confiar em dinheiro para manter as pessoas, mas deve reconstruir a confiança e reassumir a liderança cultural. Isso significa que deve ser transparente, com uma estrutura de economia de tokens centrada na comunidade, e pode até ser necessário substituir completamente a liderança para se livrar das controvérsias do passado.

A antiga sabedoria da corte nos ensina: quando um governante perde a legitimidade, não importa quantos tesouros e rituais existam, a dignidade não pode ser restaurada. Somente um novo líder pode ganhar o respeito que foi perdido. Às vezes, para a continuidade do reino, a coroa deve ser passada a um novo.

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AirdropDreamBreakervip
· 08-16 08:55
A roda do destino gira muito rápido.
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RebaseVictimvip
· 08-14 16:50
A história está sempre a repetir-se.
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ApyWhisperervip
· 08-14 10:54
Muito rápido e imprevisível.
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degenonymousvip
· 08-14 10:52
moeda quente必暴毙armadilha
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TokenToastervip
· 08-14 10:33
O mercado está sempre certo.
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MEVSandwichvip
· 08-14 10:27
O ar eventualmente colapsará.
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